美元本位与中美货币政策的福利分配——基于新开放经济宏观经济学视角

本文从以中国为代表的外围国家出发,采用新开放经济宏观经济学动态一般均衡的方法,分析了美元本位在中美货币政策福利分配中的影响。结果表明,当外围国家采用扩张性的货币政策时,美元本位导致了汇率传递的不完全,美国作为美元本位的核心国始终能够获得正的福利增量,而外围国家的福利是否增加,受到美元本位程度、消费替代弹性和国家规模等因素的影响。其中,美元本位程度和消费替代弹性主要影响两国福利分配的总量,而国家规模的大小将直接影响两国福利分配的比例。总的来说,中国可以通过推动人民币国际化、提高出口厂商的议价能力以及加强中美国际货币政策合作来减少美元本位带来的福利损失。     

论开放经济下的货币供给与国际收支

从开放经济下的宏观经济总量的关系入手，分析开放经济条件下的国际收支和货币供给关系，并在此基础上，对开放经济对我国转轨经济时期的货币政策框架影响进行分析探讨。     

基于货币供给视角下的物价水平研究

货币供给与物价水平是否存在因果关系,存在怎样的因果关系,理论界存在着较大的分歧.本文以我国1980～2008年数据为基础,由货币供给增长率与物价上涨率两者间的折线图及其两者间的交叉相关图分析,可知货币供应量M2增长率与物价上涨率的波动基本一致,而且两者之差的变化情况也比较稳定;运用Granger因果检验法来定量地描述它们之间的关系,得到货币供给的增加是引起物价上涨的原因,反之却不成立.基于上述结论运用协整理论和误差修正模型定量地研究这两者之间的长期均衡关系和短期修正影响力.另外,通过建立VAR(2)模型并利用脉冲响应函数分析当本期给货币供给增长率一个正的冲击后,货币供给增长率变化会在5期后对物价上涨率变化的影响达到稳定.     

适度通货膨胀率、最优货币供给与经济稳定增长问题研究

本文以我国改革开放30年来的宏观经济运行为背景,通过实证分析,初步阐述了符合我国实际的国民经济均衡增长目标区间及其相适应的适度通货膨胀率、最优货币供给增长倍数,从逻辑上论证了这三者之间的关系。把握好三者之间的关系可以更好地指导宏观政策的科学选择和有效实施,保证我国经济长期较快增长和持续健康发展。     

美国经济危机原因及其影响的新解释——基于经济长波、货币供给与国际竞争的视角

美国经济危机是其新长波运行到顶后以朱格拉周期形式表现的一次调整,美国经济由此将步入缓慢增长的动荡时期。为满足长波扩张对巨额货币供给的需要,20世纪80年代美国金融体系进行了以金融创新为主要内容的重构,由此支撑了美国经济长达20多年的快速增长,并极大提升了美国的国际地位。但随着长波的演进,不仅内部的扩张动力逐渐衰竭,而且外部的相对竞争力也在快速下降,实体经济对新增货币的吸纳能力减弱,由此金融创新深化所创造的巨大货币供给就只能转向次贷和高杠杆的金融衍生产品。当实体经济与虚拟经济的背离达到一定程度时,经济危机也就不可避免。美国经济危机最终转化为世界经济危机,则是因为各主要国家之间的经济周期出现了高度的同步性,是它们之间相互叠加共振的结果。     

我国货币供给与货币缺口的实证比较

本文通过比较实际货币供给与均衡货币供给关系,分析了我国前一阶段的流动性过剩现象,认为流动性过剩是实际货币总量对预期均衡水平的偏离.实证研究表明,我国实际货币供给、均衡货币供给与货币缺口存在长期稳定的关系.经济领域中的货币缺口仅在个别时期接近零,大部分时期是实际货币供给超过均衡货币供给.流动性过剩不是经济政策失误的结果,它是经济发展带来的财富效应与资本积累形成的必然现象.目前,过剩流动性正以各种方式进行释放并对宏观经济产生影响,将货币缺口作为衡量流动性过剩的度量指标.符合我国中央银行以货币数量为中介目标的货币政策.优化资源配置、增加投资渠道与发展资本市场是解决流动性过剩的最佳途径.     

