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本文以2008-2011年沪市A股非金融类上市公司为样本,对公司自愿性内部控制信息披露与权益资本成本之间的关系进行了实证分析。研究发现无论是公司自愿披露内部控制的自我评价报告还是聘请审计师审计并披露的鉴定报告都不能显著影响公司的权益资本成本,而且自愿行披露内部控制信息并没有显著的缓解投资者所面临的委托代理问题,降低公司的权益资本成本。 相似文献
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本文以2008-2011年沪市A般非金融类上市公司为样本,对公司自愿性内部控制信息披露与权益资本成本之间的关系进行了实证分析。研究发现无论是公司自愿披露内部控制的自我评价报告还是聘请审计师审计并披露的鉴定报告都不能显著影响公司的权益资本成本,而且自愿行披露内部控制信息并没有显著的缓解投资者所面临的委托代理问题,降低公司的权益资本成本。 相似文献
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借用DD模型和资本定价模型(CAPM)对我国上市公司应计质量和权益资本成本之间的关系进行研究,结果发现外部投资者能对应计质量进行有效的市场定价,较差的应计质量会增加公司的信息风险,以致提高其权益资本成本。与此同时,在将应计质量分为固有应计和可操纵性应计后,发现两者的信息风险含量存在差异,较高的固有应计质量更能降低信息风险,与权益资本成本的关系更为显著由于应计质量所采用的计量指标是应计的波动性,籍此可认为,盈余中应计波动性越高,其信息风险就越高,权益资本成本也就越高,这在一定程度上说明我国资本市场是能区分质量好坏的公司,从而能有效引导资源的优化配置。研究发现,行业因素、账面市值比、企业规模、企业成长性和财务杠杆等因素对权益资本成本影响显著,但对此解释学术界仍有明显分歧。 相似文献
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基于沪深主板上市公司分类分批实施内部控制审计所产生的特殊情境,本文采用渐进双重差分模型,研究强制性内部控制审计对企业权益资本成本的影响。研究发现,强制性内部控制审计有助于降低企业权益资本成本,该效应在风险高、信息不对称和委托代理问题严重的企业中更加明显,强制性内部控制审计通过降低企业风险、减小信息不对称和委托代理问题影响企业权益资本成本。本文为我国强制实施的内部控制审计制度提供了经验证据,对于进一步完善我国内部控制规范体系具有一定参考价值。 相似文献
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重点研究上市公司在相关法律法规的要求下,提高其内控信息披露质量,是否可以从资本市场中获得未来持续收益. 从内控缺陷信息披露角度衡量内控信息披露质量,使用权益资本成本作为从资本市场中获得未来持续收益的指标,立足于沪市上市公司2010~2012年的实证数据进行验证,得出以下结论:上市公司内控信息披露质量水平越高,权益资本成本越低. 不同的信息披露方式会影响两者之间的关系,选择自愿性披露方式的上市公司,随着内控信息披露质量水平的提高,权益资本成本变低的趋势会增强. 相似文献
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本文以我国沪深股市2007—2013年上市公司为研究对象,检验了财务报告质量、公司信息风险与权益资本成本之间的关系。研究结果表明,财务报告质量并不是投资者需要定价的系统风险因素,而是一种非系统性风险。尽管财务报告质量反映了信息风险的不确定性,但这种公司特定的信息风险并没有被投资者定价,它并不会提高公司的权益资本成本。 相似文献
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《中南财经政法大学学报》2022,(1)
随着社保基金持股规模日益扩大,社保基金持股对企业权益资本成本有何影响值得关注。基于此,本文选择2008~2019年中国资本市场A股上市公司为样本,实证检验社保基金持股对上市公司权益资本成本的影响以及不同情境下的影响差异。研究发现,社保基金持股能够降低上市公司的权益资本成本,且在民营企业、信息质量较低的企业和非"四大"会计师事务所审计的企业中,社保基金持股降低权益资本成本的作用更明显。进一步研究发现,社保基金持股的上市公司信息披露及时性更高、盈余平滑度更低,这表明社保基金持股通过提高上市公司的信息质量进而降低权益资本成本。本文的结论丰富了社保基金持股的经济后果研究,有助于厘清社保基金持股影响权益资本成本的作用机理。 相似文献
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随着社会主义市场经济的建立和不断完善,市场竞争日趋激烈,内部控制在加强企业内部控制、改善经营管理、降低成本、提高经济效益等方面发挥重要作用,但内部控制也存在着各种各样的风险,企业内部审计风险能够控制和决定企业审计工作质量的好坏,企业往往按照此审计结果决定资源的分配。从这个意义上说,如何提高审计质量并防范审计风险,发挥内部审计对企业管理及经济实体"监督和服务"的职能,是当前亟待解决的一个重要课题。首先对企业内部风险审计概念进行介绍,然后针对企业内部审计风险产生的原因进行分析,最后有针对性地提出一些改革的措施。 相似文献
