成长性行业会支付更高的贷款成本吗?——嵌入中观行业发展与制度环境的经验证据

Stiglitz and Weiss(1981)研究表明,贷款成本的高低与企业自身风险存在重要联系。不同行业发展阶段,企业风险存在较大差异,债务资本成本也会存在较大差异。结合不同的制度环境分析行业发展对债务资本成本的异质效应,研究发现:相比于非成长性(非成熟性)行业,成长性(成熟性)行业的利息率更高(低),债务资本成本更大(小);衰退期行业的利息率偏高。在市场化程度越高的地区,行业特征越明显;在市场化程度低的地区,政府干预可能成为行业特征发挥效用的替代机制。越是国有企业,贷款利率越低;在市场化程度越低的地区,产权性质特征越明显。进一步分析发现:越是中央控股的上市公司,贷款利息越低,中央控股上市公司比地方控股上市公司能够获得更多的贷款优惠;行业效应在地方控股上市公司中的市场化程度较高组中更显著;股权分置改革前后和货币政策紧缩与否背景下,行业发展对债务资本成本存在异质效应。研究有助于从行业视角理解Stiglitz and Weiss(1981)提出的信贷风险假说、债务资本成本中的行业效应以及我国制度环境下行业发展在企业债务融资决策中的重要性。     

行业周期、治理环境与自由现金流代理成本

本文基于异质性行业周期和异质性治理环境,按照增长率产业分类法手工划分出行业周期,对其自由现金流代理成本效应进行经验研究。实证发现:(1)成长期行业的自由现金流代理成本更低;成熟期行业的自由现金流代理成本更高;衰退期行业的自由现金流代理成本更低。(2)相比于民营企业,国有企业的自由现金流代理成本更高;相比于民营企业,国有企业中行业效应更加显著,衰退期行业相比于成长期和成熟期行业,自由现金流代理成本更低。(3)市场化程度越高,自由现金流代理成本越低;市场化程度高的企业中行业特征更加明显。(4)进一步分析中发现,大股东持股比例越高,治理作用越强,衰退型行业的自由现金流代理成本更低。     

垄断与行业收入差距影响因素的实证研究

本文选取2007～2011年中国多个行业的相关数据,通过分析企业管理费用,对工资外收入的统计来源进行研究,以航空运输业和医药制造业为例,对影响行业间收入差距的因素做了实证研究.实证分析表明,垄断因素是造成行业间收入差距的最主要原因,其对行业间收入差距的贡献程度达到75％以上;人力资本对行业间收入差距的贡献很低;外商投资比例和成本费用利润率对行业间收入差距有一定贡献,并且对缩小行业间的收入差距有重要意义.     

企业区域扩张中需要关注的成本影响因素

近年来．由于受到金融危机引发经济危机的影响．给部分行业带来了重新洗牌的机会,更给一些优势的企业提供了战略扩张的机遇,于是较多企业开始了新一轮的开疆拓土．     

鉴证咨询行业的成本控制问题及措施

随着我国经济体制改革的不断深入以及经济全球化的大体趋势,鉴证咨询行业得到了蓬勃的发展。在保证行业正常优质运行的情况下,节约成本可以给企业带来更多利润,促进企业资金周转加速,促使企业的发展空间拓宽。要解决鉴证咨询行业在成本控制当中出现的问题,则应当做好成本指标分解,建立成本控制组织体系,开发成本信息系统,建立切实可行的目标责任成本,综合发动企业各部门、各成员对于成本控制的积极性,从而形成合力。     

为何在中国,钢铁只卖白菜价?

