反收购问题综述

收购、反收购的内涵与界定 要想更完整、准确地诠释反收购的概念与类型，先得从同收购有关的定义和方式谈起。对于收购、兼并和要约收购等概念，学术界存在一定程度的混淆。按照《证券法》关于上市收购规章的解读，企业购并包括企业的收购与兼并两方面内容：兼并是指由一家占优势的公司吸收一家或多家公司：收购是指一家公司对其他公司控制权的收购。     

浅议企业并购前期尽职调查的风险控制点

如果要保证公司的兼并与收购业务有较大的成功机会,在准备兼并一家公司之前,必须对目标公司进行必要的审查,以便确定该项兼并业务是否恰当,从而减少兼并所可能带来的风险,并为协商交易条件和确定价格提供参考.     

试论企业兼并与目标公司选择

一、目标公司的选择是企业兼并的起点企业兼并是一项系统的和复杂的智慧型工作，其操作需要一系列的专业人员的参与。通常企业兼并可以分为两类，一是从行业角度划分，包括横向兼并、纵向兼并和混合兼并；二是从上市与非上市角度划分，包括上市公司的并购和非上市公司的收购，无论是上市公司，还是非上市公司的收购，无论是横向兼并、纵向兼并，还是混合兼并，一般都要遵循以下的程序或步骤：第一步，选择收购的候选目标公司。企业兼并的首要问题是选择被兼并的目标公司。对一个试图通过兼并来达到某种目的的公司来讲，其首要任务就是选择被…     

企业购并方案决策中的目标公司分析

场经济条件下企业产权整合行为的收购、兼并必将频繁出现。根据以往收购的情况看，有些收购促进了企业的发展，而有些企业在收购了一些企业后，导致了企业的关闭。本文重点分析目标公司（被收购公司）的有关信息收购、兼并过程中减少盲目性，确保收购、兼并后的企业更具竞争力。一、总体经济环境和经济状况的分析为减少购并过程的盲目性，应先从总体上进行有关定性分析，才能最终确定目标公司。这些定性分析的内容具体包括：１．目标公司的产业环境分析。要降低企业购并过程中的风险，能确保收购企业与目标公司在原有生产技术条件和设施上进…     

收购与反收购:矛与盾的较量

<正> 企业反兼并与反收购行为主要出现在敌意兼并与收购中。敌意兼并、收购,指兼并、收购行为遭到目标公司经营者的抗拒仍强行并购,或者没事先与目标公司经营者商议而大量购人目标公司股份。在敌意并购行为中,并购双方展开激烈的商战,并购方挑起进攻,目标公司被迫奋起防御,产生许多进攻战略——兼并、收购对策和防范、抵抗战略——反兼并、收购对策。并购公司的进攻策略当并购公司在股票市场上吸纳一定比例的目标公司股份时,并不知道目标公司管理层对此采取什么态度。如目标公司管理层拒绝收购,这种收购称     

购并企业价值评估方法及应用

对国有经济实行战略性改组，通过市场方式优化资本结构，重组资产，在企业的兼并收购、出售、重组中需要评估企业价值，如何合理评估企业的价值是一个需要深入探讨的问题。 一、影响企业价值的因素： 被购并目标企业评估价值等于目标企业收购前独立价值与收购公司希望购并后增加目标企业资产价值之和。目标企业资产的增加价值来源于目标企业经营的改善，对购并公司的整合效果，和对目标企业资产的处置收益。 目标公司的价值取决于三个因素，一是目标公司资产的现时重置成本；二是资产的效用，即满足收购者某种需要的使用价值；三是资产的…     

企业并购效应分析

在全球经济一体化的背景下,越来越多的企业已经无法满足传统的内涵增长模式,开始实施以并购为主的外延增长模式,并购为企业的规模发展提供了最快捷的方式。企业并购是指企业的兼并与收购。兼并是指通过产权的有偿转让,把其他企业并入本企业或企业集团中,使被兼并的企业失去法人资格或改变法人实体的经济行为。收购是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权,以实现一定经济目标的经济行为。从定义上看,兼并和收购有一些区别,如兼并中被兼并企业的法人实体不复存在,而在收购中被收购企业仍以法人形式存在。     

企业收购兼并的长期超额收益研究与实证

本文选取1998年发生兼并收购的公司作为样本，主并公司和目标公司都是上市公司。研究发现，公司收购兼并后对主并企业的长期超额收益为负。对公司并购后( 1， 12)，( 13， 24)和( 25， 36)时间段的CAARs和BHAR进行实证研究。研究表明，三年的长期超额收益在5％的水平下显著为负。     

股权转让与资产并购绩效比较研究北大核心

并购是兼并与收购的统一。兼并指两家或者更多的独立企业合并组成一家企业,通常由一家占优势的企业吸收另一家或更多的企业,包括吸收合并和新设合并;收购指通过任何方式获取特定财产实质上所有权的行为,可以是股权收购,也可以是资产收购,无论哪种收购,都只是取得目标公司的实际控制权,但该目标公司在名义上并未发生改变,也就是说该目标公司仍具有法律上独立的人格,有自己独立的法律地位。     

