浅谈我国建立风险投资的定价模型

知识经济时代的来临,为风险投资的快速发展带来了契机。本文拟从微观风险投资企业的运作角度出发,针对风险企业的特征,比较其它价值评估模式的优缺,探索风险投资企业的特有定价方法来化解我国风险投资的投资风险。     

基于二项式期权定价模型的风险投资最优时机选择研究

针对传统风险投资最优时机选择方法的局限性,分析了风险投资最优时机选择过程中的实物期权特性,在二项式期权定价模型的基础上,对风险投资最优时机选择中采用的净现值法(NPV)进行了修正,构建了一种适用于风险投资项目最优时机选择的决策模型,并利用该模型进行了实例分析。     

期权定价方法在高新技术风险投资决策中的应用

高新技术风险投资有着不同于其他风险投资的特点。传统的净现值法在高新技术风险投资决策中的不适应性日趋明显,而期权定价方法则显示出净现值法无法比拟的优越性。因此合理地应用期权定价模型,准确地评估风险项目的价值,对高新技术风险投资决策有着重要的指导意义。     

风险投资项目定价方法的分析与比较

有三种思路可以对投资项目定价 ,即 :期末价值贴现法、贴现现金流法、期权定价法。三者相比 ,期权定价更能反映实际情况 ,但对三者的运用也有着类似的困难。     

基于期权定价理论的多阶段风险投资决策模型

风险投资项目的决策过程是一个多阶段分析决策的过程。基于实物期权投资分析方法，将风险投资项目按投资时序分成多个阶段，对每个阶段分别进行评价、估值，以确定风险投资项目的整体价值，为风险投资项目的评估提供一种分析思路。     

风险投资、内部控制与审计定价

文章利用手工收集的风险投资持股及其属性特征数据,基于审计风险的分析逻辑,系统研究了风险投资、内部控制与审计定价之间的内在关系.研究发现:(1)与非风险投资持股公司相比,风险投资持股公司的审计定价显著更低;(2)从属性特征来看,风险投资的控制属性显著降低了审计定价,而联合属性显著提高了审计定价;(3)在抑制审计风险、降低审计定价方面,风险投资持股与内部控制质量存在显著的替代效应.文章研究表明,风险投资持股在审计市场上发挥了显著的治理效应,因而强化风险投资机构的增值服务和监督职能,对于提高上市公司运营效率具有重要的现实价值.     

风险投资项目分析方法的探讨

本文在分析风险调整贴现率法和肯定当量法局限性的基础上，运用资本资产定价模型，提出了一个改进的净现值公式，在一定程度上克服了风险调整贴现率法的局限性，并能较为客观地分析风险投资项目。     

期权定价理论在风险投资决策中的应用探析

鉴于风险投资决策传统方法的局限性及风险投资的期权特性,根据金融期权的定价方法,引出实物期权的定价公式。通过计算风险投资项目中实物期权的价值,比较分析NPV法与实物期权定价法的差异,可得出在风险投资中引入实物期权的思想,对风险投资者作出正确的投资决策,以及对风险资本的保值增值有重大的指导意义。     

基于实物期权的创业投资资本资产定价模型

创业投资的特质与实物期权方法有实质的契合性,表现在创业投资的风险水平同实物期权的波动率之间。创业投资的分期投资与实物期权的期权价值之间有着密切的关联性。这种内在契合性是运用实物期权方法研究创业投资定价研究的基础。基于Black-Scholes偏微分方程的实物期权模型构造的多期创业投资的实物期权定价模型,更具现实解释力。     

试析资本资产定价模型在人力资本定价中的应用

随着高技术产业的迅猛发展，人力资本已成为继资本和劳动之后推动企业不断发展的“第三资源”，经济的增长更直接地取决于对人力资本的运作和投资，由于我国人力资本市场的发育尚不成熟，有市无价是这一阶段的主要特征，这无疑极大地制约了人力资本作用的发挥，本在借鉴资本资产定价模型的基础上，针对人力资本的特点，对人力资本定价进行研究具有重大的理论和现实意义。     

风险投资的风险评估方法研究

风险评估是对风险投资进行风险管理的重要环节，风险评估模型是风险评估的重要工具，本介绍了5种评估方法及相应的数学模型，对风险评估具有一定的应用意义。     

关于我国风险投资资金供给主体的分析

我国政府主导型的风险投资具有“政府失灵”的缺陷。当前民间资本充裕，投资需求旺盛，政府应积极进行制度供给．吸引民间资金供给主体进入风险投资，实现“官助民办”的风险投资供给主体模式。     

时空压缩下的风险投资——高铁通车与风险投资区域变化

基于风险投资(VC)的视角,本文研究高铁通车改变地理距离的时空约束条件后,我国风险投资行为的新变化。双重差分模型(DID)分析表明,高铁通车后,与非高铁城市比较,风险投资对高铁城市的新增投资显著增加。与此同时,高铁扩展了VC中心城市的投资辐射范围。而且高铁通车后,由于投资人和创业者之间的信息不对称有所降低,造成信息敏感性较高的初创期和扩张期的风险投资明显增加。同时,市场化程度更高的非国有背景VC机构对高铁城市的新增投资较国有背景VC机构更多。本文揭示了高铁对地方经济发挥效应的一种作用机制——高铁带来的空间压缩、时间节约、可达性提高,使得高铁城市吸引了更多的风险投资,有利于地方经济转型和推动创新。同时,本文结果对于风险投资机构的投资布局亦有启迪。     

区域风险投资环境的动态评价

首先探讨了区域风险投资环境的一般特征，并建立了一套区域风险投资环境的评价指标体系，然后根据区域风险投资环境不断发展变化的动态性特点，给出一种动态评价方法。     

人力资本风险投资:一个人力资本持续投资的分析框架

市场经济条件下人力资本投资具有高风险性,如何促使人力资本各投资主体将更多的资本转移到人力资本投资领域并得以持续投资,显然需要一种新的理念,人力资本风险投资及其分析框架的构建是符合现阶段经济实际的一个重要命题假说。论文基于人力资本投资的不确定性和损失性,提出并界定人力资本风险投资概念,分析人力资本风险投资主体选择及其相互关系,着力构建人力资本风险投资周期及风险管理理论和技术模型,为人力资本投资风险分散提供一种新的分析框架。