股改前后我国A股上市公司股利政策比较研究

股利政策作为公司财务管理的一项重要内容,一直是国内外财务管理学界研究和探讨的热点问题.上市公司的股利政策是股票市场的一项重要内容,可以反映上市公司对股票市场的态度.本文对股改前后我国A股上市公司股利政策的基本情况、市场反应、信息内涵进行比较,研究结果表明:不论是在股改之前还是之后,A股上市公司股利政策的市场反应与其真实的信息内涵之间都表现出严重的不对称性.     

全流通背景下我国货币政策对股票市场调控效应的实证研究

选取我国股改前后3年的利率、广义货币乘数、货币供应量中的M2和股票指数等经济时间序列为变量,利用向量误差修正模型（VEC）与现代计量经济技术,对比实证分析货币政策对股票市场调控效应,得出结论：全流通背景下,利率调控股票市场效果非常不理想;广义货币乘数调控股票市场效果非常显著,货币供应量M2调控股票市场效果一般,央行利用货币政策中介目标调控股票市场有待进一步完善。     

股权分置改革后上市公司融资行为特征分析

股改前,我国上市公司一直存在"一股独大"和"内部人控制"问题,上市公司偏好于股权融资,把股票市场当作用钱工具,控股股东存在严重的资金占用现象.股改后,我国资本市场中存在的同股不同价、同股不同权、同股不同利的现象有所改善,上市公司恶意"圈钱"的动机相对减少,但控股股东的资金占用现象依然存在.本文分别对上市公司股改前后的融资制度环境和融资行为特征作对比分析,探讨了在新融资制度的约束和影响下上市公司融资行为特征,并提出了股改后完善上市公司融资行为的建议.     

股改前后电力央企绩效影响因素的变动研究

本文以电力行业20家股改的中央企业作为样本,对股改前后绩效的影响因素进行了分析.发现股权分置改革前后电力企业绩效的影响因素及程度有所变动:公司规模在股改前对公司绩效的影响显著正相关.股改后的影响则不显著;管理效率在股改前后对公司绩效的影响均显著相关.但股改后的影响力大于股改前.     

KMV模型对我国上市公司信用风险度量的实证研究

由于我国的金融市场缺少足够的信用数据,造成基于企业评级的风险度量方法,例如Credit Metrics和Credit Risk+在我国不具备现实应用的基础。同时,反观我国的股票市场,股权分置改革的巨大影响,在全流通的环境中,公司的投资价值凸现,上市公司的市场价格也逐渐回归到公司的内在价值。本文选用KMV模型,就是通过充分利用资本市场的信息,对样本上市公司的信用进行量化,从而得出上市公司股改前后信用风险值的变化情况。     

国有上市公司股权结构对融资偏好的影响分析

本文以股改前后的截面数据,对上市公司的融资偏好及其影响因素进行了实证研究。本文认为,股改后我国国有上市公司股权融资偏好有一定的改善;第一大股东的持股地位对股权融资偏好的影响不显著,公众流通股股东对股权融资偏好的改善起了积极作用。     

殳权结构对现金股利政策的影响——基于股权分置改革背景的研究

目前,我国上市公司的股权分置改革已经基本完成,本文主要考察股权分置改革后股权结构与股利政策的关系,以及对比股改前后股权结构对现金股利政策的影响。本文选用代理成本理论作为理论分析工具,考察股权分置改革前后股权结构与现金股利政策的变化、以及二者之间的关系在股改前后是否发生变化,从而达到本文研究中国上市公司股权结构与现金股利政策之间关系的目的。最后得出股改后上司公司不倾向于发放现金股利,上市公司股权集中度与现金股利支付水平正相关,上市公司股权制衡度与现金股利支付水平负相关。我国上市公司的现金股利尚未呈现出全流通资本市场上现金股利政策应有的特征。     

股权分置改革对公司业绩影响的实证分析

本文以2005年12月31日前完成股改的232家上市公司为样本,分析了股权分置改革前后公司业绩的变化。研究表明,与前三年业绩平均水平相比较,股权分置改革后一年的业绩显著降低。在此基础上,进一步分组分析了股改完成时间的先后和历史业绩高低对股改前后业绩变化的影响,得出结论并提出政策建议。     

股权结构对现金股利政策的影响研究——基于我国股改前后的对比研究

对我国上市公司在股改前和股改后的现金股利政策及对其产生影响的相关股权结构变量进行了研究,研究发现,股权分置改革前后上市公司的现金股利水平不存在显著差异,但有更多的公司分配了低现金股利,股权分置改革纠正了控股股东对现金股利的过分偏好,各股东对现金股利的偏好趋于一致。     

