我国国债收益率曲线的实证研究

对我国国债收益率曲线进行的静态实证分析表明,目债收益率曲线具有解释和预测作用。近三年我国国债收益率曲线数据的动态分析显示：第一,到期期限越长,波动性越小;第二,15年期是中国国债收益率曲线的一个关键期限;第三,影响国债收益率曲线变动有水平因子和斜率因子。国债收益率利差对经济的预测作用主要体现在投资方面,其中,15年减1年的利差拟合度最高。     

我国国债利率期限结构研究

本文简单地阐述了传统的利率期限结构理论,通过连续复利的方式获得了我国国债的到期收益率。在此基础上,构造了国债收益率曲线并通过建模获得了收益率曲线的回归方程。同时,根据我国国债利率期限结构的形状和特点,用传统的利率期限结构理论对其进行理论说明,并指出国债产品设计与定价上的问题与改进建议。     

国债收益率曲线反向引发美国经济衰退忧虑

美国10年期国债收益率昨日短暂跌至2年期国债收益率之下，为5年来首次。这种罕见事件在过去通常预示着经济衰退。     

我国利率互换收益率曲线的构建及实证模拟

利率互换收益率曲线是金融市场最重要的市场基准之一,具有广泛的应用。在国外发达市场上,互换收益率曲线建模方法已发展得相对比较完善。但在国内,由于缺少金融期货等交易品种,因此曲线建模还不能完全照搬国外做法。在系统地阐述了曲线的构建方法以及建模过程中需要注意的问题之后,结合中国市场实际,利用有关市场数据,对人民币利率互换收益率曲线进行了实证模拟。     

存贷款利率水平提高对国债收益率曲线变动影响的分析--基于单因素方差分析方法的实证研究

文章运用方差分析的方法,以九年来存贷款利率首次提高为切入点,考察了在我国特殊的金融运行体制下,存贷款利率变动对债券市场,对债券收益率曲线所产生的影响。文章使用上海证券交易所19支上市国债的日交易收盘数据,通过回归的方法首先拟合出了加息前后三个时间间隔段内每天的     

不同货币政策工具作用下国债收益率曲线对通货膨胀预测能力分析

本文采用2002年1月至2010年2月我国通货膨胀率月度数据,实证检验了不同货币政策工具作用下,银行间债券市场的国债收益率曲线是否有助于预测通货膨胀率。实证结果表明:当资本市场属性占主导地位时,国债收益率曲线在价格型货币政策工具作用下,对通货膨胀率的预测能力较强;当货币市场属性占主导地位时,国债收益率曲线在数量型货币政策工具作用下,对通货膨胀率的预测能力较强。本文认为造成这种现象的根源是我国银行间债券市场具有货币市场和资本市场双重属性,并且其资本市场属性呈时强时弱的变化态势,导致该市场上占主导地位的市场属性也不稳定,进而出现预测能力随货币政策工具与市场属性匹配程度而改变的情况。     

固定收益平台报价与国债收益率曲线实证研究

固定收益平台是上交所于2007年正式起用的又一债券交易系统,本文通过对平台报价数据进行综合比较分析发现:固定收益平台报价与银行间最优报价的差异较小;固定收益平台报价收益率与全市场国债到期收益率较为接近;在没有平台报价数据的情况下估计的全市场收益率曲线较正常值发生了一定幅度的偏差,并据上述结论提出了相关的政策建议。     

近20年美国经济波动与基准收益率曲线之间的关系研究

收益率曲线是指不同期限的同类型金融工具．在某个给定时点,其到期收益(即利率)与到期期限的关系。一般情况下,收益率曲线会有五种形状：上升型、下降型、平直型、驼峰型、倒驼峰型。在定量研究基准收益率曲线的分析中，通常要使用收益率的时间序列数据。而实务上多用长短期利率之间的“利差”(yield     

货币政策对收益率曲线变动的影响

本文分析了货币政策变动与国债收益率曲线之间在理论上的一般联系。并且根据预期理论,采用主成分分析方法,以央行票据发行利率作为货币政策的工具指标,研究了我国央行的公开市场操作对收益率曲线的影响以及收益率曲线变动模式的影响因素。研究发现中期的国债收益率曲线能够较好的反应货币政策的变化。但是,受水平因素、倾斜因素、曲率因素和凸度因素的影响,收益率曲线存在明显的短、中、长期分割现象。货币政策的变化使我国的市场收益率曲线发生了非平行的移动,甚至扭曲,传统的预期假说不成立。     

小样本特征下中国市场收益率曲线估计研究

文章针对我国当前债券市场债券品种相对较少、交易量相对不活跃的小样本特征,联合利用所有当前和过去的价格信息,应用了不完全面板数据情形下非线性Kalman滤波方法来估计当前静态期限结构以及动态期限结构。实证结果表明,该方法估计得到的收益率曲线不仅有很好地拟合市场数据效果,而且具有连续变化的稳定性。     

我国货币市场基金收益率研究

本文分析了自2004年以来我国货币市场基金收益率的变动,构建了货币市场基金收益率的基本模型,并考察了基金收益率和市场利率、存款利率以及基金自身的相互关系,认为当前之急应加强对货币市场基金的监管,并尽早时地减少对利率的管制。     

支持货币政策的利率期限结构模型

无论从国际还是国内来看,支持货币政策的利率期限结构研究意义重大;对于该问题的近期研究工作主要集中于从利率期限结构中剖析支持货币政策的信息、以及探究货币政策对利率期限结构的影响这两方面,也就是研究利率期限结构作为货币政策信息指示器和传导机制的功能;其中还存在许多重要问题有待于进一步研究。     

从国债收益率曲线的均值归复策略中获利

本文研究了基于收益率曲线将均值归复至非条件收益率曲线这一观点的4种交易策略,这些策略分别侧重于收益率曲线的斜率和曲率的变化,通过对我国沪市国债市场的检验,我们发现一些均值归复策略确实能够产生较高的收益。在对投资回报进行风险调整之后,这些收益率曲线策略相比于两种指数策略均有很好的表现,因此在国债市场交易中采取相应的收益率曲线策略可以获得超额回报。     

我国跨市场国债收益率变化关系初探

我国债券市场目前分割为银行间债券市场和交易所债券市场,跨市场国债成为联系两者的重要纽带。通过对跨市场国债在两个市场收益率的实证研究我们发现：跨市场国债在两个市场的收益率没有显著高低差异,其价差整体上是随机的;跨市场国债在两个市场的收益率之间存在显著相关性,交易所市场收益率变化超前于银行间市场,事件分析和Granger因果分析结果都是如此,这与交易所参与机构投机性和竞争性较强,对市场变化的把握和反应更敏感、更超前有关。     

我国国债收益率对金融资产价格影响的实证研究

本文以随机抽取的个股收益率数据和铜期货价格为金融资产价格代表,利用ADF单位根检验、协整性检验、误差修正模型、格兰杰因果检验等对国债收益率在我国基准利率体系中的参考程度进行了分析。     

引入货币政策变量的中国利率期限结构模型实证研究

金融学者对利率期限结构的微观视角与经济学者对期限结构问题的宏观把握是当前我国乃至世界利率期限结构理论研究的重要特点,如何将这些特点相互结合,处理好宏观政策变量影响下的利率期限结构微观研究问题具有十分重要的意义。本文在纵向上以利率期限结构理论的时间演进为研究主线,首先回顾了利率期限结构问题研究的历史和现状,接下来对货币政策相关变量影响下的现代利率期限结构理论进行了探讨,并针对我国债券市场人为分割的现状,结合银行间债券市场数据进行了实证检验,最后得出本文的结论。