国际短期资本流入方式及其管理建议

随着我国改革开放进程的不断深入以及我国正式加入世界贸易组织,我国经济发展正日益融入经济全球化的浪潮,而经济全球化带来的国际资本流动对我国经济发展产生的影响也随之增大.本文对短期资本的概念、流入我国的形式及影响作一分析,并提出防范风险的措施.     

发展中国家对资本流入管制的政策措施

进入20世纪90年代后,发达国家基本放开了资本项目管理,资本可以在国内外自由流动.同时,越来越多的发展中国家也逐渐放开对资本流动的管理.     

国际资本流入结构变迁与中国资本市场的发展

从国际经验看，随着中国改革开放进程的逐步推进，中国的国际资本流入结构将发生革命性变迁，为中国的资本市场发展提供巨大的空间。但同时这一国际因素也将给中国的资本市场和金融稳定带来更多外部冲击和更大挑战。     

危机背景下我国短期国际资本流入逆转：原因、影响及建议

随着金融危机的持续蔓延和国际金融机构去杠杆化的逐渐深入,一些新兴市场国家的国际资本净流入状态受危机影响已逆转为净流出状态。我国短期国际资本的流动趋势在2008年7月也发生了逆转,本文重点讨论我国短期国际资本发生逆转的原因、影响,并针对短期国际资本流入逆转的风险给出了相应的政策建议。     

国际短期资本流入:影响及政策建议

国际短期资本的大量流入对外汇市场形成了较大的需求压力,是推动人民币汇率持续升值的一个重要因素。而汇率的持续升值,必将进一步吸引国际短期资本的流入,加大了中央银行宏观调控的难度     

“入世”后国际资本流入对我国金融市场的影响

在资本项目自由化进程中,最主要的环节是实现资本市场一体化,在一体化的过程中又将面临资本流入和资本流出这两个问题,我们这里仅以资本流入1作为主要对象作些简单的理论阐析.     

我国国际资本流入期限结构错配：现状、影响与对策

2003年以来,在人民币升值预期和国内资产价格高涨的刺激下,大量短期资本通过各种途径进入我国,直接的结果就是我国国际资本流入的长短期期限结构发生了逆转。本文对我国短期资本流入的最优规模进行了分析,结果表明：国际资本流入过度“短期化”趋势的潜在凤险不容忽视;在化解人民币升值压力和抑制资产价格泡沫化的同时,我国应加强对短期资本流入的真实性审核、实施差异化的国际融资政策,在必要的时候采取“托宾税”等短期资本流入管制措施。     

我国国际资本流入期限结构错配:现状、影响与对策

2003年以来,在人民币升值预期和国内资产价格高涨的刺激下,大量短期资本通过各种途径进入我国,直接的结果就是我国国际资本流入的长短期期限结构发生了逆转。本文对我国短期资本流入的最优规模进行了分析,结果表明:国际资本流入过度"短期化"趋势的潜在风险不容忽视;在化解人民币升值压力和抑制资产价格泡沫化的同时,我国应加强对短期资本流入的真实性审核、实施差异化的国际融资政策.在必要的时候采取"托宾税"等短期资本流入管制措施。     

话说我国资本流入

我国在2001年12月加入WTO后,根据WT0的基本原则,开始逐步放松市场准入限制,给予外资金融机构国民待遇,并提高市场的透明度,这些做法降低了国际资本进入中国的“门槛”,极大地增强了我国市场的吸引力;加之我国经济在亚洲金融危机之后仍然保持了高速增长,国际社会对人民币的预期逐渐从贬值改变为升值。与此同时,自2001年以来,美国进入经济衰退周期,美联储以降息为主要手段刺激经济增长,从而加大了美元与人民币的利率差异。在这种情况下,资本流入中国可获得汇差和利差的双重收益,因此国际资本流入规模猛增。据计算,在2001～2005年间,国外资本…     

关注短期国际资本流动

对短期国际资本流动进行分类,依照对短期国际资本流动的划分,详细分析各类短期流动对一国汇率和宏观经济调控的影响,对短期国际资本流动要进行限制。限制短期国际资本流动的方法是对其征税。     

国际短期资本流入的影响及对策

近年来,我国外汇储备高增长已经远远偏离了外贸和外商直接投资的基本走势,中国成为国际"热钱"名副其实的热源.本文针对国际短期资本流入我国的动因,对我国的影响及应对策略进行了分析.     

新兴市场国家资本异常流入对经济增长的影响

本文选取全球35个新兴市场国家2000～2020年的年度数据,参考经典的国际资本异常流入的划分准则和测度方法,采用面板回归模型进行实证分析。实证结果表明：资本流入激增会推动新兴市场国家的经济增长,资本流入突然中断则会抑制新兴市场国家的经济增长。基于地缘政治风险视角的局部样本回归结果表明：地缘政治风险会抑制新兴市场国家的资本流入,从而对经济增长有显著的负向影响。鉴于此,本文建议各国要加强对国际资本异常流动的监管,完善国际资本异常流动的防范预警机制,同时要加强区域性的多边交流合作,为本国经济发展创造良好稳定的地缘环境。     

国外控制短期资本流入的经验及其对我国的启示

随着国际金融市场的发展,短期资本的快速流动越来越引起人们的广泛关注.无息准备金制度是一种控制资本快速流入的有效措施,适当的运用此制度可以有效地降低资本流动规模和流动速度,但它并非一种万能措施,在不同国家的实践结果不尽相同.本文在借鉴国际经验的基础上,就我国如何引入无息准备金制度进行阐述,即在确定自己的政策目标的前提下,根据资本流入结构确定合适的无息准备金征收对象,同时根据资本流动的速度将资本划分为三个征收等级以确定合适的征收范围以及征收期限.     

我国国际资本流入的理论研究——基于顺周期效应的视角

2008年美国次贷危机让学术界重新审视危机发生的缘由,其中顺周期性被大为诟病。经济行为的顺周期效应成为宏观经济领域的热点,周小川行长在央行网站发表的署名文章《关于改变宏观和微观顺周期性的进一步探讨》也指出,"我国金融体系的顺周期效应正日益变得显著"。本文着力从直接投资和证券投资两方面进行了理论分析,并给出政策建议。     

我国国际资本流入的理论研究——基于顺周期效应的视角

2008年美国次贷危机让学术界重新审视危机发生的缘由,其中顺周期性被大为诟病。经济行为的顺周期效应成为宏观经济领域的热点,周小川行长在央行网站发表的署名文章《关于改变宏观和微观顺周期性的进一步探讨》也指出,"我国金融体系的顺周期效应正日益变得显著"。本文着力从直接投资和证券投资两方面进行了理论分析,并给出政策建议。     

2021年中国债市将吸引更多国际资本流入

综合两大预测方法来看,2021年中国债券市场国际资本流入规模将在2020年高增长的基础上继续上升。2020年是中国债券市场国际资本流动划时代的一年,突出体现在以下三个方面:一是年度总流入规模超万亿元。2020年,中国债券市场全年国际资本流入规模达10670亿元。此前流入规模最大的是2018年,全年净流入5824亿元。二是流入的同比增速最快。2020年,中国债市国际资本流入同比增速为133%,较此前最快的2017年的130%高3个百分点。