货币政策规则理论的发展及在我国的应用

本文概括了货币政策规则思想的发展历程,着重分析了工具规则中的泰勒规则和目标规则中的通货膨胀目标制度,据此对我国的货币政策规则进行了简要的评价并给出了相关的政策建议。     

泰勒规则及其在我国货币政策的适应性分析

货币政策规则是中央银行制定和执行货币政策的指导原则,其中泰勒规则是美国经济学家约翰·泰勒根据美国的实际经济数据提出的针对通货膨胀率和经济增长率来调节利率的货币政策规则,泰勒规则为各国制定货币政策提供了依据,因此泰勒规则的适应性分析已成为了经济学者研究的重要课题之一。本文运用计量经济学的分析方法对我国制定货币政策时是否可以以泰勒规则为依据进行了分析,通过Eviews软件进行了模型的建立、估计和检验,发现目前我国在制定货币政策时不宜以泰勒规则作为依据,并根据我国的实际情况提出了相关的对策建议。     

货币政策泰勒规则研究

货币政策利率规则问题是目前我国货币政策学术研究和实践领域的热点,本文从传统凯恩斯理论框架和新凯恩斯理论框架下,总结了泰勒规则的提出、实质、实践,以及国内外泰勒规则研究方法的最新进展,希望对泰勒规则的后续研究有所帮助。     

泰勒规则对我国货币政策的适应性分析

本文通过分析泰勒规则在美国的成功应用,可以得出泰勒规则可以做为中国货币政策一个参照尺度。并在日益市场化的利率改革中得到充分的证明和运用。     

泰勒规则在我国应用的实际思考

泰勒规则是西方国家评价货币政策效果时的首选中介目标,但从目前我国市场经济发展状况来看,由于经济制度环境存在一定的缺陷,泰勒规则在我国经济发展中的运用值得商榷。     

泰勒规则与中国货币政策的实证检验

随着中国市场化程度的不断提高，货币政策对宏观经济的调节越来越重要。货币政策问题的研究，也越来越受到理论界与政府行政部门的关注。随着货币供应量中介目标的相关性和可控性逐渐减弱，以利率代替货币供应量作为中介目标已经成为学术界关注的焦点。本文在综合分析泰勒规则的理论含义和实践应用的基础上，将利率和汇率分别引入泰勒规则进行检验并进行实证检验与比较，找出两者之中较为符合实际经济运行趋势的变量，构建适合我国利率市场化条件下的稳健货币政策规则，并以此得出泰勒规则能够为我国实行利率调控提供一个基准，判断货币政策的松紧的结论。     

开放框架下扩展泰勒规则的再检验——基于汇改前后及整体层面的比较分析

本文在传统泰勒规则的基础上,纳入开放框架下的汇率因素,就汇改前后及整体层面的非线性视角对扩展泰勒规则在我国的适用性进行了重新检验。研究发现：（1）开放框架下纳入汇率因素的泰勒规则在汇改前后及整体层面呈现较大的异质性,确实存在非线性效应,汇改后汇率波动幅度的加大对货币政策的冲击效应明显,而汇改前及整体层面上的效应并未显现,体现了我国货币政策的“区间效应”特性。这启示货币政策当局采取以利率为中介工具的货币政策在汇改后应该而且急需对汇率波动做出及时反应,这给我国货币当局实施独立的货币政策带来了一定的挑战;（2）货币政策规则利率工具对货币因素和通货膨胀的敏感性较大,而对产出缺口并不是很敏感,这要求货币当局制定以利率为中介工具的货币政策时尤其不能忽视对货币因素的影响做出反应,而且更需要盯住通货膨胀目标。     

泰勒规则下中国货币政策制定的偏重目的

本文在引入经典泰勒规则的基础上,借鉴国内外相关研究进展所取得的成果,引入更多的相关变量对泰勒规则表达式进一步定义,并选取相应数据,在通过一定的方法进行处理之后,通过回归计算建立起符合中国条件的泰勒规则表达式,从而通过回归模型中的系数解释中国货币政策制定和实施的偏重目的。     

浅析我国货币政策规则的选择

本文对有关货币政策操作的基本规则理论进行了概述。通过对我国货币政策操作实践的历史回顾,简要分析了当前我国货币政策操作规则的缺陷,最后在此基础上,提出了对当前我国货币政策操作规则选择的若干建议。     

我国货币政策与宏观审慎监管的协调效应研究

信贷市场摩擦与BaselⅡ的银行资本监管会加剧金融体系和实体经济的波动性,这促进了"宏观审慎监管"理念的引入。本文运用一个带有抵押品约束的DSGE模型分析货币政策与宏观审慎监管对经济周期、福利改善和金融稳定的影响,基于中国经济的模拟检验得到如下结论:(1)宏观审慎监管中的LTV规则可以降低福利损失,此工具在维持金融稳定方面是有效的;(2)两种政策如何协调应根据具体经济情况而定,研究表明,经济体在面临需求冲击时两种政策可以相互促进,而面临供给冲击时可能会产生冲突;(3)最优政策组合的福利分析表明,LTV规则对房价应做出更强的反应,而修正泰勒模型中加入宏观审慎监管后的政策效率比标准泰勒模型更好,说明两种政策的互动能显著地增强经济体系的稳定性。鉴于此,我国政策当局在宏观经济调控中应当有效发挥货币政策与宏观审慎监管的协调效应,共同实现经济与金融稳定。     

