并购协同效应及机理分析

战略性并购是指收购公司对同一产业或相关产业的目标公司进行的并购，它通过重新配置双方的优势资源要素，实施产业整合，最终实现价值再造和增值。本文遵循国内外关于并购协同效应的理论研究成果，拟对并购中的管理协同效应、经营协同效应、财务协同效应和无形资产协同效应进行深度分析。     

企业并购中的融资问题分析

并购（M＆A）一般指兼并和收购。国内外经济界从不同角度对企业的并购进行了大量的研究和论证。归纳起来，西方学者对并购动机的主要看法有：（1）谋求协同效应，其中包括经营协同效应和财务协同效应。前者是指并购后，因企业生产经营活动效率的提高所带来的效益，后者是指并购对企业财务方面所产生的有利影响。（2）实现战略重组，通过并购实现多角化经营。理论上认为，一个企业处在某一行业的时间越长，其承受风险的压力越大。企业通过经营相关程度较低的不同行业可以分散风险，稳定收入来源，增强企业资产的安全性。（3）获取每股收益自展效应。     

企业并购的动因分析

企业的并购,是企业的兼并和收购的合称。兼并通常是指一家企业的现金、证券或其他形式购买并取得其他企业的产权,使其他企业丧失法人资格和改变法人实体,并取得对这些企业决策控制权的经济行为。收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的控制权。随着世界经济全球化的发展,中国即将加入WTO,企业的并购行为已愈来愈普遍,近段时期山东三联集团欲并购ST关陌从而实现买壳上市一事,引起了广大股民普遍关注。在市场经济环境下,企业作为独立的经济主体,并购行为的目的是为实现其财务目标－企业价值最大化。同时,市场竞争的巨大压力,也迫使企业或强强联合或优势互补,通过并购提高企业的竞争力。企业并购的具体动因主要有：管理协同效应、经营协同效应、财务协同效应,实现战略重组,开展多元化经营,获得特殊资产、降低代理成本等。     

互联网生态视角下企业并购财务协同效应研究 ——基于阿里收购饿了么的案例

企业既可以通过内部扩张即内部投资、资本的自身积累获得发展来实现其自身的价值;也可以在资本市场取得其他公司的控制权来实现自身的意义,两者相比,后者的速度更快,效率更高.且在互联网企业发展过程中,通过并购来实现企业价值最大化的公司也随处可见.文章基于互联网生态视角,从并购协同效应的含义出发对阿里巴巴并购饿了么进行分析,并根据此案例得到一些财务协同效应的启示.     

企业并购的财务协同效应实证分析

企业并购作为我国上市公司谋求发展的重要手段,并购后财务协同效应的实现显得尤为重要。文章根据企业并购财务协同效应的主要表现,以2013年发生并购的主并购公司为研究对象,运用因子分析和逐步线性回归进行实证分析,针对财务协同效应在短期和长期如何实现及财务协同效应的影响因素进行分析研究,结果显示企业并购在短期内可以实现财务协同效应,但是长期这种效应会减弱;从影响因素来看,并购企业的盈利水平、负债能力、并购类型和并购现金支持比例财务协同效应的实现影响显著。根据实证分析结果对如何更好地实现财务协同效应提出建议。     

企业并购的财务风险及防范

企业并购是在当今世界经济中呈快速上升趋势的一个经济现象。毋庸置疑，并购是企业实现快速增长的一种捷径，能给企业带来诸如经营协同效应、市场份额效应、财务协同效应等好处，但并购也是一把双刃剑。回顾企业并购在世界发展历史不难发现，并购案中存在大量失败案例，在我国仅发展了20多年的企业并购活动中，失败案例也层出不穷。     

企业并购融资风险控制探讨

作为企业资本营运的重要形式和资本扩张的有效手段,企业并购受到了越来越多的企业重视和关注。企业并购能够带来诸多优势,如可以谋求管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应,实现企业战略重组,开展多元化经营,进行低成本扩张,增强企业竞争能力等。但从并购的历史来看,成功的企业并购案例并不多。企业并购仍然是一种风险很高的资本营运活动。企业并购失败是由多种因素引起的,融资风险是其中一个重要的不能忽视的因素。     

企业能力理论及其对我国企业并购的启示

一、企业能力理论述评1.企业能力理论的经济背景和思想渊源20世纪的七八十年代在世界范围掀起的第三次并购浪潮。这次并购浪潮的特征是:混和并购取代了横向并购和纵向并购,成为企业并购的主流。据统计,1926年一1930年间(即第二次并购浪潮),横向并购占全部并购的67.6%,混合并购占27.6%;到了1966—1968年间,横向并购只占7.7%,而混合并购却达到81.6%。企业的多元化发展,造成企业能力的分散,无法达到多元化经营的预期效果(即分散经营风险,获得管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应),相反却大大的损害了企业的竞争优势。随后许多企业纷纷回…     

