同股不同权的实证研究— 一个值得市场讨论的议题

阿里巴巴以同股不同权方式于美国东岸时间2014年9月19日在纽约证券交易所上市。阿里巴巴在赴美上市之前,曾经尝试申请香港上市,但最终告吹。最主要的原因是包括香港联交所在内的香港监管机构坚持f司股同权理念。那到底同股不同权对公司而言存在哪些风险呢？本文旨在梳理以往学术界对同股不同权影响的研究,希望借此推动市场对同股不同权的讨论。一、基本概念平等对待股东,作为保障投资者的重要内容,是经济合作与发展组织发布的《OECD公司治理原则（2004）》中的一项基本原则。这一原则为香港联交所的主板《上市规则》所采用。根据这一原则,赴港上市公司的股东在持有股份相同的情况下,投票权力也应该一致。这就是所谓的“同股同权”概念,也称“一股一票”。     

论同股不同权的影响——以小米赴港上市为例

在2018年7月9号,小米集团正式登陆港交所,成功在香港主板上市。小米为同股不同权打头阵,成为同股不同权第一股和今年集资最大的IPO新股公司。此次上市,为港股增添了新的活力,意义重大。同时这种同股不同权的港股新政也受到外界的广泛关注,这也是香港交易所25年来的最大变革的IPO新规生效,允许双重股权结构赴港上市。在此背景下,本文从小米赴港上市实际案例入手,讨论其赴港上市的背景、原因、影响以及同股不同权在未来的发展和前景。通过本文结合案例的深入讨论,得出相应的结论和对策,为国内的独角兽企业采用这种股权结构如滴滴、美团、蚂蚁金福等提出建议。