<正>每斤1.6元,这不是超市里白菜的最新标价,而是上半年我国钢铁的价格。这在全世界范围内都是非常少见的,究竟是什么让中国的钢铁业一步步走向了目前的状态?前7个月我国4.8亿吨的粗钢产量,仍然还是占据了全球总量的半壁江山,比例超过50%。一边是产能过剩引导的价格暴跌,另一方面则是绝对量仍然在不断扩张的现状,这两个大相径庭的数据之间暴露的,正是钢铁企业需求和"控制人"需求的错位。现代企业的需求无非是盈利,但对于地方政府来说,企业是否盈利并非其官员考量的第一标准,官员考核看什么?看GDP。而GDP对应在类似的企业上,实际上就是产能。因此,我们看到最近几年,地方钢企扛着巨大的亏损,卖得越贱越扩张,越扩张钢价就越贱。     

行业垄断对收入差距影响的实证分析

文章对行业间收入差距和行业内部收入差距进行了描述性统计分析,然后利用2010~2011年样本工业行业的数据估算出行业明瑟(Mincer)工资收入方程,进而用费景汉-拉尼斯分解方法分析了选定的行业特征对行业收入差距的贡献度。在此基础上,利用奥希卡-布林德(Oaxaca-Blinder)分解方法对垄断性行业与竞争性行业之间的收入差距进行了分析。最后,还利用菲尔兹(G·Fields)分解方法对垄断性行业与竞争性行业各自内部的收入差距进行了分析。研究结果表明:行业垄断程度对行业间收入差距的影响最大;行业职工受教育程度对垄断性行业与竞争性行业之间的收入差距解释力不够,垄断性行业的高收入在很大程度上是不合理的;行业职工受教育程度对垄断性行业内部的收入差距几乎没有影响,而对竞争性行业内部的收入差距产生了一定的影响。     

山西省行业间职工收入现状探析

党的十八大报告中提出:"调整国民收入分配格局,着力解决收入分配差距较大问题,使发展成果更多更公平惠及全体人民,朝着共同富裕方向稳步前进"。"更公平"的提出,说明党在解决收入分配问题上决心更坚定,方向更明确。伴随着中国经济体制改革和收入分配制度的不断深化,山西省各行业收入水平不断提高,但行业收入差距依然存在。山西省作为资源型省份,缩小各行业收入差距,已成为省委省政府及各级部门工作的重心。文章结合山西省实际,对山西省行业的收入状况进行整理、分析、研究,阐述了各行业收入差距的影响因素,提出了调整行业职工收入分配格局的合理化建议。     

沪为加强直销管理完善法规

根据中国政府加入WTO时的承诺，2004．年底中国有望出台3部有关直销行业的法规一《反金字塔欺诈条例》、《直销企业管理办法》、《推销员管理办法》。目前上海已开始为加强管理直销行业做准备。在全国首家直销专业研究机构——上海东方无店铺行销发展研究中心日前举行的成立仪式上，     

梦兰：文化成就梦想

近日,中国纺织工业协会发布2010至2011年度中国纺织企业竞争力测评结果,同时公布了本年度各行业竞争力10强入围企业以及全行业综合竞争力500强入围企业、主营业务收入和出口100强入围企业名单。梦兰集团再次榜上有名。     

谈物业管理的标准化和专业化

<正>从目前整体的发展状况来看,被称为"朝阳行业"的物业管理行业被公众认为是门槛低、风险小的微利行业。那么,利润微薄就迫使企业要去寻求生存与发展的道路,即不断扩张,以规模求利润。应该说将企业做大做强,是所有企业的共同追求;让有实力的品牌企业     

如何做一名优秀的驻外项目经理

<正>随着物业管理行业的迅猛发展,物业管理企业规模扩张,物业管理人才成为稳固新增外拓市场项目的关键因素。随着物业管理行业的迅猛发展,物业管理企业规模扩张,物业管理人才成为稳固新增外拓市场项目的关键因素,很多企业纷纷打出物业管理项目经理驻外负责制这张牌。以笔者多年的驻外经验,要成为一名优秀的驻外项目经理,应从三个方面来着手修炼:     

O2O全行业渗透改变我们的生活

正互联网的快速普及、智能手机的爆发、社交媒体的盛行……各种因素交织在一起,打造了人人都是互联网,人人都是自媒体的网络生态环境。互联网无孔不入地改变了人们的消费方式、创新了企业的商业模式,也催生了O2O商业模式的诞生、发展。庞大的用户群体以及各行业企业的参与,使得O2O使用场景得到快速扩张。然而,在人们对O2O的到来欢呼雀跃的时候,在O2O的实践中也遇到各种问题:转化率太低、成本与收入难以平衡、部分行业的特性使其难以渗透……然而,不管怎样,O2O的滚滚浪潮已经来了,并且势不可挡。     

