券商入港寻赢利新模式

根据2005年10月18日签订的CEPA第三阶段协议,在金融合作领域方面,内地与香港双方同意:允许符合条件的内地创新试点证券公司,根据相关要求在香港开设分支机构;允许符合条件的内地期货公司在香港经营期货业务,包括设立分支机构。尽管上述规定仅是允许证券公司及期货公司这些金融机构到香港经营,而没有涉及到内地居民投资香港市场,但这些协议却开辟了内地证券公司与期货公司新的赢利模     

券商控股期货公司营销策略研究

股指期货上市,大幅增加了期货市场交易规模,使得券商和商业银行能够进入期货市场。券商控股期货公司应该通过与证券公司及商业银行的合作来拓宽营销渠道,通过提升服务水平和品牌影响力来建立核心竞争力,通过做到与客户共赢来实现期货公司的发展。     

产融结合效应实证分析 ——基于非金融上市企业投资期货公司的经验证据

基于2001年至2019年非金融上市企业参股期货公司的公告,研究了产融结合所引发的效应,并探讨了其中的原因.研究表明,投资期货公司对非金融上市企业短期股价产生正向影响,但其长期财务绩效并未因此得到改善,事件引发的市场短期反应并不能预示非金融上市企业长期财务绩效的变动,且分组检验表明股权比例增加组起了主导作用.结合公告内容,研究发现长期财务绩效变动与当初公告内容和市场预期不一致的主要原因在于所投期货公司规模较小、盈利状况一般、参股优质期货公司数量不多且股权比例较低所致.据此对非金融上市企业投资期货公司提供了参考建议.     

期货业开放由“禁”到“限”

后世贸组织时代,中国金融业会更加开放,当然还是有限度的新《目录》规定,寿险公司外资比例不超过50%﹔证券公司外资比例不超过1/3且仅限于从事A股承销、B股和H股以及政府和公司债券的承销和交易﹔证券投资基金管理公司外资比例不超过49%﹔期货公司需由中方控股。     

期货公司与其他金融机构营销与客服体系比较研究

新金融背景下期货公司面临新的挑战是如何引导、教育投资者正确地参与期货市场,帮助客户运用工具管理风险.比较期货公司与证券公司、保险公司的营销模式以及客户服务体系的不同,提出了期货公司应该细分客户服务需求、拓展间接营销渠道等赶超战略.     

股指期货如何影响股市投资

今年以来,期货市场制度建设取得了重要进展。继国务院于3月16日颁布《期货交易管理条例》后,中国证监会于4月份先后出台了《期货交易所管理办法》、《期货公司管理办法》、《期货公司金融期货结算业务试行办法》、《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》及《期货公司风险监管指标管理试行办法》等一系列配套规章。     

定向增发与上市公司长期业绩下滑

本文以2006-2009年我国A股市场上市公司定向增发事件为研究样本,从经营业绩的角度考察了上市公司定向增发后的长期业绩状况。本文的研究发现我国上市公司定向增发前的长期业绩呈上升趋势,在定向增发实施当年达到峰值,随后在增发后出现下滑趋势,特别是定向增发后一年内的下降幅度在统计上显著为负。本文从盈余管理假说、自由现金流假说和发行对象类别等角度检验了上市公司定向增发后长期经营业绩下滑的影响因素,发现上市公司定向增发前的盈余管理行为和自由现金流水平、定向增发后的过度投资以及大股东及其关联方的认购是造成定向增发后长期经营业绩下滑的重要原因。     

企业金融化对企业业绩的影响研究——基于期限结构异质性视角

企业金融化反映了微观层面金融与实体经济关系,与企业业绩存在复杂的联系.以2010-2018年在A股上市的非金融企业为样本,从期限结构异质性视角出发,实证检验了企业金融化对短期、长期业绩的影响及传导渠道.结果 显示:企业金融化与短期业绩是正相关关系,与长期业绩是负相关关系,并在短期通过逐利渠道、长期通过实业投资渠道对企业业绩产生不同影响;通过不同的分组回归发现,企业金融化对短期、长期业绩的影响随着产权性质、所处生命周期和地域位置的不同而表现出异质性.进一步研究发现,四大会计师事务所审计、高融资约束以及高信息透明度能够显著改善甚至扭转金融化对企业长期业绩的负向影响,高企业社会责任则相反.本文的研究有助于深入理解金融化影响企业业绩的内在逻辑,为监管部门制定相关政策与推动金融服务实体经济提供经验证据.     