汇率影响、货币供给与通货膨胀

本文从人民银行近期政策与通货膨胀的现实意义出发,回顾了理论界有关通货膨胀主要成因的观点,并指出输入型通胀、需求拉动型通胀和成本推动型通胀是国内学者普遍认为当下通货膨胀压力的主要成因。根据经典理论分析,我国当下的通货膨胀压力是人民币汇率制度导致我国基础货币被动增发以及扩张性货币政策指导下超量货币供给所带来的流动性过剩问题。     

扩张政策下的货币因素分析——基于中国长期超额货币供给视角分析

本文是笔者看到自2008年10月以来中央采取积极财政政策和适当宽松的货币政策来应对当前严峻的经济形式,对当前形势下采取扩张措施可能对未来物价带来的影响进行思考。在研究过程中,应用传统的费雪货币供应方程对我国改革开放以来的货币供给进行实证分析,得出中国在过去30年来一直存在超额货币供给状况,即在中国,从货币角度考虑一直存在通货膨涨的陷阱。另外,通过对货币超额供给可能带来的问题分析,联系当前国内所采取的以确保未来经济较高速度平稳增长的扩张财政政策和货币政策组合,得出中国国内市场在未来短期内可能产生通货膨胀的结论,同时也说明为消除金融风暴影响、确保经济增长采取扩张性措施时要谨防通货膨胀。在政策制定过程中,应该考虑具体国情,实现以刺激需求为主的政策措施与经济建设目标的平衡。     

我国货币供给内生性的实证分析——基于外汇储备对基础货币的影响

外汇储备的增长通过外汇占款引起基础货币的增长,增加货币供给的内生性,影响中央银行的调控能力.因此,对我国2000-2009年相关的季度数据进行实证分析,建立协整方程以及误差修正模型,证明了我国外汇储备的增长对基础货币的投放有显著影响,并在实证分析的基础上提出相关的政策建议.     

出口退税与我国贸易出口增长——基于时间序列数据的协整分析和政策效应检验

2008年金融危机以来,我国连续七次调高出口退税率。论文以1985-2009年的年度和月度数据为基础,出口退税与贸易出口的协整分析表明二者存在长期均衡关系,脉冲响应分析表明出口退税的变动短期内对出口会形成明显的冲击,引起出口的短期波动。均值T检验结果表明,2004年1月-2008年10月的出口退税政策效果显著,但由于受金融危机冲击、外部需求减少、政策效应滞后等因素的影响,2008年11月-2009年4月的政策效果不显著。     

人民币汇率制度和出口退税政策的演变及政策评价

汇率制度和出口退税政策一直是开放经济体对外经济制度的重要组成部分,是有效调节出口贸易最重要的两种政策手段。中国的人民币汇率制度和出口退税政策经历了计划经济体制时期、经济转轨时期、社会主义市场经济体制初步确立时期、亚洲金融危机时期、全球经济危机时期六个发展阶段,其中1978—1993年人民币汇率的贬值对出口的促进作用较为明显,1994—2010年出口退税成为影响出口的重要因素。目前,随着人民币渐进升值,出口退税成为影响出口和产业结构调整的重要政策工具。     

Analysis on Money Supply and Balance of Payments under the Open Economy

Compared with what they are under close economy, balance of payments and money supply under open economy have their own features in composition, structure, characteristics and targets. A mathematic model of composition and structure of GNP is fabricated in this paper, and then the paper analyzes the impacts upon money supply and exchange rate that open economy has. Finally, the relationship among the independence of monetary policies, the stability of foreign exchange rate and the free circulation is discussed.     

货币供给、虚拟经济与通货膨胀——对通胀决定因素中货币供给与虚拟经济影响的再认识

主流经济学关于货币增长和价格水平之间关系的观点受到了来自理论和实证方面的挑战,虚拟经济的不断膨胀和泛化引发人们从虚拟经济的角度来重新认识这一关系.文章认为CPI是衡量价格水平的有效指标,在已有的关于虚拟经济本质和"虚实背离"的研究基础上,对传统货币供给与通胀一一对应关系进行重新分析,从需求和供给两个方面分析虚拟经济通胀水平的影响.通过实证分析我国CPI、M2和虚拟经济之间1997年前后的长期关系以及2006-2007年的短期关系,文章的理论分析得到了较好的支持.     

