创业板的投资风险不容忽视

创业板也称二板市场,是指主板之外的专为不符合主板上市条件的高科技和创新型的中小企业和新兴公司,提供融资途径和成长空间的证券交易市场。与主板市场相比,创业板在上市门槛、监管制度、信息披露、投资者条件方面都有较大的区别,因此投资创业板的市场风险相对较大。从我国创业板开板以来的短期表现以及长期发展来看,主要存在三大投资风险。     

投资者情绪、股票错误估值与上市公司投资

以剩余收益估值模型衡量股票错误估值程度,基于公司层面测度投资者情绪,利用非平衡面板数据模型检验投资投资者情绪如何通过证券市场传导到上市公司从而影响其实际投资行为。实证研究发现,投资者情绪主要通过直接的迎合渠道而非间接的股权融资渠道影响上市公司投资行为,且公司投资在迎合渠道上表现出对投资者情绪的"反迎合机制",此外不同特征的公司其投资对投资者情绪的敏感度存在横截面差异。     

创业板投资 高收益VS高风险

创业板市场的高收益主要体现在三个方面:股息、资本利得、资本增值。创业板市场的高风险主要是来自市场的风险以及来自创业板自身的风险。我国创新企业在美国NASDAQ等市场的收益与风险历程,印证了公司的业绩决定公司的商业价值进而决定了公司的股价这一基本商业逻辑。     

企业生命周期会影响融资策略吗?——来自创业板上市公司的经验证据

文章采用企业经营活动、投资活动、筹资活动现金流量的不同组合作为划分企业生命周期的代理变量。以我国创业板上市公司作为样本,实证研究高新技术企业所处生命周期阶段对融资策略的影响。实证结果表明,留存收益融资率与企业所处的生命周期阶段呈正相关关系,负债融资率、银行信用融资率、商业信用融资率与企业所处的生命周期阶段呈显著负相关关系。同时,融资策略还受高新技术中小企业的企业规模、非债务税盾、成长性、获利能力的影响。建议高新技术企业在融资时,应充分考虑企业自身所处生命周期阶段。     

投资者情绪、股票错误估值与上市公司投资简

以剩余收益估值模型衡量股票错误估值程度,基于公司层面测度投资者情绪,利用非平衡面板数据模型检验投资投资者情绪如何通过证券市场传导到上市公司从而影响其实际投资行为。实证研究发现,投资者情绪主要通过直接的迎合渠道而非间接的股权融资渠道影响上市公司投资行为,且公司投资在迎合渠道上表现出对投资者情绪的“反迎合机制”,此外不同特征的公司其投资对投资者情绪的敏感度存在横截面差异。     

价值策略能否取得超额收益分析——以投资沪深300为例

本文基于沪深300成份股2006-2016年的股票数据,以价值投资为出发点,分别设计了“PB”、“PE”、“PB+ROE”、“PE+GS”投资策略,采用购进并持有法(BHAR)构造五等分组合,考察各组合的收益率.回测结果表明“PB”、“PE”、“PB+ROE”、“PE+GS”投资策略均可获得超额收益,因此对投资者的投资实践具有一定的指导意义.     

保险资金最优投资策略——基于最小破产概率

文章主要研究保险公司的最优投资策略,利用保费收取与保费赔付之间的时滞,研究保险资金的投资。在考虑承保风险的基础上,建立了有承保风险影响的保险资金投资模型。假设保险公司以固定的毛费率收取保险费,用复合泊松过程来描述总的索赔数,保险公司可以投资无风险资产和风险资产,应用最优控制原理求解HJB方程得到最优投资策略。结论对于指导保险公司进行资金投资有重要的理论和实践意义。也研究了当各种因素(例如股票的波动率)改变时,对最优投资策略的影响。     

2008年A股投资策略

一、从国际视角来看中国股市经历了两年的大牛市,A股的投资环境已悄然发生了改变。市场估值的整体偏高、市场供给的快速增长、大盘股集中度的提高、机构投资者队伍的扩大、解禁股累积数量的陡增、央企重组大幕的开启以及政策监管力度的加强等等这些复杂的投资环境影响着股市的波动。自2007年10月16日以来,上证综指由6124.04点不断下探至目前的4800点左右,下跌1300点左右,跌幅高度20%以上。无疑,市场的大幅波动让投资者信心受到了一定的打击,甚至一些投资者产生了极其悲观的预     

11家券商2010年A股投资策略

<正>2009年末,各大券商研究机构相继发布了2010年度A股市场投资策略报告。券商普遍认为,2010年A股市场将呈现结构性牛市特征。长期充裕流动性仍将是股指上行的主要动力,而政策退出、融资压力以及"大小非"减持压力等将是影响市场表现的主要负面因素。同时,大部分券商都比较看好周期性行业。     

