货币供给外生抑或内生——基于生态系统的分析视角

货币供给在整个货币循环体系中处于源头的地位，其性质究竟是内生的还是外生的？是货币理论中始终不容回避的基础性问题，用传统的思维方法难以形成共识。鉴于此，本文梳理了国内外学术界有关货币供给性质的研究文献，在此基础上，通过借鉴生态系统物质循环货币及货币流通相关理论的研究成果，从仿生学角度对货币循环的定义、特点及描述方法进行了探讨，并运用货币循环理论解释了货币供给兼具内生性和外生性，它既是内生变量又是外生变量。     

从生态系统视角看货币供给的性质

从货币循环的角度来看，货币既是内生的又是外生的。从货币的供给循环路径来看货币是外生的，而从货币的需求循环路径来看货币又是内生的。货币循环的调节性说明了货币是外生的，而货币循环的适应性又说明了货币是内生的。另外，金融主体不仅能够适应环境，同时还能够改变环境，由此也表明货币既是内生的又是外生的。     

论货币供给的内生性与外生性

货币供给理论研究的基本任务就是要弄清货币供给的决定机制和变动规律,进而为货币政策选择和操作实践服务。在货币供给决定分析中,内生变量还是外生变量问题是一个十分重要的内容,只有正确地理解这一问题,才能准确地估价货币当局在宏观调节体系中的作用,明了货币政策的有效性和局限性。一、货币供给内生性与外生性的政策涵义通常,经济学家们总是用“货币供给是内生变量还是外生变量”这样的命题来判断人们对货币当局与货币供给之间关系的观点。问题十分清楚:如果说“货币供给是外生变量”,     

内生金融理论视野中的基础货币供给

内生金融理论认为 ,中央银行基础货币的供给并非是由中央银行完全控制的外生变量 ,而主要是由经济体系内生决定的。本文首先阐述了内生金融理论的主要观点 ,然后在此视野内 ,分别考察了我国基础货币供给四种方式的内生性 ,最后得出要培育良性的货币供给内生机制的启示 ,建议中央银行采取古典的货币供给模式和“钉住利率型”的中介目标 ,以此促进金融经济的稳定、发展     

货币除数论北大核心

基于货币供给内生理论 ,本文首先对货币乘数理论进行了批判 ,认为所谓货币乘数只是一种幻觉。因为基础货币并非由央行控制的外生变量 ,而是由市场需求决定的内生变量 ,没有对信贷货币和基础货币的需求 ,就不会有信贷供给和基础货币供给的扩张。因而 ,在货币供给创造过程中 ,最重要的是货币除数。随后 ,建立货币除数模型 ,分析了货币内生创造过程。     

内生金融理论视野中的基础货币供给

内生金融理论认为，中央银行基础货币的供给并非是由中央银行完全控制的外生变量，而主要是由经济体制内生决定的。在此视野内，考察我国基础货币供给四种方式的内生性，得出要培育良性的货币供给内生机制的启示，建立中央银行采取古典的货币供给模式和“钉住利率型”的中介目标，以此促进金融经济的稳定、发展。     

货币供给的内/外生争论:起源、演进和迷局

本文系统评述了货币供给内/外生争论自18世纪以来长达约四个世纪的发展历程,旨在解答两个相互关联的基本理论问题:货币供给本质上是否具有内生性?当前的货币供给内/外生争论为什么会陷入"存款创造贷款还是贷款创造存款"的迷局?综合争论在各个阶段的分析视角和理论基础可以发现,迷局的破解应当从货币的信用本质以及货币和信用的关系这个基础性和根源性的问题入手。货币供给具有内生本质,根源是由于不确定性的广泛存在,经济主体之间的商业信用需要通过信用级别更高的银行信用来清算,以降低不确定性带来的风险。货币供给兼具外生和内生两个相互啮合的创造渠道,其内生性并不能否定其外生性。随着金融体系的变迁和商业银行资产负债管理理念的发展,货币供给的内生性正在不断强化;在经济周期的不同阶段,货币供给的内生程度会有所差异。     

货币供给外生性

与货币供应决定于内生变量的观念相反 ,认为货币的供给决定于货币当局的政策和操作手段 ,并非决定于经济运行的经济变量的变化。中央银行的货币政策就是从经济之外对货币供给进行控制。如果认为货币供给是外生变量 ,那么 ,货币当局就能够有效地通过对货币供给的调节影响经济过程货币供给外生性     

内生性货币供给理论述评

货币供给是外生还是内生的争论由来已久,货币供给的外生论者认为,货币供给量是由经济运行之外的因素决定的;而货币供给的内生论者认为是物价、利率、产出等直接或间接地决定货币供给量。持货币供给是内生还是外生的不同理念对货币政策的制定及实施具有重要影响。《内生性货币供给理论述评》一文,介绍了货币主义者的外生性货币供给理论,重点阐述了内生性货币供给理论的产生以及发展。文章认为,在传统货币定义日益模糊、非银行金融机构的信用创造作用逐渐增强的情况下,货币供给内生理论使货币当局在制定和实施货币政策时有了一个新的视角。     

西方的货币供给理论

货币供给理论是研究货币供给量由哪些因素所决定以及如何决定的理论。在过去较长的时期内,西方货币学者重视货币需求理论,轻视货币供给理论。货币供给量这项重要的经济变量和政策指标,也被视为可由金融当局绝对加以控制的外生变量。六十年代以后,随着货币主义的兴起和货币政策日益为人们所重视,西方货币学者普遍注重货币供给问题的研究,因而,货币供给理论有了迅速地发展。一。