解决股权分置对证券市场的影响

股权分置就是指中国股市因为特殊历史原因和在特殊的发展过程中,中国A股市场上市公司内部形成了"两种不同性质的股票"(非流通股和社会公众股).这两种股票形成了"同股不同价、同股不同权"的市场制度与结构.股权分置给中国证券市场带来一系列问题,从2005年5月启动的股权分置改革试点,到目前为止已经进入攻坚阶段.股权分置问题的解决必将对我国证券市场产生一系列的影响.     

股票市场全收益率研究

中国股市发展中特有的股权分置结构决定了研究股市收益率问题的复杂性.本文提出用全收益率的标准来衡量中国股市的整体收益率,认为在股权分置及其逐步解决的过程中,研究股市全收益率具有重要的意义,也是讨论股市其它问题的理论基础.随着股权分置改革渐进式地推进,中国股市各类股权所有者的收益分布会发生显著的结构性变化.从长期看,股权分置改革能使投资股东和原始股东的收益函数趋于一致,有助于实现整体收益的最大化.     

解决股权分置对证券市场的影响

股权分置就是指中国股市因为特殊历史原因和在特殊的发展过程中,中国A股市场上市公司内部形成了“两种不同性质的股票”(非流通股和社会公众股)。这两种股票形成了“同股不同价、同股不同权”的市场制度与结构。股权分置给中国证券市场带来一系列问题,从2005年5月启动的股权分置改革试点,到目前为止已经进入攻坚阶段。股权分置问题的解决必将对我国证券市场产生一系列的影响。     

股权的分置与统一 --谈以科学发展观解决上市公司未流通股份的出路问题

我国股份经济与股市中的股权分置问题是一个历史问题,如何看待并解决股权分置问题,为上市公司非流通股份找寻正确的出路,关乎股份经济和股市的发展方向,“全流通”的股权统一方案因缺乏相关条件并不适合我国国情。本文提出,恢复股权本性,建立多层次的资本市场,是解决股权分置问题和上市公司非流通股份出路的正确之途。     

中国股市股权分置再思考

股权分置一直以来困扰着股市发展。自2005年4月12日在中国证监会做出的“股权分置已基本具备启动试点条件”的表态后,这一矛盾俨然成为股市的主要矛盾。各界人士都在积极寻求适合中国股市的股改方案。文章认为解决中国股市的股权分置问题必须在统筹兼顾、权衡各方利益后,争取多方努力,使中国的股市更健康地发展。     

股权分置改革的历史背景及发展趋向

股权分置试点工作推出以后导致股市创下了历史新低。通过对解决股权分置问题的历史回顾和对试点企业推行后市场反应的趋向分析，从短期来看，股市大盘连续非理性下跌的出现有其必然性，是改革初期的阵痛反应，是符合经济改革客观规律的；从长期来看，随着投资者心态逐渐回归理性和管理层监管水平的提高，股权分置改革在经过阵痛之后股市大盘将会升高．并会得到更健康的发展。     

股权分置改革后上市公司价值管理问题探讨

当前，中国的股权分置改革已经完成，使中国股市进入全流通时代、同股同权时代。股权分置这一制度缺陷的消除，将为中国股市的健康发展提供必要的条件。而在经理了股权分置改革过程中的估值体系混乱之后，市场仍将按照价值投资策略来进行股票投资，具备持续增长能力和具有核心竞争力的公司仍然是关注的重点。因此，股权分置改革完成后，上市公司的经营理念如何转变，价值管理如何定位，公司价值如何评价成为上市公司面临的重点问题。     

股权分置制度与中国股票市场效率的相关性分析

一直以来，官方和理论界都认为股权分置制度是中国股票市场低效率的根本原因，是中国股市陷于熊市的唯一根源，但是通过对股权分置制度与中国股票市场效率的相关性分析以及实证分析，发现股权分置并不是股票市场陷于熊市的唯一根源，它对中国股票市场效率有一定的影响，但是解决股权分置问题并不能使中国股票市场成为高效率的市场。     

论股权分置改革中的法律问题

股权分置问题一直是困扰股市健康发展的最主要问题,我国进行股权分置改革已经五年多时间,对股权分置改革中的法律问题,包括意义、法律依据、内容和程序以及损失承担等问题进行总结、分析和研究,以期为今后的发展和研究提供参考.     

