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上海黄金期货市场有效性的实证分析 总被引:4,自引:0,他引:4
黄金因为其兼有货币、商品和金融三大属性的特征历来受到人们的重视。今年年初黄金期货在上海期货交易所的上市,填补了我国长期缺乏金融期货的空白。同时管理层与市场各参与主体对黄金期货给予很高的期望与关注,因此研究上海黄金期货市场的有效性具有重要意义。通过运用ADF单位根检验、协整检验、误差修正模型以及格兰杰因果检验等时间序列与计量经济方法,对上海期货交易所黄金期货市场的有效性进行实证分析。结果表明,上海黄金期货市场尚未达到有效,并且黄金现货价格单向引导期货价格。 相似文献
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LME(伦敦金属交易所)是世界最大的金属商品期货交易所,是世界金属商品的定价中心;SHFE(上海期货交易所)是世界第二,亚洲最大的金属交易所,已经成为区域定价中心。文章选择在两个市场均上市交易的三个月期铜合约为样本,采用BV—GARCH模型对两者的市场收益和波动的相互影响进行实证研究。结果发现不存在“波动溢出”现象,信息互相流动,同时上海期货交易所的铜期货受LME的影响更大一些。表明中国期货市场的运行效率相对比较高,受国际期货市场影响的同时也影响着国际期货市场,但是定价权依然掌握在伦敦金属交易所。 相似文献
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房地产市场财富效应实证分析——基于广州市房地产市场的经验证据 总被引:4,自引:0,他引:4
基于广州市2003~2007年的月度数据,利用协整检验对广州市房地产市场的财富效应进行了实证分析。结果表明:房地产价格上涨对消费具有抑制作用,广州市房地产市场不具有财富效应。 相似文献
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本文基于新股定价信息效率视角,认为新股发行价格的确定过程是在有关信息的基础上对新股价值的发现过程,这些信息既包括公司自身内部价值信息,比如盈利能力、周转能力、成长能力等;也包括外部影响因素信息,比如市场的供需状况、行业发展前景等。这些信息最终将会在股票的发行价格中得到反映。对信息反映得越充分,新股定价效率也就越高。本文通过结构方程模型建立新股定价信息作用模型,探索研究新股发行定价的信息含量及其效率。 相似文献
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人民币货币期货合约于2012年9月份在香港交易所上市交易,几个月以来市场运行比较平稳,日交易量也在逐渐攀升过程之中。人民币货币期货合约的推出满足了投资者进行外汇避险和投机的需求,其成功推出也在一定程度上健全了我国人民币离岸外汇市场。外汇期货有两个重要的功能,套期保值和价格发现功能。人民币货币期货推出以来,其是否真正发挥了价格发现的作用,能否引领离岸人民币汇率市场,具有一定的研究价值和现实意义。因此,本文采取实证研究的方法,利用协整分析和方差分解的方法分析了人民币货币期货价格与人民币汇率中间价之间的长期和短期关系。结果表明目前人民币货币期货市场价格发现功能已经初显,但是还没有真正发挥出其作用,价格发现的效率还较低。 相似文献
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通过截取从金融危机开始深化的2008年6月到澳大利亚首次加息的2009年10月的香港恒生指数现货及其股指期货的日交易数据,研究金融危机对股指现货和期货市场的影响,使用了向量自回归模型、Johansen协整检验和VEC模型等方法研究了二者关联性问题与相互影响关系问题。结果显示,期货市场与现货市场在长期有很强的相关性,而且股指期货市场有很好的价格发现的功能。我国应该尽快完成完善股指期货的准备工作,期待即将推出的股指期货。 相似文献
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股指期货的推出,能够大大提高股票市场的定价效率。在动态非均衡市场上,股指期货的价格形成集中并传递大量信息。这些信息通过股指期货市场与股票市场间的套利机制及时传递到股票市场,增加相关股票组合价格的信息含量,引导和发现现货价格,从而提高股市的定价效率。 相似文献
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股指期货的最优套期保值率实证研究——基于沪深300指数期货仿真交易视角 总被引:2,自引:0,他引:2
吴先智 《上海立信会计学院学报》2008,22(4)
在分析和比较常用的几种股指期货最优套期保值比率确定模型的基础上,基于风险最小化模型框架,利用沪深300指数期货合约模拟运行以来的样本数据,通过最小二乘回归模型、向量自回归模型、误差修正模型以及广义自回归条件异方差模型四种估计方法,对其最优套期保值比率进行了实证测算和绩效比较,提出了相应的政策建议和投资策略。 相似文献
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本文利用2002—2008年的月度数据,利用协整分析、误差修正模型等现代计量经济方法和状态空间模型研究了中国股市财富效应问题。研究结果认为:从长期均衡关系看,我国股市财富效应是显著存在;从短期动态关系看,我国股市财富波动对全社会消费支出波动具有负影响但不显著;从股市财富的边际消费倾向的动态过程看,我国股市财富效应始终存在,但挤出效应同样显著。 相似文献
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有效市场假说理论是股票市场理论研究的基础之一,股票市场的有效性对政府的监管和投资者的投资策略都有着重要影响。本文选取2006年至2010年上海股票市场的一系列指数的日收盘价进行游程检验,得出上海股票市场是弱式有效市场的结论。 相似文献
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围绕对有效市场假说的联合检验假设难题、资本资产定价模型的检验、"贝塔通缉令""因子动物园""多因素模型大战"等重点和核心话题,对现代资产定价理论文献的研究脉络进行梳理和评述,在此基础上对未来资产定价的研究重点和方向提出建议. 相似文献
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