出口退税政策对出口贸易的持续影响效应研究——来自异质性企业出口生存率的证据

出口退税作为一项贸易调控政策,在一国政府应对国际贸易的大幅波动中发挥着重要作用.文章以企业出口关系持续性作为研究切入点,结合高度细化的出口退税率数据,运用生存分析模型对出口退税政策的实施效果进行系统评估.研究表明:(1)总体而言,出口退税率的变动在短期和长期均对企业出口关系的稳定性产生了显著影响.(2)在短期内,出口退税政策的调整对企业出口持续性的影响不因其所在区域和行业特征的差异而存在显著不同,但在所有制属性层面,民营企业受到的影响程度最大.(3)在长期内,来自东部地区、民营以及低技术行业的企业不仅受政策变动的作用时效更长,而且受政策调整的影响效果也更明显;而来自西部地区、三资以及高技术行业的企业则对出口退税政策调整的反应敏感程度最低.因此,出口退税政策的实施需要结合出口信贷等政策加以综合运用,以保证经济的平稳运行.     

中央与地方分税的博弈分析

通过运用博弈论来对比分析退税机制改革前后对出口企业和地方政府的不同影响和改革的经济效应,可以看出分税制不仅可以减轻中央政府的财政负担,而且具有抑制地方政府出口冲动和企业出口的作用。在分税制下,出口企业将面临更强的财政约束,收入将出现向东部发达地区转移,中西部地区将在出口、产品结构调整和经济增长方面处于更加不利的地位,必须重视出口企业和地方政府可能出现的财务和财政危机。     

当前中国出口退税率调整对出口额的影响研究

随着全球经济的复苏,今年第一季度中国对外贸易恢复性增长势头良好。以中国为应对2008年金融危机造成的出口下滑,国家再度提高出口退税率作为研究背景。通过对出口退税率和出口额关系进行回归分析,得出出口退税率对出口额影响显著,以评价出口退税政策的客观效果。然而,强化提高劳动密集型产业的退税率,不利于中国出口产业结构的调整,而且退税率频繁变动,会干扰企业正常的经营决策。进而提出建立合理的、较为稳定的退税制度,促进中国经济增长方式转变和产业结构的升级,实现党中央可持续性发展的战略方针。     

货币供给量作为货币政策中介目标适应性研究

文章围绕货币政策中介目标的可测性、可控性和相关性特征,系统地对货币供应量作为货币政策中介目标的有效性进行模型分析和数据检验。研究结果表明:货币供给的内生性增强,货币供给的可控性降低;短期货币需求和货币流通速度不稳定,货币供给的可测性较差。但是,货币供给量与GDP和物价之间的相关性较好。     

货币供给量作为货币政策中介目标适应牲研究

文章围绕货币政策中介目标的可测性、可控性和相关性特征，系统地对货币供应量作为货币政策中介目标的有效性进行模型分析和数据检验。研究结果表明：货币供给的内生性增强，货币供给的可控性降低；短期货币需求和货币流通速度不稳定，货币供给的可测性较差。但是，货币供给量与GDP和物价之间的相关性较好。     

税制改革、经济效率和社会福利——基于A-KOLG框架下的动态CGE模拟分析

在经典的世代交叠动态一般均衡(A-K OLG)模型的基础上,建立了一个由一系列不等式方程组所构成的"跨期动态"模型,反现实地模拟了提高间接税同时降低直接税对我国社会福利、经济效率的影响。与基期相比,减少对资本征税会带来福利增长0.34%(纯经济效率提高0.25%),减少对劳动征税会带来福利增长0.1%(纯经济效率提高0.02%)。该实证结果证明了间接税比直接税更有利于实现经济效率的理论观点。因此,提高直接税的比重是需要以一定的经济效率损失为代价的,实行该项举措应该权衡好各方面利弊、把握好改革时机。