期权

期权是一种权利 ,是期权的买方从期权的卖方购买的一种权利 ,具有明显的收益性和风险性。卖方 ,又称期权的立权人 ,授予期权买方的权利 ,相应换回一定量的货币 ,即权酬 ,又称期权价格。当一项期权授予买方 ,从卖方购买特定工具的权利时 ,该期权称为看涨期权 ,当期权的买方将权卖给立权人指定工具时 ,该期权则为看跌期权。期权价格是期权的内在价值 (含溢价 )的表现。其内在价值是执行期权后产生的经济价值 ,交出原内在价值的部分为溢价 (时间溢价 )。影响期权价格的因素有资产价格、执行价格、距到期的时间、预期价格波动率、短期利率变动和…     

个股期权会计处理初探

正个股期权即个股期权合约,是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的期权费(也称权利金)为代价而拥有了这种权利,但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后,在一定期限     

期权定价模型在衍生金融工具中的运用

一、期权及其定价模型期权是一种"选择的权利",是合约买方付出期权费后,在特定期间内可向合约卖方依合约载明的执行价格买入或卖出一定数量标的物的权利。不论是买权还是卖权,买方都有权利提出执行的要     

基于期权理论的证券市场完全化研究

一、期权理论期权是一种选择权,是以合约或合同形式存在的权利,期权持有人,即合同买方,通过支付期权购买费(权利金)向合同卖方取得一种权利,有权决定在未来某一时刻按约定价格向期权卖方买卖某种标的物。这里的标的物是指执行期权权利的对象,也就是合约商品,在本文中限定为风险资产。按权利的行使时间不同,期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权只有在期权到期日才能履约交易,美式期权则在期权有效期限内的任何一天都可以行使权力。     

浅议企业并购中财务风险控制与防范

一、企业并购及财务风险内涵(一)企业并购企业并购是兼并和收购的合称,从产权经济学角度来看,兼并是企业产权的一次彻底转让,买方企业无论从实质上还是形式上都完全拥有了卖方企业的终极所有权和法人财产权;而在收购行为中,卖方企业仍保留着形式上的法人财产权,买     

股票期权：人力资本的激励机制

股票期权是指企业授予异质型人力资本所有者在未来一段时间内,以事先确定的价格或条件去认购公司股票的—种权利。期权是一种选择权,期权持有人在未来的一定时间内(未来的某一特定日期,以一定的价格向对方购买或出售一定数量特定标的物的一种权力。根据期权持有人买卖权力的不同来划分,可以分为买入期权和卖出期权,期权持有人具有购买特定标的物权力的期权称为买入期权,期权持有人具有卖出某种特定标的物权力的期权称为卖出期权。股票期权是以股票为标的物的一种合约,一种衍生金融交易工具。期权合约的卖方通过收取期权费的形式,将执行或不…     

商业信用融资问题探讨

正商业信用融资是指企业在商品交易时因延期付款或延期交货而形成的债权债务关系,是一种自然性融资方式。卖方(债权人)是信用提供方,买方(债务人)是信用接受方。商业信用融资在促进经济发展的同时也存在较为严重的问题。一、商业信用融资现状(一)商业信用融资优点主要包括:(1)限制条件少,融资成本低。在频繁的商品交易过程中,由于双方长期合作形成的商业信用,当买方向卖方提出赊购的请求时,卖方通常同意将商品赊销给买方。在此过程中,若没有现金折扣或商业汇票利息,则买方几乎     

期货合约与期权合约的比较分析

期权，是一种合约，在此合约中立权人(卖方)授予期权的买方在规定的时期内或规定的日期从卖方处购买或出售一定数量货品的权利而非义务。期货则是一种协议，它要求协议一方在指定的未来日期以先确定的价格买入或卖出某物。从定义的内容看，期权与期货似乎没有太大的不同，均是一种记载未来交易的合同或协议，但从本质上来讲，二却有相当大的不同。     

信用违约互换

信用违约互换（Credit Default Swap,CDS）是国外债券市场中最常见的信用衍生产品，它是指信用保护买方（信用风险卖方）向信用保护卖方（信用风险买方）支付一定费用，当双方约定的“参考资产”或“参考实体”在规定的时间内发生特定“信用事件”时，     

公允价值下股票期权会计处理探讨

《上市公司股权激励管理办法(试行)》(以下简称《管理办法》)中对股票期权的定义是:股票期权是上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利。它与证券市场上交易的金融衍生工具(期权)的概念有本质的区别。它是一种看涨期权,本质上是以股票为标的的看涨期权,它的买方是公司激励的员工,卖方是公司;它是一     

基于期权理论的激励机制研究

一、股票期权制的理论基础 期权是一种非常重要的金融衍生工具,其价值依赖于其它基础资产价格的变动,基础资产的种类可以是股票、股票指数、货币、债券、实物商品和期货合约等.期权的买方在向卖方支付一定的期权费以后,便拥有在规定的时间内按照约定的价格买进(或卖出)一定数量相关基础资产的权利(但不是义务).期权合约中规定的买进(或卖出)基础资产的价格被称为执行价格或敲定价格,期权可以被有效实施的最后期限称为到期日.期权的种类有许多,人们通常将买进基础资产的选择权称为买人期权,而将卖出基础资产的选择权称为卖出期权.美式期权可以在到期日以前任何一个交易日执行,例如在芝加哥期权交易所(CBOE),一份买人期权的持有者有权买入100股基础股票,这就是一种标准的美式期权;欧式期权只能在到期日执行,例如在CBOE上市的标准普尔500股票指数期权就是一种标准的欧式期权.     

