CEO并购补偿会影响股东财富吗?

目标公司CEO的并购补偿是否会影响股东财富?以2009~2021年被收购的2946个目标公司为样本采用实证研究法探究了目标公司CEO并购补偿对股东财富的影响。研究发现:CEO并购补偿对股东财富的影响在不同预期协同效应下具有显著差异,预期协同效应较高时降低了目标公司股东财富,预期协同效应较低时,提高了目标公司股东财富。当目标公司存在盈余管理时,CEO并购补偿对目标公司股东财富的负面影响更加显著。进一步分析了不同协同效应下目标公司CEO并购补偿对股东财富影响的作用机制,目标公司发放并购补偿的程度及CEO留任可能性是其主要原因。文章丰富了国内以目标公司为视角研究并购中CEO薪酬与股东代理问题的文献,为规范目标公司CEO在并购中的行为、提高股东财富提供了理论支持与经验证据。     

国有企业实施EVA机制浅析

现代企业战略财务管理要求企业建立以价值管理为核心的战略财务管理体系。EVA是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值,从分析企业的经济增加值入手,从业绩评价、管理系统、激励机制、思维模式四个方面,联结了所有管理决策过程,将股东利润与管理者业绩紧密联系在一起,将公司各种经营活动归结为增加公司价值,实现股东财富最大化的目标。     

股利政策与股票的持有效用

本文以Ohlson（1995）模型为基础，通过对不同企业发展状态下的股利政策封股东财富的影响进行分析，结果表明处于快速增长期的企业不发放现金股利是利好消息，而处于衰退期的企业则发放现金股利封股东有利。     

企业运营目标、环境伦理与股东利益最大化

从企业、企业目标、企业环境伦理等概念入手,对股东利益最大化与相关者利益最大化两种不同企业目标进行判别,构建中西不同语境下的企业目标与企业环境伦理分析逻辑。股东利益最大化与相关者利益最大化直接关系到到底是以股东利益为导向,还是以社会责任、环境责任为导向,从而形成经济利益至上还是顾客-环境至上的两种不同的企业环境伦理分析体系。利益相关者"财富"最大化可能成为未来中西不同语境下企业目标的最大趋同。我国企业要想在改革转型时期做到经济责任与环境伦理导向双赢,就必须加强企业环境伦理建设,同时实现企业与环境双赢。     

中国上市公司跨国并购的财富效应分析

本文对中国上市公司跨国并购的财富效应以及影响因素进行了经验分析,结果发现,中国上市公司的跨国并购事件发生前后20天内具有比较显著的股东财富效应;按行业细分后,电子信息行业的股东财富效应显著大于家电行业的股东财富效应;并且被收购公司所在国的宏观经济情况和并购支付方式对跨国并购的股东财富效应有影响,收购公司所在国的经济增长率比并购前一年的经济增长率越低,则中国上市公司的财富获得越多,以现金作为对外并购支付方式时,财富获得也越多。     

关联交易与控制性股东的"隧道行为"

在信息不对称情况下,控制性股东能够利用其对上市公司的控制力或影响力进行非公允关联交易,从而以其他投资者的利益为代价从上市公司攫取财富.本文以1998-2005年实施配股的上市公司为样本,分析了配股后上市公司关联交易的分布特征,并研究了关联交易对控制性股东资金占用行为、股票收益和企业价值的影响.研究结果表明:(1)控制性股东通过关联借贷大量侵占了上市公司的资金;(2)投资者在关联交易发生后相应调整了股票价格,导致了上市公司股票收益下降;(3)控制性股东通过隐蔽的关联交易从上市公司输出了财富,造成了以托宾Q衡量的公司价值下降,关联交易与公司价值之间存在负相关关系.非公允关联交易成为控制性股东掠夺中小股东财富的重要方式,导致上市公司的资源被不断输送出去.     

流通股股东在股权分置改革中是否获得了财富增值？

本文的主要的日是从事后的角度分析流通股股东的股票财富在股权分置改革前后的变化.股权分置改革方案的提出和表决是流通股股东和非流通股股东之间的一个讨价还价过程,利益分配取决于双方的谈判力量.统计结果显示,从总体上看,流通股股东的财富在股改前后获得了7%的增值.非流通股比例、股改批次、控股股东性质、市净率是影响流通股股东获得财富增值的主要因素.虽然非流通股比例越大,非流通股股东支付的对价股票也越多,但是,流通股股东享受的财富增值却越低.非流通股比例与对价水平之间正的相关性掩盖了非流通股股东少付对价的事实.总的来说,对价方案是在维持流通股股东股改前后的财富不受损的基础上制定的,而不是补偿流通股股东历史上对上市公司的投入.     

