高CPI下的个人资产配置

2008年以来,我国CPI一直高位运行.尽管进入7月份以后,由于2007年同期CPI基数较高,CPI或从高位回落,但推动CPI继续高位运行的基本压力尚未释放,通胀压力尚未缓解.面对高通胀,个人和家庭应适时调整私人资本的配置,确保私人资本不被通胀吃掉并获利.     

编辑手记

已经习惯了通货紧缩,突然间听见了通货膨胀的脚步声。今年3-7月,中国居民消费价格指数(CPI)连续5个月上涨超过3%,7月份更高达5.6%,为1997年2月以来的10年新高。尽管数据表明,此轮通胀主要来自食品价格上涨,表现为结构性通胀;作为CPI先行指标的7月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨2.4%,与6月份的2.5%相比,增速小幅回落,缓解了CPI走高带来的通胀压力,但通货膨胀的身影正越来越清晰,却是不争的事实。     

通胀已经跨过高点

我们一直坚持认为2011年通胀前高后低,趋势逐步回落。从目前走势来看,促使通胀逐步回落的因素正在加强,本轮通胀的高点很可能已经过去。尽管未来通胀可能有所波动,但创新高的可能性不大。下半年通胀的压力将明显减弱,CPI将回落至3%～4%.预计全年通胀为4.2%。     

通胀已经跨过高点

我们一直坚持认为2011年通胀前高后低,趋势逐步回落。从目前走势来看,促使通胀逐步回落的因素正在加强,本轮通胀的高点很可能已经过去。尽管未来通胀可能有所波动,但创新高的可能性不大。下半年通胀的压力将明显减弱,CPI将回落至3％～4％．预计全年通胀为4．2％。     

紧缩性政策近尾声 中报业绩左右行情

〖基金视野〗紧缩性政策将接近尾声由于去年6月份基数较低,翘尾因素对今年6月份的通胀影响最大,预计6月份CPI会进一步走高,可能达到本轮通胀的顶点,之后缓慢回落（南方）。政策从紧的压力并没有放松迹象,而且历史上出现过政策放松导致通胀急剧上升的情况出现,政府不会轻易改变从紧的货币政策。     

9月通胀压力仍未明显消减

市场对9月CPI反弹的疑虑正逐渐打消．但是也不能对CPI回落的幅度抱有太大的期望。食品价格环比涨幅仍高于8月的水平,而且根据我们的测算．9月CPI低于6％或者突破6．2％需要满足的前提条件都比较难实现。因此我们维持原有判断：9月CPI在6．0-6．2％的区间,通胀压力没有明显消减。     

什么导致了CPI涨幅回落?

CPI涨幅总体呈回落态势CPI从去年9月开始逐步回落CPI同比涨幅在2004年7、8月份达到最高值(5.3%),9月份开始逐步回落,回落的趋势一直延续到     

券商大看台

安信证券贸易顺差大幅减少通胀压力继续上行去年四季度以来中国经济通胀水平不断攀升、经济增长明显回落的局面在很大程度上是来自于大宗商品和劳动力成本大幅上升带来的供给冲击。考虑到这些因素的发展,短期内通货膨胀的压力很可能会进一步加剧,经济增长可能也将处在较低水平。以此为基础,预计二季度的CPI涨幅约7.9%,经济增速约10.8%。在通胀压力高企的背景下,短期内宏观调控的重心仍将继续维持在"防通胀"上。     

抑制通胀仍是我国宏观调控的首要目标

从6月20日起,我国汽油、柴油价格每吨提高1000元,航空煤油价格每吨提高1500元,上调幅度达到16%到17%。分析人士认为,在面临全球通胀的困境之下,中国政府宣布大幅上调成品油和电力价格,表明目前国内食品价格回落令短期通胀压力缓解,也表明政府后续调控政策将能有效抑制通胀。5月份居民消费价格总水平同比上涨7.7%,涨幅较上月回落0.8个百分点。食品价格回落对CPI回落做出了重要贡献:5月份食品价格同比上涨19.9%,涨幅较上月下降2.2个     

CPI回落超预期 投资增速有望超去年

8月份,居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.9%,远低于市场预期。低于市场预期的两大原因是基期因素和食品价格同比的继续回落。PPI和CPI长期倒挂现象将会得到一定的改变,因此预计今年四季度CPI小幅反弹的压力还是很大。     

