贷款利率下限管制全面放开下的金融风险资产价格波动

近日,央行决定全面放开贷款利率下限管制,这标志着我国利率市场化改革进程进入纵深阶段,势必将对金融风险资产价格产生重要影响,本文通过构建与利率或利差有关的金融风险资产价格模型,考察了贷款利率或利差对风险资产短期和长期价格的影响,在借鉴国外利率市场化历史影响的基础上,进一步分析了央行此次利率改革对金融风险资产价格波动的影响,结果表明,在当前我国流动性相对紧张状况下,全面放开贷款利率管制并不会对资产价格产生太大影响.     

楼市探底回升 预期略有转变

经历了近两年的楼市调控之后,房地产市场在2011年下半年达到顶点后开始逐步环比回落,包括房地产投资增速放缓、房企一级市场拿地热情也逐步下调。不过进入2012年5月份以来,随着经济触底预期的愈发强烈,楼市出现了成交量大幅上升的局面。从当前经济环境看,整体环境对于楼市影响负面,不过近期中央重提保增长和中央货币政策由紧转松使得市场上对楼市前景乐观预期大增。从2012年下半年来判断,房地产最坏的时候已经过去,企稳是这一阶段的特点,从国家宏观调控政策持续、决策层学习效应以及经济环境看,楼市也难现大幅反弹行情,我们预计,积极一点的话,下半年楼市或呈现小幅温和的环比反弹,部分地区可能恢复至去年高点的水平。     

政策偏多 震荡上行可期

上行态势保持良好上证指数自3月29日下探低点2242点之后的回升,运行态势十分良好。运行节奏上呈现大涨小回,稳步推升;量能放大虽有欠缺,但随着指数的回升,温和放大配合;5、10、20日短期均线多头排列,60、120日中期均线上穿;技术指标日线、周线、月线都是好的。     

黄金将在年初探底回升

自"2012玛雅预言"兴起之时,它就成为一个炙热的话题。2011华丽落幕,2012高调登场,一系列不安分的因子开始蠢蠢欲动。过去的一年里,资本市场受到剧烈的冲击,让整个经济体系摇摇欲坠,惶恐不安。多国换届造成国际资本市场的不稳定2011只是一道开胃菜,2012年是中、美等重量级大国纷纷进入选举换届之年,决策干扰的局面不可避免。     

2000年中国经济形势的分析与政策建议

进入2000年以来，中国经济出现了许多新变化。前三季度宏观调控取得了重要的阶段性成果，经济运行质量迅速提高，国民经济在稳定增长中呈现转暖趋向，一季度GDP同比增长8、1％，二季度同比增长8．3％，三季度同比增长8．2％，全年超过8％的增长速度指日可待。种种迹象表明，中国经济可能结束连续几年增速下滑的态势而出现明显的好转。     

PMI回升难改经济下行趋势

整体上看,本月汇丰PMI预览值虽有回升但幅度较弱,但并不能代表经济已经触底反弹,需求不足的状况依然持续,经济下行趋势并无变化。同时。近期决策层多次重申,不会出台刺激政策。鉴于需求不足持续,结构调整政策取向不变,我们维持此前的判断：经济增速将再度经历探底过程。二季度经济增速大概率较一季度继续下行。     

EGARCH—M模型对股价波动的国际比较研究

通过采用一般误差分布的框架代替正态分布的假设,运用EGARCH—M模型,考察了中国、欧洲和美国的股票市场价格波动情况。比较分析得出：上证指数的收益率波动最强烈,并具有最明显的集群效应。原因在于集中而强烈的新信息冲击,对新信息的吸收能力较弱和“政府看跌期权”的存在。说明中国股票市场虽然经历了较快的发展并取得了一些成就,但必须建立新的规则来消除非正常的波动。     

金融市场流动性波动溢出效应的实证分析

金融资产流动性是影响其收益率的重要因素.本文在设计债券市场连续的综合流动性指标和股票市场波动调整的流动性指标的基础上,利用允许均值系统方程间互相关的AVAR-TVGARcH模型,并结合wald检验和LR检验对于股票、债券和人民币汇率市场间的流动性波动溢出效应进行检验.研究发现:三个市场间存在较为显著的流动性波动溢出效应.回归系数显示市场流动性间的波动溢出效应较小.同时,本文发现外汇和股票市场流动性序列间的条件协方差都存在明显的时变特征和程度不一的聚类现象.     

市场波动或将加大

将在2450点附近做反复考验 东北证券 龙年A股市场演绎的是神龙“见首又见尾”的两头高中间低的N型行情。站在2450点附近、蛇年的起点,展望后市,农历癸巳水蛇年的行情将形似蛇行、震荡有度,上半年好于下半年。总体来看,蛇年市场料将舞动有序,盈利和估值双轮驱动的行情有望在上半年温和出现;上证指数可能的高点区域在2450—2650点。其中,市场将在2450点一线做反复考验,而后有望在盈利增速转正、估值进一步提升的驱动下向2650点一线进发、但彼时风险极高。     

考验2000点

近期上证指数考验2000点的可能性较大。尽管中期趋势不乐观,但我们认为近期上证指数如果再跌,可能出现反弹。2000点附近没有特别的技术含义,它仅作为又一整数关口,在此附近或者破位会引起多方的适当抵抗。     

当前我国稳增长、保下限的压力在加大

目前,中国经济正处于短期波动和长周期下行的相交织时期,即中长期经济增长率出现周期性下行,从高增长速度向中位增长速度转轨,短期内经济又在波动。我国经济增长已经连续17个季度,即从2010年第一季度开始到现在,出现了趋势性回落,今年第一季度经济增长7．4％,是第17个季度出现增长率趋缓,其中几组主要宏观经济指标增长率下行幅度较大。从现有宏观数据分析,还看不出来经济增长会出现明显上升的趋势。不过,目前经济增长还是在政府的合理预期区间之中。     

人民币汇率波动影响因素分析

影响人民币汇率波动的因素非常多,汇率的确定受众多因素的共同影响。本文从经济因素和政策因素两个方面分析了人民币汇率波动的影响因素,认为应该调整经济因素,促进汇率合理波动,并进一步深化人民币汇率体制改革。     

失守2000点 鼠年绿盘收官

鼠去牛来,A股一改前期颓势,继续中小市值板块行情之后,权重股也粉墨登场,大盘承接上周的强势,周一高开高走,一度上破2000点的整数关口,周五上证指数收于1990点,微跌0.71%点,成交638亿元,深证指数收于7015.24点,跌幅0.51%,成交     

逐步止跌 振荡回升

虽然目前仍有许多不确定的因素会影响到中国经济以及A股市场的表现,使得反复和波动仍是A股市场的主要特征。但在投资者对中国经济表现的悲观预期逐步改变,以及在通胀压力的逐步降低的情况下,下阶段A股市场逐步走出"纠错"行情的可能性也在增加。     

区间震荡2650—3250点

经济仍然处于V型反弹的通道中,证券市场的流动性趋向收紧。预计四季度或以区间波动为主,建议关注弱周期和银行板块。     

国际金融市场波动非线性因果性和溢出效应

本文围绕着国际金融市场波动非线性因果性和溢出效应这一主题展开了讨论,首先介绍了国际金融市场波动非线性特征,随后阐述了国际金融市场波动溢出效应。     

有回补缺口和二次探底可能

指数有望在回补缺口的过程中快速完成二次探低的过程。而3300点附近也是管理层呵护市场出台一系列政策的重要政策底线,投资者应该采取轻仓观望的策略.在指数止跌回稳,或者在回补缺口后,采取相对积极的操作策略。