企业R＆D项目投资中的期权决策研究

文章研究了企业R＆D项目中的实物期权特征，介绍了基于复合期权的企业R＆D项目价值的期权定价方法，并把Geske模型应用到实际投资决策中，得出复合期权的Geske模型可避免传统评价方法造成机会损失的结论。     

商业地产分期开发期权价值分析

开发企业采取分期开发方式,可以利用项目未知信息中蕴涵的机会给项目带来进一步选择的灵活性,以扩大项目价值。传统投资决策方法只适用于短期的、确定性高的一次性投资项目,而实物期权理论却是探讨分期开发投资的一种有效工具。采用Geske推导的复合看涨期权定价公式以及B-S简单看涨期权定价模型,构建分期开发期权价值计算模型,求解分期开发期权价值大小。该模型合理地评估了商业地产分期开发期权价值的大小,可以作为商业地产开发商进行投资决策的依据。     

基于平行复合实物期权的人力资源价值评估研究

将人力资源看作企业的一种期权,通过构造平行复合实物期权,运用实物期权的定价理论对其进行价值评估,计算出人力资源的价值,从而论证了平行实物期权在人力资源价值评估中的应用。利用平行复合实物期权对人力资源的价值进行评估,拓展了实物期权在人力资源的价值评估中的方法,从一定程度上弥补了传统人力资源价值评估模型的局限性,有利于更加灵活、准确地对人力资源的价值进行评估。     

多阶段风险投资项目评价

对于风险投资项目的投资决策是以对项目的科学评价为基础,通过研究传统风险投资评价模型和指标,基于风险企业的特点-阶段性投资,探讨复合实物期权定价模型在风险投资项目评价方面的应用。复合实物期权定价模型解决了传统方法在风险企业投资价值评价方面的灵活性不足,但忽略了不同阶段投资的期权价值。     

林业项目投资决策中的复合实物期权方法分析

林业投资项目具有初期投资高、回收周期性长、未来现金流量不确定性大等特点,传统的投资决策评估方法不能满足科学评价林业投资项目价值的要求。鉴于此,本文引入了复合期权理论,深入分析了林业投资项目在不同阶段蕴含的实物期权类型,并运用二叉树定价方法对林业项目中的阶段性复合期权进行价值分析,阐明了不确定性和管理灵活性能增加项目的实际价值。     

分阶段风险投资价值评估期权模型研究

风险投资具有期权的特征,可以利用金融期权的定价模型对风险投资项目进行价值评估。但风险投资中的期权有别于金融期权,项目投资中的期权以实物资产为基础,项目投资中的期权被称作实物期权。本文结合实物期权的特征,探讨了分阶段投资项目价值评估模型,并对其优越性和局限性进行了评价。     

基于增长期权的并购目标企业价值评估

实物期权评价方法的引入弥补了传统现金流量法在并购目标企业价值评估中的不足,并充分考虑了管理灵活性所具有的价值。首先,回顾了国内运用实物期权评价法对并购目标企业价值评估的研究;然后,建立包含增长期权的并购目标企业价值评估模型,在对其中增长期权的定价中加入市场竞争及企业竞争力的影响;最后,运用案例演示具体计算过程。     

企业并购中目标公司价值的实物期权定价新方法——基于前景理论的行为分析北大核心CSCDCSSCI

研究目标:给出研究企业并购中目标公司价值的一种实物期权定价新方法。研究方法:在实物期权理论的基础上,建立企业并购中目标公司的实物期权定价模型和外生竞争性服从跳扩散过程的实物期权定价模型,并在此基础上运用前景理论,考虑决策人有限理性对目标公司估值的影响,构建基于前景理论的服从跳扩散过程的实物期权行为定价模型。研究发现:在实证研究中,选取了一个典型的企业并购案例,通过建立基于前景理论的服从跳扩散过程的实物期权定价模型,并用最小二乘蒙特卡洛(LSM)模拟方法对模型进行了模拟计算,得到了合理的目标公司价值的估计值。研究创新:考虑决策者的有限理性,建立基于前景理论的目标公司价值的实物期权定价模型。研究价值:在企业并购过程中为确定目标公司价值给出了一个有限理性框架下的定价新思路。     

多阶段人力资本投资:基于复合实物期权理论

在知识和信息时代,人力资本投资面临各种不确定因素的影响,往往具有复合实物期权特性.传统的DCF理论忽略了人力资本投资的柔性价值,并且连续型复合期权定价模型也无法适用于具有多标的资产变量和多重不确定性来源的投资.为此,本文以高等教育投资为例,借鉴决策树分析法,提出了一个基于二叉树网格法的多阶段人力资本投资的复合实物期权决策模型.实例应用表明:这一模型很好地弥补了DCF的不足,可以为不确定条件下个人人力资本投资决策提供非常清晰的逻辑分析框架和评价模型.高等教育投资蕴含着复合实物期权投资机会,因此个人接受高等教育投资是值得的.     