特征衍变与投资策略

<正> 近期,在国家出台了暂停国家股减持方案、降低印花税等一系列利好政策后,证券市场对这些重大政策的出台并未作出人们所预期的较大反应,市场的表现远不如过去十年的上升走势。一个重要原因就是,目前的证券市场的特征正在发生着深刻的变化,而这些特征的变化,又反过来促使投资者的投资理念、投资策略和投资方式的调整。投资者处在逐步适应市场环境变化,并探求新的、有效的投资赢利模式过程中。本文试图通过对目前证券市场特征变化、趋势及投资者投资方式的比较分析,提出现阶段我们的投资策略建议和证券市场长期发展的制度建设建议。     

市场表现、投资风险与成长性分析

2010年A股市场无奈地交出了一份惨淡的答卷,在全球股票指数涨幅排名中列倒数第三。相比之下,中小板上市公司的表现亦错综复杂。中小企业的市场表现能否通过分析企业的成长性得出预测?成长性和市场表现的逻辑关系又是如何?     

2005年A股市场投资策略

在经历了2004年漫长的下跌之后，2005年的中国股市会往哪里走？金鹰基金研究发展部为我们做了这样一个预测：区间震荡，上证指数1200—1600点。一家之言，仅供投资者参考。     

2014年中国创投业投资策略：

在2014年资本市场改革持续推进和扩容的过程中,中国创投业将充分受益于多层次资本市场建设、并购重组浪潮以及国企改制机会,行业成长属性确立,公司转型的拐点已经到来。首先,宏观经济转型亟须加快资本与科技的低成本对接,创投业为首选。国内结构调整和产业升级的主基调已经确定,大规模加杠杆成过去时,这意味着信息技术、生物医药、新能源等技术密集型产业将成为经济的增长支点,而这些行业的企业多处于初创和成长期,成长风险高且以轻资产为主,因此在融资上难以得到银行信贷等间接融资的青睐,而创投公司则能填补此类融资空白,且成熟的创投具备专业的投后管理能力和丰富的产业资源（如上市公司资源）。此外,股权投资可以缓解企业融资的杠杆压力。     

企业碳减排策略与排污费研究——中国上市纺织企业2012-2014年经验

以中国上市纺织企业为研究样本,对企业2012-2014年年报披露的排污费及碳减排策略进行内容分析及实证分析.研究发现社会压力大的企业比社会压力小的企业更可能选择碳减排策略,进而提出相应的政策建议.     

外商直接投资、市场结构与投资效益分析——对上海IT制造业1995至2003年的分析

本文以上海IT制造业为对象,选取区分所有制类型的分层数据,就1995年至2003年间上海国有企业改革全面推进时期,描述外资企业对本地企业构成的冲击,通过影响市场竞争格局以及其他隐性的影响渠道,对本土企业的增长和收益带来的综合影响,全面认识外商直接投资对本土企业的深层次效应。这些量化描述有助于我们认识外资对行业的整体效率产生的影响,更加完整地考察外国直接投资对本土企业的双重效应。     

风险投资介入、投资策略与企业异质R&D创新——基于创业新兴指数样本公司的实证研究

利用创业新兴指数样本公司,实证考察了风险投资介入及其投资策略对企业异质研发创新的影响。结果表明:我国风险投资介入并未对企业异质研发创新产生显著影响;风险投资持股比重增大能显著促进公司常规式研发创新,而对探索式研发创新无显著促进效果;联合投资策略能够促进公司常规式研发创新,而对公司探索式研发创新的促进作用并不显著;单独投资策略对公司异质研发创新的促进作用不明显。这表明,我国风险投资对战略性新兴产业常规式创新具有一定的促进作用,但对探索式创新的促进效果不明显。     

2018年海外油气合作市场环境与投资合作策略研究

一、全球油气合作投资环境(一)俄罗斯1.政治局势稳定,与西方对抗加强2018年3月,普京以76.3%的高票第四次当选俄罗斯总统。5月,梅德韦杰夫获得总理连任.并组建新的经济型政府。“普梅组合”继续执政为俄罗斯应对时代挑战并不断发展提供了必要的政治保障。但与此同时,俄罗斯与西方关系持续恶化。3月,俄英“间谍事件”引发西方对俄罗斯的新一轮制裁,因为俄罗斯态度强硬,招致西方历史上最大规模的驱逐俄罗斯外交官行动。11月,俄罗斯与乌克兰在刻赤海峡发生武装冲突,西方对俄罗斯制裁将持续加强,俄罗斯与西方关系仍将僵持不下。俄罗斯“谋稳定、求发展”的内政外交理念艰难推进。