中国宏观经济变量对股市影响的实证分析

股市是虚拟经济,它的存在依托于实体经济的发展。一般来讲,市场化程度越高发展越成熟的市场受宏观经济的影响也越大,反之则越小。通过对选取的多个宏观经济变量做与股指的相关分析和多元回归分析,认为中国的宏观经济变量大多数对股市的影响还是比较显著的。而利率、汇率的影响却比较低,这反映了我国货币市场的监管过于严格,市场化程度很低的特点。并根据回归分析的结果对如何改进中国股市和维护股市的长久发展提出了一些建议。     

我国股市的波动性特征分析——基于GARCH模型

自从资产组合理论建立以来,人们一直在探索收益与风险契合的最佳点。而波动率作为测量股市风险的重要工具,一直为大家所重视。而GARCH模型族由于其在风险测量方面的优势,一直为大家所认同。本文运用GARCH模型,把上海股市分为四个阶段进行波动率的分析。发现我国股市各个阶段不同的波动特征。     

法定存款准备金率变动对股市影响的实证探究

文章从央行最常用的货币政策调控工具—法定存款准备金率的视角出发,探讨法定存款准备金率变动与股市的关系,实证检验2015—2022年这八年共计15次法定存款准备金率变动对我国A股市场的影响。结论表明,在没有其他外界因素的影响下,短期内央行降准与股市有一定负相关关系,即下调法定存款准备金率会导致股市价格上升,但是遇到一些“黑天鹅”事件,比如新冠肺炎疫情等,货币政策刺激在短时间内无法对股市产生明显的影响。     

投资者情绪与股市流动性之间的关系分析

股市本身的运行状态能够鲜明地体现出特定市场的发展水平,如果其自身呈现出稳中向好的趋势,那么也必然会吸引更多的社会投资力量,进而维持区域经济秩序,有效规避潜在的金融风险或者危机。相比于欧美国家来讲,国内的股市发展并没有获得充足的时间优势,波动和起伏也是尤为明显的,之所以会出现这些问题,主要原因牵涉到流动性和积极性这两个层面。也就是说,投资者的情绪变化能够直接制约股市本身的稳定性,而股市的波动性又可以成为投资者的反哺情绪。     

我国印花税变动对证券市场波动性影响的实证分析

随着我国证券市场的日臻完善和对外开放步伐的加快,金融监管当局的政策工具的有效性问题也将越来越得到重视。2007年5月30日上调印花税之后,2008年4月26日下调了印花税,而且其直接效果明显,投资者似乎偏好关注印花税的消息。2008年9月19日起,调整证券(股票)交易印花税征收方式调整为单边征税即对受让方不再征税。但是印花税的调整长期效应如何?其与股票市场的波动率的关系又是怎样的?本文以2007年5月30日印花税上调为例,使用GARCH模型进行实证,来对此问题进行探讨。     

我国宏观经济变量波动性实证分析

本文对1979-2004年之间我国GNP增长率,通货膨胀率和失业率三大宏观经济指标的波动规律及成因进行了分析,并提出了针对我国经济现状的货币和财政政策建议。     

基于参数与非参数GARCH模型的中国股市波动性预测

本文采用了2003年1月1日——2010年6月30日的上证综合指数和深证成份指数的每日收盘价所得的对数百分收益率为样本,分别运用标准GARCH（1,1）模型和非参数GARCH（1,1）模型[1,3]研究了中国股票市场的波动性,并对这两种模型的估计结果进行了比较,最后利用误差度量指标比较了这两种模型的估计能力,结果发现,非参数GARCH（1,1）模型对股市波动性的预测精度有明显的优势。     

我国股市收益波动率的实证分析

利用GARCH模型对上证综指日收益波动和周五到下周一收盘价收益的方差进行更深入地研究,并根据模型各参数的含义深入分析和分别计算两组数据收益率的方差,从而得出中国股票市场的结论,与国外市场的相关结论进行比较。     

融资融券对我国股市波动性影响的实证研究

本文选取的样本区间为2008年1月2日到2014年12月31日,通过GARCH模型和TARCH模型研究融资融券对我国股市波动性的影响.研究表明,融资融券机制的引入能降低股市的非对称波动性,但融资融券余额的增减会加大股市的波动性.     

中国股市与宏观经济分析

股市是宏观经济的晴雨表,对宏观经济有一定的预测能力。本文通过对中国股市大起大落和中国宏观经济的现状分析,意在揭示股市与宏观经济背离的原因,即促进再生产、经济增长率降低,而在股市上则反映出股市资源配置效率低,希望能够对中国股市的发展提供一些借鉴。     

我国原油价格波动性的实证研究——基于GARCH类模型的分析

本文利用GARCH模型、GARCH-M模型和EGARCH模型研究我国原油价格的波动性。研究结果表明,原油价格的波动存在集聚性和持续性,波动幅度比较大,波动集聚现象比较持久。原油市场预期风险的增加会带来预期收益的增加,符合市场经济的运行原则。我国原油价格波动存在着非对称性,油价下跌的信息对以后油价的波动影响更大。     