基于期权理论的证券市场完全化研究

期权是一种选择权,是以合约或合同形式存在的权利,期权持有人,即合同买方,通过支付期权购买费（权利金）向合同卖方取得一种权利,有权决定在未来某一时刻按约定价格向期权卖方买卖某种标的物。这里的标的物是指执行期权权利的对象,也就是合约商品,在本文中限定为风险资产。按权利的行使时间不同,期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权只有在期权到期日才能履约交易,美式期权则在期权有效期限内的任何一天都可以行使权力。     

浅议企业并购中财务风险控制与防范

一、企业并购及财务风险内涵 （一）企业并购企业并购是兼并和收购的合称,从产权经济学角度来看,兼并是企业产权的一次彻底转让,买方企业无论从实质上还是形式上都完全拥有了卖方企业的终极所有权和法人财产权;而在收购行为中,卖方企业仍保留着形式上的法人财产权,     

《企业会计准则第23号——金融资产转移》应用指南

一、金融资产终止确认(一)根据本准则第七条规定,企业终止确认某项金融资产,是指将该金融资产从其账户和资产负债表内予以转销。以下例子表明企业已将金融资产所有权上几乎所有风险和报酬转移给了转入方,应当终止确认相关金融资产。1．企业以不附追索权方式出售金融资产;2．企业将金融资产出售,同时与买入方签订协议,在约定期限结束时按当日该金融资产的公允价值回购;3．企业将金融资产出售,同时与买入方签订看跌期权合约(即买入方有权将该金融资产返售给企业),但从合约条款判断,该看跌期权是一项重大价外期权(即期权合约的条款设计,使得金融资产的买方极小可能会到期行权)。     

股票期权及其长期激励机制

<正> 一、期权和股票期权的内涵 1.期权 期权(option),也翻译为“买卖权”。它是一种标准化的衍生性合约,赋予持有人在未来的一定时间内,也可以是未来某一特定的日期,以一定的价格向对方购买或出售一定数量的特定标的物,但是不承担必须购买或者出售的义务。 期权主要有两种类型:一种是买入期权(call option),另一种是卖出期权(put option)。当期权赋予持有人有权购买一定数量的特定标的物时,即是买入期权;当期权赋予持有人有权出售一定数量的特定标的物时,即是卖出期权。     

金融期权是"零和博弈"吗?

金融期权是金融市场分工深化的产物,是比传统金融市场更高级的一种市场形态.诺贝尔奖获得者Merton·Miller认为,金融衍生工具的涌现标志一场金融革命的发生.然而期权却被长期看作"零和博弈",依据是期权买方的盈利必然是卖方的损失,买方的损失也必然是卖方的盈利.     

基于博弈的股票期权制的分析

一、股票期权激励机制的内涵及各利益主体的利益取向 股票期权本质上是一种金融衍生工具,是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利,当股票期权合约到期时,合约双方当事人就必须以事先约定的价格执行合约。将股票期权引用到企业管理中来激励公司高层管理人员就形成了股票期权激励制度,它是指企业公司管理者在与企业所有者约定的期限内（如5—10年）享有以某一预先确定的价格（行权价）购买一定数量本企业股票的权利。     

期权的会计确认问题试探

一、金融工具、衍生金融工具和期权的定义 金融工具是指形成一个企业的金融资产并形成另一个企业的金融负债或权益性工具的合同.衍生金融工具是指具有以下特征的金融工具:①其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、利率指数、信用等级(信用指数)或类似变量(有的称为"标的")的变动而变动;②不要求初始净投资,或与对市场条件变动具有类似反映的其他类型合同相比,要求很少的净投资;③在未来某一日期结算.衍生金融工具一般以一个或几个基本金融工具作为标的,可以说是由基本金融工具派生出来的.它主要分为两大类:一是远期和期货合约,二是期权合约.本文主要讨论后一种.期权合约是一种选择权合约,其主动签约方(即持权人)享有在合约期满之前,按照约定的价格购买或销售一定数额的某种金融资产的权利.如果行情有利,持权人有权选择买进或卖出该金融资产;如果行情不利,持权人可以放弃行使买进或卖出的权利.而期权合约的发行方(即立权人)则有义务在买方要求履约时出售或购入该金融资产.     

卖方优势市场和买方优势市场之比较——市场格局的信息经济学新解

信息不足是市场失灵的一个重要根源。买卖双方信息不对称会造成价值规律不能正常发挥作用,使买方或卖方遭遇意外损失。面对这种情况,买主和第三方如行业协会、行政主管部门、法律等会有相应的措施,那么,作为卖方的企业该如何主动应对呢?下面就此做些分析。一、概念界定卖方优势市场是指卖方比买方拥有对交易至关重要的、更多的信息的市场,买方优势市场是指买方比卖方拥有对交易至关重要的、更多的信息的市场。可见,这二个概念与“买方市场和卖方市场”两个概念是不同的。买方市场是指供过于求的市场,卖方市场是指供不应求的市场。卖方优势市…     

对国有上市公司实行股票期权计划的探讨

一、股票期权计划的含义股票期权是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。股票期权交易出现在２０世纪２０年代，标准的股票期权合约于１９７３年由芝加哥期权交易所推出并正式挂牌交易。所谓“股票期权计划”是指将股票期权这一概念借用到企业激励与约束机制中而形成的一种制度，是指经营者群体在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。二、在我国国有上市公司实行股票期权计划的意义首先，有利于完善国有上市公司的治理结构，促使经营者提高自身的管理水平和…