浅谈财务杠杆作用的限制

所谓“财务杠杆作用”是指在资本结构中，利用一部分 固定利率资金，例如公司债或优先股等，由于支付公司债的 利率或优先股的股利是事先约定的，如果企业的投资报酬 率高于此项固定利率时，则支付公司债利息或优先股股利 以后，所余归普通股享有的利润便增加，这种情形就普通股 而言，其投资报酬率可以提高，这便是财务杠杆作用；反之， 如果公司经营不善，营业利润没有达到预期目标，而公司债 的利率或优先股的股利是固定的，即使营业利润小于约定 利率公司仍需按照约定利率支付，则公司利润在支付利息 或优先股以后，所余给普通股东享有…     

日本的股票形式及发行方式

一、股票的形式 股票是表明股东权力的证书。股票按其权利内容分为:普通股、优先股、后配股、混合股、还本股、转换股、无表决权股7种。 普通股 是区别于其它股票而言的。如果只发行一种股票,就是普通股。普通股的收益在发行股票时并没有限定,而是由股份公司的经营状况决定。普通股享有股东的各种权限。 优先股 在公司存在时的利益分红、公司解散时剩余财产的分配等方面都比普通股有优先权。优先股红利率一般在发行股票时就确定了。但在某个时期未达到预期的红利时,下次分红按其能否领到上一期不足部分的红利,又分为累积优先股和非累积优先股。累积优先股可以在下一期予以追加,非累积优先股则不能追加。优先股按其能否取得超过当初规定的红利率部分的收益分配,又分为参加优先股和非参加优先股。参加优     

贵州轮胎公司获准公开发行股票

贵州轮胎公司获准公开发行股票从有关方面获悉，经主管部门审核批准，贵州轮胎股份有限公司拟于１９９６年１月上旬向社会公开发行人民币普通股４０００万股。据介绍，贵州轮胎公司是１９９５年下达的５５亿新股规模中首批获得批准的公司之二贵州轮胎股份有限公司由原贵州...     

设备系数估算法在石化项目费用估算中的应用

中国加入WTO以来，国内石化工程大多引进了国际工程公司的参与，而国内的工程公司也在国际市场上崭露头角。工程费用估算，作为判断项目是否上马和项目执行控制基准的关键指标，其计算方法和准则也必然要求与国际通用规则接轨，而设备系数估算法则是一个重要的方法。     

中国证监会颁布有关财务指标计算及披露新规定

从即日起，上市公司招股说明书、年度报告、中期报告等公开披露信息中，净资产收益率及每股收益应分别按全面摊薄法和加权平均法计算。这是中国证监会日前颁行的《公开发行证券公司信息披露编报规则第 9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》中规定的。 　　有关人士指出，这种方式有利于真实反映公司的获利能力，提高净资产收益率和每股收益指标计算的合理性和可比性。 　　编报规则同时还公布了相应的计算公式，并且规定，公司在编制比较财务数据时，上期净资产收益率和每股收益应按此规则进行计算。公司招股说明书、年度报告、中期…     

可转换债券筹资的利与弊

可转换债券筹资的利与弊韩良智可转换债券是指根据特定的条款，在一定条件下可转换成优先股或普通股的债券，通常情况下是转换成普通股。可转换债券的发行契约中一般会对债券可转换成普通股的比率或转换价格、转换期间等条件做出明确的规定。一般还附有可收回条款，使发行...     

安徽恒源煤电股份有限公司祝贺《煤炭企业管理》更名为《中国煤炭工业》

安徽恒源煤电股份有限公司地处安徽省淮北市境内，2000年12月，皖北煤电集团公司作为主要发起人，联合省燃料总公司、合肥四方集团公司、合肥开元公司、深圳高斯达公司等四家企业，共同发起成立的股份制企业，主营煤炭开采、洗选及发电。2004年8月，经中国证监会核准，向社会公开发行人民币普通股股票，在上海证券交易所挂牌，成为安徽省首家以煤电为主的上市公司。     

可转换债券理论及其在上市公司的应用

一、可转换债券概述可转换债券是指债券持有人依据指定的价格将债券转换成公司普通股的债券。可转换债券在发行之初就规定了面值、票面利率、期限、转换比率、可赎回条款、转股价格及调整等条款，是一种灵活性较强，具有普通债券、股票、期权多重特点的金融工具。可转换债券的最大特点是它给了投资者选择持有债券或将债券转换为公司普通股的权利，即在未来一定时期的选择权。一般而言，可转换债券的条款与普通债券相比除了必须具备发行期限、发行总额、票面利率、偿付方法外还额外增加了许多新的条款，如：申请转股的程序、转股价格的确定及…     

确定建设项目或行业基准内部收益率的初步探讨

随着经济改革的不断深入，在项目经济评价中，国内所使用的基于20世纪80年代经济形势下测算发布的基准内部收益率指标，已经很难满足目前经济环境下的要求。文章力图从基准内部收益率的构成出发，寻求如何更合理地制定基准内部收益率的方法。     

