B股市场仍存估值洼地

根据中金公司的统计,深圳B股指数08年市盈率仅为16.7倍,已经大大低于H股21倍的08年动态估值,从而成为A股、B股和H股中估值最低的一个指数。目前估值尚处于A股2200点到2800点水平上的深圳B股仍属洼地。     

估值合理 趋于平稳

根据明年非金融类50％-1O％的盈利增速，估值水平18-21倍，目前2000点为19倍左右，即非金融类股价提升的空间在20％左右，此外，金融类板块较低的估值优势而略优于大盘。因此，上证指数的高点可能在2400点左右；而低点出现在非金融类PE回落至18倍左右时，即大致在1900点左右。     

融资平台方案对银行股的影响

经过此次调整，银行股基本又回到年初的价位，平均估值为1．4倍2011PB和7．7倍2011PE；而引发此次调整的“地方融资平台方案”利空传言存在巨大不确定性，即便属实影响也相对有限；因此，坚持理性判断，继续看好银行股。     

贵州茅台:销售回暖叠加国企改革预期

考虑茅台大众消费比例明显上升,我们认为,茅台的估值可借鉴大众消费品的估值水平,目前大众消费品平均估值近22倍,则茅台合理的估值水平在13倍左右。按2014年15.77元的EPS来测算,给予茅台目标价205元,强调“买入”评级。     

瑕不掩瑜，再逢介入良机

我们认为驱动市场上涨的主要因素在于估值与业绩。尤其是估值方面，自年初以来产生了积极变化，而这种变化截止目前并没产生方向性改变。因此我们维持股指2100-2900点波动，市场仍处上行趋势的判断。     

“次债”危机中相遇多者胜

A股大盘一路高举做多大旗,周四冲破并站上5000点,至周五收盘,上证综指已经站在了5100点之上。5000点已经成为历史,股市将面向新未来,A股已进入向国际成熟市场估值水平靠拢的"后5000时代"。在这场对决5000点中,未来市场的运行会给我们带来什么。大盘往左走?往右走?     

估值修复行情下的3只基金

2012年的前11个月再次让投资者体会到了市场的严寒,沪指一度最低跌至1949点。就在大多数人要绝望时,行情在最后一个月上演了"冬天里的一把火",大盘单月上涨幅度超过10%。2012年三驾马车中,投资的复苏态势最为明显,消费也出现了一定程度的回暖。受欧债危机影响,出口的放缓趋势仍比较明显。发电量和PMI等数据印证了经济在企稳复苏。今年一季度,随着进一步去库存,经济的复苏有望持续。估值方面,目前A股的估值仍处于历史底部区域。尤其是大盘股,截至2012年12月31日,中证100指数的市盈率为10倍,而沪深300的市盈率也仅为11倍。     

大盘受压 防御为上

基本面压力显现自去年10月反弹以来,大盘一路上攻势头近期受阻,股指在2500点以下停滞不前,在宏观经济数据及公司业绩不明朗的情况下,市场基本面压力开始显现。在本轮反弹行情中,中、小盘股已有较大涨幅,估值也处于较高水     

内地与香港市场凸显三大差异

内地股市的市值已与香港市场相差无几,不过分析人士指出,两地市场目前在估值水平、市场成交以及公司结构等方面仍然存在较大差异。内地估值远超港股截至4月11日,沪市的平均市盈率水平是48倍,而深市的平均市盈率则为44倍,相比之下,香港市场的估值水平明显偏低,总体市盈率是16倍,蓝筹股的估值约为17倍,H股的估值则约为19倍。     

调整空间有限 寻找结构性机会

周期行业还可能伴随经济下滑而调整,但由于估值优势,上证A股指数实际上已经比2013年6月25日1849点时还“便宜”(3月中旬上证A股PE为8.5倍,2013年6月25日为8.91倍),因而,我们判断即便调整,幅度可能会相对比较有限,而创业板和中小板估值相对较高,加上2013年净利润增速大多不达预期,在经济下滑过程中,可能面临较大的风险。     

