公司治理结构下的会计体制选择

一、 公司治理结构：内涵、分类、经理人法人代理权公司治理结构是建立在出资者所有权与法人财产权相分离的基础上，有关所有者、董事会和高级执行人员即高级经理人员三者之间权力分配和制衡关系的一种制度安排和运行机制，表现为明确界定股东大会、董事会、监事会和经理人员职责及功能的一种企业组织结构。从本质上说，公司治理结构是企业所有权安排的具体化，是有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排。公司治理结构存在两类机制：一是外部治理机制，即产品市场、资本市场和人力市场等市场机制对企业利益相关者的…     

控制权机制对公司治理的影响研究

公司控制权是公司治理中的核心问题。近几年，国内关于公司治理的实证研究文献越来越多，但是讨论公司控制权与公司治理之间关系的实证研究文献却并不多，这是我国公司治理研究领域比较薄弱的一个环节。本文从我国证券市场的实际情况出发，以公司控制权机制对公司治理的影响为研究主题，通过实证分析，讨论了公司控制权机制对公司治理绩效的影响，并提出了一些建议。     

证券投资基金治理结构之法理分析

本文通过证券投资基金与一般商事公司特征的比较．认为投资基金的法律架构作为公司架构之变体，在拥有如公司治理结构方面特征的同时，保持其独有的外化治理结构模式。并结合基金治理的核心问题基金资产剩余控制权与剩余索取权的配置，透过委托代理理论和不完全舍约理论从信息经济学、法学的视角对投资基金内部治理结构做出分析。     

被代理人成本:公司法与公司治理的新理论(下)

目力所及,在公司法研究中,代理成本理论占据主导地位。该理论认为,通过强制公司向股东分配更多控制权以降低管理者代理成本是法律应有作用。然而,该理论不能解释股东何以愿意投资于限制其问责管理者权力的公司。本文论述被代理人成本理论,指出公司治理结构达致最优时,能最小化投资者行使控制权时产生的被代理人成本及管理者行使控制权时诱发的代理成本。由于控制权最优分配因公司具体情形而异,股东权限程度的差异会形成不同的治理结构,而公司则从这些治理结构中理性选择。被代理人成本理论比代理成本理论在实证预测上更为准确,其还提出不同的政策处方:立法者应允许每个公司基于公司具体的被代理人成本与代理成本之间的授权替代率(delegation substitution rate)来调整治理结构,而不是禁止甚或强制性推行某些治理结构。     

被代理人成本:公司法与公司治理的新理论(上)

目力所及,在公司法研究中,代理成本理论占据主导地位。该理论认为,通过强制公司向股东分配更多控制权以降低管理者代理成本是法律应有作用。然而,该理论不能解释股东何以愿意投资于限制其问责管理者权力的公司。本文论述被代理人成本理论,指出公司治理结构达致最优时,能最小化投资者行使控制权时产生的被代理人成本及管理者行使控制权时诱发的代理成本。由于控制权最优分配因公司具体情形而异,股东权限程度的差异会形成不同的治理结构,而公司则从这些治理结构中理性选择。被代理人成本理论比代理成本理论在实证预测上更为准确,其还提出不同的政策处方:立法者应允许每个公司基于公司具体的被代理人成本与代理成本之间的授权替代率(delegation substitution rate)来调整治理结构,而不是禁止甚或强制性推行某些治理结构。     

论公司控制权市场的代理权争夺

代理权争夺是上市公司控制权市场上有别于企业并购的另一种控制权转移方式。从代理权争夺的原因、过程和特点来看，它的财富效应与其对公司治理具有积极意义。代理权争夺在中国证券市场已完成了数例实践，对这种金融创新进行法律规范有助于有效的公司控制权市场的形成。     

债务作为治理机制与中国企业债券市场的发展

企业债券不但是企业融资方式之一，而且也是公司外部治理的重要组成部分。债务能减少股东与企业经营者之间的代理成本、影响企业外部控制权市场的作用以及决定企业控制权的转移和投资决策效率。发展中国企业债券市场有助于完善中国公司治理机制，为此，必须放宽对企业债券发行方面的限制、发展债券品种、完善债券的契约条款和制定有关债权人保护方面的法律。     

中国上市公司债权治理效率的实证分析

广义的资本结构在形式上表现为债权比例(狭义的资本结构)和股权结构，但背后却反映了利益相关者(股东和债权人)在公司中的契约关系，即收益索取权与控制权安排。股东享有剩余收入索取权和企业正常经营情况下的控制权，债权人享有固定收入索取权和企业不能偿还债务时的破产权，从而形成了股权治理和债权治理。近年来国内学者的研究焦点大多集中在股权治理效率的研究上，如对股权结构与公司治理效率(公司绩效)的相关……     

中美上市公司治理模式剖析

从本质上讲，公司治理结构是有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排，涉及到所有者、董事会和高级执行人员即高级经理人员三者之间权力分配和制衡关系。表现为明确界定股东大会、董事会、监事会和经理人员职责和功能的一种企业组织结构。     

公司法人治理的治标之策和治本之道

本文将公司法人治理(Corporate Governance)机制分为属于治本之道的内部治理机制(具体包括董事会治理、监事会治理、薪酬机制和股权治理等)和属于治标之策的外部治理机制(具体包括法律体系对投资者的保护、公司控制权市场及经理人市场是否完备、机构投资者的作用等)。本文兼顾有关理论以及我国具体情况的分析,尝试探讨我国实现良好公司法人治理机制的有效路径。     