人民币升值趋势对房地产市场的影响

一、人民币升值预期对宏观经济的整体影响人民币升值将通过两种途径对不同行业产生影响。一是因人民币升值所导致的资本成本和收入的提升,将在长期内改变我国的经济结构,重新赋予行业不同的成长速度,并使不同行业的企业业绩出现分化。二是人民币升值在短期内改变行业内企业的资     

新收入准则对电商行业的影响

随着经济的发展,特别是在"互联网+"的背景下,旧的收入准则在以电子商务为代表的新兴商业模式中已经无法适应.同时为了加快企业和全球化市场的融合,促进企业发展,财政部于2017年颁布了"新收入准则",相比于旧收入准则而言,新收入准则在会计收入确认等方面进行了调整,这对各行业都造成了一定程度的影响.笔者着重研究新收入准则对电...     

审计行业专长与财务报告重述 ——基于行业竞争度与机构持股视角的实证研究

本文以2009—2019年中国A股上市公司为研究样本,探究审计行业专长对企业财务报告重述的影响.研究发现,审计行业专长能够降低企业的财务报告重述,即显著提高企业的信息披露质量;同时本文进一步区分行业竞争程度的差异,发现当企业所处的行业竞争程度越高时,审计行业专长对财务报告重述的抑制作用越显著;机构投资者作为重要的外部治理主体,通过区分机构投资者的持股差异发现,相比于机构投资者持股比例高,在机构投资者持股程度低的样本下审计行业专长的治理作用更显著,即更能够降低企业的财务报告重述.     

ERP系统在房地产行业成本管理中的应用分析

现阶段我国房地产行业仍然采用粗放的管理企业成本管理模式,面对现代化的市场发展需求,这种成本管理模式暴露出各方面的问题。采用ERP系统进行精细化成本管理,促使企业成本管理水平得以提升,进而保障企业能够在激烈的市场竞争中谋求发展。ERP系统能够实现各个业务部门信息的高度共享,对各个业务部门的应用流程进行规范和固化,管理层也可以借助ERP系统对企业运行状况进行监控,提升管理效率。本文就ERP系统在房地产行业成本管理中的应用做出分析,希望ERP系统能够得到房地产行业的重视。     

基于范围扩张的企业投资效率分析

企业投资以提升企业的整体经营效率为目的,是一种经济意义上的帕累托改进过程,但不同的扩张方式对企业投资效率的影响机制是不同的。本文基于范围经济理论,对企业范围扩张的投资效率问题进行了探索性研究。将范围扩张界定为企业在多个行业即经营范围上的投资扩张,主要包括纵向一体化和多元化扩张两种方式。企业范围扩张的投资效率除受到一般投资效率的投入与产出的比例关系影响外,还会受到范围扩张的协同效应与协同成本的重要影响。因此,本文基于企业资源理论,探讨了范围扩张协同效应的产生机理。基于作业成本法,分析了范围扩张的协同成本构成。最后,构建了企业范围扩张的边际投资效率理论模型。     

稀土产业发展之困

中国的稀土资源储量非常之大,但是这么多年来却始终没有将资源优势转化为经济优势。原因可以归结为两点:第一,中国的整个稀土行业复建设问题严重,产品大多是粗加工产品,技术含量低,没有形成大的稀土巨头;第二,国家的宏观调控存在问题,特别是商务部的配额制导致了稀土资源的分配极度不合理。因此我认为稀土行业必须通过联合、重组,实现低成本扩张和生产要素的合理配置,实现产业结构的优化、升级,才能从困境中摆脱出来;同时,利用法定最低限价等方法对行业实行保护,不应该简单的从总量上进行控制。     

浅谈物企采购成本控制

针对日益上涨的运营成本，如何在“穷尽收入”的前提下有效控制采购成本对利润微薄的物管行业经营业绩至关重要。采购成本下降不仅体现在物管企业现金量流出的减少，而且直接体现在利润增加、企业竞争力增强等方面。由于物管企业的采购成本占企业运营成本较高，因此，有效控制好采购成本并使之不断下降，是物管企业不断降低成本、增加利润的重要和直接手段之一。