连续下挫后 市场步入震荡与分化

投资者预期与情绪的波动会引发A股市场的短期动荡,但是并不能左右A股市场的趋势性变化。我们认为经历了持续下跌后的A股市场,将在反弹延续、步入震荡、股价结构性分化的轨迹中运行。在如此复杂并变化较快的市场环境下,建议投资者还是要降低仓位比重,谨慎对待市场波动中产生的各种投资机会。     

基于非参数方法的A股指数估计

本文运用非参数方法,从三个方面对A股指数的估计进行了尝试.首先,从实证的角度出发,进行A股指数波动率的密度估计,验证了A股市场总体收益率的波动呈正态分布并具有较肥大的尾部特征;然后,用半参数估计方法和局部线性估计方法拟合了A股指数;最后,比较了OLS方法、半参数方法和局部线性方法估计的结果,并指出股指波动具有多尖峰形态特征.     

未现大幅减仓 后市谨慎乐观

A股市场出现大幅回调,中国经济未来走势的不确定性以及中国经济与股票市场之间相关性的不稳定性,决定了A股将在较大的区间内波动。建议投资者适时进行动态调整,以达到"进可攻、退可守"的平衡策略。     

开放式基金给基金业带来的机遇与挑战

一、我国基金业目前存在的问题 一、基金没有发挥稳定市场的作用。一般来说，成熟证券市场上股票的波动率在20％左右，而据我们的测算，2000年上半年，我国证券市场大盘的波动率为42．72％，国债的波动率为1．93％，A股的波动率为74．67％，B股的波动率为74．33％，而且基金重仓持有的风华高科、     

市场分割下A、B股成交量、收益率与波动率之间关系的SVAR分析北大核心CSSCISSCI

运用结构向量自回归模型,本文对中国A、B股市场上成交量、收益率与波动率之间的关系进行了系统分析。基本结论如下:2001年后,随着B股市场的开放和QFII制度的逐步实施,成交量、收益率和波动率之间的信息传递功能都显著增强;成交量对当期收益率预测能力也有了显著的增强;成交量与波动率之间的相互关系具有不对称性。尽管中国A、B股市场一体化程度2001年后有了明显的提高,但A股市场的投机性仍比B股市场严重。     

投资者情绪与A股市场非线性关系的研究

本文本文在综合BW指数以及CISCI指数的基础上采用封闭式基金折价率、新增开户数、消费者信心指数和换手率四个指标运用主成分分析构建了中国A股市场上的综合的投资者情绪指标。结果发现投资者情绪指数和A股市场指数HA、SA和HS300之间存在着显著的双向Granger因果关系。因此在非线性的传递中,投资者情绪对A股市场指数产生了显著的影响,换句话说,投资者情绪会影响到资产的价格和波动。同样的,A股市场指数的变动也影响着投资者情绪,也就是说股市的变化会影响到投资者对未来投资的决策。     

中国A股市场过度波动之谜——基于日个股回报率的实证研究

本文首次基于方差差(Variance Difference)指标对股票回报率过度波动进行量化,并分别运用组合研究和Fama-Macbeth回归的方法,从过度波动与股票回报率之间关系的角度研究了中国A股市场的过度波动现象。基于1995-2010年A股日回报率的实证结果表明,A股市场日回报率波动中存在投资者过度反应导致的过度波动,过度波动带来的额外风险"驱逐"了风险回避的理性投资者,使得股市出现低估。通过每月买入过度波动最大的20%股票,同时卖出过度波动最小的20%股票,能获得显著为正的超额收益,并且该超额收益不能被市场风险所解释。     

凝聚全球智慧 开启稳健投资之路——记德意志银行私人银行服务

经历了近半年的连续上扬，A股市场八月迎来首度巨幅震荡调整。在当下大势向好但波动频现的环境下，投资者如何才能精准把握市场的投资脉络，博取稳健收益？为此，我们专程走访了德意志银行（中国）有限公司私人和工商企业银行部北京地区总经理夏松平先生。     

外资限购再现会造成什么影响?

