有效汇率偏强抑制出口

回顾全球历史，从人均收入意义上，唯一走通了的追赶道路是“出口带动”，舍此之外，还没有第二条道路被走通过。因此，外贸对于中国经济的崛起和中华民族的伟大复兴具有重大的战略意义。     

我国商品出口与人民币有效汇率的相关性研究

有很多学者将中国出口的强势增长与人民币汇率低估联系起来,认为后者是导致前者的主要原因.但是中国商品出口强劲是否与人民币汇率的变动具有相关性是个仍需探讨的问题.通过分析1990到2007年的名义有效汇率、实际有效汇率与我国商品出口的实际数据之间的相关关系,可知中国商品出口的迅猛增长并不主要是由于人民币汇率低估造成的.     

汇率屡创新高下的浙江出口

4月初。人民币对美元汇率轻松破“7”，迈入“6”时代。自人民币汇率机制改革以来，短短的两年零8个月时间，人民币对美元已累计升值18％以上，对浙江出口环境产生深刻影响。     

出口企业如何规避汇率风险

人民币汇率机制改革两年多来,宁波外贸企业采取各种措施规避汇率风险(以下简称"汇险")并取得了一定效果。但由于受多种因素限制,加之人民币升值速度较快,企业规避汇险仍存在较多困难。为增强企业规避汇险的能力,企业、金融机构、相关政府部门及行业协会均应高度重视人民币汇率升值问题,从多方面着手,共同促进外贸企业规避汇险能力的提高,促进外贸出口的持续发展。     

我国出口企业应对人民币升值避险工具选择研究

白2005年汇改至2011年上半年,人民币实际有效汇率累计升值21％,对美元汇率中间价累计升值27％。2010年人民币名义有效汇率全年累计升值23％。今年一季度,我国还出现了6年来首次季度贸易逆差。本文从人民币升值对企业的实际影响、企业的应对策略和银行提供的避险产品三个角度开展分析。     

关注人民币有效汇率

6月19日人民银行发布报告，再次突出人民币汇率的问题引起关注。不过，经过全球经济危机，笔者认为应该不会像2005年一样出现人民币单边兑美元升值的情况。但仍有必要梳理一下基本的定义，特别是要尝试用有效汇率的概念替代挂钩美元的汇率，才能有效推动在2005年基础上的进一步的汇率机制改革。     

人民币汇率对我国出口影响的实证研究

理论上看,名义汇率升值可以降低一国出口,然而,在其他影响出口因素的作用下,名义汇率升值对出口的影响可能有所弱化。本文解释了汇率升值对出口负面效应弱化的原因,并在此基础上,采用多项式滞后模型实证检验了人民币汇率变化对我国出口的影响,得出了人民币汇率升值(实际有效汇率和名义有效汇率)对我国出口总额的影响短期并不显著,但其长期累计效应不可忽视的主要结论。     

人民币汇率、企业出口边际与出口动态

基于2000~2007年工业企业微观数据和高度细化的海关数据,文章深入考察了人民币实际有效汇率对中国工业企业出口行为的影响。结果显示:(1)人民币实际有效汇率升值对中国工业企业的出口决策、出口数量、出口价格和出口额均有显著的抑制作用,并且从标准化系数来看,其对出口数量、出口价格和出口额的影响相对较大,这说明人民币实际有效汇率对企业出口的影响更多体现在集约边际上,并且在集约边际内部,企业主要通过调整出口数量来应对人民币实际有效汇率升值对其出口的冲击;(2)人民币实际有效汇率对企业出口行为的影响因企业生产率水平、规模、融资约束、所有制和贸易方式的不同而具有显著的异质性;(3)就人民币实际有效汇率与企业出口持续期的生存分析发现,人民币实际有效汇率升值显著缩短了企业出口的持续时间。     

货币升值与出口猛增并存

今年第一季度,人民币名义有效汇率升值3.4%,实际有效汇率升值3.5%,都明显快于人民币对美元双边汇率的升值幅度。同时,中国出口也经历了超预期的增长。这其中的缘由到底是什么?2012年第四季度以来,沉寂已久的人民币开始发?威。     

人民币汇率“破七”之际更须关注汇率逆转风险

人民币对美元汇率中间价“破七”已于4月10日成为现实，6．992元人民币兑1美元的汇率创造了2005年汇改以来的人民币汇率新高纪录。至此，按汇改前人民币对美元比价8．2765：1计算，人民币对美元累计升值幅度已经超过侣％，市场上对人民币进一步升值的预期更加强烈。然而，一个后起工业化经济体的汇率调整很少能够是单向的升值，尽管在长期内人民币兑美元无疑会进一步出现较大幅度升值，     

新的汇率机制下出口企业外汇风险管理

对于出口企业来说，汇率风险直接显现在结汇数额上。近期人民币的升值，对于已经达成的出口交易，同等数额的外汇收入的人民币结汇金额就会因人民币升值而出现相应的减少。在理论上，我们称之为交易风险，即汇率变动给每一笆具体的外汇交易带来的价值变动。例如，某企业于2005年6月23日签订了一份合同金额为100万美元出口货款，7月22日支付美圆货款。     