利率政策与汇率政策协调搭配的文献综述

当前,我国经济已经进入了一个市场化与国际化的转型时期,在经济全球化背景下,利率政策和汇率政策在我国货币政策中的作用日益显著。我国很多学者在这一领域进行了积极的探索,部分成果实现了学术突破,但对于价格型货币政策即利率政策和汇率政策的综合研究还远远不够丰富和深入。我国应进一步深入研究利率政策和汇率政策的交互作用下对中国宏观经济的影响程度,这种影响是否与货币当局的预期相吻合;包含汇率政策在内的扩展的泰勒规则在中国经济的适应性;研究价格型货币政策工具之间的协调机制。通过梳理利率与汇率的关系、利率政策与汇率政策有效搭配的相关理论,可以更好地为新时期我国利率政策和汇率政策的协调搭配提供参考。     

货币政策盯住目标应该考虑不平等吗

基于技能差异的角度,本文构建了一个包含消费不平等与收入不平等的动态随机一般均衡模型,并考虑了技术冲击对于不同技能劳动力群体以及不平等产生的动态影响.研究表明,技术进步导致了不平等的恶化.在此基础上,本文进一步考察了不同货币政策机制对于不平等的动态影响.研究发现:(1)与未考虑不平等的泰勒规则相比,考虑不平等因素的简单规则部分牺牲了产出的增长;(2)相比考虑失业的简单规则,考虑不平等因素的简单规则所带来的产出损失相对较小,并且能够相对较好地缓解不平等;(3)相对于未考虑不平等因素的政策机制而言,考虑不平等因素的简单规则显著降低了政策引致的社会福利损失.最后,通过社会福利损失比较,考虑收入不平等因素的简单规则所引致的社会福利损失与最优货币政策最为接近,而考虑消费不平等因素的简单规则所引致的社会福利损失则相对较大.因此,存在不平等的背景下,我国货币政策应该考虑收入不平等.     

金融摩擦环境下非常规货币政策的“期限偏好”传导机制及福利损失

基于金融摩擦的市场环境,本文构建新凯恩斯DSGE模型以拓展泰勒规则分析大规模债券购买等非常规货币政策对债券利率期限结构的影响,观察外生冲击对长期和短期利率、储蓄、消费、总产出和通货膨胀的作用,并比较不同政策组合的福利损失。研究发现:债券购买会通过"期限偏好"渠道传导至总产出和价格;与单独使用常规货币政策相比,常规和非常规货币政策结合的最优货币政策,将明显降低福利损失;即使在非金融危机期间,央行的非常规货币政策对稳定总产出和通胀也有利,尤其在零利率附近作用更为明显;常规货币政策的通胀调节是对非常规货币政策总产出缺口反应的有益补充,相互配合可以降低福利损失。     

货币政策规则的理论综述与启示

一、引言 货币政策操作方式选择中的“规则与相机抉择”之争（RulesVsDiscretion）可谓由来已久。从19世纪中叶英国通货学派与银行学派之争开始．至今已达一百五十余年。尽管时过境迁，争论的主题始终末变．即究竟选择规则的货币政策还是相机抉择的货币政策更有益于政策目标的实现？     

泰勒规则与中国的货币政策工具选择

最近十几年来，货币政策规则的研究都主要集中在拥有高度发达的资本市场、债券市场和外汇市场的成熟经济体。但是泰勒证明，泰勒规则在发展中经济体也能良好运行，而且在新兴市场经济体同样适用。那么实际情况是不是这样呢？我们通过对中国最近十年来的具体数据进行实证研究发现．传统泰勒规则对中国这样的新兴经济体并不适用。并且发现中国货币当局在制定利率政策时，相比通货膨胀来说，更加注重经济增长问题，而存款准备金率的调整主要针对的是通货膨胀问题。     

货币政策规则的理论综述与启示

一、引言 货币政策操作方式选择中的“规则与相机抉择”之争（RulesVsDiscretion）可谓由来已久。从19世纪中叶英国通货学派与银行学派之争开始．至今已达一百五十余年。尽管时过境迁，争论的主题始终末变．即究竟选择规则的货币政策还是相机抉择的货币政策更有益于政策目标的实现？     

货币政策中介目标的选择:国际经验及启示

货币政策的中介目标在货币政策制定中有着重要的地位.本文讨论了国外在历史上和现实中存在的三大中介目标,指出通胀目标在一些国家是最优选择.在我国目前金融状况下,货币总量目标仍然是一个合理的选择;当我国金融市场充分发达时,泰勒规则可能是一个必然的选择.     

论转型期我国货币政策规则设计

近年来,货币政策规则（Monetary Policy Rules）的研究不仅在理论基础上取得了突破性的进展,而且在实践中日益被各国的中央银行采用,在各国中央银行的货币政策决策和操作方面越来越发挥着巨大的作用。本文通过对货币政策规则进行理论分析,探讨我国在转型期在货币政策规则设计中应采取的措施。     

适用于我国的利率决策模型实证研究

在利率市场化背景下,文章根据货币政策传导的有关理论和扩展的泰勒规则形式,构建了利率决策模型形式,并结合我国实际,实证研究了适用于我国央行的利率决策模型,分析了影响利率决策的主要变量和影响机制。     

货币政策宏观调控框架研究:共识、分歧与展望

不同阶段不同政策目标下,不同货币政策的宏观经济调控效果不同,合理构建货币政策宏观调控框架意义重大。通过对货币政策的"单一型"规则与"混合型"规则选择、货币政策的"降杆杆"与"稳杠杆"权衡等问题进行文献分析,发现我国货币政策宏观调控框架存在混合型规则、预期管理、经济政策协调配合等调控共识,但也存在评价指标单一、缺乏微观主体预期、经济政策交互效应考虑不足等问题,应将货币政策调控评价指标、货币政策预期管理、经济政策交互效应等问题作为主要研究方向和分析重点。