兼并收购企业的财务统合

一、财务统合的原则 两个或多个经济实体合并成一个经济实体，其财务系统也必须合并为一。只有财务上的真正统一，才是实质上的合并，所以各方财务统合是企业兼并收购过程中最重要的工作。一个企业兼并收购另一个企业的目的是通过核心能力的提升与竞争优势的增强获得更大的经济效益。因此，在兼并收购后的财务统合工作，也必须紧紧围绕这一目标，以成本的统一管理、统一的风险控制和财务管理流程的优化为主要目的，力求使兼并后的企业在经营活动上统一管理，在投资、融资决策上统一规划，最大限度地实现兼并的预期效益。财务统合工作应遵循以下原则；     

MBO在中国国有小型企业改革中的可应用性

ＭＢＯ在中国国有小型企业改革中的可应用性□靳玉英ＭＢＯ的含义、特点及作用ＭＢＯ是ＭａｎａｇｅｍｅｎｔＢｕｙｏｕｔ的缩写，意为管理者控股收购。它是美国８０年代兼并高潮中涌现出的融资兼并的一种形式。融资兼并又称杠杆收购，它是指通过公司的大量举债，增加财务...     

资本市场与企业并购

一、资本市场与企业并购的关系（一）企业并购的概念及我国的现状。并购是兼并与收购的简称,它是一项复杂的企业行为。兼并与收购常被视作同义词,但它们的含义还是存在着较大的差异,这种差异主要表现为两者的法律后果不同。兼并指的是一家企业对另一家企业的吸收或合并行为,兼并完成后,其法律后果往往表现为兼并方与被兼并方合为一体,或是兼并方继续存在,吞并被兼并方;或是兼并方与被兼并方同时消失,共同设立一家新企业。兼并带来的法律后果必然是至少一家企业法人资格的消失。收购则是指一家收购公司购买目标公司部分或全部资产所有权的经…     

论国际兼并收购活动

当兼并收购活动超越了一国的范围而成为跨国行动时，使产生了企业的国际兼并收购活动。在国际上，L十年代以前，国际兼并收购活动并不十分活跃。以美国为例，1973年以前，由于这类活动很少．美国商务部并没有专门收集相关的数据资料。但自那时以后，国际兼并收购活动越来越活跃，对国际经济活动的影响也越来越大。在我国，““中策现象”以及中信、光大、首钢等企业到境外或海外从事兼并收购活动所引起的争议等，表明在我国，企业的国际兼并收购活动已经有了越来越重要的影响。所以，我们有必要对国际兼并收购活动作深入探讨，由于国际兼并…     

资本运营也是一种战略

20世纪90年代以来，世界范围的资本运营风潮正日益兴起，资本运营的规模不断扩大，兼并收购、公司重组已经成为公司扩张的主要方式。纵观世界上著名大企业的发展历史，几乎没有一家不是以某种方式或在某种程度上的运用兼并、收购等资本运营的方式发展起来的。如美国的杜邦公司、迪斯尼公司、西屋公司等都是如此。     

神奇的资本魔方──中国宝安集团股权运作的启示

股权运作、收购兼并，是近来社会和人们越来越关注的热点。对相当多的企业来说，也是一个有点神秘、有点陌生的领域。然而，擅长股权运作、资本经营的中国宝安集团，早已以其大胆而成功的实践，取得了引人注目的业绩。据统计，截止到1996年底，宝安集团已拥有全资子公司17家；直接和间接控股的紧密型企业有——股票上市公司3家，股票上柜公司一家，其它企业26家；参股的半紧密型企业M家，其中上市公司23家，并且是7家上市公司的第二大股东。自1992年开始实施收购兼并企业以来，宝安集团累计安排被收购、兼并企业的下岗职工和富余人员400多…     

我国上市公司管理层收购存在的问题及对策

管理层收购,是杠杆收购的一种.它是指公司的管理层利用大量的债务融资收购本公司的股票,从而获得公司的所有权和控制权的行为.管理层收购起源于美国,并在20世纪80年代的兼并收购浪潮中达到了顶峰.1980年至1989年间,美国杠杆收购案达到2 385起,其中大约有一半为各种形式的管理层收购.     

股权转让与资产并购绩效比较研究

正并购是兼并与收购的统一。兼并指两家或者更多的独立企业合并组成一家企业,通常由一家占优势的企业吸收另一家或更多的企业,包括吸收合并和新设合并;收购指通过任何方式获取特定财产实质上所有权的行为,可以是股权收购,也可以是资产收购,无论哪种收购,都只是取得目标公司的实际控制权,但该目标公司     

我国将出现“兼并商”

我国将出现“兼并商”经济学家预言，在中国将出现一种新的产业——产权交易业，将出现大批“兼并商”这个新职业。他们的业务是“炒企业”，而“炒企业”并非坏事，他们收购企业进行整顿、改造、然后再出售。企业经营经过这样一个过程之后，将以崭新的面目出现，效益也将...     

企业资产重组更要加强劳动人事管理

一个公司的发展，主要有二种途径，一种新投资建设项目或进行技术改造，使资产规模扩大；另一种是收购兼并其他企业，使自己的资产规模扩大。由于国家政策鼓励资产重组，因此许多企业，通过收购兼并其他企业，使自身的资产规模迅速扩大。但是在资产重组过程中，常常会遇到人事、劳动管理方面未妥善处理的问题。主要表现在以下几个方面。     

MBO本土化——从胜利股份MBO谈起

MBO是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式。融资并购又称杠杆收购(leveraged buyout，简称LBO)，是通过公司的大量举债，增加财务杠杆向某一公司股东购买股票，完成购并活动。“经理层融资收购”是杠杆收购的一种。当运用杠杆收购的主体是目标公司的经理层时，就称之为MBO。