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准则制约着信息披露行为,其变革势必影响企业对外披露的会计信息质量;信息质量的高低影响了信息使用者对企业状况进行判断并做出有效决策;权益资本成本是投资者根据企业提供的信息并结合自身预期提出的必要报酬率,该指标既可反映企业价值,也可在宏观层面反映经济体内由总资本成本变动带来的资源重新配置和社会福利状况。本文梳理有关准则趋同背景下资本成本研究文献,分析研究进展并探讨未来方向。 相似文献
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流动性是商业银行存在的根本,2008年金融海啸给长期忽视流动性风险的商业银行敲响了警钟,世界各大经济体开始加强流动性风险的管理,并从内部控制质量上找原因,试图从根本上防范流动性风险并加强管理。因此,对二者的关系从理论上梳理后,试着从数量上对二者关系作进一步的实证研究。 相似文献
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融资成本、寻租行为和企业内部资本配置 总被引:43,自引:0,他引:43
本文构造了一个两层次委托代理模型,强调了外部资本市场和内部资本市场之间的相互作用,分析表明,资本配置扭曲和资本使用效率低下的关键是外部资本市场运作不完善对企业内部管理者的寻租行为的影响。本文的分析表明,融资成本偏低的外部资本市场不仅会促使企业CEO过分扩大融资规模,而且会加剧企业内部管理者的寻租行为,导致资本配置不当、投资缺乏效率的不良后果。本文的政策含义是,必须改变融资成本偏低的现状,并加强公司治理结构建设,才能解决我国企业融资过热、资本使用效率低下等一系列问题。 相似文献
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以中国2007-2011年上市公司为样本,考察货币政策波动和内部控制质量对企业债务融资成本的影响。研究发现在货币政策紧缩时期,企业债务融资成本显著增加,相对于国有企业,非国有企业的债务融资成本更高;进一步研究发现,高质量的内部控制在货币政策紧缩时能有效降低企业的债务融资成本,但这种效用仅发生在金融发展相对发达的地区,而在金融发展相对落后的地区,这种效用不显著;并且在金融发展相对发达地区,对于非国有企业来说,高质量的内部控制在货币政策紧缩时显著地降低债务融资成本,对于国有企业来说,这种效应不显著。 相似文献
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本文以2003—2014年A股上市公司为研究样本,探讨了控股股东股权质押与权益资本成本之间的关系。本文研究发现,相较于不存在控股股东股权质押的上市公司,存在控股股东股权质押的上市公司的权益资本成本更高。进一步分析,本文发现股权质押引起的掏空行为发挥着中介作用,还发现控股股东股权质押与权益资本成本之间的正相关关系在股价崩盘风险较高、上证A股指数较低、熊市年度组、信息质量较低组更加明显,这表明控股股东股权质押与上市公司权益资本成本之间的正相关关系是由控股股东股权质押引起的掏空行为和控制权转移风险引起的。最后,本文发现有效的公司治理能够缓解控股股东股权质押与权益资本成本之间的正相关关系。本文的研究有助于进一步认识和了解控股股东股权质押可能产生的经济后果。 相似文献
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企业加强成本内部控制是强化经营管理、转换经营机制、生产质量优、成本低、价格适中产品和不断提高经济效益的重要管理职能,也是企业谋求长期、持续、健康发展的重要保证。因为企业存在的主要目标是追求利润的最大化,而使企业利润最大化的主要途径是加强成本控制、降低企业成本、成本的增加,意味着利润的减少;反之,成本的减少,意味着利润的增加。成本内部控制制度是指在一个企业内部,在保证生产经营活动的高效、有序进行下,制定并实施的控制成本增长、提高企业效益的方法、措施和程序。 相似文献
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本文从证券市场利益相关者评价的角度,检验了公司纳税筹划对权益资本成本制定的影响,并结合差异化的信息透明度及税收监管对其契约效果问题进行了较为深入地剖析。研究发现,权益资本成本随公司纳税筹划程度呈先下降后上升的变化趋势;信息披露透明度会影响投资者对纳税筹划收益及风险占优情况的判断,由此导致预期的合理筹划水平发生偏移;此外,政府税收监管发挥了替代性的公司治理功能,其有利于缓解避税代理风险对资本成本的负面影响。本文的研究丰富了我国上市公司税收筹划行为经济后果的证据,也对完善现阶段公司综合治理体系具有一定的政策启示。 相似文献
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本文基于我国2009-2014年上市公司经验数据,实证检验环境不确定性与高管权力对公司权益资本成本的影响,以及不同产权性质作用下其影响程度的差异.研究表明,环境不确定性与权益资本成本显著正相关,其中国有控股公司的环境不确定性与权益资本成本的正相关关系更显著.进一步实证发现,高管权力将缓解环境不确定性与权益资本成本之间的正相关关系;相对于非国有控股公司,国有控股公司的高管权力更有助于缓解环境不确定性与权益资本成本之间的正相关关系.研究结果说明,面对新兴市场中的微观环境因素,应构建行之有效的公司治理机制和高管监督机制以降低权益资本成本. 相似文献