中国金融发展和经济增长关系的实证研究

本文从实证上研究中国金融发展和经济增长之间的关系。由于金融发展主要包括金融中介体发展和股票市场发展两部分, 本文依次研究中国金融中介体发展和经济增长之间的实证关系、中国股票市场发展和经济增长之间的实证关系以及中国金融中介体发展和股票市场发展之间的实证关系。本文的结论是,在中国金融中介体发展和经济增长之间有显著的、很强的正相关关系,这意味着我国金融中介体的发展有可能促进经济增长,同时也意味着金融中介体的发展不能滞后于经济增长;在中国股票市场发展和经济增长之间有不显著的负相关关系,这意味着我国股票市场发展对经济增长的作用是极其有限的, 即使有那么一点点,也是不利的;在中国金融中介体发展和股票市场发展之间有显著的正相关关系,这意味着在现阶段的我国,股票市场的发展并不排斥金融中介体的发展。     

我国股票市场对经济增长的影响分析

金融活动在现代国民经济运行起着极其重要的作用.股票市场作为金融市场的重要组成部分,与经济增长之间的内在联系受到越来越多的经济学家的关注.20世纪90年代初,上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立,历经三十多年的发展,中国股票市场已经达到了一定的规模.与此同时,改革开放以来,中国经济也取得了巨大的发展.我国股票市场发展与经济增长之间是否存在内在联系,股票市场的持续发展对经济增长是否有影响,又是通过怎样的渠道对经济增长产生影响的,解决这些问题对发展我国股票市场和促进经济增长都有着重要的意义.     

公司债券市场发展与经济增长:韩国的经验研究

债券市场在经济增长中的作用长期以来被世界各国的研究所忽视.本文首次同时引入银行、债券和股票市场这三个重要的金融部门,在控制了投资、进口、出口和消费支出等重要的实质经济变量以及虚拟变量--东亚金融危机的情况下,采用协整分析、误差修正模型和Granger因果检验法,对公司债券市场发展在韩国经济增长中的作用进行了实证研究.文章发现,公司债券和股票市场发展、银行信用规模扩张对韩国的经济增长具有显著的促进作用,出口、投资、总消费支出也是其经济增长的重要源泉,然而进口和东亚金融危机却具有负面影响.文章认为韩国属于典型的"经济增长拉动型"金融发展模式.     

金融发展对经济增长的影响——来自APEC国家1981-2000年的证据

本研究使用修正的增长模型,考察APEC(APEC)国家1981-2000年的金融发展是否促进了经济增长。本文主要关注金融发展的三个方面对经济增长的影响:股票市场、银行业和资本流动。为了降低国别因素的影响,本模型把研究对象区分为发达成员国与发展中成员国以进行更深入的分析。结果显示,在上述三个方面中,只有股票市场的发展对经济增长产生     

中国资本市场发展与经济增长的实证研究

本文用工业增加值取对数作为经济增长的指标,测度银行信用度与股票交易度对经济增长的影响。用ADF检验变量的平稳性,后用Johanson协整检验。得出中国股票市场经过近十年的发展,其规模的扩大已经与经济增长产生了微弱的正向作用,而股票市场的波动性与经济增长之间存在负面作用。     

全球金融发展与经济增长的结构性关联效应——基于金融周期和金融稳定机制的分析

本文基于全球82个国家和地区的1981Q1-2018Q2的季度样本数据,运用向量自回归(VAR)模型框架下的广义预测误差方差分解(FEVD)方法,在测度多维度金融发展与经济增长间关联效应基础上,分析了金融周期和金融稳定机制.结果表明,金融发展与经济增长间存在明显的结构性关联效应差异,且受到金融周期和金融稳定因素的影响.在金融周期繁荣期和衰退期,经济对信贷市场的影响更突出,而房地产市场和债券市场则表现出相反的效应,股票市场的这一效应受金融周期因素的影响较弱.经济平稳运行更有利于信贷市场的良好发展,发展中国家和地区房地产市场发展对经济产生积极作用的同时,也可能伴随着金融危机的出现.监管当局应认识到金融周期和金融稳定因素的差异性效应,密切关注房地产市场发展,重视债券市场发展的经济影响,主动实施宏观政策的结构性调整机制.     

