浅析新股发行制度改革

本文通过对目前新股发行中存在的各种弊端进行分析并探索相应的解决措施,力争证明只有加强信息披露,强化市场约束,放松行政管制,发行人和中介机构归位尽责,才能推动市场机制有效发挥作用,保证新股发行平稳、有序。     

新股发行制度改革应该以史为鉴

2009年6月,中国证监会出台新股发行制度改革的方案,主要内容是“在新股定价方面,完善询价和申购的报价约束机制,淡化行政指导,形成进一步市场化的价格形成机制”。这次发行制度改革的基本原则和方向是“坚持市场化方向,促进新股定价进一步市场化,目的是实现新股定价的市场化”。     

论新股发行制度的改革

现行新股发行制度存在"新股的品种结构单一"、"原始股股东牟取暴利"、"机构投资者获得利益输送"、"新股上市首日价格操纵严重"等诸多弊病,对其加以改革势在必行。本文在如何进行新股发行制度改革的问题上,从"推动新股品种结构的多样性发展"、"依法科学规制新股发行的价格"、"改革完善新股询价配售机制"等方面,提出了若干具体建议。     

新股发行改革：通往IPO重启与创业板之路

新股发行大改革 3月份以来，证监会前所未有地安排了6场记者会、2场网络访谈直播，12位证券界“两会”代表委员陆续亮相。针对IPO重启、创业板推出，特别是新股发行的改革等问题，证监会官员给予较为详细的介绍和解答。“A股市场的IPO启动势在必行，但何时启动与新股发行制度改革和完善密切相关。”证监会副主席范福春指出。     

新股发行制度改革评析

<正>2009年6月10日,中国证监会正式发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》,并于11日起实施。在《指导意见》征求意见结束并正式发布后,"桂林三金药业"成为IPO重启     

千呼万唤的新股发行制度改革

5月22日，中国证监会开始就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》公开征求社会意见，此举标志着新一轮新股发行制度改革正式揭幕     

新股发行革命

11月30日,中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,并宣告IPO明年1月份开闸,业界预测届时将有50家公司陆续上市。《意见》最吸引市场注意的是,其明确坚持市场化、法制化取向,突出以信息披露为中心的监管理念。“监管部门对新股发行的审核重在合规性审查,企业价值和风险由投资者和市场自主判断。     

德国新股预发行市场对IPO询价制度的影响及启示

随着累计投标询价制作为一种主要新股定价方式在世界范围内的流行,该机制本身所固有的弊端如投资者间的公平问题、承销商的道德风险问题也引起了人们的极大关注。为优化新股发行机制,德国等国在引进IPO询价制度的同时建立了新股的预发行市场,并在实践中取得了良好效果。本文通过对德国新股预发行市场的制度框架的考察,分析其对新股发售机制的影响,为中国正在进行的新股发行制度改革提供相应的政策建议。     

从中工国际看新股发行

作为全流通IPO（首次公开发行）第一股，中工国际的发行无疑是中国股市的一件大事，它不仅拉开了新股发行序幕，而且宣告了证券市场一个新时代的到来。不过，它更是一面镜子。透过这面镜子，我们看到的并非都是美好的景色，相反，中国股市诸多不完善之处暴露无遗。     

浅析股权分置存在的制度性缺陷和改革方案

股权分置是中国在特殊经济条件下所产生的制度性缺陷,而其制度性缺陷的表现又是多方面的,本文在提出股权分置改革必须考虑的因素的基础上,对前两批股权分置改革试点企业通过的股改方案进行了分析,并给出了纯送股等三种值得借鉴的股改方案。     

股权分置及其对公司治理的影响——兼评股权分置改革

本文首先论述了股权分置是股份有限公司的基本制度特征,股份有限公司的股权必然是分置的,因此,从一般意义上谈论解决股权分置问题是个伪命题。其次,通过分析不同企业形态下的控制权配置,逐步论证了由于控制权的分裂,使得股权分置对公司治理产生重大影响。最后在上述分析的基础上,阐述了如何看待股权分置改革的问题。     

股权分置改革中控股股东增持的股价表现及政策含义

控股股东在股权分置改革中增持股份是稳定股价的一项重要举措,对增持公司在增持期限内股价表现的实证研究表明:股份增持基本达到了预期的目的,但效果并不显著,本文就此提出政策建议。     

从产权经济学的角度论股权分置改革的实质

本文以产权经济学为基础,论述股权分置改革的实质,进而推断必须通过公平博弈确定对价,降低交易费用,进而达到资源的优化配置。     

从产权经济学的角度论期权分置改革的实质

本文以产权经济学为基础，论述股权分置改革的实质，进而推断必须通过公平博弈确定对价，降低交易费用，进而达到资源的优化配置。     

我国新股发行方式的演进及发展方向

当前大型企业正加快回归A股的步伐,这正是我国新股发行方式市场化改革的良机。本文回顾了我国新股发行方式市场化改革的进程,对我国目前现行的询价制还存在某些制度上的缺陷和问题,提出了改善的建议及发展的方向。     

国有商业银行区域性股份制改造方案设计及问题探讨

一、方案的必要性与可行性 (一)必要性 1．适应区域经济发展的要求。 随着改革开放的不断深化,允许部分人、部分地区先富起来的战略定位,而导致的区域间差异的扩大以及区域金融的形成,传统方式下对机构的设置日益显示出若干弊端,四大国有专业银……     

从股权分置改革谈中小投资者的自我保护与市场保护

股权分置改革进程表明,中小投资者对股改方案表决参与积极性不高,这在一定程度上折射了中小投资者自我保护意识不强,市场本身又没有形成保护中小投资者的有效机制,监管部门对保护投资者权益的制度安排也远远不够。因此,监管部门必须加强保护中小投资者的制度安排,引导形成有效的中小投资者市场保护机制,中小投资者也要理性地进行自我保护。     

美国股票期权会计的最新进展及其启示

美国财务会计准则委员会颁布的最新的股票期权会计准则要求公众公司和私人公司均采用公允价值法计量股票期权,并且为股票期权的计量提供了新的定价模型。本文试图通过分析新准则的出台背景、内容和特点,探讨我国在制定股票期权会计准则的过程中可以吸收和借鉴的有益经验。