人民币国际化与境内外人民币债券市场发展研究

发展境内外人民币债券市场是人民币国际化进程中的重要环节,有助于推动人民币实现国际投融资货币的功能。目前离岸人民币债券市场的发展现状是债券发行地点呈现多元化的格局,以香港为全球枢纽,英国、台湾、新加坡、卢森堡等地相继发行了人民币债券。境内人民币债券市场开放较慢,仍然是以中长期的发展为方向,逐渐开放三类机构、QFI I和RQFI I,以及熊猫债券、木兰债券与债券通。因此,建议稳步推进QFI I、RQFI I、债券通的改革,大力发展熊猫债券,并且深化债券市场自身改革,丰富债券品种、健全债券的评级机制、努力增强二级市场的流动性。扩大离岸人民币的资金池,逐渐实现与境内市场良性的双向溢出与互动。     

离岸人民币债券市场的现状及前景分析

目前离岸人民币债券市场已经发展成为备受关注的新兴债券市场。债券发行地区逐渐转向欧洲,发行主体由金融机构变为工商企业,交易债券期限以短期为主。迅速发展的人民币离岸债券市场仍然要面对诸如投资回报率、融资成本以及资金回流方面问题。随着境外人民币流动性不断提高、人民币债券定价方式逐渐改进以及境外人民币回流机制逐步完善,境外人民币债券市场规模将会持续快速增长。     

非金融机构发行香港离岸人民币债券“点心债”现状与展望

香港离岸人民币债券是近年人民币国际化以及香港人民币离岸中心建设较快发展的产物。自2007年第一只债券发行,得到了香港投资者的青睐,戏称为"点心债"。2012年,国家发改委明确了境内非金融机构赴港发行人民币债券的相关事项,为国内企业提供了一条重要的融资途径。笔者就近两年非金融机构"点心债"发行情况进行分析,以期为境内非经融机构发行债券提供借鉴和参考。     

2010年2月金融市场

■09年人民币债券发行增68%。中国人民银行发布去年金融市场运行情况报告显示,去年债券市场累计发行人民币债券同比增长68.5%,至4.9万亿元(人民币,下同);发行的债券期限以中短期为主,期限五     

企业外币债萌动

近日,我国境内首只外币金融债发行,又有消息称,由于发行外币债券的成本较低,因此刚在A股市场集资27亿元的中国南方航空向国家申请发行的13亿人民币债券已经申请更改为美元债券。目前,为了舒缓人民币的升值压力,国家目前正鼓励企业发行外币债券,企业发行外币债也许将成为下一个融资热点。     

金融

世界银行首次发行人民币债券 日前,世界银行首次发行人民币债券,总额为人民币5亿元（7600万美元）,2年定期,偿还日期为2013年1月14日．票面息率0．95％．每半年付息一次。这是2011年香港资本市场发行的第一只人民币债券,也是世界银行有史以来首次发行的人民币债券。     

香港发展政府债券市场的主要做法，特点与启示

香港政府债券是指港府以外汇基金名义、由金融管理局发行的外汇基金票据和债券。由于港府一向奉行审慎的财政政策 ,财政储备较为雄厚 ,因此发行外汇基金票据和债券的目的 ,不是弥补财政赤字 ,而是加强货币市场操作 ,促进香港债券市场的发展 ,巩固香港的货币发行局制度。一、香港政府债券市场的发展历程从 1990年 3月第一次发行外汇基金票据 (Bills)至今 ,香港政府债券市场发展很快。一般认为 ,主要经历了以下几个阶段 :(一 )外汇基金票据和债券计划1990年 3月 ,金融管理局 (“金管局”)首次发行91天期票据 ,标志着外汇基金票据计划开始实施…     

香港离岸人民币市场的最新发展及未来挑战

随着跨境贸易人民币结算业务的开展,离岸人民币业务规模迅速扩大,以香港为中心的人民币离岸市场已初步形成。目前,香港市场人民币存量快速增长,人民币债券市场、人民币货币市场、人民币外汇市场发展迅速。但在未来的发展中,香港市场仍存在诸多不足。应继续扩大人民币“走出去”的规模、推进在岸金融市场化改革、加强人民币离岸市场之间的合作、加快金融创新,以保持香港离岸人民币市场的良性发展。     

中国债券市场发展原因、建议与展望

对中国债券市场的发展情况进行了回顾,认为中国债券市场已形成了基本框架,近年发展迅速,公司债券信用类市场跨跃式发展。对中国债券市场发展的原因进行了分析,认为中国货币政策,尤其是融资结构的变化促使债券市场有了较快的发展,以中石油为例,说明了这个问题。对未来中国债券市场发展提出了发展市政债券,解决城镇化融资问题;发展次级债与信贷资产证券化,减轻银行资本压力;发展金融债券,专项支持中小微企业融资;发挥债券优势,支持保障房建设;推动债券市场开放,支持人民币国际化等措施。对中国债券市场的未来进行了展望。     

发展非政府债券市场探析

在一个健全的债券市场上,债券种类相当多,除了中央政府债券外,最重要的当属公司债券、金融债券和市政债券,由它们构成的非政府债券市场是整个债券市场体系中不可缺少的重要一环。在市场经济发达国家,除了中央政府债券发行外,债券市场还有两大块就是公司债券市场和市政债券市场,甚至在有些国家,公司债券的交易量还超过了国债。在我国,非政府债券市场仍有很大的发展空间,有必要对其进行探析。     

