建立我国地方债制度的客观条件与实施策略构想

建立地方债制度是我国进一步深化财政体制和政府融资体系改革亟待解决的重大现实问题.目前建立地方债制度既有利也存在诸多不利条件.对此,可本着稳妥、谨慎的原则,从地方债的发行、管理及相关的配套改革等方面构建我国地方债制度,并针对发行地方债可能出现的负效应制定相应的解决措施.     

如何防范我国地方债风险

我国的地方债既包括显性的地方公债,也包括隐性债务。当前,我国地方债总体规模较大,部分地方政府偿债有很大的偿债压力,从债务余额与当年可用财力的比率看,财政资金偿债能力不足。我国目前的地方债存在风险隐患,必须采取措施加以防范。     

揪心“地方债”

近期,关于美债违约的“炸弹”让中国很揪心。财政部副部长朱光耀要求美国采取切实措施,解决国债上限争执,确保中国对美投资安全。万幸奥巴马站出来承诺：“美国一直（履约）偿还债务,以后还会这么做。”在担忧美债危机的同时,我们不得不未雨绸缪,因为中国的地方政府债务问题也是一件棘手的事情。     

2009年地方债:制度博弈的分析视角

就地方债发行的法理基础、制度约束以及地方债属性而言,地方债趋同于公司债而非国债。我国在地方债发行的法理基础和相关配套约束制度缺位的前提下,2009年发行的地方债实质是地方政府、中央政府和国有银行等多方博弈的短期制度均衡,其发行机制和市场表现必然趋同于国债。完善我国地方债发行制度的现实路径应分两步走,即先完善地方债发行配套制度支持,后确立地方政府相对独立的财权。     

地方债管理体制改革与企业融资困境缓解

本文利用2015年开始的地方政府性债务管理改革作为政策冲击,实证考察改革对政府性债务与企业融资的影响,并分析了后两者之间的关系。首先,基于2014年审计署公布的全国各省、自治区地方政府性债务数据,利用收支相抵方法估算了2007—2017年的中国地级市政府性债务。其次,针对207个地级市与1417家非金融上市公司数据进行了实证分析,发现地方政府性债务管理改革不仅显著抑制了政府性债务的增长,同时也缓解了企业的融资困境,而且上述结果在替代变量估计、变更估计方法与安慰剂检验中仍保持稳健。最后,机制分析表明,改革主要通过降低融资平台新增贷款来缓解上市公司的融资困境。     

关于地方债的几点思考

本文就2009年地方债的发行,主要针对其发行方式、地方债信用以及债券资金的运用等问题进行了思考并提出一些看法.     

新形势下地方税及地方债的设置

未来,我国税收应更多地依靠直接税。个人所得税的税基应该是在全国统一市场内可充分流动的,也就是说人力资本这种生产力最活跃的要素应该是可以无壁垒自由流动的。这就需要纳税人有一个终身唯一有效的纳税号码,同时也是他的社会保障号码。纳税人可以在自己流动的过程中对地方政府用脚投票。有一种声音是要求根据各地的物价情况、生活环     

审计地方债

距上届政府跟踪审计不到半年时间,审计署再次启动了政府性债务的审计工作。7月28日,国家审计署公布,将组织全国审计机关对中央、省、市、县、乡五级政府性债务进行彻底摸底和测评。这个信息释放出强烈的信号,地方政府债务＂黑洞＂已经引发中央高度警觉。有评论认为,此次全面审计将得到一个正式的官方数据统计,不仅有利于中央对地方政府债务的把握,为宏观经济政策的制定提供相应的依据,而且为中央推进财税体制改革等地方行政管理改革提供有效的支撑。美国CNBC财经网站援引法国兴业银行专家的分析称,中国政府宣布如此急迫和规模的审计,这似乎表明一种政策平衡的考量,即既要稳增长,又不能增加金融风险。     

我国纳税信用等级制度设计

从理论入手，分析在市场经济条件下纳税信用等级制度建立的必要性，就纳税人信用档案、信用评价系统、信用激励与失信惩罚机制三个方面，运用图表的形式，提出纳税信用等级制度的设计方案。     

市政债券亦当大行其道

市政债券是地方债券的一种,是一个与中央政府债券(国债)相对应的债券。它是地方政府根据本地区社会经济发展状况和资金短缺程度,针对地方基础建设的需求,由地方政府承担还本付息责任,向社会公众发行的债务凭证。经验上看,债券的发行、募集资金的使用、本金和利息的兑付,整个流程的顺利操作也显示着地方行政主体的运作水平和城市治理的层次。一、国外当前市政债券发展的状况:以美国为例当前世界上,美国的市政债券发行规模最大、运作也最为规范。在那里,不仅地方政府,它的代理机构或者授权机构也可以发行这类债券,目前,美国市政债券的发行主体…     

建立我国可持续发展指标体系的构想

在对目前几种主要类型的可持续发展指标体系进行评价的基础上,提出了建立我国可持续发展指标体系的思路,建立了我国经济综合核算体系的指标框架。     

发行市政债券对促进城市基础设施建设的分析

市政债券在国外特别是发达国家已经被广泛地运用于城市基础设施建设.我国目前的城市建设资金存在着巨大的缺口,而城市建设融资渠道又十分狭窄,发行市政债券将有效解决资金难题,同时还可以促进我国居民投资的多元化.随着我国财税体制的改革与"准市政债券"的探索,我国发行市政债券的务件已越来越成熟.     

企业债券的设计与营销

与国债市场相比,我国企业债券市场的发展一直显得相对滞后与缓慢,其原因除了融资观念的局限和融资政策的不完善之外,还与企业债券本身缺乏吸引力有关。本文通过借鉴成熟资本市场企业债券发行的成功经验,说明加快我国企业债券市场发展,改善企业融资结构的关键在于企业债券的创新与营销策略,提高企业债券的投资价值     

基于我国国债的利率期限结构曲线估计

本文通过选取不同的样条函数,对某个特定日期国债所隐含的利率期限结构曲线进行回归估计.我们对回归结果的各分段样条函数进行了检验,根据各分段样条函数的估计结果,提出了指数样条函数与多项式样条函数在估计利率期限结构曲线中的一些特点.我们得到的利率期限结构曲线能够很好的反映市场利率.     

流动收益期权票据及其在我国的发展展望

流动收益期权票据是零息、可转换、可赎回、可回售的债券 ,作为一种复杂的债券衍生品 ,具有一系列优异的收益 /风险特征 ,是西方典型的金融创新。文章介绍了流动收益期权票据的概念、收益 /风险特征、定价、优缺点等 ,并论述了在我国发展流动收益期权票据的意义和展望。     

加快我国农村市场结构调整之构想

我国现阶段的农村商品市场结构与农村商品经济大发展的趋势之比相对滞后,应当从市场的所有制结构调整,市场的业态结构,市场功能结构,市场的规模结构等方面加大调整的力度,并通过调整商品市场结构,拉动区域经济的持续增长。     

次贷危机背景下我国存款保险制度的设计构想

随着美国次贷危机在全球的持续蔓延,银行业金融机构倒闭事件层出不穷,维护本国金融体系的稳定成为各国政府的当务之急,建立显性存款保险制度成为我国政府非常紧迫的一项任务.本文在解析美国次贷危机的基础上,充分借鉴吸取美国存款保险制度的经验和教训,结合我国实际情况,提出我国存款保险制度的设计构想,维护金融和经济的稳定.     

发展国债市场保障国债体系良性运行

本文着重介绍了居民储蓄转向国债市场的情况以及我国国债市场的现状，在分析的基础上提出了完善国债市场的对策。