祝宝良：通胀高峰已过 央行“加息没必要”

国家信息中心经济预测部副主任祝宝良对此次上调存款准备金率表示,一季度经济平稳增长,比预期情况要好。CPI虽有回落,但仍处于高位。而且考虑到食品价格在继续上涨的老因素,以及原材料和工资上涨的新因素,二季度通胀形势仍不容乐观。估计上半年CPI将在7％—8％之间。但应该不会再出现8.7％那么高的通胀了。     

当前物价运行及其未来发展趋势

2011年8月以来，CPI同比涨幅持续回落，全年CPI上涨5．4％。从2012年物价走势看，受政策滞后效应和上年同期基数效应影响，上半年物价有望延续回落趋势，而随着政策微调和宏观经济回升，下半年物价重拾升势的可能性较大。预计2012年全年CPI涨幅为3．6％左右。综合考虑我国工业化发展阶段、刘易斯拐点与资源品价格市场化改革等因素来看，中长期内物价仍存在上涨压力。     

2023年通胀水平温和可控

<正>预计2023年国内物价水平温和可控2022年，国内通胀呈现出“PPI高位回落，CPI低位回升”的特征，通胀剪刀差逐步收窄。进入2023年，在外需持续走弱、内需企稳回升的背景下，预计CPI温和上涨、PPI低位震荡，通胀压力总体可控。笔者预计，2023年CPI同比中枢为2.2%,PPI同比中枢为-0.5%。从CPI方面看，防疫政策优化将带来年内消费需求回暖，通胀中枢或将小幅上移，食品与非食品走势相反，结构性通胀特征明显。     

货币供应反弹 通胀压力不减

从紧的货币政策在CPI难以大幅度回落的情况下,今年的指导方针不会改变,央行仍严厉执行从紧的货币政策。观察未来通胀形势,应关注能源、PPI运行情况。未来几个月CPI应是逐步走稳并小幅回落,PPI仍在上攻。     

目前仍不能放松房地产调控

4月份宏观经济数据陆续出炉,有两个趋势值得关注:一是前期紧缩政策效果显现,经济增速回调的迹象;二是CPI和PPI同比增速虽双双回落,但通胀压力依然高企。至于未来的发展趋势,宏观经济将硬     

预防通货膨胀：08年宏观调控的首要任务

2007年3月份以来,我国居民消费价格指数(CPI)涨幅在3%以上,8月份CPI攀高至6.5%,9月份这一数值回落到6.2%,11月份CPI的涨幅达到6.9%,同时,2007年前10个月新增贷款是2006年全年新增贷款的1.1倍,2007年10月末,广义货币供应量同比增幅比2006年末高1.53个百分点。早已存在的流动性过剩问题仍在发展,消费品价格上涨     

加息，该出手时应出手

近日公布的统计数据显示:今年8月份消费价格指数CPI同比增长了5.3%,工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨6.8%,企业商品价格变动情况同比上升9.5%。从这三项物价指数中,我们能比较直观地得出这样的结论:其一,目前通胀压力相对较大。其二,负利率时代又一次到来,以CPI达到5.3%衡量,将利息税因素考虑在内,这种条件下每百元存款一年将缩水3.716元。而且从趋势分析来看,通胀压力并没有减缓,反而有继续上升的可能,生产资料价格上涨对终端产品的影响也未能得到充分体现,这种"翘尾因素"也会即将推动实际物价的上升,形成更大的通胀压力。     

8月份主要经济数据前瞻

8月份国内生产、生活资料价格明显出现了分化的走势,预计8月CPI同比为6％．PPI为6．8％。对于通胀．我们的判断是顶部正在形成,但是见顶回落将是一个较长的过程．同时必须警惕四季度需求重新旺盛所造成的供需缺口扩大。     

券商大看台

8月通胀率或有惊喜根据8月上旬的物价数据,预计8月份的CPI有可能降至5.1%,其中食品同比涨幅降至10.8%,而非食品涨幅升至2.3%。食品同比涨幅的大幅下降是5月份以来CPI迅速回落的主要原因,同样也是8月     

政策

交行研究部:货币政策进入观察期交通银行研究部10日发布研究报告称,CPI连续四个月显著回落,物价逐步企稳,宏观调控效果显著,货币没有进一步紧缩的必要。此外,CPI显著回落,但PPI仍然处于高位,通胀压力出现结构分化,近期稳定物价基