解决"在桌子上打架"的整合难题

并购是企业扩大规模、增强竞争实力的重要手段,如果企业完全出于市场行为,并购的目的就是通过并购产生的协同效应实现财富与价值的增加。所谓协同效应就是通常所说的1+1>2效应,即并购后企业生产经营活动的整体效益大于并购前两个独立企业的效应之和。对于并购的企业来说,并购发生法律效力后,该项并购活动即告一段落。但这并不保证并购企业必然产生协同效应,企业只有在并购后加强资源整合,尤其是人力资源整合,才有可能成功。     

医疗器械行业企业并购的协同效应分析 ——以Y企业并购S集团为例

本文从医疗器械行业并购的特点以及并购协同效应的理论体系着手,从经营、管理、财务三个方面对Y企业并购S集团产生的协同效应进行了分析,得出如下结论:从经营协同效应来看,Y企业虽然并购后产品成本增长较大,导致销售毛利率略有下跌,但是并购后销售收入增长率和净利润增长率均明显增加;从管理协同效应来看,并购后Y企业的管理费用比率以及销售费用比率都在稳步缩减,对存货的管理不断完善,存货周转能力提升,但是其他资产的周转能力不尽如人意,因此企业仍需加强资产的管理;从财务协同效应来看,并购后Y企业获取资金偿还债务的能力逐渐提升.     

我国上市公司并购财务模型设计研究

企业通过收购、兼并、置换等并购方式，可以盘活存量资产，优化资源配置，调整产业结构、产品结构、企业组织结构。通过并购．企业可实现低成本扩张和扩大市场份额；实现经营的协同效应和财务的协同效应；实现多元化经营和企业长远发展战略。基于此，本文构建了并购行为财务效应分析模型，对模型的选择进行探究并建立起通用模型。     

上市公司并购的财务协同效应分析

上市公司通过并购活动整合资源配置提高企业的市场竞争力与获利能力,使企业的整体价值大于原分离企业的价值之和,即获得协同效应。财务协同效应主要是指并购活动给企业带来的财务方面的收益。有效评估财务协同效应和并购溢价不仅对企业并购活动实践具有重要指导意义,而且对于有效促进我国产业升级提升我国企业的国际竞争力具有深远影响。     

企业并购协同效应及其影响因素研究

并购是企业扩张的重要途径,协同效应是企业并购价值增值的源泉。从管理协同效应、财务协同效应、经营协同效应以及无形资产协同效应四个方面入手,对协同效应的产生机理进行了研究,并深入分析影响协同效应的因素。     

企业并购的关键动因——经营协同效应

文章从以下四个方面详细分析了企业并购的关键动因经营协同效应:(1)经营协同效应的来源;(2)经营协同效应的实现;(3)经营协同效应的价值评估;(4)经营协同效应的理性思考,并采用定性与定量相结合的方式进行阐述。     

内部审计在国企并购中的协同效应

内部审计应当成为企业并购活动当中的重要角色，充分发挥内部审计与并购活动的协同效应：一方面企业通过并购扩大了规模．管理得到精减，研发费用摊薄，获得优秀人才和高精尖技术，营销资源共享，增强竟争能力和市场控制能力；另一方面内部审计通过在并购各个环节的切入，发挥自身优势，本着股东价值最大化的宗旨．维护集团公司的整体利益，降低并购风险，减少并购损失。     

全产业链并购路径、动因及财务协同效应分析——以N公司为例

随着企业间的竞争加剧,越来越多的企业开始谋求多元化或者纵向一体化的发展,以增强自身竞争力,实现企业价值最大化.全产业链并购不仅能够增加市场份额,扩大市场占有率,实现规模经济效应,还能有效减少交易成本,实现企业各方资源的协同效应.文章以N公司为例,详细叙述该公司实施全产业链的路径、动因及财务协同效应,并针对企业全产业链并购协同持续发展提出相应的启示.     

企业协同效应评估浅析

协同效应是并购企业和目标企业通过并购后，整体价值超过双方独立经营时的价值的部分。产权交易的完成不能直接产生协同效应，它只是提供了产生协同效应的条件，也就是提供了两个企业资源重新配置的可能，而企业资源能否更有效的利用还要取决于交易后的整合过程。整合效果好，产生的协同效应就会大一些；     

企业横向并购协同效应分析

本文选取自动化设备制造行业的赛腾股份并购同行业的菱欧科技为研究对象，从两家公司并购交易过程入手，结合并购方近几年的财务数据，分析双方并购的原因，其次利用一系列具体指标对并购方在此次并购后的经营、管理、财务方面协同效应进行分析评价，最后得出结论，为其他自动化设备制造企业开展横向并购提供一些参考意见。     

中国企业跨国并购的风险及战略选挥

一、基于战略管理理论的企业跨国并购 所谓跨国并购方式．即外国企业通过购买国内企业的股份而接管该企业的方式。这种方式可以使投资者以最快的速度完成对目标市场的进入．迅速获得现成的管理人员、技术人员和生产设备，迅速建立国外产销据点：有利于投资者得到公开市场上不易获得的经营资源，迅速扩大产品种类；     

企业并购风险探析

作为资本扩张的重要手段，企业并购活动在世界产业发展史上掀起了一次又一次的浪潮，而且至今仍然长盛不衰，从理论上来看，企业并购能够带来诸多优势，如可以发挥经营协同效应，