论股权分置改革后我国证券市场的发展

本文从分析股权分置改革前后的现状、股改对证券市场的影响入手来预测证券市场的发展.由于股权分置问题的成功解决、中国经济的持续快速健康增长等各方面的利好因素,证券市场可能会出现的新局面:"中国式扩容"演绎结构性牛市;未来20年是中国股市黄金年代.     

股权分置中国有股合理定价的解决方案

股权分置难题是在我国股市建立之初所遗留的.在最初,这种制度安排的弊端并没有得以完整显现,但随着我国股票市场的发展和经济改革的逐步推进,它的负面效应变得越来越明显.股权分置问题已经成为影响我国股票市场健康发展的最大障碍,进而影响我国经济与社会改革的顺利进行.本文从这种制度安排的背景出发,探讨了股权分置改革中国有股的定价问题,并提出了相关建议.     

警惕股市预期混乱

第二批42家股权分置改革试点公司名单甫一公布,股市又现反弹.试点公司数量之多,远超市场此前预期,此举表明管理层解决股权分置的决心与努力.     

“全流通”后 天下无贼?

数年的辩论已将“股权分置”问题适时地推上风头浪尖,“股权分置”真成了横亘在中国股市发展道路上“一道迈不过的坎儿”。“分置”解除后,中国股市面临的还很难说就是坦途。     

全流通要动手了：“全流通”后 天下无贼？

数年的辩论已将“股权分置”问题适时地推上风头浪尖，“股权分置”真成了横亘在中国股市发展道路上“一道迈不过的坎儿”。“分置”解除后，中国股市面临的还很难说就是坦途。     

金融开放、股权分置改革与股票市场联动——基于上证指数与世界主要股指关系的实证研究

基于VAR的Johansen多元协整检验对中国金融开放和股权分置改革前后的股票市场与美国、英国、德国、日本、中国香港等五国（地区）股市之间的关联性分析表明，外资进入中国股市后的很长一段时间内，并没有发现中国股市与世界主要股票市场之间存在联动现象；但股权分置改革后，有证据显示中国股市与世界主要股市的联动程度大大增强。这意味着在股权分置的情况下，外资的进入并不能有效地促进中国股票市场的国际化进程；而中国股票市场自身运行机制的变革，对中国金融全球化的推动作用更为明显。同时这也意味着对投资者而言，分散化投资收益逐步减少，风险传递大大增强；投资者应当更加重视股票市场国际风险的防范。     

后股权分置时代中国股市与上市公司治理的问题与对策——对股权分置改革实践的反思

笔者不赞同将股权分置改革之后的时代称为“全流通时代”，因为从已经结束股权分置改革的G公司的股权结构来看，每家公司都继续保持了大股东的控股地位，大股东还声明其手中的股票将要“锁定”一年、二年甚至三年并且规定了其他限制出售股票的措施，表明股权分置现象至少将继续存在多年。因此股权分置改革之后的时代应该称呼为“后股权分置时代”。后股权分置时代应该是由股权分置时代向全流通时代过渡的时代，它的基本任务就是解决一股独大问题和完善股市管理制度与全面提高上市公司法人治理水平、提高公司业绩问题。     

市场混乱:证监会无为而治?

解决股权分置本来是从制度上降低中国股市 整体市盈率水平的大好时机,可为中国股市的长期 发展奠定基础,但是管理层自身准备上的不足使得 这一大好时机变成了一场混乱。     

论股权分置改革试点的十大隐忧

股权分置改革牵动着市场敏感的神经，牵涉到方方面面的切身利益。从资本利得收益权角度严格区分非流通股与流通股是同一公司内部两种不同类型的股票，在此基础上深入理解股权分置本质是成功解决股权分置问题的关键。同时，对股权分置试点改革制度安排与相应的政策措施进行深入探讨，指出可能存在的隐患，也有助于股市制度安排的完善以及股市的可持续发展。     

股权分置改革与上市公司业绩的实证分析

中国股市存在着同股不同权、同股不同利的“股权分置”问题,导致上市公司治理缺乏共同的利益基础,公司经营绩效低下。截止2007年1月4日,沪深市已经有1137家上市公司完成股权分置改革,文章选取2005年底前完成股改的328家上市公司进行实证分析,结果却表明样本公司的经营业绩并没有在股改后有显著提高。     

论股权分置改革中的法律问题

股权分置问题一直是困扰股市健康发展的最主要问题，我国进行股权分置改革已经五年多时间，对股权分置改革中的法律问题，包括意义、法律依据、内容和程序以及损失承担等问题进行总结、分析和研究，以期为今后的发展和研究提供参考。