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随着我国上市公司数量的不断增多,与上市公司融资相关的问题逐渐显现,如果在融资过程中,无法有效监管上市公司采用不正当手段损害其他市场参与者利益 相似文献
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我国上市公司融资顺序的实证研究 总被引:44,自引:0,他引:44
本文在对Myers融资优序模型进行修正的基础上 ,采用大样本实证检验了我国沪深两市上市公司的融资情况。研究结果表明 :上市公司融资顺序首选股权融资 ,其次选择债务融资 ,最后选择内部融资 ;在债务融资顺序中 ,上市公司更加偏好短期负债融资而非长期负债融资。这些研究结果将为我国上市公司进行融资决策和政府有关部门制定融资监管政策提供有益的实证证据。 相似文献
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论我国上市公司大股东控制下的股权再融资问题 总被引:39,自引:0,他引:39
我国上市公司存在着强烈的股权再融资偏好,与西方财务理论融资顺序相悖。学术界普遍认为我国上市公司偏好股权融资的原因是股权再融资的成本偏低。笔者认为,我国上市公司偏好股权再融资的根本原因是我国上市公司的特殊股权结构造成的,过度的股权融资导致社会资源配置不合理。必须从完善上市公司治理结构、加强对股权融资的监管、规范市场运作等方面来治理上市公司过度股权融资问题。 相似文献
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一、引言 由于我国特殊的股权结构、融资监管体制,上市公司的融资行为具有更复杂的制度背景,这就使得上市公司的再融资行为具有不同的意义. 相似文献
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上市公司再融资经营业绩研究 总被引:1,自引:0,他引:1
一、引言由于我国特殊的股权结构、融资监管体制,上市公司的融资行为具有更复杂的制度背景,这就使得上市公司的再融资行为具有不同的意义。国内上市公司的融资政策和融资行为,理论界还缺乏系统的研究,公司融资行为的研究更多围绕着再融资的盈余管理问题,对再融资上市公司本身的业绩也很少关注。因此,本文将对配股、增发上市公司的业绩进行深入研究,以期为研究上市公司股权再融资问题提供借鉴。 相似文献
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2006年5月22日,中国证监会向社会公布了修订的《上市公司收购管理办法(征求意见稿)(》以下简称《征求意见稿》)。该《征求意见稿》一经通过,将成为今后规范上市公司收购的最具有操作性的依据。相对于原来的《收购管理办法》《,征求意见稿》在以下几方面做了修改:一、转变监管方式,明确监管范围根据《征求意见稿》,监管部门对上市公司收购活动的监管方式发生两个重要变化:一是从监管部门直接监管下的全面要约收购转变为财务顾问把关下的部分要约收购;二是从完全依靠监管部门事前监管,转变为适当的事前监管与强化的事后监管相结合。二、规范收… 相似文献
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上市公司关联交易透视 总被引:5,自引:0,他引:5
关联交易曾是一些上市公司用来包装利润、美化报表,帮助其获取配股、增发资格的手段,在上市公司成功融资之后,再通过关联交易将利益转移,以达到部分或全部占用融入资金的目的.中国证监会于2001年9月出台了《中国上市公司治理准则》,对我国上市公司的关联交易作了较为详细的规定,以约束和规范关联交易,堵上关联交易这一监管的漏洞. 相似文献
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研究表明,虚假信息披露、股权结构不合理、股市募资的软约束是我国上市公司证券市场融资的使用效率低的重要原因,要提高上市公司融资使用效率,必须优化上市公司的治理机构,加强信息披露监管,强化对上市公司募资行为的约束. 相似文献
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《企业会计准则》及其应用指南、讲解已经在国内A股上市公司实施七年多,每年年报公布后上市公司年报补丁频繁出现,监管机构对上市公司年报监管函中涉及准则执行问题成为主流之一,上市公司如何正确执行《企业会计准则》,取决于上市公司及会计师事务所能否全面的贯彻《企业会计准则》的相关理念及处理方法.因此了解目前国内A股上市公司在执行企业会计准则的现状能有效的推进企业会计准则的运用. 相似文献
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《企业会计准则》及其应用指南、讲解已经在国内A股上市公司实施七年多,每年年报公布后上市公司年报补丁频繁出现,监管机构对上市公司年报监管函中涉及准则执行问题成为主流之一,上市公司如何正确执行《企业会计准则》,取决于上市公司及会计师事务所能否全面的贯彻《企业会计准则》的相关理念及处理方法。因此了解目前国内A股上市公司在执行企业会计准则的现状能有效的推进企业会计准则的运用。 相似文献
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《行政事业资产与财务:下》2020,(5):72-74
我国资本市场并购重组政策及再融资政策自2011年起经历多次变迁,经历了2011—2013初始发展、2014—2015鼓励宽松、2016—2017调整收紧、2018至今谨慎放宽的四个阶段,并购重组政策和再融资政策在不同阶段下的政策倾向基本保持同松同紧的基调,本轮宽松周期自2018年始,出台了一系列的利好政策,如2019年3月证监会允许上市公司在并购重组中可定向发行可转换债券作为支付工具,并将可转债的发行范围延伸至民营企业,丰富了并购重组融资渠道等;2019年10月证监会发布《关于修订〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》,该文件恢复了2016年《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》中取消的重组上市配套融资规定。上述政策为多渠道支持上市公司并购重组和置入资产改善现金流、发挥协同效应提供政策支持。在监管政策谨慎放宽的背景下,并购重组或将迎来新的高潮,未来上市公司并购重组将有多种融资方式可供选择,本文探讨在现行政策体系下,对我国上市公司股权再融资现状进行分析,阐述影响融资方式选择的因素以及对并购重组融资方式选择的建议。 相似文献
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本文认为,上市公司股票质押风险依然存在,而当前纾困方式难以有效缓解股票质押风险,建议应着眼于提供更好的政策环境,鼓励产业投资人参与企业救助;同时适当限制股票质押融资,鼓励直接融资发展;鼓励上市公司并购重组;加强上市公司信息披露监管,建立上市公司信誉体系。 相似文献
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2005年修订的《证券法》赋予了证券交易所较以往更多的对上市公司监管权限,以发挥其对上市公司的监管之及时性和灵活性之优势。然而,证券交易所对上市公司的日常监管中,却越来越多地出现了监管过度的现象。在本文中,笔者由两个实际案例引申出对我国证券交易所监管上市公司权力的来源、证券交易所的监管对象和监管方式等三大问题的思考与分析。 相似文献
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今年是中国加入WTO后对金融行业采取政策保护的最后一年,全方位拓宽上市公司融资渠道并加强其市场化约束,是实现中国证券市场与国际接轨的重要举措和必由之路。为了顺利推进上市公司股权分置改革,确保证券市场的稳定和健康发展,自去年4月份开始上市公司再融资一直处于暂停状态。在股改工作取得重大突破之后,今年5月7日中国证监会正式发布了《上市公司证券发行管理办法》(以下简称《管理办法》),这标志着上市公司再融资的重新启动,而且是实施“新老划断”的重要环节。另外,中国人民银行在2005年5月24日发布了《短期融资券管理办法》以及相关配套文件,在银行间债券市场推出短期融资券的融资方式,大大拓宽了上市公司的融资渠道。 相似文献