股市与宏观经济变量关系的动态分析

本文使用月度数据全面分析了中国股票市场与宏观经济诸变量间的动态关系,着重对政府干预股票市场的有效性进行了分析。本文首先对各个变量之间的协整关系进行分析,在此基础上,建立误差修正模型(VECM),然后进行脉冲反应分析,对各个宏观变量对股票市场的影响逐一进行分析,最后提出一些政策建议。     

四万亿投资计划对股市影响的实证研究

为应对国际金融危机,中国政府于2008年11月5日公布了四万亿投资计划来提振经济.本文运用GARCH模型,通过考察该经济刺激计划公布前后中国股票市场不同的波动性特征,分析政府的投资承诺对市场有效性的影响.本文的数值分析表明:四万亿投资计划有效地降低了中国股票市场的异常波动,恢复了投资者信心,使得投资行为回到理性的轨道.     

中国股市波动特征及其影响因素研究

本文实证分析了中国股市波动规律.首先,文章通过GARCH模型研究发现,中国股市的GARCH效应明显,上证指数的模型中GARCH项为0.935126,深成指数模型中GARCH项为0.93546,两个GARCH均超过了0.9,这表明中国股市波动具有一定的持续性;此后,通过脉冲响应分析发现,股市波动对新增开户数和成交量都有正向反应,但反应效果不明显.而方差分解的结果显示,股市波动自身的冲击是其第一位的方差来源,再次说明了中国股市波动的持续性较为明显.     

融资融券对中国股票市场波动性的影响

为了研究中国股票市场融资融券业务对股价的影响,本文首先通过回归分析研究了2014年年末至2015年年初股指暴涨和融资融券余额之间的关系,发现虽然2014年的上证综指收盘价和融资融券余额有较强的线性关系,但对于2014年前的数据,并没有发现同样的相关性,因此笔者认为融资融券业务的增长只是此次股指暴涨的部分原因。其次,本文利用GARCH(1,1)模型探究了融资融券业务对中国股票市场股价波动性的影响,发现中国股票市场中两融业务并没有起到降低市场波动性的作用,反而融券余额的增加会造成市场的波动率上升,这说明我国中国股票市场尚处于不成熟的阶段,相关监管部门仍应当完善相应金融制度和法规。     

中国股票市场宏观经济政策反应效果的实证研究

股票市场作为中国市场经济体系的重要组成部分,能否健康发展是中国经济稳定发展的重要基础。宏观经济政策是影响股市的重要因素,探究中国股票市场政策反应效果能够直观反映不同政策对股市的影响程度。文章利用GARCH模型,从货币政策和财政政策两个方面进行宏观经济政策对股票价格波动影响的实证分析。结论表明利率和印花税率对股价波动有显著影响,货币供应量不能显著影响股价波动,进而查明原因提出建议以加强宏观经济政策对股票市场的有效调控。     

铁矿石与热卷期货间价格波动溢出实证研究——基于GARCH（1,1）与VAR模型

铁矿石与热卷期货上市以来,整体市场已趋于成熟。探索黑色系产业链相关期货价格联动效应,对政策完善、相关企业规避风险稳健发展与投资者探寻套利机会均有重要意义。文章通过ＧＡＲＣＨ(１,１)与ＶＡＲ模型构建等实证检验方法探究我国铁矿石与热卷期货间的价格波动溢出效应,结果表明其具备双向价格波动溢出效应,且波动冲击影响持续。基于实证结果,文章提出了政府应扩张监管政策覆盖面、企业与投资者应积极利用期货联动关系交易与规避风险等建议。     

基于方法的股市波动性研究述评

关于股市波动性的研究一直是国内外学者们持续关注的重要课题,尤其是在此轮国际金融危机之后,股市波动性研究再一次成为业界学者的研究热点。本文对当前有关股市波动的国内外研究文献进行了系统的综述,着重阐述了ARCH类模型、协整分析、行为金融学理论和频谱分析等方法在股市波动性研究中的应用,并对相关文献进行详细述评。     

股指期货对股票市场波动性影响实证分析

股指期货的推出是我国资本市场深化改革的重要措施。为研究其对股票市场波动性的影响,利用沪深3 0 0指数期货合约交易数据,采用GARCH族模型分析了股指期货推出前后股票市场波动性的变化。分析结果表明期货市场的引入一定程度上扰乱了股票市场的稳定性。股指期货的引入使得股票市场波动性增强,而且这种波动性的增强是由信息流动速度的加快而导致的。     

股票市场波动性传递的多维GARCH分析

本文运用多维GARCH方法分析了亚太主要股票市场间的动态相依关系及其市场波动在各个经济体间的跨界传递。本研究用三维和五维全模型估计了模型中的参数。实证结果表明,香港恒生指数在全球范围内接受其他指数的直接和间接的波动传递,并通过协方差和方差把波动传递到其它的股票市场。上海证券交易所和深圳证券交易所仍是一个相对封闭的市场,其市场波动具有相对独立性。