从创始人控制权看公司治理相关问题

控制权是公司治理的核心问题之一。本文从公司治理的相关理论和原则入手,分析了控制权的相关表现形式,进而探讨了公司创始人掌握控制权的方式,即基于股权层面、基于董事会层面以及基于经营管理层面的控制权以及相关案例借鉴。     

接管市场与上市公司治理：对我国上市公司兼并收购的实证研究

兼并收购活动在公司 治理中的作用机制分析 一、公司接管市场与收购兼并活动 公司治理的内外部机制都是用于激励、监督管理者，甚至更换不合格的管理者。其中外部接管市场是公司治理的一个重要的外部治理机制，所谓接管市场(takeover market)，又称公司控制权交易市场(market for corporate……     

关于公司治理的思考

本文从与公司治理结构直接或间接相关的公司组织三个基本结构为基点 ,探讨我国目前建立有效的公司治理结构应考虑的或可能涉及的问题及解决思路。认为控制权配置作为均衡所有对公司有经济资产投入的利益主体在公司中的利益和权力的制度表现 ,是公司治理结构的内核 ;资本结构在公司治理中发挥着相机控制的作用 ,其对公司治理的潜在影响是债务可能导致的控制权转移甚至重新配置 ,产生新的控制权安排 ,由此动摇既定的治理结构内核 ;激励结构与公司治理密切相关 ,从多角度考虑的、动态的激励结构有助于完善公司治理     

公司控制权市场作用探讨

公司控制权市场作为一种外部机制对公司管理层发挥约束功能还是有限的，不能把公司控制权市场作为公司治理机制的唯一选择，只能从解决失灵的董事会和构建有效的公司控制权市场两个方面同时着手。     

我国民营上市公司股权结构问题探讨

众所周知，公司的股权结构决定着公司控制权的分布，也决定着公司治理机制的有效性。由于我国正处于经济转型进程之中，多种经济共同发展，这种经济体制反映在上市公司上就是股权结构的多样化。从我国民营上市公司的股权结构和公司治理角度来考察，绝大多数民营上市公司存在着股权结构不尽合理、公司治理不完善等诸多问题。如果解决不好这些问题，将阻碍中国民营经济进一步发展。     

关于股权结构与公司治理结构的探讨

公司治理结构的模式和绩效受很多因素的影响,股权结构在其中扮演着极为重要的角色,它在很大程度上影响公司控制权的配置及治理机制的运作方式,并在某种程度上影响甚至决定公司治理的效率。尤其在我国由于历史的原因,国有企业改制很不彻底,股权结构缺乏科学性,直接导致了上市公司无法在科学规范的治理结构下运作,进一步影响了公司经营效率的提高。因此,笔者从股权结构与公司治理结构的关系入手,分析了我国股权结构存在的问题及其导致的公司治理结构的效率问题,并提出了相应改进思路。     

公司治理内部机制研究综述

公司治理机制是解决现代企业由于控制权与所有权分离所导致的委托代理问题的各种机制的总称,通常将其分为内部治理机制和外部治理机制。对于外部治理机制,包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制市场等外部控制系统;而对于内部治理机制来讲,一般包括但不局限于内部制衡机制、激励约束机制、管理控制机制和信息披露机制等。本文试图对公司治理内部机制的最新发展进行回顾和评述,以期为所有关注公司治理内部机制的理论者和实践者提供新的视角和研究参考。     

我国股份制银行公司治理的现实困境和对策选择

我国股份制商业银行公司治理处在“形具而实不至”的现实困境中。公司治理法规和产权结构中的缺陷导致了公司内部治理机制中的缺陷。“股东至上主义”思想导致的融资结构和公司治理结构设置的冲突，削弱了债权人对管理层监控的动力和能力。与此同时，公司控制权等市场发育滞后制约着外部治理机制作用的发挥。因而．协调推进内外部治理机制的建设，形成综合性治理模式是我国股份制银行公司治理的目标选择。     

股权结构能否影响控制权转移后企业治理效率的变化？

本文从控制权转移的动态过程中考察了股权特征因素对控制权交易后公司绩效改善的作用。文章利用1997-2003年总共249个第一大股东变更的上市公司样本，通过wilcoxon检验等方法证明了控股程度不同的企业在控制权转移前存在显著的业绩差异，而控制权交易引起的股权集中度程度及控股股东持股份额的变化能够引起交易后企业业绩的变化，然而控股股东属性与企业业绩改善的关系并不显著，无证据表明法人股接管控制权后能够改善企业的治理效率。本文的论证在一定程度上肯定了我国控制权市场的外部治理效力．     

发挥监事会作用 加强国有企业财务监督

一、国有企业公司治理与财务监督 （一）规范的公司治理结构 规范的公司治理结构是根据权利机构、决策机构、执行机构、监督机构相互独立、权责明确、相互协调又相互制约的设置原则，设立股东会、董事会、经理层、监事会。公司治理结构体现为两层控制权的设置与行使：股东通过股东大会与董事会之间的信任委托关系形成第一层控制权；董事会与经理层之间的第二层委托代理关系。