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新股发行的市场化是证券市场发展的必然趋势。在与国际市场接轨的过程中,我国的证券市场逐步完善与发展以应对挑战,如何完善与制定合理的新股发行定价机制则是我国证券市场发展中的核心问题之一。本文在系统介绍国际通行的股票发行估值理论与模型的基础上,结合我国的实践,分析了我国新股发行定价中存在的问题,并相应地提出了对策建议。 相似文献
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本文首先对股票发行注册制和核准制两种模式的基本理念及优点与不足进行了深入具体的研究。在此基础之上,总结分析了改革开放以来我国股票发行审批制和核准制中的“通道制”、“保荐制”的主要内容及存在的主要问题。根据我国股票市场的发展现状,借鉴成熟市场经济国家的成功经验,作者明确指出:我国股票发行审核制度改革的方向和目标应当是逐渐强化市场的约束机制,进一步减少乃至消除行政权力对选择股票发行人的干预,最终实行股票发行审核注册制,并提出了优化我国股票发行审核制度的四条具体措施。 相似文献
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实施经营者股票期权计划所需股票来源的解决是经营者股票期权计划具备可操作性的主要基础,否则股票期权计划便成为光源之水,无木之林。美国通常采用发行新股和股票回购取得所需股票。但是.此种做法在国内由于《公司法》的限制而有相当的局限性。考虑到目前我国的法律、法规、政策及相关的约束条件,以及各地各企业的实践情况.本文认为.我国上市公司股票期权计划实施中的股票来源可以从以下几个方案中寻求解决途径。 相似文献
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十届全国人大大常委会第十一次会议8月23日举行,会议审议的公司法修正案草案和证券法修正案草案,分别删去了关于股票溢价发行须经国务院证券监管机构批准的规定。这样从法律上,股票溢价发行将无需再经国务院证券监管机构批准。 相似文献
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我国股票发行定价效率实证研究 总被引:15,自引:0,他引:15
我国股票发行定价效率是我国资本市场效率的重要研究内容之一,本文对我国新股发行行政化定价方式的效率以及机关报股发行市场化定价方式的效率进行了实证研究,得出了关于我国股票一级市场定价效率的一些重要结论。 相似文献
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上海股票市场IPO定价实证分析 总被引:9,自引:0,他引:9
本文根据红利贴现理论,采用大量统计数据,运用Gordon模型和两阶段增长模型,对上海证券交易所1997年1月1日至2001年12月31日之间的全部IPO公司的股票发行价格进行了实证分析,计算出股票实际发行价格与理论价格之差与理论价格之比,即偏离率;同时结合中国股票市场的股票发行制度变化背景,对股票发行价格偏离率的影响因素和成因机制进行了研究,并引进了相应的计量统计方法,从而揭示了中国股票市场IPO定价的基本特征。 相似文献