投资者情绪指数对我国股市波动的影响研究——基于投资者结构视角

股市波动与投资者结构有关,与国外成熟的市场相比,我国证券市场是一个以个人投资者为主的市场,无论是在开户数量还是资金总量上,个人投资者都占有绝对优势,但是个人投资者数量众多、投资分散,其对股市的影响到底有多大?以及机构投资者在我国这样特殊的环境下又扮演着怎样的角色?本文利用行为金融学的研究方法,通过分别构建个人投资者情绪指数和机构投资者情绪指数来研究投资者结构对股市波动的影响,最终发现庞大而分散的个人投资者群体加剧了股市的波动,而我国机构投资者虽然发展不成熟,却也在一定程度上熨平了股市波动,是稳定市场的重要力量。     

主力投资行为的残差分析

股票市场上的投资者可分为两大部分 ,一部分是各类机构投资者 ,或称为主力投资者 ;另一部分是广大散户投资者。无庸置疑 ,股市历来是二者博弈的场所 ,资本利得也是二者博弈的结果。因此 ,分析主力投资行为特征 ,掌握主力的炒作时间 ,对广大散户投资者来说意义重大 ,运用残差分析 ,将主力投资行为特征从股指影响中分离出来 ,定量研判 ,给散户投资者提供一种科学的投资分析方法。     

异质机构投资者投资行为差异对中国股市影响的实证研究

按组织机构设置不同,将机构投资者分为"基金、QFII、信托、私募、财务公司、社保、券商、银行、保险公司"不同类别。通过构建计量模型与检验,发现机构投资者对股市的影响可分为截然相反的两类:证券投资基金、券商、信托公司的增仓行为对市场有正影响,其投资风格可归"主动买涨型";相反,财务公司、社保基金、银行偏向于稳健投资,其投资风格更趋向于"消极买跌型"。这表明,不同机构投资者行为确实是"异质的";简单将市场参与者划分为机构与散户,会误导投资者对市场的认识。     

股市交易中散户的带虚拟行动博弈分析

在股市中,庄家和散户之间是一个大的博弈竞局。本文从单纯的信号博弈出发,通过研究散户的投资策略,发现其不足,并作出相应改进,将虚拟行动引入博弈竞局,分析股市中各投资者的行为,利用计算机仿真的方法验证了带虚拟行动的信号博弈的结果,对股市中各投资者的投资行为有一定的指导作用。     

会计信息披露与中小投资者保护

我国股市是一个典型的“散户”资本市场,由于“散户”缺乏投资专长,且抗风险能力较弱,庄家和机构在“散户”市场中容易操纵股价,侵害中小投资者利益。因此,基于中小投资所处的特殊地位,保护其利益不受侵害尤其重要。从有效市场假说和信息不对称理论,探讨了我国证券市场信息披露不真实、不充分和不及时的现状,指出我国证券市场要保护中小投资者利益应从完善公司治理结构、规范会计信息制度和健全披露法律体系等方面努力。     

基于情绪指数探究投资者情绪对投资客观性的影响

中国投资者的关注度和情绪受多方面影响。从宏观角度分析,我国国内经济持续复苏,生产平稳增长,疫情防控措施落实落地,这些因素让投资者对中国经济前景持乐观态度。然而,疫情仍然存在反复的可能,国际局势的变化,给国内经济发展带来很大的不确定性。从微观角度分析,在资本市场中,投资者的买进卖出、盈利亏损对投资者自身的情绪有一定的影响,进而产生喜怒哀乐的情绪变化,同样,不同的情绪反作用于投资者的交易行为。有调查显示,在我国,2017年资本市场低于50万元的参与者中,散户占比达75.1%。而在这些散户中,追涨杀跌,随意投资,胡乱跟风现象极其明显,不仅造成了市场的外在冲击,也对股价的波动产生了深远的影响。因此,研究投资者自身情绪对投资者自身和市场稳定都有一定的意义。     

利益集团设局大宗交易鱼肉散户

被用来引人机构投资者和促进股权重组的大宗交易制度，已被少数机构投资者当成鱼肉散户的工具。在这条食物链上，正在快速靡聚着一群食利族。深沪股市如何从制度层面上加强大宗交易的透明化，可能是这一制度避免重蹈中国台湾股市覆辙的现实突破口。     

投资者情绪、市场流动性与收益率的关系研究

本文选取了2006年～2020年的月度数据,运用向量自回归模型(VAR)研究中国投资者情绪、股市流动性与市场收益率之间的相互关系。结果发现,这三者自身运行的惯性较强,它们共同形成了一个互相影响的动态系统;投资者情绪与市场波动性互为格兰杰因果关系,投资者情绪受到股市流动性的影响程度较大,延续时间较长;股市流动性受到投资者情绪的影响程度较大,延续时间较长;我国股市存在特殊时间效应,投资者情绪、股市流动性与市场收益率在牛市中都显著提高,而在年末,市场收益率也显著提高。中国股票市场需要稳定投资者情绪,积极培育长期型机构投资者,培育投资者健康的投资心理;而投资者需要关注特殊时间效应。     

我国股市模仿投资行为的理论分析

行为金融理论是证券市场的最新理论,它运用社会学、心理学和经济学原理来研究股市的实际投资行为。本文运用行为金融理论对我国股市模仿投资行为进行了分析,认为我国股票市场是一个新兴股市,不论是机构投资者还是个人投资者都存在不同程度的模仿投资行为,在模仿投资行为形成过程中,信息传递机制起着重要作用,使我国股票价格经常出现异常波动甚至产生股市泡沫。文章提出,为遏制模仿投资行为,必须改善股票市场结构,完善市场机制,大力培养和发展机构投资者;加快股市相关制度创新,完善有关证券市场的法律法规;开展投资者教育,把理性投资者培养成市场主导力量;加大投资工具创新力度,增加投资品种。     

