厚积薄发 一石三鸟：金融资产管理公司功能探视

历经20年改革探索,我国国企改革取得了令世人瞩目的成绩,但我国的银企矛盾却未能得到丝毫缓解,反而积淤积困,积案如山。我国的银行和国企虽系“一母所生”,但相互拖累,相互掣肘,相悖相克,已是一根绳子拴着的两只蚂蚱,谁也爬不动,谁也活不好,更莫谈腾飞。能否找到一种办法,使银行、国企双双解套走出困局呢?信达、华融、东方、长城四家金融资产管理公司应运而生,成为20世纪末我国改革舞台上的一折重头戏。 金融资产管理公司,给人以全新的视野和启迪,它以全新管理模式和运作机制使人耳目一新。 (一)一石三鸟,一举破解国企解困、银行解危、政企分开这三道久攻不下的难题     

“机器”推“汽车”：一石三鸟的机遇

实施“机器换人”可显著降低企业在用工、原材料、能耗方面的成本,在缩短产品生产周期及降低安全事故、提升生产效率方面效果更为突出。而在属于技术、资金密集型产业的汽车产业,工业机器人应用量已占到了我国工业机器人总应用量的50％以上,全世界用于汽车工业的工业机器人也已达到总用量的37％。     

一种新的股市泡沫计量方法

针对我国股票市场股权改革和一级市场非市场化的特殊情况,本文提出把"整个"上市公司抽象成"一个"上市公司的假定,得到股市的理论收益率和实际收益率指标,根据这两个指标的动态变化关系,提出了一种新的股市泡沫计量方法.为了检验这一方法,本文计量了同期美国、日本股市泡沫的情况.实证结果显示新的计量方法能够很好地解释我国股市的泡沫情况.     

警惕股市 一“人”独大

不少上市公司的股权正日益集中在个别人手中,自然人或是个人绝对控股的企业成为上市公司第一大股东的现象日益突出,上市公司“私有化”程度可以说有加剧的趋势。以往市场说的多的是上市公司的“一股独大”问题,而今可能更需关注这“一人独大”的问题了。     

中国A股市值2009年度报告(一) A股市值复苏之路

<正>经过2008年的寒冬后,2009年A股市场走出了一条反弹的复苏之路。在国家政策大力扶植下,年内资本市场表现十分抢眼。截至年底,A股市场沪深总市值已恢复到24.27万亿元的水平,总市值名列全球第三。上证综指从年初最低的1880点起,一路攀升至3277点,期间最高触及3478点。     

股市政策与股市波动

中国股票市场是一个“政策市场”，政府经常有意识地运用一些政策手段调控股市的波动。但是，本文建立的理论模型证明，由于股市政策内生的动态不一致性，政府运用股市政策不但不能稳定股市，反而会造成和加剧股市的波动。而来自上海证券市场的实证分析，也证明了这一点。     

琼花事件一石千浪

<正>最近琼花事件被炒得沸沸扬扬,这一事件之所以备受关注,是由于它创造了中国股市的两个第一:实现保荐人制以后第一家被查出保荐人推荐下信息披露不真实的上市公司,自6月25日深圳中小企业板开市以来第一家受证监会公开谴责的公司。新事物“保荐人”和“中小企业板”推出后,对于第一家问题公司的处罚人们都拭目以待——到底是制度创新,还是“换汤不换药”、“新瓶装旧酒”。     

一部股市小说和一名投行家的情绪冲动

<正>股市小说《股色股香》所描述的狂放与迷乱恰恰和善良的人们开了一个天大的玩笑,主人公可以远走高飞,而股民们只能深陷泥沼,死去活来——一部出版已经一年之久的股市小说至今仍然让一名投资银行家愤愤不平。5月18日所做的一次人物访谈让记者觉察到了它历久弥漫的阴影,尤其是作品在它的字里行间淋漓尽致地披露出来的种种极为诡秘而且无由言说的行业秘笈,以及对股票发行这个一级市场中错综复杂的内幕、逸闻,——投行业界所玩的种种猫腻     

股市租金 股市腐败的根源

证监会发行部官员王小石因为腐败问题被拘禁的新闻,使股票市场在经历“德隆事件”之后又成为社会舆论的焦点。面对复杂的股票市场,有人认为应该“严刑峻法”,加强对资本市场的管制,但管制本身就可能产生腐败。比较分析后不难得出结论:我国股票市场产生严重腐败现象的根源就在于股市租金的存在,要想减少消除这类丑闻的发生,就必须逐渐减少或消除股市租金。     

巧做城建文章激活一方经济

峰峰矿区是一个以煤炭、建材、陶瓷为支柱产业的资源型工矿区。近年来,随着国家产业政策的调整,特别是煤炭关井压产政策的实施,全区小煤矿由 500多个一下减少到 100多个;另外,建材、陶瓷市场也严重萎缩,使全区经济遇到了前所未有的困难。在这种情况下,我们提出了"以城市建设为突破口,促进消费,拉动经济,激活全局"的思路,推动了经济发展。我们的体会是： 　　一、多渠道筹措资金,加大投入,是启动经济的前提。矿区 1998年地方财政收入仅 1.25亿元,而实施城建六大工程就需投资近 4亿元。根据实际情况,我们坚持用改革的思路解…     

股市十八怪

中国股市随着WTO的脚步无可争议地进入了转轨时期。2002年的股市,充分反映了转轨时期的特征,也造就了2002年股市的种种怪现象。它们无不带有这种转轨时期的特征。     

化解股市堰塞湖 实现股市中国梦

要实现中国梦,首先要做强中国资本市场。从微观层面看,大小非和大小限形成的两座堰塞湖是制约提振股市的重要因素。锁一爬二、新老划断导致堰塞湖2005年的股权分置改革,基本上采用     

启动股市:推动经济的一剂良方

当前,中国经济可以说正处在一个困难的境地。 从宏观看,经济增长日渐乏力,失业率不断上升。影响经济的需求不足问题,看不到缓解的迹象:今年1——4月份,出口呈现负增长,全年估计也不乐观;尽管去年下半年开始的政府基础设施投资还在发挥作用,但是民间投资基本没有动静;居民消费不畅,社会商品零售额增长十分有限。 从微观看,相当一批国有企业每况愈下,亏损、潜亏、发不出工资、工人下岗的越来越多;乡镇企业和其他民营企业中也出现了一些不景     

股市震荡

在48小时内股价经历了剧烈的上下波动,华尔街人士心情也跟着变化。专家和投资者似乎易于忘记股市的变幻,只是认为已经回复平静。但隐藏在波动之后的原因为我们提供了一些教训。     

股市谋变

现在正是一个谋变的时期,低迷的市场条件,恰恰最能激发市场自身的资源整合能力。 监管当局应该有自己坚定的原则,决不动摇。动摇就意味着制度的摇摆,制度的严肃性会大打折扣,长此以往制度的边界就会变得模糊不清。     

关系、股市参与和股市回报

基于中国家庭金融调查(CHFS)2011年的调查数据,本文研究了"关系"对股票市场的参与、参与程度和回报的影响。利用构建的多维关系指标,本文发现关系可以显著地促进家庭参与股市,并且可以显著地提高股市参与的程度。具体而言,关系指标每增大1%,家庭参与股市的概率增大约0.2%,参与股市的程度增大约0.7%。但是关系对股市回报没有显著的影响。特别地,本文发现关系可以通过信息渠道和社会互动影响家庭的股市参与行为。