机构PK台

中投证券后市存在进一步上升空间通过DDM估值,我们得出A股市场合理估值水平的价值中枢为上证指数3256点;经验性的按中枢上下10%计算市场     

复苏囧途 左侧布局

1949点至2444点的上涨已完成估值修复，后续市场上涨需靠盈利改善兑现，制度变革驱动资金入场。我们研判二季度上证综指可参考的运行区间为：2200-2500点。箱体下方附近战略上可以适当做左侧布局，为二季度右侧行情做铺垫。     

基金：家庭理财的理想工具

今年以来，深圳和上海股市气势如虹，股价指数连创新高，上海股市从年初的1200点一路上升到近期1600点。各证券公司里人声鼎沸，重现昔日牛市的壮观场面，股民脸上也露出难得的笑容。来自各方面的信息告诉我们：牛市来了！     

四大矛盾制约单边上行

自去年12月31日探底1814点后,今年元旦后A股走出了单边上升市。主流舆论一致认为,这标志着市场进入新的箱体,将快速往2500点、3000点甚至4000点挺进,似乎久违了的单边上升市又将重演。我则认为,历经73%罕见股灾后的这种想法虽然情有可原,但在今年既不可为,也不可行,因为股市受到了四大矛盾的制     

H股相对吸引力强于A股

上周A股估值水平继续走低,上证综指、MSCIA指数成分股的平均市盈率已经回落到25.5倍左右,与其他市场的估值差距进一步缩小。考虑了A股市场的业绩成长性,我们认为目前A股市场估值已经处于合理甚至偏低的水平。     

对储蓄存款大幅度增长的思考

党的十一届三中全会以来,我国人民经济收入明显增加,在消费水平迅速提高的基础上,城乡居民储蓄存款逐步上升,截止1989年末城乡居民储蓄存款余额累计达5100亿元,为1978年的22.2倍,平均每年递增33%以上。储蓄存款的增长幅度,大大超过了同期工农业产值和居民收入的增长。特别     

股指一万点只是时间问题

在中国经济长周期繁荣可期,上市公司盈利高增长持续,居民入市潮方兴未艾背景下,30倍动态估值上证指数2008年目标6000点,盈利持续高增长推动达到10000点只是时间问题。     

煤炭行业 采选在重估 装备在成长

在市场估值水平达25倍情景下,估值10倍左右的煤炭采选类公司面临价值重估要求,这将推动煤炭股上涨。而煤炭业规模扩大和结构升级使装备行业面临价值与成长双重投资机遇,服务于煤炭、胜于煤炭令其吸引力陡增。     

二季度股市有望震荡上行

在出口增长、人民币升值预期增强、融资融券、股指期货推出背景下,预计我国股市将结束调整,由震荡至转强,上证指数阻力位在3400点附近,支撑位在2900点附近。二季度股市由震荡至转强2010年3月,上证指数窄幅震荡整理,股指的波动区间从2009年8月的600多点逐步收敛到不足200点(2963-3132点)。导致行情上下两难的原因是股市整体不足18倍的动态估值对峙着政策面逐步收紧的压力,经济和公司盈利增长数据对峙着处于收敛状态的流动性,蓝筹权重股估值修复要求对峙着题材概念股潜在的风险释放压力,2950点一线的年线支撑对峙着3250点一带囤积的历史天量。加息预期悬而未决,增量资金     

强势行业排行榜

本周机场、制铝、航空业仍排名靠前。银行业则略有变动,由上周的榜首下跌到第5名。不过海通证券分析师表示:A股上市银行2006年到2008年是利润高速增长期,估值水平下降很快。最近银行板块的大幅波动使其估值水平明显下降,目前已经具有相当的吸引力,强烈建议买入,投资者将获得利润高速增长和估值水平上升带来的双重收益,6个月银行板块的上升空间将在30%左右。