职工持股的理论基础与效果因素

企业职工持股制度（EmployeeStockOwnershipPlan，以下简称ESOP）作为现代企业产权安排的模式，五、六十年代就在欧美和日本等发达市场经济国家开始形成；它主要是通过企业员工购买或持有本企业股票，从而以劳动者和所有者双重身份参与企业生产经营活动。ESOP在我国的实践是从９０年代初期开始的，时间不长。但是，在我国经济体制转轨时期，实行ESOP是产权制度改革的重要途径，对理顺利益关系，形成以广大职工作为利益主体的新机制具有重要作用。尤其是对传统的中国国有企业而言，ESOP往往还与国民经济的战略性退出，建立现代企业制…     

企业财务管理目标分析

企业财务管理目标(又称企业理财目标),是财务管理的一个基本理论问题,也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。目前,我国企业理财的目标有多种,其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。股东财富最大化或企业价值最大化是最为科学的财务管理目标。     

定向增发新股长期股东财富效应的实证研究——来自中国上市公司定向增发新股的经验证据

本文通过对2006年1月1日到2008年6月31日期间中国上市公司定向增发新股的长期股东财富效应进行了研究。研究发现:中国上市公司定向增发新股有正的长期股东财富效应。并且向关联股东定向增发新股的长期股东财富效应要好于向非关联股东定向增发新股的长期股东财富效应。这一研究对检验定向增发新股的政策具有一定意义。     

员工持股计划与高新技术企业创新效率关系研究

以2016—2019年连续4年被认定为高新技术企业的上市企业作为样本,研究高新技术企业员工持股计划对企业创新效率的影响.研究发现,实施员工持股计划可以对高新技术企业创新效率的提升有促进作用.进一步基于企业员工视角研究发现,由于高新技术企业中存在严重的员工搭便车问题,所以员工持股计划的促进作用主要来源于高管持股.     

论我国公司员工持股制度的问题与对策

员工持股制度对我国目前的企业改革提供了重大思路。针对这一企业制度实践过程中存在的问题 ,提出了一些对策性的意见。     

外贸企业内部职工持股激励机制几个问题的思考

外贸企业以内部职工持股为核心内容、组建有限公司为形式的改制、改造 ,已成为外贸企业内部改革的主导形式。文章对这种形式的改革在产权关系、职工身份等方面带来的双重性进行了剖析。同时为进一步调动职工积极性 ,允许职工以技术、经营管理技能等要素参与分配方面也作了有益     

试谈“一个中国原则”的国际法涵义

世界上只有一个中国,台湾是中国的一部分。“一个中国”原则是中国人民在捍卫自己的国家主权和领土完整的斗争中形成的。坚持这一原则是解决台湾问题、实现祖国和平统一的根本基础和前提。“一个中国”的原则不仅具有不可动摇的事实基础,而且具有坚实的国际法涵义。     

WTO《保障措施协议》中非歧视原则的归位

在贸易自由化的进程中,GATT的多边保障机制起着一定的调控功能,但这种机制在运转中却屡屡失灵,其原因之一便是对非歧视原则的背离。在越来越重视"规则"的多边贸易体制下,这种规则失灵的局面迫切需要加以调整,应加强非歧视原则的约束力。本文探讨了WTO《保障措施协议》中非歧视原则回归的表现,并对其做出粗略的评价。     

“公司＋农户”型产业链合作机制的演进与优化研究——以“皮毛之乡”桑坡村为例

文章回顾了河南桑坡村“公司＋农户”型皮毛加工产业链网系统的演进与优化历程，解释了这种链网系统如何破解公司与农户正式契约关系中由买方垄断所带来的机会主义问题。同时，文章对正式制度演化过程中非正式制度所发挥的关键作用，以及地方政府部门在链网系统日常维护中的政策导向等相关问题进行了延伸思考。     

论小说《围城》的艺术特征

小说《围城》的艺术特征主要表现为：设置主题展开的主线。虚拟性的背景。人物的平面化，由悖论、反仿、反讽与滑稽讽刺等修辞技巧形成的创作原则、结构方式及思想方法等。     

论新闻宣传“四原则”

新闻宣传作为党的整个宣传工作中的一个较高层次．要求我们提高对新闻宣传的地位、作用和重要性的认识,把握好工作重点,特别是要坚持和把握好党性原则、导向原则、大局原则、群众原则。     

论新《婚姻法》的离婚标准

九届人大常委会第二十一次会议通过了新修正的《中华人民共和国婚姻法》,新法保留了“破裂主义”的传统 ,以夫妻双方“感情确已破裂”作为离婚的法定标准。新婚姻法确立了兼顾个人和社会利益及相对自由的离婚主义原则 ;采用了更加科学、规范 ,更符合社会进步和发展要求的立法标准和体例 ;体现了强化婚姻法保护婚姻、家庭及稳定社会关系的基本精神和立法宗旨     

“以人民为中心”发展思想的理论渊源

"以人民为中心"发展思想作为新时代中国特色社会主义的最高原则,不是无源之水、无本之木。它的理论遵循是马克思主义的"人的解放"思想,包括人在经济、政治、社会、精神四个领域的解放;它的价值取向是中国共产党的人民主体思想,主要体现在中国共产党历代领导集体在实践过程中对人民主体思想的新发展;它的文化底蕴是中华传统民本思想,表现为对传统民本思想的传承和超越。