信用风险管理与信用衍生产品

本文首先介绍了信用风险管理的传统方法和度量手段及影响,然后指出其不足之处,并引出信用衍生产品。信用衍生产品主要通过将信用风险从其他风险中剥离出来,转嫁其他机构以达到降低自身的风险的暴露水平,然后再系统地分析各种主要的信用衍生产品的基本原理之上,分析了利用信用衍生产品管理信用风险并说明了意义所在,最后对如何在中国金融市场上应用它提出了几点建议。     

基于信用风险管理视角的信用衍生产品创新

20世纪90年代以来,信用衍生品市场蓬勃发展,已经成为商业银行进行信用风险管理的重要手段,研究和引进这一新兴的金融工具,对于提高我国商业银行信用风险管理水平具有积极的意义。本文对银行业信用风险的产生和管理以及信用衍生产品作了介绍,对我国引进这一金融产品进行了分析并提出了建议。     

衍生产品的信用风险管理

衍生产品信用风险指的是衍生工具含有的信用风险。衍生产品的信用风险主要源于两方面,一是衍生产品本身具有交易对手违约风险,二是衍生产品标的资产含有交易对手违约风险。衍生产品信用风险具有复杂性、隐蔽性、普遍性、损失破坏大等特征。我国目前由于衍生产品市场不发达、信用风险意识不高、信用风险市场阙如等原因,在衍生产品信用风险管理方面几乎处于空白阶段。而发展衍生产品市场,尤其是衍生产品OTC市场又是我国的战略方向,为此,加强衍生产品信用风险意识,提高衍生产品信用风险管理水平有重要性和紧迫性。我们需要通过引入中央对手方交易机制等机制设计、对衍生产品信用风险进行合理定价、创新和发展信用衍生产品市场等途径,提高衍生产品的风险意识管理水平。     

信用衍生产品在我国公司信用风险管理中的应用

信用衍生产品作为一种新型的金融衍生产品,为信用风险提供了一种重要的、更为有效的管理工具。文章介绍了信用衍生产品的定义及其种类,通过列举最近公司对信用衍生产品的主要应用,对信用衍生产品在我国公司中的运用前景进行了展望。     

金融衍生产品风险防范与公司治理

我国金融衍生产品发展比较缓慢，这与我们对金融衍生产品风险的认识有着很大关系。习惯上大家认为，金融衍生产品蕴含着大量风险．因此对开展金融衍生产品交易慎之又慎。其实，金融衍生产品交易产生的风险通常不是由产品本身所具有的风险导致的．而是由参加交易的机构错误的市场交易行为造成的，其深层的原因是这些机构往往具有不合理的公司治理机制。     

金融衍生产品的运用及其风险防范

本文介绍了金融衍生产品及其功能，概述了金融衍生产品在外汇市场上的应用，提出应用金融衍生产品的风险防范策略。     

金融衍生产品风险的形成、传导及防范

本文从次级抵押贷款证券运作流程出发,深入剖析了金融衍生产品风险的产生机理及其形成与传导机制,从建立科学的数字化风险预警机制、健全金融机构风险内控机制和完善风险外部监管机制等方面探讨了构建金融衍生产品风险防范机制的途径和对策。     

金融衍生品信用风险管理与制度设计的法律问题

本文以法与金融学的方法分析了金融衍生产品信用风险的双边性质,并认为,我国金融机构在信用风险管理时应采用ISDA主协议或中国银行间市场金融衍生产品交易主协议文本,并应注意文本术语的差异。立法部门和监管部门应积极借鉴发达国家金融衍生产品市场的立法经验和实务操作,完善我国的《破产法》和《担保法》,对净额结算条款、信用支持文件、信用限额和信用衍生产品等法律效力给予明确规定,以增强可操作性。     

促进我国金融衍生产品市场健康发展

金融衍生产品的作用是为了在金融市场参与者之间实现收益与风险的重新分配，实际是权蕊转变的一种形式，通过创新将权益的风险转移给最能承受该项风险的参与者，或者由多个参与者共同承担，从而优化金融配置的效率，有效管理风险。     

论金融衍生工具的风险

自金融危机爆发以来，多家中资企业披露在衍生工具交易中遭受剧额损失，本文选取了几个经典案例进行分析，归纳了中资企业投资衍生工具失败的原因，并且总结了今后应该吸取的经验教训。     

金融风险、政府救助与主权信用风险

本文构建政府、企业、银行的三部门经济模型,研究政府救助行为对主权信用和金融风险的影响,理论模型指出政府对金融救助所增发的债务越多,财政缺口引发的主权信用风险越高;被救助银行作为政府债券的持有者和被担保者,其风险随着主权信用风险上升而上升。实证检验结果表明:在控制了保障性支出等经济社会因素后,政府债务增长率对主权信用违约互换价差存在显著的正向影响;在政府救助后,主权部门与金融部门之间形成了风险"闭环"。     