金融中介与金融市场的比较分析

经济学家在研究金融发展与经济增长的关系时，发现仅从总量角度入手认识金融中介与金融市场之间的关系有些力不从心。随着信息经济学和激励理论的发展，对金融体系内部各组成部分如股票市场和银行的研究逐步细化和深入。     

金融发展和经济增长: 来自中国的实证检验

利用时间序列框架内的格兰杰因果分析、协整技术和向量误差修正模型,本文评价1978-2005年间金融发展与经济增长间的数量联系.实证分析发现,控制政府支出和贸易开放度后,金融体系资金运用和金融深度都是经济增长的格兰杰原因,且都与经济增长正相关.而且,基于自回归分布滞后边界检验和向量误差修正模型,本文也实证检验中国股票市场发展与经济增长关系:分别控制政府支出和贸易开放度后,金融市场总融资额是经济增长的原因,而经济增长是股票市场周转率的格兰杰原因.文章最后给出实证结论和简短的政策建议.     

我国股票市场与经济增长关系的实证研究

笔者利用我国1993年～2007年的时间序列数据,运用协整分析技术和格兰杰因果检验等计量分析方法,对我国股票市场与经济增长之间的关系进行分析.实证检验结果显示,我国股票市场与经济增长存在弱相关性,经济增长对股票市场发展有显著的影响,股票市场对经济增长的作用不显著.在选取的股票市场指标中,股票市场规模、交易率、筹资率对经济增长的影响显著,其他指标作用影响不显著;而经济增长对所选取的表示股票市场发展状况的指标有显著的影响.     

大国经济体金融结构变迁的理论思考*

近30年来，无论是从规模指标、行为指标还是效率指标着眼，相对于银行而言，大国经济体的股票市场均变得更大、更活跃并更有效率，进而其金融结构总体上呈现向市场导向演进的态势。金融结构的这一演变态势并不因初始金融模式的差异而不同，存在较为显著的趋同现象。经济增长模式从增长型发展向创新型发展的转型是开放型大国经济体金融结构演变的内在根源，而开放和技术变革则是引发这些国家强化或趋同市场主导型金融模式与增长模式转型的直接动因。随着中国经济环境的变化，其现有银行主导型金融结构面临着巨大挑战，股票市场在金融体系中的地位急需提升。\     

近年来金融发展与经济增长实证研究趋势分析

一、西方学者从金融体系角度对金融发展与经济增长关系的实证研究 从金融体系人手对金融发展与经济增长关系的实证研究主要有三种思路:一是研究金融中介与经济增长的关系,二是研究股票市场与经济增长的关系,三是研究整个金融体系与经济增长的关系.     

宏观经济环境对农业上市公司资本结构的影响

宏观经济环境是企业资本结构分析中不可缺少的因素。由于中国农业上市公司的资本结构存在着负债水平低、资本结构不合理的现象 ,所以本文从宏观经济环境 (包括金融市场主要是股票市场和银行体系、通货膨胀、经济增长和利率 )方面寻找原因。实证研究结果表明 ,尽管我国银行体系发展比股票市场更加完善 ,但是农业上市公司资本结构主要受股票市场活跃程度的影响 ,而银行体系的影响是次要的。通货膨胀和利率对农业上市公司的资本结构没有显著影响 ,但经济增长有一定影响     

金融发展与经济增长——基于1952-2007年中国数据的再检验

本文分别以金融抑制论和金融结构论为指导,根据中国的实际情况,建立数学模型,进行多元回归分析,并利用VAR因果关系检验和方差分解探索中国金融发展与经济增长之间的关系.结论表明:(1)无论是金融抑制论还是金融结构论,金融发展与经济增长之间存在显著的正相关;(2)对于模型1来说,金融发展与经济增长存在单向因果关系,属于需求追随型;而模型2并没有显示金融发展与经济增长存在明显的因果关系,以银行为主导的金融结构通过内在传导机制对经济增长产生影响;(3)从金融发展对经济波动解释的力度来看,金融抑制论对解释金融发展与经济增长之间的关系比较弱,而金融结构论对经济增长的解释力要强.因此,在强调市场对金融资源优化配置的同时,更加关注以银行业为主导的金融机构改革,理顺金融发展与经济增长内在机制,以实现金融发展与经济增长相互促进、共同发展的目标.     

