国际短期资本流动对我国经济的影响

本文在介绍国际短期资本流动概念的基础上,总结了国际短期资本流入我国的可能渠道,尤其是隐性的与非法的流入渠道。针对国际短期资本流动对我国宏观经济可能带来的影响,本文提出了加强风险监管力度,构建宏观层面的风险管理框架;建立有效的间接监管机制以及适当的预警机制;加强与各国政府在监管方面的合作;发展直接融资渠道等若干政策建议。     

国际短期资本流动的风险生成机制研究

国际短期资本流动与金融危机的爆发密切相关。文章界定了国际短期资本的概念 ,分析了国际短期资本流动的原因和新特点 ,阐述了国际短期资本流动的风险生成机制 ,提出用托宾税降低国际短期资本流动的风险。     

国际短期资本流动对我国金融安全的影响及对策研究

国际短期资本对于活跃国际金融市场及促进国际资本的全球合理配置具有积极的作用,但其流动的两面性,也常常令各国陷入两难境地。在我国流动性仍然宽裕,加息及人民币升值预期强烈的影响下,国际短期资本流入的加速及投机套利热钱的身影在中国愈加凸显。面对国际金融危机后新的国际金融形势,加强国际资本特别是短期资本流动的监管研究意义重大。     

国际短期资本流入我国的问题及对策

我国自加入WTO以来，开始逐步放松市场准入限制，并降低了资本管制强度，极大地增强了我国市场的吸引力；加之我国经济一直保持平稳运行的良好态势，存在中关利率的正向利差以及人民币升值的预期，从而推动了国际短期资本的流入。由于国际短期资本流动具有较大的波动性，大规模的资本聚集和逆转给我国的经济造成极大危害，并引发了一系列值得我们关注的问题。本文在分析了我国入世后短期资本流入的动机和影响的基础上，从四个方面提出了积极的对策。     

国际短期资本流动及其对我国货币政策影响研究

我国作为一个新兴的经济大国,其未来的发展和盈利前景被世界各国一致看好,国际短期资本通过各种正常和非正常的渠道流入我国,对我国货币政策的稳定造成极大的挑战。论述了国际短期资本流动的判断标准及我国跨境短期资本流动状况,然后通过理论与实证分析了国际短期资本流动对我国货币政策的影响,认为应该加强国际短期资本流动的监管,充分发挥和利用各类市场价格信号在引导、调节国际短期资本流动方面的基础性作用,积极推动新型国际金融体系的改革和建设工作等。     

国际短期资本流动的经济效应分析

随着经济全球化不断深化,作为全球化重要标志之一的国际资本流动发展迅猛,国际资本流动规模日益扩大,速度不断加快,己成为当今世界经济中一股最为活跃的力量。它有力地影响着国际金融资源在全球范围内的配置,改变着各国经济运行的效率,使各类金融交易的供求关系和价格信号的可变性与不确定性明显增强,并且有着进一步发展的广阔余地,对世界经济产生日益深远的影响。相对国际长期资本而言,国际短期资本对一国产生的经济效应更大。     

试论短期国际资本流动的经济效应

20世纪90年代以来,经济全球化不断深化,作为全球化重要标志之一的国际资本流动空前发展,规模日益增大,速度日益快捷,外国直接投资(FDI)发展迅猛,区域经济集团的区域内投资活跃,已成为当今世界经济中一股最为活跃的力量。它有力地影响着国际金融资源在全球范围内的配置,改变着各国经济运行效率,使各类金融交易的供求关系和价格信号的可变性与不确定性明显增强,对世界经济产生日益深远的影响。相对国际长期资本而言,短期国际资本对一国产生的经济效应更大。     

短期国际资本流动对我国资本市场的影响

资本的流动作为当前经济全球化的核心,极大地推动了各国经济的发展,但是同时风险也与之俱来。在当前我国开放程度不断提升的大背景下,利益的驱动可能会使得资本流动在短期内发生剧烈变化,从而冲击一国的经济和金融市场。本文采纳2007-2017年的月度数据,测度短期资本流动规模,构建资本市场指标,分析短期国际资本流动的变化对我国资本市场的冲击性影响,并据此提出政策建议。     

国际短期资本流入我国的问题及对策

我国自加入WTO以来,开始逐步放松市场准入限制,并降低了资本管制强度,极大地增强了我国市场的吸引力;加之我国经济一直保持平稳运行的良好态势,存在中美利率的正向利差以及人民币升值的预期,从而推动了国际短期资本的流入.由于国际短期资本流动具有较大的波动性,大规模的资本聚集和逆转给我国的经济造成极大危害,并引发了一系列值得我们关注的问题.本文在分析了我国入世后短期资本流入的动机和影响的基础上,从四个方面提出了积极的对策.     