大唐集团业务快速发展的多元化债务融资实践

多元化融资是企业寻求更为经济合理的债务融资方式，减低财务费用，提升财务管理水平和效益面对的重大课题。通过多元化债务融资，大唐集团解决了公司业务发展所需资金，控制了财务费用的增长。4年时间为业务发展提供了折合人民币110亿元的资金，节省了年利息支出2亿元人民币以上。实践表明：在金融脱媒的大趋势下，能够充分利用自身优势以及目前金融市场高流动性，低收益率特点和各个市场有着不同的收益率要求，最大程度压低融资利率，实现低成本规模融资的目的。[编者按]     

年度最佳交易巴菲特夺冠

2008年9月，在金融市场哀鸿遍野之际，巴菲特与投行高盛（Goldman Sachs）达成交易，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）向高盛注资50亿美元，换得后者10％股息的优先股和以每股115美元认购高盛4350万股普通股的认股权证。一年后，这些认股权证的账面价值已高达30亿美元，     

张征宇：“拯救赛维”引出的光伏业隐形大佬

深陷破产危机的赛维LDK日前宣布，公司已与江西恒瑞新能源有限公司签署了股权购买协议。根据协议，恒瑞新能源将以0．86美元/ADS的价格收购赛维近期发行的普通股，相当于赛维LDK此次增发前全部发行及流通股本的19．9％，锁定期180天。     

理财微语

[贺颖彦：百度为何敢发8％超高收益率的理财产品]百度宣布跟华夏基金合作发收益率8％的理财产品。金融圈民工们都惊呼百度疯了。8％且随时可以赎回，阿里都不敢这么说。当金融民工还在斤斤计较每单产品亏钱不亏钱的时候，互联网公司舍得孩子，开始准备套狼。     

2008年度、2009年1季度沪深上市公司业绩一览

沪市公司2008年每股收益0.35元 净资产收益率12%；深市中小板公司2008年每股收益0．42元 净资产收益率11．5％；深市主板公司2008年每股收益0．22元 平均净资产收益率7．43％；证监会单设创业板发审委、确定持续督导期；银监会调整中小商业银行分支机构市场准入政策。     

京城4类楼盘谁更酷——房产投资价值分析报告

现在要是问“假如你有500万怎么花”．多数人会首推买房置业——除了自用还可以投资．不过新的金融、土地政策的相继出台使得投资性房产的前景产生了很大不确定性。而对于投资者来讲，归根结底最关心的还是各种房产的收益率。本文比对分析了4类房产的投资价值，旨在给房产投资者以提示。需要注意的是实际情况中涉及的因素非常复杂，故税费．空置期等在分析中按平均标准计算．且忽略房价不可控的各项因素，得出的投资收益率为粗略估算结果。     

抓住关键 纲举目张 南化股份“棋”开得胜

南宁化工股份有限公司是经广西壮族自治区人民政府批准，于 1998年 6月 15日由南宁化工集团有限公司作为主要发起人，联合南宁统一糖业有限责任公司、南宁味精厂、邕宁县纸业有限公司及赖氨酸厂共同发起设立的股份有限公司。该公司集科、工、贸为一体，是目前广西最大的综合性化工企业，主导产品有烧碱、聚氯乙烯、农药等，公司总资产 5.6亿元。经中国证监会批准，该公司于 1998年 8月 3日和 2000年 6月 13日先后在上海证券交易所上网发行 1.5亿元的国内首只可转换公司债券和人民币普通股 4000万股。至此，该公司成为目前国内为数不多的具有…     

投资决策中基本折现率的确定及其调整

探讨了公司在项目投资决策中折现率的确定问题。提出了在公司项目投资决策中确定折现率应该采取的步骤:运用资本资产定价模型得到基本折现率,在此基础上考虑特定风险、股东要求的最低收益率、融资限额等因素,对基本折现率进行调整和改进,从而得到进行项目投资决策需要的财务折现率。     

股份有限公司的上市发行与新股发行

宏达网络股份有限公司是一家IT业的著名企业，发起设立注册资本4000万元。公司开业1年来经营业绩节节攀升，为抓住机遇，扩大公司规模，公司董事会决定，向国务院授权部门及证券管理部门申请公司上市发行新股，拟发行新股总额为人民币6000万元，每股面额2元。为吸引投资，其中2000万元股份为优先股，优先股股东享有下列权利：（1）优先股股东可以用8．5折购买股票。（2）预先确定优先股股利11％，且不论盈亏保证支付。（3）优先股股东在股东大会上享有表决权。其余4000万股份为普通股，溢价发行，并将股票发行溢价收入列入公司利润中。     

配股增发新规定

中国证监会本周三发出《关于做好上市公司新股发行工作的通知》，对上市公司公开发行股票作出了最新规定。通知要求，上市公司在申请配股或增发股票时，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外，还应当符合下列条件，经注册会计师核验，公司最近三个会计年度平均净资产收益率平均不低于6％；公司一次配股发行股份总数，原则上不超过前次发行并募足股份后股本总额的30％，本次配股距前次发行的时间间隔不少于一个会计年度。配股增发新规定     

新野纺织：一个稳健的企业

河南新野纺织股份有限公司是由河南省新野棉纺织厂作为独家发起人,以定向募集方式成立的股份有限公司。2006年11月6日,公司首次公开发行8,000万股人民币普通股（A股）,并于2006年11月30日在深圳交易所中小企业板挂牌交易。