金融压抑下的金融体系与经济增长

文章以1999—2009年中国地区层面的经验数据为样本的研究发现,金融中介规模的扩张促进了经济增长,但股票市场的发展对其却有阻碍作用,这主要应归结于金融体系功能的被抑制和扭曲;股票市场上私人诉讼机制的缺失、法律监管制度的无效以及资金"漏损效应",恶化了股票市场与经济增长间的关系;在金融体系功能得不到有效发挥的条件下,金融结构对经济增长并不具有显著效应,并且不取决于法治和经济发展水平的高低。     

基于金融发展质量的金融与区域经济增长研究

金融增长表现为金融资产规模与金融机构数量的扩张,而金融发展涉及的是金融质量的提高,因此,金融发展的质量便成为促进区域经济增长的核心要素。已有的金融和经济增长文献研究大多集中在金融体系的规模,很少涉及用来解释经济增长差异的金融中介质量调节。本文运用我国中部、东部、西部部分地区经济和金融中介发展的数据,分析金融发展与区域经济增长之间的关系,通过具体银行效率评价,提出了对经济增长存在巨大影响的金融中介调节质量的方法。本文的分析表明金融发展质量调节的改善促进了要素生产率的提高,降低了金融代理的成本,增进金融产品和服务成本的能力。     

股票市场“财富效应”和“投资效应”作用于宏观经济的有效性分析

本文对股票市场向宏观经济运行传导的外部机制进行了实证分析,结果发现股票市场无法有效地通过影响消费需求和投资需求拉动宏观经济的增长,股票市场向实体经济传递的外部链条是断裂的。有效地管理和监督资本市场,发挥股票市场对宏观经济的传导机制,促进企业平稳较快发展,对保持金融稳定、经济稳定和资本市场稳定具有十分重要的意义。     

金融发展对经济增长的影响——基于上海1992～2012年时间序列数据的实证分析

本文运用上海地区1992～2012年的时间序列数据,系统考察了金融规模、直接融资比例、银行集中度以及其他相关控制变量对上海经济增长的影响.实证结果表明,金融规模的扩张和直接融资比例的上升有利于上海经济的增长,并且金融规模质的扩张比量的扩张更能拉动经济的增长,而银行集中度过高却不利于经济的增长.     

金融发展与我国经济增长波动性实证分析

本文试图检验我国金融发展与增长波动的关系,并进一步分析金融发展影响增长波动性的机制。研究表明,我国金融市场的快速发展对降低增长波动具有重要影响,尤其是以加强自我激励约束为目标的银行业微观行为转变对提高资金配置效率影响更为显著。而就金融结构而言．银行信贷对平滑产出波动的效果要强于股票市场。政府干预会降低经济稳定性,而对外开放则有助于提高产出稳定性。在此基础上．本文进一步考察和分析了金融发展对我国国有和非国有两部门产出波动性的影响关系．     

湖北省金融发展与经济增长关系的实证研究

本文设定两部门经济模型考察了金融发展水平和金融发展效率对经济增长的影响,并采用1979～2009年湖北省的相关数据对湖北省的金融发展与经济增长关系进行了实证研究.研究发现:湖北省的金融发展效率与经济增长呈正相关关系,金融发展水平与经济增长呈负相关关系,且金融发展水平与金融发展效率均是经济增长的格兰杰原因.当务之急是提高湖北省的金融发展效率以促进经济增长.     

股票市场发展对资本积累的增长效应研究——基于中国省际面板数据的实证分析

本文通过中国31个省、自治区和直辖市1993~2006年的面板数据,先后采用混合估计和固定效应方法对股市融资对资本积累的影响进行实证分析,考虑到股票市场发展初期融资规模和效率的制约会影响到股市融资对资本积累的作用程度,本文构建两类样本,分别对两类样本中的股市融资对资本积累的影响进行实证分析。结果发现,随着中国股票市场的发展,股市融资对资本积累的增长效应更加明显。这不仅证明了资本积累是股票市场发展影响经济增长的一条重要渠道,而且还为深入把握股票市场发展促进经济增长的机理、路径与效果提供了重要的理论基础。