公司流动性价值的复合实物期权定价法研究

公司流动性是指公司或企业持有的流动性资产,它除了账面价值外,还含有某种潜在价值。对公司流动性价值进行科学的评估,对于投资者、公司管理者等各方都非常重要。采用实物期权理论对公司流动性进行定价,是目前公司金融理论的前沿课题。本文首次揭示了公司流动性的复合实物期权性质,并用复合实物期权模型进行了定价的尝试,为公司财务管理决策提供了一种量化的工具。     

并购过程目标企业价值评估的理论研究

本文就并购过程中目标企业的价值评估方法,分析比较了三类评估方法：传统的现金流量折现法、EVA评估法与实物期权定价法。EVA强调了股权资本的时间价值,但它并未有效地反映并购后产生的协同价值。企业兼并收购过程中由于期权的延迟权,而使得目标企业价值隐含有实物期权值。由布莱克——肖尔斯期权定价模型导出的实物期权定价模型,体现了并购所产生的协同效应。     

基于实物期权的物流企业投资决策分析

实物期权估值方法能够灵活评价项目未来的增长机会,相对于收益法来说更能客观反映新投资项目的收益能力。结合实物期权的特点,采用了Black-Scholes期权定价模型,结合某物流企业的新投资项目以充分说明该模型在物流企业投资决策中的应用价值。     

复合期权定价理论在R＆D项目投资决策中的应用探讨

期权定价理论（OPT）是现代金融理论最为重要的成果之一，它为评价不确定性环境下的投资项目决策提供了新的思路和量化工具。本文借助于Geske的复合看涨期权定价公式建立了R＆D投资项目的决策模型，并对其在一个R＆D投资项目案例决策中的应用进行深入分析，详细讨论了阶段性投资中蕴含的复合期权的价值，旨在探索R＆D投资项目的合适的期权构模及求解方法。     

实物期权方法综述

实物期权一方面是用来对项目决策中的灵活性进行定量评估的一种方法,另一方面,也是实物资产定价的一种方法。本文回顾了从DCF到实物期权的发展,介绍了期权定价的各模型,指出了实物期权方法的难点及其解决方法,提出实物期权方法应和决策树分析、动态规划、学习理论、博弈论、竞争论、公司战略等知识领域相结合,为人们提供在真实的商业世界中进行分析思考和竞争的有力武器。     

企业并购中目标公司价值的实物期权定价新方法

研究目标：给出研究企业并购中目标公司价值的一种实物期权定价新方法。研究方法：在实物期权理论的基础上,建立企业并购中目标公司的实物期权定价模型和外生竞争性服从跳扩散过程的实物期权定价模型,并在此基础上运用前景理论,考虑决策人有限理性对目标公司估值的影响,构建基于前景理论的服从跳扩散过程的实物期权行为定价模型。研究发现：在实证研究中,选取了一个典型的企业并购案例,通过建立基于前景理论的服从跳扩散过程的实物期权定价模型,并用最小二乘蒙特卡洛（LSM）模拟方法对模型进行了模拟计算,得到了合理的目标公司价值的估计值。研究创新：考虑决策者的有限理性,建立基于前景理论的目标公司价值的实物期权定价模型。研究价值：在企业并购过程中为确定目标公司价值给出了一个有限理性框架下的定价新思路。     

基于模糊实物期权的技术创新投资决策研究

实物期权理论为评价技术创新项目投资提供了一种全新的方法,但是由于没有准确的数据,因此决策的效果没有得到很好的体现,基于此,文章结合模糊集合理论和BS模型,提出评价技术创新项目投资的模糊数实物期权定价模型,并给出应用该模型的步骤,最后,数值案例结果表明该模型在实际商业环境中的适用性。     

实物期权在投资决策中的运用

本文通过引入实物期权的思想为投资决策评价,运用布莱克—舒尔斯和二叉树期权定价模型,给战略投资隐含的实物期权定价,使用蒙特卡罗方法来消除关键因素的不确定带来的影响。     

组合实物期权在战略性投资价值评估中的应用框架研究

在不确定条件下的价值评估中,实物期权方法突破了传统方法的一些局限性,认为企业价值是由未来资产的贴现值和未来增长机会的贴现值组成。在定性分析双组合实物期权相互之间影响的基础上,提出双实物期权可加性测定模型,从而建立了组合实物期权在战略性投资价值评估中的应用框架;其对多实物期权评估方法的继续研究提供了一定的参考价值。     

项目投资价值分析方法研究综述

长期以来,项目投资价值的评估都是采用传统的现金流贴现(DCF)方法。但在现实中大多数的投资项目都面临着许多不确定性,现金流贴现方法在评价这些极大地影响着项目价值的因素时,显得无能为力。随着国外金融期权理论的发展,大力推动了实物期权定价理论的发展。而实物期权方法在研究实际项目投资中的不确定性,与不可逆转性等问题具有其他定价理论不具备的优点,成为了研究的热点。实物期权定价理论是由现金流贴现方法与金融期权定价理论发展而来的,本文对这些定价理论的发展与成果进行了阐述。     

项目投资价值分析方法研究综述

长期以来,项目投资价值的评估都是采用传统的现金流贴现（DCF）方法。但在现实中大多数的投资项目都面临着许多不确定性,现金流贴现方法在评价这些极大地影响着项目价值的因素时,显得无能为力。随着国外金融期权理论的发展,大力推动了实物期权定价理论的发展。而实物期权方法在研究实际项目投资中的不确定性,与不可逆转性等问题具有其他定价理论不具备的优点,成为了研究的热点。实物期权定价理论是由现金流贴现方法与金融期权定价理论发展而来的,本文对这些定价理论的发展与成果进行了阐述。