上市公司收购立法的修订及影响

2006年5月22日,中国证监会向社会公布了修订的《上市公司收购管理办法(征求意见稿)(》以下简称《征求意见稿》)。该《征求意见稿》一经通过,将成为今后规范上市公司收购的最具有操作性的依据。相对于原来的《收购管理办法》《,征求意见稿》在以下几方面做了修改:一、转变监管方式,明确监管范围根据《征求意见稿》,监管部门对上市公司收购活动的监管方式发生两个重要变化:一是从监管部门直接监管下的全面要约收购转变为财务顾问把关下的部分要约收购;二是从完全依靠监管部门事前监管,转变为适当的事前监管与强化的事后监管相结合。二、规范收…     

发挥监管合力规范上市公司并购重组企业价值评估——上市公司并购重组企业价值评估协同监管沟通会在京召开

中国资产评估协会和中国证监会上市公司监管部于8月10日在京召开了上市公司并购重组企业价值评估协同监管沟通会。中国资产评估协会副会长、秘书长刘萍．中国证监会上市公司监管部副主任赵立新出席会议,中国证监会上市公司监管部并购二处处长范永武、部分业内专家和中评协相关部门负责人等参加会议。会议由中评协副会长．秘书长刘萍主持。     

《上市公司收购管理办法》与管理层收购

晚近,发端于美国的上市公司管理者控股收购(Management Buyout,缩写为MBO)在中国市场异军突起.上市公司MBO实质是市场经济对效率最大化追求的必然产物,其不仅有利于实现产权结构调整,同时还可以降低公司代理成本,激励管理人员等,尤其对于急需明晰产权与减退国有股的国内上市公司,无疑具有重大意义.但国内上市公司MBO运作的制度框架障碍重重,中国证监会颁布并于2002年12月1日起实施的<上市公司收购管理办法>仍未解决其根本.针对<上市公司收购管理办法>的规定,结合<证券法>、<公司法>等相关规定,对上市公司MBO的制度障碍与法律监管展开评析,为上市公司MBO运作及立法进一步完善提供借鉴.     

上市公司收购中的信息披露比较研究

上市公司收购中的信息披露制度是上市公司实现优化资源配置功能的前提,它使投资者在相对平等的条件下获得信息,是防止证券欺诈、内幕交易等权利滥用行为的有效措施。自2002年12月中国证监会发布一系列的上市公司收购信息披露规定以来,我国上市公司收购中的信息披露得到进一步的     

要约收购离中国还有多远

<正> 一、要约收购的法律规范10月8日中国证监会发布了《上市公司收购管理办法》(以下简称“收购办法”),旨在规范上市公司的并购重组行为,促进公司收购向市场化方向发展。两年前证监会就开始酝酿《收购办法》,期间征求意见稿的草案曾几易其稿。此次推出的《收购办法》,重点是对上司公司要约收购的规定。我国对要约收购的规定,早在股票市场成立之初就有。1993年     

上市公司管理层收购监管的现实基础和政策建议

管理层收购对于激励经理人员和改造国有企业具有重要意义，正成为上市公司收购的一大热点。规范、防范管理层收购中出现的问题，对于上市公司管理层收购的健康发展具有重要意义。本文探讨了上市公司管理层收购监管的理论和现实依据，并提出要建立一个公司内部治理结构和外部市场监管结合，相关部门配合的多层次、多角度监管体系。     

屠光绍:不断提高监管有效性

中国证监会日前在杭州召开了2007年全国上市公司监管工作会议。中国证监会副主席屠光绍在会上指出,作为资本市场发展的基石,上市公司规范运作、质量不断提升,正是资本市场健康稳定发展的魂之所在。规范上市公司运作、完善公司治理结构、提高上市公司质量更是一项持续性工作,需要常抓不懈,常抓常新。同时,要适时调整监管思路、理念和方式,不断提高监管的有效性。     

政策·直击

中国证监会日前发布《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》，自发布之日起正式实施。其中，监管指引适当放宽了募集资金用途，为上市公司留出空间，有助于提高募集资金使用效率。     

外资并购：上市公司重组新阶段

随着中国加入世贸组织后各项开放政策的陆续实施,越来越多的人预言,以跨国公司为主导的外资并购国内企业的浪潮即将来临。中国证监会《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》两个部门规章的颁布标志着以充分信息披露为基础、保障投资者权益与规范、促进上市公司收购并重的上市公司收购法律框架已基本形成。那么外资并购会给国内证券市场带来哪些积极影响呢?(一)强强联合塑造重组新干线中国资本市场向国际资本开放,跨国公司为了能够迅速打入国内市场,最有效的途径就是通过控股国内上市公司,从而实现快速本地化的…     

增持股份:财务动机还是政治动机?