投资评级动态

首次评级瑞银证券首次给予中信证券"买入"评级中信证券(600030):目前,公司掌控着四家证券公司、两家基金管理公司、一家香港子公司、两家期货公司和一家指数服务公司。     

证券公司的市场研究定位

证券公司的市场研究包括市场整体状况的研究，股票市场的一个股研究、市场投资人与证券公司服务创新的研究。     

我国A股市场增发资金使用效率实证研究

增发是目前国际证券市场再融资的重要方式之一，增发对上市公司中长期业绩的影响也是国际学术界关注的焦点之一。本文考察了我国A股市场上市公司增发后业绩的中长期变化及影响因素，实证结果表明：增发后我国A股上市公司中长期业绩下降，增发并没有给公司经营业绩带来显著的变化。     

直面券商危机

自2001年7月中旬开始，中国股市经历了持续三年的低迷，整个证券业处于惨淡经营的境地。虽然在2004年初，宏观经济面的持续向好和国务院九条意见的出台，似乎又让人们看到了券商发展之春的来临，然而，证券市场的火爆行情并没有延续太长的时间，4月份以来，受宏观调控因素的影响，券商经营状况再度恶化，生存危机显现，由德隆事件引发的一系列证券公司违规经营事件的曝光，更是使证券公司面临着前所未有的诚信危机，在股市长期不景气的情况下，我国证券公司的生态状态必须引起高度关注，对于问题券商的处理也是我们不得不考虑的问题。     

四川证券市场与证券监管

当前,四川证券市场继续保持西部地区领头羊的地位。截至2007年底,四川辖区共有A股上市公司64家,全年实现融资217亿元;证券公司5家,证券营业部132家,证券服务部60家,全年实现证券交易额33013亿元,投资者开户数近540万户,5家证券公司全年实现净利润22亿元;具有证券投资咨询业务资格的投资咨询机构3家,基金公司分公司3家,外资证券机构驻华代表处1家;期货公司4家,期货营业部5家,投资者约近万户,期货交易额7434亿元。2007年,四川证监局认真贯彻落实全国证券期货监管工作会议精神,不断深化辖区监管责任制,切实抓好上市公司治理专项活动,     

关于“2009年博士后金融专题研究”征文评审结果的公告

2009年交通银行《新金融》期刊继续向社会各界开展“博士后金融研究专题”的论文征集活动,得到金融监管部门、商业银行、证券公司、期货公司、高等院校、社科院等机构的博士后流动站（工作站）博士后的热烈响应。本刊组成专家评审委员会对应征论文进行评审和投票,现将评审结果公告如下：     

证券、期货市场客户保证金安全监管方案一览

我国证券与期货市场均实行会员交易制度，即由取得交易所会员资格的证券公司（经纪业务）和期货公司代理广大的普通投资（包括个人投资和机构投资）入市进行交易。由于在交易过程中，客户交易资金（即客户保证金）的存管、划拨等都是以其所委托的会员的名义代为办理的，因此极易发生会员恶意挪用客户保证金的事件，不但严重侵害了投资的合法权益，也直接威胁着我国金融市场的规范稳定发展。     

上市公司并购重组业绩承诺实现情况分析

深证A股发生多起重大资产并购重组事件,约八成以上上市公司与交易对方签订了业绩承诺协议,业绩承诺已成为上市公司并购重组中不可缺少的环节。作者基于2013年至2017年深证A股上市公司并购重组资料,分析并购行业、业绩承诺签订、业绩承诺完成、业绩补偿方式等情况,探讨业绩承诺未完成的原因并提出增强对并购标的的识别能力,加快并购双方的融合进程等建议。     

期证联盟共筑混业价值链

期证战略联盟 松散型的期证战略联盟 松散型的期证战略联盟是指期货公司与证券公司之间通过市场契约甚至口头协议形成的经营联合体，往往以追求即期收益为导向。其优势是结盟灵活性高，劣势是磨合成本高，此外，联盟扩张的周期较长，稳定性也较差。     

期证业务合作研究

目前我国期货业与证券业互通的法律基础并不健全,直接的期证业务合作缺乏基本的法律法规环境,不具有可操作性.但从总体上来看,现行的法律法规和政策基本上是允许期货公司与证券公司之间进行间接业务合作的.     

上市证券公司核心竞争力研究

证券公司作为资本市场的重要主体,客观评价其核心竞争力对证券公司的发展、资本市场的完善具有重要意义。本文选取在A股上市的9家证券公司作为研究对象,利用理想点法与灰色关联度的组合方法,对其核心竞争力进行了实证评价。结果显示,中信证券和西南证券的多项指标具有核心竞争力,其他证券公司需要加强培育核心竞争力。     

上市证券公司股利政策与盈利能力相关性的实证研究

本文采用实证方法,建立面板数据模型,研究我国上市证券公司股利政策对其盈利能力的影响。基于股利信号传递理论和代理成本理论,提出两大假设:上市证券公司现金股利与其下一年盈利能力正相关;上市证券公司转增股本与其下一年的盈利能力正相关。选择在我国沪深A股市场上市的17家证券公司作为研究对象,证实了本文提出的两个假设的正确性,并且得出相应的研究结论。