股指期货对股票市场波动性影响的实证研究

我国股指期货推出至今以一年多了，它对我国的股市有什么影响？该文分析在金融危机中三个不同股票市场波动率，以及美国标准昔尔指教在股指期货前后的两次经济危机中日收益率变动。最后得出股指期货的推出有助于抑制股票市场大幅波动。     

四大国有银行股改对储蓄转投资的有效性分析

本文利用历史分析和对比分析的方法,利用四大银行股改前后投资转化,不良贷款及全球竞争力数据的变化分析银行股份制改革后对提升储蓄向投资转化的效率影响,提出股改对储蓄转投资的收效甚微的观点,并分析股改存在缺陷的主要原因是银行"惜贷"现象没有改善以及外资银行抢占中国资本市场,并以深化产权改革,加快混业经营和放宽银行准入限制作为对今后股改发展道路的建议。     

股指期货对股票市场波动性影响实证分析

股指期货的推出是我国资本市场深化改革的重要措施。为研究其对股票市场波动性的影响,利用沪深3 0 0指数期货合约交易数据,采用GARCH族模型分析了股指期货推出前后股票市场波动性的变化。分析结果表明期货市场的引入一定程度上扰乱了股票市场的稳定性。股指期货的引入使得股票市场波动性增强,而且这种波动性的增强是由信息流动速度的加快而导致的。     

中国股票市场对货币需求的实证研究

随着股票市场的不断发展和壮大,股票市场对我国经济产生日益重要的影响,已成为中央银行货币政策传导机制的重要环节。文章从实证研究的角度出发,检验了我国股票市场发展分别对狭义货币需求和广义货币需求的影响,得出了股票市场是影响我国货币需求的重要因素,分析了我国股票市场的发展现状,并提出了改善我国股票市场现状的一些建议。     

中国投资组合策略和A股市场

中国股票市场(包括上海和深圳)在2005年经历了巨大的制度性变革。法人股以及新股改后的 G 股业绩表现的信息在国内许多媒体随处可见。随着2005年的过去,在股票市场经历了又一个令人失望的年度之后,股票市场观望者们在问:应该做些什么来确保2006年能有更好的表现?中     

我国旅游酒店行业上市公司系统风险分析

本文随机抽取旅游酒店行业20家上市公司,通过对其从上市到现在的每支股票的超额收益率分别与指数超额收益率进行回归,分析整个行业的系统风险。通过对20家上市公司从上市到股改开始日以及从股改到现在每支股票的超额收益率分别与指数超额收益率进行回归,对比股改前后Beta系数和R^2的变化,分析了股权分置改革对旅游酒店行业的影响。     

股改前后股票价格模型及有效性的变化

股权分置一直是阻止我国股市发展的一个主要障碍,2005年4月我国开始实行股权分置改革,以解决股权二元结构的问题。本文选取改革前后一年的月度数据进行检验,发现股票价格模型在股改后发生变化,并且股改之后市场及个股的有效性也有明显地提高。     

后股权分置时代上市公司会计信息质量变化研究

股权分置改革改变了我国上市公司的股权结构,进而对会计信息质量产生了重大影响。本文在后股权分置时代的新情况下,利用盈余反应系数模型,对我国上市公司股改前后2004年和2007年的数据进行实证分析研究,进而说明股权结构变化带来的会计信息质量的变化,从而为进一步改善上市公司会计信息质量提供建议和措施。     

股票市场发展对我国货币需求的影响

货币需求是货币理论的重要构成部分,是货币政策选择的理论出发点。随着我国股票市场的不断发展,股票交易量不断扩大,股票市场对货币需求的影响渐渐显露。股票市场对货币需求的影响,其程度虽然不如GDP显著,但是股票市场会影响货币需求进而影响货币政策的制定。为了正确衡量一国的货币需求量,必须要考虑股票市场对货币需求的影响。在对我国股票市场与货币需求的实证分析的基础上,提出结论及政策建议。     

货币流动性对我国股票市场交易的影响分析

货币流动性是影响我国股票市场交易的重要因素,本文对货币流动性进行了界定,对我国股票市场的结构进行了划分,分析我国股票市场交易的影响因素,提出优化我国股票交易市场的对策建议.     

股改前后地产公司上市公司资本结构与绩效的关系研究

本文运用计量分析方法建立回归模型对股改前后地产行业上市公司绩效与融资结构关系进行实证研究。实证结构表明,股改前公司的资本结构与公司绩效成负相关,股改后公司绩效与公司长期负债率,国有股比例和第一大股东持股比例成正相关。