日本欲结束超宽松货币政策

日本央行内部要求结束超宽松货币政策的呼声越来越强烈。9月28日,作为日本央行决策机构的日本央行政策委员会中的鹰派代表——审议委员须田美矢子公开表示,日本结束超宽松货币政策的时机已经愈加成熟,并预计日本央行最早可能在明年3月份本财年结束时作出这样的决定。     

货币政策继续适度宽松

为积极应对国际金融危机冲击、确保经济增长和稳定市场信心,我国货币政策取向根据形势需要适时调整,前瞻性、针对性和灵活性进一步提高.2008年11月份,按照党中央、国务院的统一部署,中国人民银行实行了适度宽松的货币政策,综合运用多种工具,采取一系列灵活、有力的措施,及时释放确保经济增长和稳定市场信心的信号.2008年,全年货币信贷保持平稳较快增长,银行体系流动性充足,信贷结构进一步优化,有力支持了经济平稳较快发展.2008年,实现国内生产总值(GDP)30.1万亿元,同比增长9%:居民消费价格指数(CPD)同比上涨5.9%.2008年年末,我国广义货币供应量M2余额为47.5万亿元,同比增长17.8%,增速比上年高1.1个百分点.人民币贷款余额为30.3万亿元,同比增长18.8%.人民币贷款分布更为均衡,全年新增4.9万亿元,各季分别为1.33万亿元、1.12万亿元、1.03万亿元和1.43万亿元.人民币贷款利率先升后降,年末,金融机构人民币贷款加权平均利率为6.23%,较年内高点8月份下降1.96个百分点,较年初下降1.66个百分点.人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定,2008年年末,人民币对美元汇率中间价为6.8346元.     

货币政策与资本市场的互动与影响

20世纪90年代以来，我国资本市场有了较快发展，股票的发行和流通对货币需求提出了新的要求，资本市场对货币政策的传导也产生着多方面的影响。为此，货币供给必须考虑有价证券交易对货币供应量的影响，适当调整货币供应增幅；货币政策也有必要对资产价格的变动予以关注，建立起货币市场与资本市场之间的联动机制，以提高货币政策的有效性。     

贵金属市场：延续牛市思路

近期,贵金属市场在利比亚战争和全球通胀的威胁之下双双再创新高,截至目前,市场还从未出现过空头主动抛空的迹象,反而出现更多的是多头获利了结对价格的短暂打压。     

对我国与国际贵金属市场价格联动现象的实证分析

本文综述选取上海、纽约、伦敦三地的贵金属市场交易数据建立向量自回归（VAR）模型,通过实证分析得出以下结论：国际贵金属市场的价格变动对我国贵金属市场有单方向的引导作用,我国贵金属市场却对国际贵金属市场影响甚微。针对实证分析结果,本文建议提升我国在国际贵金属市场上的定价权,适时增加黄金储备。     

浅论货币政策的有效性

本文在分析近几年央行货币政策有效性的基础上，对2003年央行一系列货币政策执行的效果进行了评述。发现由于一系列的原因，货币政策在长期内对启动需求、调控经济上显得力不从心，而在短期内对经济进行微调、保障经济健康运行上却可以有所作为。因此。长期经济发展应减少对货币政策的依赖，长期货币政策应将重点放在制度设计和金融制度改革上，而短期内则应注重局部调节。     

2013贵金属价格预测（一）伦敦金银市场协会贵金属价格预测报告

年初,伦敦金银市场协会发布了2013年贵金属价格预测报告,邀请23位分析师对金、银、铂、钯等2013年贵金属基于伦敦定盘价的最高价、最低价和平均价作出预测。分析师们来自汇丰银行、法国兴业银行、德国银行,以及瑞银集团、圈际商品公司、三井物产株式会社等银行和知名投资机构。他们对影响2013年贵金属价格的主要因素,以及价格走势进行了深入分析。为给行业从业者、投资者更多的有益参考,从本期开始,本刊将刊登分析师们的贵金属价格预测调查报告,敬请关注。     

贵金属市场重现光明

黄金正在强势回归,经历一轮明显的回升,并且正往引起市场悲观者的注意。据《巴伦周刊》（Barron’s）报道,野村证券（NomuraSecurities）分析师甚至上调了金价预期——预计金价将会在未来三年内维持上行走势。     

2014：分析师纵论贵金属价格——伦敦金银市场协会贵金属价格预测调查报告之二

黄金范围：1075美元／盎司-1325美元／盎司均价：1215美元／盎司 在经历了多灾多难的2013年之后,2014年黄金有可能迎来不那么动荡的一年,但空头将依然大行其道,下行风险要大于上行风险。在经济普遍增长、低通胀和尾部风险较低等不利的宏观经济背景下,交易所交易基金（ETF）流出将持续下去,而随着印度需求依然受限,供需等其他因素将共同发挥作用。金价下跌很有可能发生,或许是在市场担忧美联储紧缩步伐快于预期之时,但我们认为这是短期现象,在今年晚些时候印度可能放松进El限制的推动下,持续强劲的亚洲需求应会助推价格回升至只稍低于目前价位的平均水平。任何实质性的回升都需要投资者改弦易辙——也许是在通胀迹象显现或有迹象显示紧缩是个错误的时候。     

