规模效应和价值效应的再检验——来自中国沪市的经验证据

资本资产定价模型(CAPM)自产生以来,经历了无数的实证检验.实证研究发现了与CAPM理论相左的现象--市场存在异常收益(Anomalies).本文针对异常收益现象,研究了2001～2003年间中国证券市场中托宾Q、规模、市盈率与公司绩效的关系.检验结果显示,在我国沪市,公司规模基本不影响公司绩效,市盈率对公司绩效存在较弱的影响,托宾Q对公司绩效有较显著的影响,即我国股市不存在规模效应,存在E/P效应和显著的托宾Q效应.     

山东省在沪上市公司的风险与收益研究——基于GARCH模型的实证分析

根据2005—2006的年度数据,对上海证券交易所中山东省的股票的风险与收益实证研究．依据资本资产定价模型（CAPM）,用周收益率进行GARCH模型的实证分析得到Beta系数值,算出系统风险与非系统风险,分析股票风险的结构关系。     

Markov区制转换模型在行业CAPM分析中的应用

整体经济环境的变化导致了股票收益和风险的时变性,从而使得行业板块系统风险β系数也表现出时变特征。本文以沪深股市中的24个行业板块为研究对象,运用Markov区制转换方法客观划分股市高、低波动状态,建立了一个二状态Markov区制转换CAPM模型,对我国股市行业β系数的动态进行了实证分析。结果表明,就大多数行业而言,在高、低两种波动状态下CAPM模型均得以成立,且Markov区制转换CAPM模型显著优于传统的CAPM模型。     

基于CAPM的黄金风险溢价研究

运用CAPM理论中的边际风险价格的概念,通过分析一个包含了黄金市场和股票市场在内的市场资产组合,定量给出了黄金的风险溢价.同时检验了黄金收益是否在CAPM框架内有效.在与我国股市进行比较之后,得出投资者可将黄金包括到投资组合中去,以取得更好的风险收益比.     

CAPM模型在上海股票市场的有效性检验

根据资本资产定价模型(CAPM),从上海A股市场随机抽取100支股票,计算它们的收益率,选择上证综合指数为市场组合的市场指数,并利用双层回归分析方法对2007年1月1日至2011年12月31日这段时间的100支股票进行实证检验。虽然很多国外研究表明,CAPM模型在一定程度上能够解释市场收益,并在资产估价、资本预算、投资风险分析方面已经得到了广泛应用,同时也有利于投资者构建最优的证券投资组合,但本文实证研究结果发现,CAPM模型并不适合中国的股票市场,股票预期收益率和系统风险之间不仅不存在正相关的关系,而且也不存在线性关系,除了系统风险外,非系统风险在解释股票收益上也具有一定的作用。     

CAPM对十八大以来上海股市的实证分析

十八大报告明确指出:"经济体制改革的核心问题是处理好政府和市场的关系,必须更加尊重市场规律,更好发挥政府作用。"改革必须要尽快在关键领域取得突破,根本在于要确保市场在资源配置中发挥基础性作用。自十八大以来以上海股票市场为对象,选取上证指数股票的相关数据,运用计量经济学的方法进行相关的资本资产定价模型的实证检验。通过时间序列回归方法对CAPM在中国证券市场的适用性进行实证检验。     

基于CAPM模型对股票市场的收益与风险研究——以上海股票市场为例

文章依据资本资产定价模型,来论证上海股票市场收益与风险之间的关系。文章还选取了上证50板块中50支2014年的股票作为样本数据进行分析,运用时间序列分析和横截面最小二乘法的回归方法,来检验系统风险是否对个股具有显著影响。最终我们发现,非系统性风险对股票收益影响较大,系统性风险与投资收益率的关系并不符合CAPM模型,并论证通过建立投资组合可以达到分散非系统性风险的作用。     

基于CAPM的黄金风险溢价研究

运用CAPM理论中的边际风险价格的概念,通过分析一个包含了黄金市场和股票市场在内的市场资产组合,定量给出了黄金的风险溢价。同时检验了黄金收益是否在CAPM框架内有效。在与我国股市进行比较之后,得出投资者可将黄金包括到投资组合中去,以取得更好的风险收益比。     

流动性与资产定价:基于中国A股市场的实证研究

Acharya and Pedersen（2005）提出的考虑流动性风险的资本资产定价模型（即LCAPM）认为，证券的期望收益取决于其期望流动性成本、其流动性成本和市场流动性成本与市场收益的协方差。以及其收益和市场收益与市场流动性成本的协方差。本文用中国股市的收益数据对Acharya and Pedersen（2005）的LCAPM进行了实证检验。结果发现，在各种不同的市场特征下，基于流动性的CAPM模型更好的拟舍了资产收益，不同的模型设定使得结论相对稳健。这说明流动性水平和流动性风对我国股市的资产定价有重要影响，在我国证券市场资产评估中要考虑流动性的重要性。     

CAPM在我国股票市场中的应用

结合中石化这只股票和上海证券交易的所的历史数据,着重研究了β系数对证券组合系统风险的解释能力,通过对资本资产定价模型(CAPM模型)进行实证研究,发现CAPM模型的B系数对市场风险的度量有较为显著的作用.