股市状态、股权集中与现金股利政策

本文借鉴了Pagan and Sossounov（2003）区分股市牛熊状态的方法,对2003-2011年之间的牛市与熊市状态进行了划分,然后分别采用面板数据的Tobit模型与面板数据的Logit模型分析了牛市与牛熊中股权集中度与现金股利政策的关系。结果表明,牛市中股权集中度对现金股利政策没有解释能力,但是在熊市中,股权集中度却对现金股利政策有良好的解释能力,股权集中度与现金股利存在正相关的关系。     

股市政策对个体证券投资者交易行为的影响--行为金融理论对我国股市低迷现状的解释

本文从行为金融的角度，考察股市政策对风险厌恶的个体证券投资者交易行为的影响。其结论是：若股市政策不明朗不稳定，过度自信投资者将比理性投资者买入或卖出更多的股票；若股市政策明朗稳定，过度自信投资者与理性投资者均要比股市政策不明朗不稳定时买入或卖出更多的股票。长期中，过度自信投资者对股市政策的自信程度能够影响两个投资者群体的规模。具体而言，当过度自信投资者更自信时，过度自信投资者群体规模上升；反之则下降。基于此，我国股市低迷的现状得到了言之有据的理论解释。     

经济政策不确定性与股市波动关系研究

采用月度中国经济政策不确定指数作为我国经济政策不确定性的代理变量,借助GARCH-MIDAS模型研究了我国经济政策不确定性对股市波动的影响。研究结果表明,GARCH-MIDAS模型较好的拟合了我国经济政策不确定性与股市波动之间的关系,并且经济政策不确定性波动率对股市波动的长期影响大于其水平值。另外,本文还发现经济政策不确定性对股市波动的影响在不同时期表现出一定的差异性,这主要与当时的经济环境相关。在政策启示上,政府应保持一定经济政策稳定性与持续性,提高政策的透明度,进而降低经济政策的不确定性,使股价在合理范围内波动。     

中国股市：还原真实市场

“一进一出”是股市健康的两个关键环节。把住入口关,通过市场化操作,让真正优质的企业能够无障碍地合规上市;把住退市关,建立配套的OTC场外市场,让垃圾股“死缓”退市,提高退市效率。     

我国股市政策效应的实证分析

我国股市是典型的“政策市”,目前对股市政策效应主要集中在定性研究上。由于研究方法、计量模型、时间窗口的选择差异,都会产生不同研究结果。本文根据我国股市实际运行数据,运用事件研究法,采取市场模型分五个阶段对政策效应进行实证研究。同时,运用行为金融理论对政策效应形成的微观机理进行深层透析,并得出相关结论。     

中国股市与经济关系研究

对于中国股市与经济发展的研究具有重大的经济意义,它关系着我国经济的发展,股市的发展,是不容忽视的问题.本文主要从实证分析的角度对两者之间的关系做出具体的研究,得出两者的关系,并用数据衡量了两者之间的影响程度,对经济的发展有着指导意义.     

宏观经济调控与股市波动的相关性研究

股市是反映国民经济状况的一个窗口，股市的兴衰直接反映国民经济发展的好坏与快慢，同时，也在一定程度上影响国民经济的发展。但是，从根本上来说，国民经济的发展决定着股市的发展。我国股市的主要外生变量是：宏观经济形势、宏观经济政策和政府对证券市场的调控。前二者是普遍的，各国股市都受宏观经济形势和宏观经济政策的影响；后者是由于我国正处于由计划经济向市场经济转变的过程中以及我国政治和经济的制度特点而形成的，是我国股市特有的。     

从危机的历史看股市政策的选择

对于目前的股市,应该明确一个时间坐标。这就是。中国证券市场正行走在百年不遇的全球金融危机当中,监管层的思路、决策都不能离开这个基点。人们需要从历次金融危机中得出资本市场的变异规律,捋清这种变异规律的经济特性和生产链条。     

股票市场的非均衡性与政府调控

一、我国股票市场是一个非均衡的市场与国际成熟的股票市场相比,我国股票市场既有相同与相似的地方,也有其特殊的地方,这是我们在认识和分析我国股票市场时不能不加以考虑的。(一)股票价格与价值长期背离我国股票市场一个突出的特征是股票市盈率居高不下,平均市盈率长期在40倍以上,最高时曾达到65倍,远高于正常水平。根据成熟市场的经验,国际上一般认为,股票市盈率以不超过25倍为宜。从中看出,我国股票市场的股票价格与价值是背离的,价格存在一定的“泡沫”,难以正确反映股票的内在价值。我国的股票市场还有一个对股票价格起重大影响的因素,…     

宏观经济政策对股票市场的影响研究

理论上,宏观经济通过传导机制对股票市场产生影响,从而产生联动效应。文章主要通过理论分析和实证分析相结合的方法,建立了VEC模型,就我国宏观经济政策对股票市场的走势的影响进行深入分析。结果表明,宏观经济政策对股票市场有一定的影响,但政策变量产生影响的显著程度与股票市场对政策变量的敏感度,时滞现象,观测时间长短以及市场自身波动性有关。     

中国股票市场的多标度特征

传统的金融理论对股价的研究经常集中于几个特定的时间标度，标度理论则研究不同时间标度下的价格行为规律。对上证综合指数的高频数据研究发现，市场不但出现标度指数大于0．5的分形维特征，而且具有多标度特征。多标度特征的存在要求在研究股市波动和风险时，必须针对不同的时间标度和不同程度的波动进行不同的处理。     

基于投资者保护的证券市场规管

在以保护投资者利益为目标而对证券市场实施规管的前提下,本文结合有关证券市场过度规管的理论,阐述证券市场规管中存在过度规管的可能性,并对当前中国证券市场中的一些过度规管现象进行了讨论,包括对证券交易所的规管、证券市场开放的规管中存在的过度规管倾向,从而为对证券市场的规管者实施规管提供一定的理论基础。     

中国股票市场增长质量实证分析

本文借鉴经济增长理论中索洛模型的研究方法，并运用现代统计学分析方法对中国股票市场进行实证检验，得出中国股票市场服从机械增长模式的结论；对其原因进行了剖析，提出了提高中国股票市场增长质量的建议。     

中国国际快递业务市场分析

本文介绍了中国的国际快递业务市场现状,分析了市场上的竞争主体和它们的市场地位,并通过研究国际快递业务市场中的竞争因素,比较了跨国快递公司和EMS在这一市场中的竞争优劣势,为企业提供制定竞争策略的参考.     

我国股票市场的分板块投资策略及其应用

本文扩展了分板块投资的概念，分别从风格、规模、行业、地区等角度对股票组合进行分类。以此为基础的实证分析表明，风格效应、规模效应、行业轮换以及地域轮换效应明显存在于我国证券市场中，这意味着分板块投资的策略是可行的。     

基于内幕交易下的中国股市量价因果关系分析

本文对内部交易下的中国股票市场的价格和交易量进行了因果关系分析，通过基于Taylor展开的非线性因果关系检验发现，内幕交易股票存在由收益到成交量的单向因果关系，说明内幕交易者以低的成本通过信息传播影响股价，操纵市场交易来获得利润。     

我国股票市场发展的区域差异分析

我国股票市场经过10余年的发展，成绩喜人，但是从地区分布，融资能力、扩张能力以及产业布局等几个方面来看，我国东部、中部、西部三个地区的差异较大。