发展我国市政债券市场的必要性及可行性研究

市政债券是有财政收入的地方政府为筹集资金而发行的一种债券,是债券市场的重要组成部分。在西方发达国家债券体系中占有显著位置,而我国债券暂时缺乏这项品种。从目前中国债券市场的现状看,发展我国市政债券市场有其必要性及可行性。     

“双碳”目标下企业绿色债券发行利率影响因素研究

发行绿色债券有利于完善绿色金融体系,而绿色债券的发行利率是影响绿色债券市场发展的重要因素。本文以中国境内上市企业发行的331只绿色债券作为研究对象,通过运用加权最小二乘法构建多元回归方程,实证分析我国企业绿色债券发行利率的影响因素,研究发现：上市企业ESG评级、绿色金融政策推动水平、金融生态总体水平、行业性质和披露募集用途均对企业绿色债券发行利率具有显著影响。基于研究,提出完善绿色金融政策、加大绿色债券的发行规模、逐步推进企业绿债资金用途披露、加大上市公司环境信息披露力度,尤其应该完善ESG信息披露体系等政策建议。     

谁将成为人民币债券发行第一家

中国颁布有关债券发行的新法规后,为成为首家在中国发行人民币债券而争夺的外国机构只剩下了三家。2004年12月中国政府初步批准亚洲开发银行(Asian Development Bank)、国际金融公司(International Finance Corp）和日本国际协力银行(Japan Bark For Inernational Cooperation)三家公司发行人民币债券。“如果我说我们不想成为第一,我肯定是在撒谎,单单第一还不够,顺利发行也很重要”。国际金融公司中国代表处的首席投资官瑞沛霖(Randall Riopelle)如此表示。亚洲开发银行也有同样的感觉,2004年,该行成为首家发行马来西亚林吉特债券的多边机构,并第一家发行印度卢比债券。     

发展我国市政债券市场的必要性及可行性研究

市政债券是有财政收入的地方政府为筹集资金而发行的一种债券，是债券市场的重要组成部分。在西方发达国家债券体系中占有显位置，而我国债券暂时缺乏这项品种。从目前中国债券市场的现状看，发展我国市政债券市场有其必要性及可行性。     

公司债券违约风险动因研究

随着我国债券市场的不断发展和完善,我国债券市场进入了快速发展的轨道。近年来,我国债券的发行数量和种类有了明显的增加,交易也日趋活跃。但是由于我国债券市场起步较晚,相应的市场机制还不够完善,对于公司债券违约风险的识别和分摊能力还相对较弱。本文通过选取具有代表性的公司债券违约进行研究,对债券发行主体的近年评级、评级调降以及债券发生实质性违约的影响原因进行探究。旨在帮助债券的发行主体对债券违约风险有预先的判断,及时调整企业运营策略,降低债券违约事件的概率,同时,也可以帮助市场参与者提高对于债券违约风险的关注和认识。     

香港5年内将成人民币离岸中心

尽管香港人民币业务发展过程会有挑战，德意志银行大中华区首席经济学家马骏相信香港人民币离岸中心在5年内基本形成，本港人民币的存款在5年内可以达到2万亿元（人民币，下同）。如果政策支持度足够，债券市场的余额也可能达到2万亿元。     

中国内地与香港债券市场整合问题研究

债券市场是现代金融体系的重要组成部分,债券市场整合是中国内地与香港开展金融合作的重要方面。文章认为中国内地与香港进行债券市场整合有助于巩固香港的国际金融中心地位,有助于推进人民币国际化和利率市场化进程,有助于促进中国内地债券市场的发展完善和加快亚洲金融一体化步伐。但目前中国内地与香港在进行债券市场整合时会遇到一系列障碍性因素:香港人民币存量有限;人民币尚未实现完全可自由兑换;内地与香港两地的利差带来的投机套利活动会对内地金融体系形成冲击等。在对中国内地与香港债券市场整合的近期、中期和远期模式进行设计展望的基础上,文章提出了推进内地与香港债券市场整合的一系列政策建议。     

美国地方政府债券特征与管理经验探讨

美国地方政府债券市场发达,在发行和管理地方债券方面已积累了丰富的理论和实践经验。对美国地方政府债券的特征和管理经验进行了分析,其结论对发展我国地方债券市场有很好的借鉴。     

中美市政债券发行模式比较

本文基于市政债券在中国首次发行的现状,将中国的准市政债券与美国的市政债券进行对比,旨在分析中美市政债券市场在结构、规模、发行主体、发行方式、投资主体、偿债担保机制及风险防范机制上的差异性,并就两者差异性的成因进行阐述,得出两国发行模式的优劣。最后指出中国要实现市政债券市场的快速发展,需要借鉴美国的发展经验,完善法律法规、深化分税制改革,拓宽投资主体,增强市政债券的吸引力。     

促进两地经济融合发展--香港人民币业务目标探析

2005年10月底,中国人民银行宣布扩大为香港银行办理人民币业务提供平盘及清算安排的范围,包括提高个人人民币现钞兑换限额,扩大为人民币现钞提供兑换服务的香港指定商户范围,提高香港居民个人向内地的汇款限额,为香港居民个人签发人民币支票提供清算服务,取消香港银行发行人民币卡的授信限额等.这是两年多以前香港银行获准开办个人人民币兑换、存款、汇款和银行卡业务以来,发展香港人民币业务的重要举措.总体来看,相关各项业务平稳发展,未出现资金大量跨境异常流动.但与市场人士和香港当局的呼声相比,香港人民币业务的拓展步伐还不是很快,其中一个重要原因,可能是学术界、有关部门对香港人民币业务的主要目标这一根本问题尚未达成一致意见.