建立健全中国货币市场、资本市场、保险市场有机协调发展机制研究

党的十六届三中全会<中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定>提出要建立健全货币市场、资本市场、保险市场有机结合、协调发展的机制.长期以来,我国的货币、资本、保险三个市场基本处于割裂状态,互不协调,缺乏沟通.文章从建立健全三个市场有机协调发展机制的理论分析入手,通过对国外货币市场、资本市场、保险市场有机协调发展实践经验的考察,国内三个市场发展现状、问题、问题产生的原因的分析,提供建立健全中国货币市场、资本市场、保险市场有机协调发展的制度框架.同时,针对三个市场的有机协调发展状况,提出金融监管方面的对策和主张.     

金融超市:金融市场竞争的"制高点"

21世纪国际金融体制的流行模式将是银行、证券、保险等各类金融业务融入一体,不同金融产品之间、不同金融服务业之间互相渗透.传统业务给银行带来的收益已不足40%,银行服务的综合化、全能化已成为现代商业银行的发展趋势.银行涉足资本市场或金融衍生品市场,大量非银行金融产品及其衍生品成为当今银行的重要产品,似乎也是水到渠成之事."金融超市"因此应运而生.     

构筑保险与资本互动平台

保险市场与资本市场互动的必要性 (一)保险企业经营环境的改变 发达国家保险业的发展经验表明,保险企业的利润主要来自于保险业务的承保利润和资金运用的投资利润.保险市场既是产生承保利润的重要渠道,也是为在资本市场进行投资提供稳定现金流的基础;资本市场不仅可以为保险企业的可运用资金创造投资利润,还可以实现保险企业资产增值.     

融资约束与内部资本市场、盈余管理的关系探析——基于保险集团视角的研究

通过调整赔款准备金的方式进行盈余管理是非寿险公司常用的缓解融资约束的方式.在保险集团化经营模式下,保险公司还可以通过内部资本市场缓解融资约束.本文探析保险集团内部资本市场、盈余管理和融资约束的关系,基于2009～2019年我国非寿险公司数据,分析非寿险公司利用保险集团内部资本市场及盈余管理缓解融资约束的效果,以及这两种...     

企业并购融资视角的多层次资本市场建设

我国资本市场环境对企业并购融资形成制约,表现在:一些上市公司通过增发股票募集资金的活动多是关联公司之间的非实质性收购;债券融资在我国企业并购中难于实施;混合性并购融资渠道亟待构建和完善.为提高并购融资的市场化水平,构建通畅的并购融资渠道,必须加强多层次资本市场建设,大力培育以投资银行为代表的中介机构;创立并购投资基金,并允许保险等战略性资金进入并购市场;放松对债券市场的管制;加强金融产品创新.     

发展西部资本市场加快西部建设步伐

新一轮西部大开发,既是机遇又是挑战.本文在分析了资本以及资本市场对西部经济发展重大作用的基础上,深入分析了西部资本市场现状并对如何完善西部资本市场提出了一些对策性建议.     

保险连接证券和传统再保险的比较分析

一、引言 保险风险证券化是指当事人采取证券化方法将保险市场与资本市场进行连接，通过资本市场规范的证券化程序，将保险风险转移给资本市场承担的做法。保险风险证券化的产物是各种保险连接证券，     

资本市场的证券基金与保险资金

从世界范围内考察,保险是最古老的行业之一.但在中国,保险与证券一样是一个发展迅速的新兴行业.当前中国保险业在经济领域的地位愈来愈重要,这不仅表现在它是完善的社会保障体系中重要的一员,更在于保险投资与资本市场紧密的联系以及由此对整个国民经济产生的重要的推动作用.     

我国资本市场深化的背景与途径

一、资本市场深化的含义 所谓"资本市场深化",是与"资本市场抑制"这一概念相对应的. 资本市场抑制(capital market repression),是指政府以行政机制代替市场机制,在非市场失灵的部分,对资本市场进行直接的、过度的干预,主要体现在发行市场、交易市场、市场的准入和退出,券商的业务经营及市场的结构方面.这种对非市场失灵部分的干预进一步加剧了资本市场中所存在的各种市场失灵现象,使资本市场所传递的价格信号失真,各市场参与主体的行为发生扭曲,导致资本资源在市场上出现配置的错误和效率的降低,从而使资本市场对经济增长的作用机制发生传导性的梗阻,妨碍了经济增长的顺利实现.     

资本市场、货币市场互动与我国的货币政策选择

资本市场与货币市场之间的影响机理包括货币与证券两种资产间的联接效应、非时称信息对称化效应和价格联接效应等三种效应.资本市场与货币市场在相互制约和影响中实现动态均衡是宏观经济的预期,但这种预期目前还远远没有达成,原因在于货币市场与资本市场在法规、管理体制、经营机制、组织上的分割以及两个市场自身的缺陷.所以,拓宽两个市场的融合渠道、建立高效的货币市场和完善货币政策运作体系是我国货币政策的正确选择.     