本文以2008年8月份中国证监会发布的《关于修改<上市公司收购管理办法>第六十三条的决定》为背景,详细研究了该规定出台后由上市公司大股东和高管人员所发起的股份增持事件。结论表明,上市公司的股票增持行为主要出于政治动机,而非一般意义上的财务动机。这一发现进一步丰富了我们对转型经济国家公司内部人行为和动机的认识。     

松绑上市公司并购

2006年8月1日,中国证监会正式发布《上市公司收购管理办法》(以下简称新《收购办法》),对上市公司收购制度作出重大调整,并自9月1日起正式施行。新《收购办法》赋予了收购人更多的自主空间,降低了收购成本。它的出台充分体现了鼓励、规范上市公司收购的价值取向和立法精神,标志着证券监管部门在完善上市公司收购制度、促进上市公司资源合理有效配置方面迈出了实质性的重要一步,由此必将激发上市公司并购的热情,催生上市公司并购的新浪潮,并将强化财务顾问在其中的专业作用和中介服务功能。     

完善监管制度提高披露质量——上市公司信息披露监管国际研讨会在深圳举行

2002年12月17日，“上市公司信息披露监管国际研讨会”在深圳举行。此次研讨会由中国证监会主办，沪深证券交易所协办，深圳证券交易所和路透有限公司承办。深圳证券交易所理事长陈东征主持会议并致欢迎辞，中国证监会副主席史美伦、中国注册会计师协会秘书长陈毓圭等应邀出席会议并发表主题演讲。来自海内外证券监管部门、上市公司、会计师事务所等的代表共200多人参加了会议。中国证监会副主席史美伦在演讲中指出，中国证券市场建立了《证券法》为主体，相关的行政法规、部门规章等规范性文件为补充的全方位、多层次的上市公司信息披露制…     

要闻

证监会新规鼓励控股股东增持股份 中国证监会日前发布了《关于修改〈上市公司收购管理办法〉第六十三条的决定》（征求意见稿）,对《上市公司收购管理办法》第六十三条第二款有关豁免程序规定做出了调整,进一步规范上市公司控股股东增持股份的行为。此次调整主要集中于两个方面,     

我国收购要约立法及国际比较

目前中国证监会出台的《上市公司收购管理办淑征求意见稿》，是我国对收购要约进行系统规范的专门法规，对以往立法有许多突破和创新，同时也有不足之处。……     

新《收购办法》鼓励上市公司收购

2006年8月1日,中国证监会正式发布<上市公司收购管理办法>(以下简称新<收购办法>),对上市公司收购制度作出重大调整,并自9月1日起正式施行.新<收购办法>赋予了收购人更多的自主空间,降低了收购成本.它的出台充分体现了鼓励、规范上市公司收购的价值取向和立法精神,标志着证券监管部门在完善上市公司收购制度、促进上市公司资源合理有效配置方面迈出了实质性的重要一步,由此必将激发上市公司并购的热情,催生上市公司并购的新浪潮,并将强化财务顾问在其中的专业作用和中介服务功能.     

国有资本收购民企情况分析及政策建议——以深市民营上市公司为例

本文以2018―2021年国有资本收购深市民营上市公司案例为样本,深入分析了国资收购民企的特征、模式与效果。研究发现,国资收购民营上市公司有利于提高上市公司质量,促进国有资本保值增值和布局优化,实现国资与民企的互利共赢。为更好坚持“两个毫不动摇”,促进国企民企共同发展,本文建议国资收购民企前,应做足功课,谨慎开展上市公司收购;收购后,应注重把握国资决策的稳健和民企机制的灵活高效之间的平衡,提升公司治理能力,推动上市公司健康发展。     

业界大事

中国人民银行与国际金融公司签署代理投资协议；银监会规范中小商业银行社区和小微支行;中国证监会就修改《非上市公众公司监督管理办法》向社会公开征求意见;证监会：建立健全良性高效的上市公司监管机制     

中评协召开《上市公司收购管理办法》与评估座谈会

2006年8月18日上午,中评协副会长兼秘书长刘萍主持召开“《上市公司收购管理办法》与评估座谈会”。中国证监会于7月31日发布了《上市公司收购管理办法》(以下简称“收购办法”),并将于9月1日起实施。为探讨收购办法对评估行业的潜在影响,中评协邀请中国远洋运输集团总公司、中材国际工程股份有限公司和中国兵器装备集团公司等企业界代表,以及部分评估机构代表进行了座谈,对收购办法、上市公司并购重组中的评估问题进行研讨。参加座谈会的企业界代表认为,收购的核心问题是定价,对企业自身来说,对估价的要求是永远存在的;对于评估行业而言,收…     

论涉外上市公司收购监管的管辖冲突及其解决

收购实践中，上市地监管机构根据属地原则实施监管，公司所属地监管机构根据属人原则或后果原则实施监管，一项收购可能面临双重乃至多重监管，上市公司收购监管的管辖权冲突由此产生。     

试论我国的要约收购

自二十世纪末以来,全球的并购浪潮随着经济周期和企业生命周期风起云涌。中国加入WTO后,经济进一步对外资开放,外资对中国市场的介入,并购在企业战略中将日益显得重要。中国证监会2002年9月28日发布并于2002年12月1日起实施的《上市公司收购管理办法》放宽了收购人、支付方式的限制,并首次通过专门的法规对要约收购进行系统的规范。管理层鼓励上市公司要约收购的意图很明显,但受各种因素的影响,在未来相当长的一段时期内,要约收购恐怕很难成为中国并购的主流,主要原因在于:1. 法律法规的限制。企业并购不仅受到反垄断法律的约束,而且各个…