人民币汇率形成机制改革的多层面考察

人民币汇率形成机制改革的经济效应可以从宏观、微观和金融市场三个层面进行考察。从宏观层面看,汇率改革能够提高我国货币政策的独立性,但是对减少贸易失衡和调整国际收支的作用并不明显,反而由于持续的升值预期导致大规模资本流入,影响经济金融稳定。从微观层面看.人民币升值对纺织业等行业产生了比较明显的冲击,非贸易品部门则受益于人民币升值,FDI 投资区位的选择也发生了变化,这些都有利于我国转变过度外向型的经济结构。从市场层面看,更大的汇率弹性使企业和金融机构面临的外汇风险上升,但同时也有利于促进外汇市场发展和推动资本账户开放。     

渐进式升值——人民币汇率未来走势特点

自2005年7月21日中国政府宣布对汇率形成机制进行重大改革,即实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来, 人民币对美元汇率呈现出小幅双向波动,总体升值的趋势。据国家外汇管理局资料显示,在近 4个月(83个交易日)的交易中,人民币对美元汇率在49个交易日中上升,34 个交易日出现下跌。其中,人民币对美元最低收盘价为8．1128:1,最高价则报8．0831:1;人民币对欧元和日元的汇价也是随着这两种货币在国际外汇市场的走势总体呈现升势。截至11月18 日,人民币对美元、欧元和日元的收盘价较上年末分别升值2．32％、12．3％和     

汇率制度改革的信号

自从2005年夏天，人民币汇率机制改革启动以来，人民币走上了持续的单边升值走势。三年间人民币对美元的累计升幅高达20％以上。但是从12月份的第一个交易日开始，人民币走出了一波像样的急跌走势，兑美元汇率盘中连续数日出现跌停。不少人惊奇于“人民币也跌停”的逻辑。     

实际有效汇率对江苏省出口贸易的影响研究

文章引用了1994—2007年的相关数据，考察了在资本和技术要素不存在严重制约的条件下，人民币实际有效汇率和实际经济变量与江苏省出口贸易之间的关系。研究表明，人民币实际有效汇率与江苏省的出口贸易额呈正相关关系，相关系数为0．66．同时也受世界需求水平的较大影响。故江苏省在人民币实际有效汇率升值预期的情况下，应当充分利用当前自身在资金、技术、人才等方面的优势，不断提高产品的出口竞争力．通过调整出口商品结构，进而获得更多的比较利益。     

我国国际收支及外汇外债形势

1、人民币对美元汇率加速升值且弹性进一步增加 12月末，人民币对美元汇率中间价为7．8087比1。与汇改前相比，人民币对美元累计升了5．99％，其中汇改后对美元累计升了3．85％，而2006年就升了3．34％（见图1）。一至四季度各季，人民币对美元分别升值0．7％、0．3％、1．1％和1．3％。下半年，人民币升值速度明显加快，累计升值2．4％，隔日中间价最大波幅达0．25％，显示人民币汇率形成机制改革正向增加弹性的目标稳步迈进。     

我国国际收支及外汇外债形势

一、2010年上半年我国外汇形势 1、汇改后人民币汇率初步显现双向宽幅波动特征，汇率升值预期基本稳定 6月19日，人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增加人民币汇率弹性。到二季度末，人民币对美元汇率中间价为6．7909，较2009年末升值0．55％，较2005年汇改前升值21．9％。由于今年以来国际市场美元汇率走强（见图2），根据国际清算银行的数据测算，今年前5个月人民币名义和实际有效汇率分别升值4．1％和4．3％，较2005年汇改前分别升值17．2％和22．7％。     

辽宁省出口企业汇率波动风险承受能力调查

自人民银行在6月19日宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性以来,人民币汇率并没有出现大幅上升的局面。两周以来,人民币兑美元汇率有升有贬,呈现出双向波动的态势。外界普遍认为,人民币日波幅将在未来一定时期内持续呈现出较宽的水平。因此,在这场政治和贸易相互交织的博弈中,新一轮汇率波动将对涉外企业进出口带来何种程度的影响值得深入关注。影响企业汇率波动风险承受能力的主要因素     

人民币实际有效汇率的构建方法研究

当今外汇市场上每天用于贸易交易的外汇交易量不到5％,95％以上都是与贸易交易无关的虚拟资本流动。但迄今为止,理论界和实务部门仍主要从贸易角度入手构建人民币实际有效汇率。本研究从国际收支即同时从经常帐户和资本与金融帐户角度考虑人民币实际有效汇率的形成机制,将相对生产率进步指标纳入人民币实际有效汇率权重的构成中,既吸收了篮子货币的优点,又能减轻由于非汇率对实体经济的冲击造成汇率的较大波动,从而保持一个较稳定的人民币实际有效汇率。论文的模型比IMF的模型更符合当代汇率的形成机制,论文预测了2009和2010年人民币实际有效汇率分别较上一年升值1．36％和1．17％。