经济政策不确定性与投资者情绪对机构投资者羊群行为的影响研究

本文以上证A股1618只股票2012年1月至2021年4月的机构投资者数据为样本,建立面板向量自回归模型,探究了经济政策不确定性、投资者情绪对机构投资者羊群行为的影响。结果表明：经济政策不确定性、投资者情绪是机构投资者羊群行为的格兰杰原因。从长期来看经济政策不确定性与投资者情绪对机构投资者羊群行为都产生反向抑制作用,并且经济政策不确定性所产生的反向抑制作用更为持久。鉴于此结论,本文从鼓励散户进行基金类理财投资和提高机构投资者的危机意识两个角度提出了相关对策建议。     

投资者情绪对上市公司现金股利政策的影响分析

我国证券市场上的投资者以中小散户居多,他们受投资理念不成熟、处理信息能力有限以及心理偏差的影响,其投资行为表现出过度交易的特点。管理者制定股利政策时在一定程度上会迎合投资者的需要。本文以沪深两市4 480家A股上市公司为样本,研究投资者情绪对现金股利政策的影响。研究发现,我国上市公司现金股利分配率与投资者情绪相关,投资者悲观情绪使其对股票估价过低,管理者偏向于内源融资,减少现金股利的支付力度。     

我国股市过度投机下个体证券投资者行为分析

过度投机是我国股市的现状,而研究这种状况下投资者采取何种投资策略,对于其能否克服投机行为带来的风险,并进而利用其他投资者的行为来获取收益至关重要。文章从行为金融的角度去研究个体投资者的交易行为,深入考察了中国个体证券投资者行为的主要特点,并分析其行为的决定因素。在此基础上提出个体证券投资者在交易中应该采取的有效投资策略。     

机构投资者投资行为与股票价格波动相关性分析

机构投资者是现代资本市场的重要参与者,与一般的中小投资者有着显著的差别,其投资行为对股市稳定性的影响也不同于小投资者。通常的观点,小投资者入市更多是一种投机心理,容易导致市场的大起大落,不利于股票市场的稳定,而机构投资者对股票市场稳定性的影响就有更多的可能。     

机构投资者的交易行为研究:来自中国台湾股市的证据

文章以中国台湾股市为研究对象,主要研究机构投资者的交易行为。文章构建了机构投资者交易不平衡性指标——净交易,在此基础上研究机构投资者的交易行为。研究结果表明:台湾股票市场中以外资和投信基金为代表的金融机构投资者表现为正反馈的交易策略,并且交易的信息含量较高;一般法人的交易表现为负反馈的交易策略,并且交易的信息含量不足;而自营商由于交易动机复杂,交易的信息含量不明确。可见不同的机构投资者的交易行为并不相同。     

中国股市投资者调查——基于散户

文章首先引出问题,即我国股市投资者的投资现状,进而提出疑问;其次将发放的调查报告情况展现出来,进一步揭示散户投资者所面临的现状;再次,列举了最主要、最典型的散户投资者类别进行了分析;最后总结散户投资者应该如何合理地建立投资方案。     

个体投资者行为对股票市场的影响

我国正处于社会经济转型时期,体制和政策具有一定的特殊性,如果直接引用西方的金融理论来解释股票市场现状是不准确的。在此基础上,我们需要对我国的投资者进行有效的调查和研究。与发达国家相比,我国股市之所以不稳定,体现在资本市场的不稳定。我国股票市场的主要力量是个体投资者,个体与机构相比,缺乏投资经验和对股市的深刻认识。为此,我们对不同层次的个体投资者的市场行为进行了调查,这为研究投资者行为对市场的影响提供了依据。本文主要对影响股票市场波动的个体投资者行为进行了初步研究,机构投资者对股票市场的具体影响以及其他社会环境因素的影响则需要进一步研究。     

机构投资者交易行为及定价效率——以中美贸易摩擦为事件研究

本文研究了在2018年中美贸易摩擦事件下,专业性机构投资者在资本市场交易行为及其定价效率问题。通过研究事件中实体经济宏观与各行业微观指标,以及二级市场中主要利空行业的超额收益情况,结果表明:中美贸易摩擦事件中主要利空行业在征税清单发布生效等事件发生前后,其超额收益率在多数情况下呈负。因此机构投资者对新信息的反应是及时且较为理性的,其投资行为在较大程度上能够引导二级市场的定价效率并起到资源配置的作用。     

投资者情绪与企业投资关系的国内外研究综述

我国资本市场发展才短短几十年，市场上的投资者情绪极易对其产生影响。在行为金融学中，国内外大多数学者认同其存在性和产生的原因。越来越多的专家开始研究投资者情绪对企业投资影响。我们将国内外研究投资者情绪对企业投资的影响文献进行了整理并指出未来这方的研究方向，希望以后运用投资者情绪指标来研究现实生活中的其他问题提供借鉴作用。     

投资者情绪对股票收益的影响

随着行为金融研究的发展,对投资者情绪的有效度量和其对股票收益的影响逐渐受到众多学者的关注.本文选用利用主成分分析法构建投资者情绪指数,通过VAR实证检验投资者情绪对股票收益的影响.实证表明:投资者情绪与股票市场收益相互影响,此研究结论对指导投资者理行投资和监管我国股市具有重大意义.     

从我国股市投资者的类型分析其在投资中的博弈行为

本文通过对中国股市中各投资者的投资的方式类型,来解释如今国内股价跌荡起伏的一定原因;来解释中国股市近段时间的高速成长;散户和机构的明争暗斗。以及对中国股市之后的发展进行描述。