中国现行反收购法律框架及评析

我国的反收购法律制度伴随着社会的发展不断完善,但也存在许多问题.本文在介绍中国现行反收购法律制度框架的基础上进行评析.     

中国现行反收购法律框架及评析

我国的反收购法律制度伴随着社会的发展不断完善,但也存在许多问题。本文在介绍中国现行反收购法律制度框架的基础上进行评析。     

影响我国上市公司融资策略因素的实证分析

从契约经济学的角度来讲,上市公司的融资结构也是一种治理结构。西方融资结构理论认为,债务作为一种对管理当局的硬约束比股权有着更高的治理作用,因此,加大债务比率有利于治理效率的提高。从美国目前的情况来看,发行债券融资是企业的首要选择。在我国,由于制度的不完善和历史遗留问题造成了我国上市公司融资行为的扭曲。本文以现代融资结构理论为基础对我国上市公司的融资现状及形成原因进行了总结,并运用统计理论对我国上市公司制订融资决策的影响因素进行了实证分析,加深了我们对上市公司融资偏好及其造成结果的认识,在文章的最后提出了规范上市公司融资行为的合理化建议。     

放宽反收购限制公告效应及其影响因素分析

近年来一些上市公司逐渐放宽了反收购限制,表现为降低董事提名权的持股比例和时间要求。本文手工收集2015—2018年发生的107起修改董事提名权的公告事件作为研究样本,采用事件研究法对中国上市公司放宽董事提名权限制后的资本市场反应进行实证研究。研究结果表明,放宽董事提名权限制后在事件窗口［-5,5］累计平均超常收益率显著为负,事件产生负面市场反应。通过回归分析发现,股权集中度会减弱负面市场反应,而管理层持股会强化负面市场反应     

全流通下中国上市公司治理体系构建

股权分置格局下“一股独霸”使内部治理机制扭曲,市场监控乏力及外部利益相关者监督缺位又导致外部治理缺失,上市公司治理机制难以发挥有效作用。在全流通条件下,上市公司治理体系应强调以内部治理为切入点实施制度创新,建立和完善外部市场监控,外部利益相关者共同治理。     

规范我国上市公司盈余管理的策略研究

由于我国资本市场处于初步发展阶段,有关法律及会计制度规范尚不完善,上市公司产权模糊,在其发展过程中会面临一些急需解决的问题,尤其是上市公司过度盈余管理,造成会计信息失真,使得大小投资者无法看清公司的经济实力及其发展前景,所以必须对过度盈余管理行为加以限制,规范上市公司的行为.     

我国上市公司现金流的管理策略

近10年来,我国上市公司的整体经营业绩一直与现金流管理相脱节,经营业绩高速增长与现金流量经常下降并存。未来我国上市公司只有多管齐下,抓好日常生产经营、筹资、投资等各个环节上的现金流管理,才能增强现金获取能力、赚取真实财富。     

我国煤炭业上市公司并购重组市场效应的分析

利用2004年～2009年中国煤炭业上市公司并购中小型煤炭企业的19个样本数据,对煤炭企业并购的市场效应进行了实证检验。结果显示:在并购主体宣布并购重组的[-20,20]窗口期内,投资者获得了显著为正的累计超额回报,表明投资者对并购事件给予了积极的评价,原因很可能是煤炭业的产业特性决定了并购能够大大提升企业资源配置的效率。     

全流通时代下我国中小投资者利益保护研究

股权分置改革作为中国证券市场的重要变革和创新,对于促进我国证券市场规范和发展具有重要的意义。但由于股改时间过于集中、现实股权结构的非均衡特征以及信息披露制度的不健全导致全流通后仍存在一系列问题。因此,在全流通时期,维护中小股东的利益仍应作为监管当局关注的重点。本文将针对相关问题进行专门的探讨。     

全流通时代下我国中小投资者利益保护研究

股权分置改革作为中国证券市场的重要变革和创新,对于促进我国证券市场规范和发展具有重要的意义.但由于股改时间过于集中、现实股权结构的非均衡特征以及信息披露制度的不健全导致全流通后仍存在一系列问题.因此,在全流通时期,维护中小股东的利益仍应作为监管当局关注的重点.本文将针对相关问题进行专门的探讨.     