我国国际短期资本流动规模及其对宏观经济的影响研究

本文将测算隐性短期国际资本流动的三种方法的计算结果进行简单算术平均,再加上BOP中可识别的短期国际资本流动,测算出我国1991—2010年短期资本流入流出规模。以此为基础,采用协整模型、格兰杰因果检验、脉冲响应分析、方差分解等方法,分别分析显性和隐性国际短期资本流动对我国经济发展、金融稳定的影响。结果显示,显性国际短期资本流动对我国经济增长有促进作用,而对金融稳定影响较小;隐性国际短期资本流动对金融稳定影响较大,而与经济增长的关系较为复杂,无法用简单的线性关系表示。     

"四重套利"模型与短期国际资本流动

本文从人民币升值预期、资产溢价、中美利差和中美税差等方面探讨短期国际资本流动的影响因素,并构建了基于套汇、套价、套利和套税的四重套利模型,利用中美之间2002—2009年的月度数据进行实证研究。研究表明:套汇和套价是短期国际资本持续流入的主要动机,而套利和套税又在一定程度上加快其流入。因此,弱化人民币升值预期、遏制资产价格膨胀和利用税收手段将有助于解决套利资本过剩问题。     

短期国际资本流动与我国上市企业融资成本

随着当今国际金融一体化日益加深,研究短期国际资本流动(热钱)对资本接收国,特别是对新兴市场国家的影响显得尤其重要。本文使用中国上市公司的财务数据研究热钱对上市公司融资成本的影响。研究结果显示,热钱流入能够显著地降低我国上市公司的融资成本,并且这种影响与企业所在城市的对外贸易量密切相关。这主要是因为部分热钱通过虚假贸易进出我国银行系统而造成的。进一步地,本文探究了热钱对不同行业的不同影响,发现制造业企业的融资成本对热钱最为敏感。     

金融抑制政策与中国短期国际资本流动

文章测算了中国短期国际资本流动的规模,并基于投资者保护的视角,分析了金融抑制政策对中国短期国际资本流动的影响机理,然后在此基础上进行了实证研究,研究表明,金融抑制政策是影响中国短期国际资本流动的重要因素。因此,中国要将短期国际资本流动控制在合理的规模之内,必须逐步退出长期实施的金融抑制政策。     

国际短期资本流动对我国金融安全的影响及对策研究

资本在国际间大规模地频繁流动已成为20世纪80年代以来世界经济的一个显著特征,特别是20世纪90年代以来,美国等发达国家在全世界范围内倡导金融自由化政策,广大发展中国家加大了金融市场开放的力度。可以说,资本流动程度对一国稳定政策的短期效果具有至关重要的影响,基于此,如果对国内外金融市场联系的强弱程度知之甚少,对经济运行就有可能作出一些自相矛盾的经济分析和政策决策。因此,评估资本流动程度对于决策者制定政策和预测政策效果都具有十分重要的参考价值和指导意义。     

人民币汇率、资产价格与短期国际资本流动——基于汇率弹性区间调整前后的实证研究

基于2005年7月至2012年12月的月度数据,分两阶段运用VAR模型实证分析人民币汇率、资产价格与我国短期国际资本流动之间的动态关系。研究表明:人民币汇率的升值及升值预期,会导致短期国际资本流入我国;同时在人民币兑美元交易浮动幅度扩大后,短期国际资本流动自身的解释能力占到82%。为了更好地应对短期国际资本流动的冲击,我国必须加强对短期资本流动的监督与审查,尽快完善人民币汇率形成机制。     

对发展中国家的国际资本流动及发展援助的新特点

1990年,对发展中国家的全部资金流入比上一年有较大幅度的增加,达1442亿美元,按不变价格计算增长了5%。其中官方发展资金(占全部流入资金的54.6%)和私人资本流动增幅均较大,分别比上一年增长20%和26%,达790亿美元和610亿美元。私人资本流动中增长较大的是对外直接投资,1990年对发展中国家的直接投资已达300亿美元,几乎是1985年对外直接投资总额的5倍。债务转化资本在私人投资的比例中也有了增加,占私人投资额的20%。     

国际短期资本流入:影响因素及政策建议

影响我国国际短期资本流入的因素有利率差异、汇率预期、证券资产价格和宏观经济预期等.为了防范国际短期资本过度流入可能带来的冲击,必须建立一个有效的协调与控制机制,包括完善金融市场体系,谨慎配合人民币汇率与资本项目的开放程度,建立和完善预警指标体系.     

短期国际资本流动对企业杠杆率的影响

基于2007～2018年间我国沪深两市非金融类上市企业的季度数据,研究了短期国际资本流动对企业杠杆率的影响。实证结果表明:短期国际资本流入增加会推高企业杠杆率,对短期杠杆率的影响大于对长期杠杆率的影响,对银行信贷杠杆率的影响高于对商业信用杠杆率的影响;短期国际资本流动对民营企业短期杠杆率的影响大于国有企业,对国有企业长期杠杆率的影响大于民营企业;在融资约束较强和投资回收期较长的上市企业中,短期国际资本流动对企业杠杆率上升的促进作用更加明显。本文的研究结论为进一步加强对短期国际资本流动的管理,降低外部冲击对国内金融市场的影响提供了参考。     

国际短期资本流入与中国经济安全

随着我国经济健康快速的发展，整体实力的不断增强，国际社会对于人民币升值的预期越发强烈，导致了大量国际游资流入我国境内。由于其巨大的资金量，快速的流转速度，造成经济异常繁荣的虚假景象，严重危害我国经济的健康发展。面对日益增多的热钱流入，如不采用有效的监管措施，必定会对我国经济产生严重的危害。     

人民币汇率、资产价格与短期国际资本流动

本文基于1999年1月～2008年6月的月度数据,运用ARDL-ECM模型检验了人民币汇率、资产价格与我国短期国际资本流动的关系。结果表明,长期内,人民币汇率预期变化率和国内外利差是影响短期国际资本流动的显著因素,人民币汇率水平、国内股市收益率和房地产收益率并未对短期国际资本流动产生显著影响;短期内,人民币汇率、国内外利差和房地产收益率对短期国际资本流动有显著的滞后效应。