论当前我国资本市场的制度建设

资本市场制度建设是资本市场规范发展、有序运行的基础,本文基于我国资本市场制度建设的实际,从四个方面论述了如何完善资本市场制度建设,包括适时完善资本市场法律制度,健全资本市场行政法规体系,改革完善既有制度规则,推进资本市场的制度创新。     

促进河北省金融市场发展之我见

促进河北省金融市场发展,应充分发挥金融机构信贷投放的主渠道作用,并合理引导和发展民间金融,发挥其对正规金融的补充作用,鼓励民间金融进入正规金融机构;应培育资本市场发展,开辟直接融资新途径,建立多层次的资本市场,促进企业债券市场发展,实现货币市场和资本市场的有效沟通;应加快保险市场发展,深化国有保险公司改革、拓宽保险业务,优化保险业融资结构、发展保险中介市场并强化保险产品开发.     

资本市场的保险创新

随着自然灾害造成的损失越来越严重，传统的再保险方式很难满足分散风险的需要，通过资本市场的保险交易可以以廉价而高效的方式承担巨大的保险风险，本分析了保险市场进行资本创新的必要性，列举了近年来资本市场主要的保险创新，并论述要使保险创新成功的要素。     

进一步完善和发展西部资本市场

随着西部大开发战略的深入实施,西部资本市场将迎来更大的空间和舞台.本文在肯定了过去四川资本市场取得的一系列重要成果的基础上,围绕第四届中国西部国际资本论坛的主题,为完善和实现西部资本市场的全面发展,提出了对策性建议.     

关于我国企业债券市场发展的思考

企业债券市场是资本市场的重要组成部分,合理的市场结构要求包括企业债在内的资本市场共同协调发展,这既有利于资源的优化配置,又是企业多渠道、低成本筹集资金的市场基础.我国企业债市场发展滞后,一定程度上制约了资本市场的健康发展及其结构的完善,进而影响了资本市场功能的发挥.当前我国企业债券市场发展主要受到政府干预过多、信用评级体系不完善、发债主体单一、流动性不足等方面的制约;现阶段应该从正确评估我国的企业债券市场,大力发展信用评级机构、提高债券流动性、实现企业债券利率的市场化、不断改善发展环境等方面促进我国企业债券市场的发展.     

资本市场与货币政策的互动效应分析

资本市场的发展增加了货币政策的传导渠道,影响着货币政策的最终目标、中介目标、政策工具和传导机制等,货币政策反过来也影响着资本市场的迅速发展.我们要推进资本市场的制度建设和改革、在实施货币政策时关注金融资产价格,进一步推进利率市场化改革、疏导货币市场与资本市场的联系渠道,大力开展公开市场业务操作,只有这样才能真正有可能实现资本市场与货币政策的良性互动.     

山西不同融资机制与经济增长关系的实证研究

随着股权分置改革不断推进,中小企业板、创业板相继推出,表明我国资本市场日趋完善,资本市场层次化更加明确.资本市场是推动经济增长的重要因素,通过对山西资本市场数据的整理与分析,建立回归模型,对比分析山西资本市场发展存在的问题,提出了构建和完善多层次资本市场的政策建议.     

保险风险证券化的涵义及其发展

在金融证券化和保险金融化的世界潮流中,于九十年代出现的保险风险证券化,作为一种金融创新,正日益受到人们的关注.西方的投资银行、保险公司、商业银行和保险经纪人都在积极研究保险风险证券化,专注于设计开发包括保险债券、保险衍生产品等在内的风险转移工具来挑战传统的效率低下的保险业,以达到转移风险的目的.到1998年9月止,投资者通过巨灾风险证券化工具投向保险业的资金已达27亿美元.实践表明保险风险证券化是一个通过资本市场转移保险风险的有效方式,它对保险业乃至金融业的发展带来了重大影响.     

构建注册制下资本市场信息披露良好生态的思考

新证券法的实施,标志着我国证券发行制度由"核准制"迈入"注册制"时代.注册制的本质是在确保上市企业信息充分披露的前提下,由市场决定资本的配置.注册制改革是一项系统性工程,需要构建与之匹配的新型信息披露生态体系,包括:完善市场主体行使资本市场上市企业价值判断权的保障,必须完善信息披露制度和监管机制,构建资本市场信息披露质量评价体系,完善资本市场信息披露法规体系,完善信息披露监管机制,强化资本市场上市企业信息披露的动态监管,压实中介机构在市场信息披露方面的责任,完善资本市场诚信制度推动诚信档案与征信机构信息的互联互通等等一系列资本市场信息披露生态体系的构建.     

完善多层次资本市场 促进经济结构调整

金融在经济结构调整中发挥着十分关键的作用,而资本市场作为金融体系的重要组成部分,在提高资源配置效率、完善资本的集聚和退出机制以及推动金融创新等方面发挥重要作用。中国资本市场要想在调整经济结构中发挥更大的作用,就需要建立一个发达的、比较完备的多层次的资本市场体系,需要在金融工具、市场结构以及市场功能等方面进一步完善。