外资并购的财务效应及其影响因素研究

选取1995年1月1日到2005年12月31日期间发生的32起外资并购我国上市公司事件作为研究样本,综合运用单项指标分析法和综合指标分析法进行分析后发现,在并购后的两年内,目标公司的偿债能力、营运能力、赢利能力、成长能力和综合能力均无显著提高。在采用多元线性回归以及方差分析法对影响财务效应的具体因素进行分析后发现,文化距离与并购后第一年和第二年的综合财务绩效显著负相关;行业相关性与并购后第一年和第二年的综合财务绩效边际显著正相关;外资为第一大股东的目标公司在财务绩效的改善幅度上大于外资非第一大股东的目标公司,但其统计意义不显著;经验更丰富的外资主并方在并购后改善了目标公司的综合财务业绩,而经验欠缺的主并方在并购后降低了目标企业的综合能力,这两类企业在并购后第一年绩效改善上的差别是边际显著的。     

中国A股IPO发行成本:国有上市公司与非国有上市公司的比较

基于中国证券市场发行上市制度市场化改革的渐进性,A股市场上国有企业和非国有企业的IPO发行成本具有差异性特征。国有企业上市融资的动力更强于非国有企业,但非国有上市公司间接成本受发行市值的影响较小。样本数据证实,发行规模、发行前公司盈利指标、发行首日的二级市场投资者非理性行为以及发行方式和定价机制等变量对不同所有制性质企业IPO发行成本产生影响。证据表明与非国有上市公司比较而言,国有上市公司的间接成本受累计投标询价制度和询价发行方式两个变量的影响程度更大。     

终极控制人视角下的我国上市公司并购研究综述

国内外有关文献从并购动因、终极控制人和并购绩效三个方面对终极控制人视角下的并购进行了研究,目前这些研究还存在一定的局限性,我国上市公司并购问题仍需深入研究。     

KMV模型的修正及在我国上市公司信用风险度量中的应用

目前,国内学者在将KMV模型与我国国情相结合的过程中已经取得了一些成果。本文在继承现有研究成果的基础上,对模型加以进一步的修正,不再假定公司资产价值增长率为零,而是以净收益增长率加以表示并且引入到KMV模型中。通过对沪深两市30家ST公司和30家非ST公司的信用风险进行评估检验,结果表明,利用修正后的KMV模型能够较好地识别出非ST公司和ST公司之间信用风险的差别,比较准确地把握上市公司信用质量的变化趋势。     

旅游上市公司的资产重组及应注意的若干问题

近几年,由于旅游业竞争激烈,一些旅游上市公司效益平平．步履艰难,它们试图通过资产重组来寻求新的发展路子,但是在资产重组过程中,上市公司必须根据企业发展的长远目标来确定重组的内容和方式、通过重组达到提高效益和重塑企业竞争力的目的。     

山东上市公司的现状、问题及对策

山东上市公司历来以整体业绩优良、市场表现稳定著称,但2002年却出现整体业绩大幅度滑坡。从对山东上市公司近几年总体情况的分析,探讨了整体业绩大幅度滑坡的原因,并提出了解决对策。     

我国各类旅游上市公司的财务分析及投资前景

由于各类旅游上市公司行业背景和发展前景差别加大，结合上市公司的财务分析方法和旅游上市公司的分类标准，对我国2004年饭店类、景区类和综合类旅游上市公司分别进行分析，以期了解旅游上市公司的投资前景。     

上市公司股权结构与股利政策关系的实证研究——基于对沪市100家上市公司的分析

股利政策是当代理财学上的一个难解之谜,影响股利政策的因素有很多.应重视上市公司股权结构的优化工作,使上市公司建立合理的公司治理结构,减少因所有者缺位或内部人控制而导致的严重后果,从而规范上市公司的股利分配行为.     

浅谈上市公司会计信息披露存在的问题及对策

目前,一些上市公司披露的会计信息存在着遗漏、虚假、滞后等问题,为了保障证券市场的有效运行,我们应通过有效的对策,规范上市公司的会计信息披露,如完善会计准则和会计制度;健全会计信息披露准则;完善公司治理结构,改善上市公司信息披露的现状;发展和完善注册会计师审计制度,加强中介机构的监督作用;健全法律制度建设;加强证券监管机构的监管力度等。     

上市公司对资本结构优化调整的关注——基于我国制造业数据的实证研究

上市公司资本结构的优化调整,是关系到资本市场运行和社会资源配置的一个关键问题。传统的资本结构实证研究主要是建立在静态分析框架上,本文认为,由于调整成本的存在,需要从动态视角重新考察资本结构的调整行为。本文选取我国制造业上市公司为研究样本,根据面板数据的计量结果得出相应的资本结构调整速度,为评价公司资本结构管理、促进资本结构优化和稳定资本市场提供新的参考视角。