2014：分析师纵论贵金属价格——伦敦金银市场协会贵金属价格预测调查报告之五

虽然美联储已经开始缩减购债规模,但微调的节奏不会很稳定,因为美元利率不会如人们期待的那样快速上升,所以黄金在一段时间内作为一种资产配置选项,依然具有吸引力。诸如中东、北非和东亚地区的地缘政治风险增长,使得黄金的避险需求仍在。     

2014：分析师纵论贵金属价格——伦敦金银市场协会贵金属价格预测调查报告之六

2013年对于黄金来说非常艰难。展望2014年,前景依旧不容乐观。在2013年年初．很难想象这一年里会有超过800吨的黄金流出了ETF领域,以及纽约商品交易所的净多头投机分子抛掉了逾600吨黄金的净多头仓位。如果不是中国和其他亚洲国家需求激增,金价下滑还会更严重,很可能会跌入低于1000美元／盎司的低谷。     

超宽松货币政策面临通胀及资产价格泡沫化

由于白去年底央行已经实行超常宽松的货币政策,在积极财政政策和宽松货币政策刺激已经明显取得初步成效的情况下,我想未来的货币政策导向自然是比目前趋紧。相信鉴于外部需求还比较疲弱,世界主要经济体回暖趋势尚未明朗之前,在确保经济增长为首要政策目标的前提下,中央政府会保持宏观货币政策的稳定性。     

货币政策调控房地产分类市场的有效性研究

货币政策是我国宏观调控的重要政策手段,在货币政策通过利率路径和信贷路径对房地产市场进行调控时,会对房地产市场不同用途的分类市场产生不同的影响。中央银行制定相关货币政策时,应考虑货币政策措施对房地产分类市场的差异性影响。     

论适度宽松货币政策下房地产市场发展与信贷风险

由于国际金融危机影响加剧和国内经济增速趋缓,自2008年11月以来国家相继出台了一系列扩内需、保增长的政策措施．房地产业的资金密集性特点使其受货币政策调整的影响较大。本文分析适度宽松货币政策对福建省漳州市房地产行业发展的影响,并就房地产信贷隐含的风险提出对策建议。     

货币政策须对冲市场情绪:理论模型和政策模拟北大核心CSSCISSCI

2008年爆发的全球金融危机引起了学术界和政策制定者对于货币政策理论的反思。利用扩展的货币数量论方程和菲利普斯曲线,本文建立了一个新的货币政策理论模型框架,把市场情绪、资产价格等因素考虑进来,探讨了市场情绪、货币政策和实体经济之间的关系。分析表明,市场情绪和货币政策两者的结合会影响资产价格,因此货币政策应该考虑并对冲市场情绪。在资产价格过分波动的情况下,以保持产出稳定为部分目标的货币政策应该起到对冲市场不理性情绪的作用。根据中国的历史数据,我们进行了政策模拟,发现如果资产市场出现了25%的情绪上扬,那么这一情绪上扬短期带来的是物价水平下降;如果维持产出稳定是货币当局的唯一政策目标,货币供应量M2应下降约1.7%;如果要维持物价稳定,货币当局的货币供应量M2则应该相应上升2.2%;如果要兼顾两个目标,货币供应量M2应该增加约0.28%。     

全球货币政策环境依旧宽松

目前全球货币政策环境依旧宽松。但金融资产价格过热和消费物价过热一样,使经济增长变得不可持续。现在各央行在流动性退出问题上拖得越久,以后通货膨胀隐患便越大。     

货币政策在房地产市场中的传导机制及其通畅性分析

从研究货币政策工具着手,研究以三大法宝为主的货币政策工具对于中介目标如货币供应量和利率的影响,再探究中介目标对于房地产价格的影响和房地产价格对于实体经济的影响,从而得出货币政策房地产价格传导机制,并分析该价格传导机制的通畅性,最后给予合理的建议优化该传导机制     

货币政策在房地产市场中的传导机制及其通畅性分析

从研究货币政策工具着手,研究以三大法宝为主的货币政策工具对于中介目标如货币供应量和利率的影响,再探究中介目标对于房地产价格的影响和房地产价格对于实体经济的影响,从而得出货币政策房地产价格传导机制,并分析该价格传导机制的通畅性,最后给予合理的建议优化该传导机制。     

对基层行执行适度宽松货币政策效应的调查

2009年,准旗金融机构认真贯彻落实中央和自治区一系列“扩内需、保增长、调结构”的政策措施,主动顺应经济环境变化,着力转变发展方式,切实加大投资力度,积极扩大消费需求。1～12月份全旗贷款同比增长70％,信贷投放增长强劲,适度宽松货币政策在我旗得到了有效落实。