<正>料未来外资投资A股市场的积极性与灵活性会大大提升,对A股市场的投资者结构以及机构投资者比重构成一定程度上的影响。近年来,随着A股国际化的步伐显著提速,外资资金进入A股市场的渠道拓宽了不少。与此同时,随着未来MSCI扩大纳A股,且有望将纳入因子由5%调升至20%,料未来外资投资A股市场的积极性与灵活性会     

导读

P31在2009年二季度中期之前,A股市场可能仍然具备惯性上涨的动能,但随着市场总体估值水平提高,预计未来市场的回调风险将开始逐渐累积。A股面临"筑顶"风险     

税负效应与除息日股票价格行为研究——来自A股市场的实证证据

本文基于我国A股市场相关数据对除息日股价行为的税负效应进行全面检验,实证结果表明股息和资本利得税率对除息日股价波动行为具有显著影响,税负效应理论存在于A股市场,但除息日股价波动行为不能完全由税负效应进行解释,另外实证研究还发现我国A股市场不存在税收诱导客户效应。     

危机中的几缕阳光

次贷危机引发的全球飓风以及挥之不去的宏观调控阴霾直接导致了上半月与下半月A股市场所呈现出的冰火两重天格局。考虑到上证指数4300点位对应的08年动态市盈率大约为23倍,按照08年的业绩增长,这样的估值水平应该是可以接受的。如果市场下挫至4100点左右,估值优势将极其明显。     

祭奠6000 熊掌斩断牛腰

6000陨落,疯牛倒在熊掌下截至6月30日收盘,A股市场终于度过了跌势汹汹的半年行情。半年来,中国A股几近腰斩,成为全球表现最差的股市。自上证综指从2005年的998.23点起步,一路高歌猛进,2007年10月     

2015投资理财导航

岁末年初,温故知新成了投资者的主要话题。
　　2014年的投资理财市场,风头几乎被A股市场尽数抢走。截至2014年年末,中国资本市场2592家上市公司A股市值总规模首次突破35万亿元,达到37.11万亿元,创造了A股市场有史以来的最高纪录。A股在半年时间内完成了由熊转牛;上证综指全年上涨近53%;券商、保险、银行股在年末时上演狂欢盛宴,牛市行情愈演愈烈。     

融资融券对A股价格收益率波动的影响——基于双重差分模型的估计

A股融资融券业务于2010年3月31日推出至今已经有两年时间,本文选取在A股可融资融券品种的上市公司当中同时具有A股和H股的企业作为样本,通过分析这些样本A股和H股价格收益率波动的差异来研究融资融券对A股价格收益率波动的影响,并提供相关建议。     

半年“中考”基金交答卷 华夏基金业绩整体抗跌、排名稳定

2010年过半,A股市场呈现单边下挫,上证指数下跌约27%,沪深300指数也下跌了28%,市场环境不好,加大了股票方向基金操作的难度,但半年"中考"成绩显示,基金整体投资业绩仍表现出一定的抗跌性。市场弱、业绩分化大、单个基金水平波动大,这些都增加了投资者选择基金难度。     

逐步止跌 振荡回升

虽然目前仍有许多不确定的因素会影响到中国经济以及A股市场的表现,使得反复和波动仍是A股市场的主要特征。但在投资者对中国经济表现的悲观预期逐步改变,以及在通胀压力的逐步降低的情况下,下阶段A股市场逐步走出"纠错"行情的可能性也在增加。     

业绩高“涨”无忧?——我国上市公司业绩增长的深层因素分析

2005年是A股上市公司业绩的拐点,上市公司业绩正在步入高速增长期。2006年A股上市公司每股收益预期同比增长25%以上,未来两年上市公司业绩年增长率将在30%左右,业绩增长为本轮牛市提供了坚实的基础。     

H股回归对A股市场波动性的影响:理论模型

对流动性和波动性的研究是金融经济学领域的重要内容之一。本文以Domowitz建立的基本分析框架为基础,同时对Podpiera提出的交叉上市股票在两地市场的价差因素加以考虑,推导出一个在市场分割、连续竞价制度、先国外再回归国内实行交叉上市(H股回归)背景下的市场波动性模型。研究发现,H股回归扩大了A股市场投资者基础,加强了A股和H股市场的联系,从而有利于降低A股市场的波动率。因此,积极稳妥推进H股回归的政策可以成为有关监管当局治理A股市场大起大落的有效工具之一。     

经济周期新拐点 投资把握确定性

我们认为未来即使经济周期和货币政策周期支撑向上，市场的做空动能也始终存在，这将极大地限制A股市场的上行空间。因此，我们总体判断未来市场仍将保持震荡格局。在过去三年中，我国经济顺利渡过了金融危机后的衰退期和复苏期，但今年以来经济复苏进程的不确定性导致了市场观望情绪浓烈，一季度A股虽然在周期板块的带领下出现了一次可观的反弹，但是市场对经济再次下滑和未来通货膨胀的担忧从未中断过，二季度A股市场正是对这一担忧做出了反应。