金融衍生工具与银行系统性风险

从巴林银行倒闭到中航油、中石化衍生品交易巨亏,重新审视金融衍生工具与系统性风险的关系成为必然。金融衍生工具运用规模和比例呈急剧上升趋势,其初衷为对冲风险,契合金融服务实体经济功能,但由于其交易规则具有复杂性和不透明性,实施效果亟待检验。本文采用金融衍生工具视角,探索了分类金融衍生工具对银行系统性风险的影响及作用机理。结果表明,金融衍生工具会加剧银行系统性风险,包括外汇类和利率类金融衍生工具。金融衍生工具运用总体效果并不理想,且存在情境依赖,作用发挥呈现异质性。在后金融危机时代以及股市处于熊市时,金融衍生工具均加剧了银行系统性风险,在危机前则降低了银行系统性风险,但当处于牛市时则无显著影响。此外,在市场化进程高、机构持股比例高时,金融衍生工具加剧银行系统性风险的作用更为明显。本文从一个新的视角检验了银行系统性风险的影响因素,为探究其成因提供了新解释,也为未来系统性风险防控提供了新思路。     

打赢金融风险攻坚战的关键举措

<正>战略上谋定而动是打赢金融风险攻坚战的基础,策略的精准实施是有序推进风险化解工作的关键,战术上谋求实效是处置好风险的制胜法宝防范化解金融风险,事关国家安全、发展全局和人民财产安全,是一场输不起的战役。2020年是打赢防范化解重大风险攻坚战最关键的一年。作为我国金融体系的核心组成部分,银行业金融机构承担着金融风险防控的主体责任,也是防范化解金融风险攻坚战的主力军。在过去的一段时间里,     

防范金融风险的新举措——《商业银行杠杆率管理办法》的影响分析

2011年6月,中国银监会公布了《商业银行杠杆率管理办法》(以下简称《管理办法》),并要求在2012年1月1日正式执行。《管理办法》规定:商业银行并表和未并表的杠杆率均不得低于4%。按照规定,银监会将对商业银行的杠杆率及其管理状况实施监督检查,对银行业的整体杠杆率情况进行持续监测,加强对银行业系统性风险的分析与防范。     

信用卡风险透视与防范

信用卡作为一种现代化、大众化的金融电子产品,越来越受到市场和客户的普遍欢迎,但受各种因素的影响,商业银行在发展信用卡业务中,面临的风险也越来越大。通过透视当前信用卡的风险及其形式,采取相应的防范和化解措施。     

信用评级市场结构与金融市场风险

信用评级机构的发展与资本市场的发达程度密切关联,且具有路径依赖和规模效应。当前高度垄断的市场结构导致三大评级机构对市场的影响力过大,降低了它们进行信息披露和模型创新的内在动力,同时与被评级方之间的利益关联也增加了它们评级失准的可能。针对中国信用评级市场的发展,本文提出应着眼于专业化水平高、规模较大的信用评级机构,借此提高中国在国际金融市场上的话语权;同时,监管机构应严格控制信用评级机构介入金融创新业务,降低其与被评级机构之间的利益关联,并要求它们向监管当局提供评级过程中必要的数据和所使用的模型。     

民营企业信贷风险及防范措施

目前,民营经济在我国经济增长中是不可或缺的因素,民营经济已成为国民经济的重要组成部分,占有重要的地位。据统计,民营企业贷款已占商业银行全部贷款的32%。对于商业银行来说,继续加强对民营企业的信贷营销,促进民营经济发展,是重要的业务之一;同时,由于民营经济本身存在的一些问题,也为商业银行防范和化解民营企业信贷风险带来严峻挑战。本文针对民营经济的信贷风险问题进行研究,并提供一些建设性意见。     

Pricing Derivatives on Financial Securities Subject to Credit Risk

This article provides a new methodology for pricing and hedging derivative securities involving credit risk. Two types of credit risks are considered. The first is where the asset underlying the derivative security may default. The second is where the writer of the derivative security may default. We apply the foreign currency analogy of Jarrow and Turnbull (1991) to decompose the dollar payoff from a risky security into a certain payoff and a “spot exchange rate.” Arbitrage-free valuation techniques are then employed. This methodology can be applied to corporate debt and over the counter derivatives, such as swaps and caps.     

金融自由化产生的风险及其防范策略

金融自由化是西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势。具体表现为价格自由化、业务自由化、市场自由化以及资本流动自由化。金融自由化既促进了世界的全球化,同时也增大了国际金融市场的风险,甚至引发金融危机。金融自由化对金融监管也形成了巨大的冲击,我们需要采取有效的措施防范和化解因金融自由化产生的风险,以降低金融危机造成的经济损失。