金融自由化与中国的全要素生产率：理论分析与经验证据

提高投资效率、优化资本配置和促进技术创新等也是全要素生产率的基本源泉。金融自由化使金融中介上述三大潜能得以充释放,因而也能提高全要素生产率。本文对中国金融自由化的过程和进展进行了定量分析,并以政府干预、人力资本、对外开放度等为控制变量,就金融自由化对全要素生产率的影响问题进行了实证分析。研究发现,中国金融自由化对全要素生产率的增长的促进作用,效果显著且具有统计意义。金融自由化也因此成为推动宏观经济集约式增长的积极因素。     

上市公司过度股权融资：经验证据与理论解释

一直以来，对中国上市公司存在过厦股权融资现象的判断很大程度上是基于感性认识，经验分析和理论解释并不多见。本文在对研究文献进行简要回顾的基础上，对过度股权融资进行了合理界定，对中国上市公司过度股权融资现象及其程度进行了实证考察，并通过建立中国上市公司控股股东的融资决策模型，对上市公司过度股权融资现象进行了理论解释，据此分析了导致过度股权融资的影响因素和内在作用机理，并提出了相关政策建议。     

公允价值会计:理论分析与经验证据

公允价值会计一直是会计准则制定者与银行界及其监管机构之间争论的焦点.围绕着公允价值会计的争论全面而系统地综述了国外关于公允价值会计对银行业及监管影响的相关研究成果.从历史成本向公允价值转变确实会对银行业及其监管、乃至整个金融体系产生重大影响,在决定是否采用公允价值作为财务报表的主要计量手段之前,需要对公允价值所产生的影响做出不断深入的研究.     

商业健康保险、预防性储蓄动机与居民消费支出——理论与经验证据

本文基于2015年、2017年和2019年中国家庭金融调查数据(CHFS)对商业健康保险促进居民消费支出及其作用机制的影响效应进行分析。结论表明：(1)家庭商业健康保险保费支出能够显著促进居民家庭总消费支出的提高,且对不同类别消费支出的影响存在明显差异,通过系列内生性处理与相关稳健性检验后该结论仍然成立;(2)机制分析表明,商业健康保险配置主要通过降低家庭预防性储蓄水平,缓解由支出不确定性、主观健康不确定性和客观健康不确定性引发的预防性储蓄动机进而促进居民消费支出;(3)异质性分析发现,商业健康保险配置对居民消费支出的促进作用在不同特征样本家庭中存在明显异质性,在抗风险能力较弱、面临背景风险较高以及所在城市金融可得性较低且受到金融排斥程度较高的家庭中影响更为显著。     

国外科技保险的发展经验

<正>党的二十大报告提出,要坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,加快实施创新驱动发展战略,加快实现高水平科技自立自强。保险作为分散风险的有效机制,是科技创新支持体系的重要组成部分。欧美等发达国家在这方面起步较早,积累了较多经验,对于我国科技保险发展具有借鉴意义。     

保险科技：监管挑战、国别经验及启示

“保险+科技”的迅速发展为保险产品的创新、营销与服务、理赔与投资等带来了开创性变化,为保险客户提供了更快、更好的个性化服务和数字体验,有助于提升保险价值链水平、提高保险数据透明度和安全性、防范化解保险市场风险,现已成为保险业发展的新燃点。本文从全球和国内两个视角探讨保险科技发展现状和特征,从多个方面分析保险科技发展的积极效应和存在的风险隐患。我国保险科技现行监管中存在政策支持体系有待健全、行政性静态监管方式和保险创新缺乏匹配、传统保险监管对保险科技产品进行有效监管的技术条件和技术能力不足、监管人才和科技人才融合程度不高等问题。要在我国保险科技发展现实基础上,进一步完善保险科技相关法规体系,加大底层核心技术研发力度,创新监管模式及提升监管效能,确保数据安全和完整性,重视国内标准与国际标准的衔接。     

最优存款保险设计——国际经验与理论分析

本文结合国际经验和理论分析,探讨最优存款保险机制设计。首先,本文通过德国、巴西、俄罗斯等国典型经验,分析建立激励相容存款保险制度以及金融安全网成员协调合作的经验和教训。其次,在此基础上,本文针对信息不对称导致的问题,设计了成本最小化的激励相容存款保险合约。本文证明给定适当补贴,满足参与约束,并同时规避逆向选择和道德风险的存款保险合约存在且不唯一,并且这些合约是针对不同类型银行自我选择的动态合约组合。最后,本文对建立中国存款保险制度提出政策建议。     

数字普惠金融与制造业升级：影响机制与经验证据

基于2011-2020年省级面板数据,采用系统GMM方法和中介效应模型,考察数字普惠金融对制造业升级的影响,同时检验技术创新、人力资本和消费升级在数字普惠金融影响制造业升级过程中的传导作用机制。结果表明：数字普惠金融的发展能够显著促进制造业升级;技术创新、人力资本和消费升级具有一定的传导作用,但均表现为遮掩效应。鉴于此,要进一步完善数字普惠金融体系、技术创新服务机制、培养高层次产业人才、刺激消费等,发挥数字普惠金融对制造业升级的促进作用。     

存款保险早期纠正制度:理论分析与经验借鉴

文章在阐述存款保险早期纠正制度的演进历程及其理论基础的前提下,重点分析指出我国存款保险制度刚刚起步,在早期纠正制度设计上存在权力配置不科学、措施缺乏可操作性、相关配套制度建设尚待加速推进等问题。从明确存保机构独立监管地位、赋予存保机构以采取各类早期纠正措施的权力、完善早期纠正制度的相关配套机制等方面提出相关政策建议。     

资本结构影响因素：理论和证据

国外研究表明，资产结构、公司规模、非债务税盾、成长性、财务困境成本、投资额、独特性、产生内部资源能力等因素影响资本结构的选择。实证分析显示，除了财务困境成本因素外，影响国外公司的特征因素几乎也可以同样的方式影响中国上市公司的资本结构。     

经理人激励的业绩基础选择:理论分析与经验证据

本文通过整理综述相关研究文献和提出自己的认识来讨论经理人激励的业绩基础选择问题。经理人激励的业绩基础选择的基本原则是 ,哪种业绩基础在反映经理人行动方面更富含信息量 ,亦即其在反映经理人行动方面的敏感度和准确度更高 ,经理人激励合约就应赋予其更大的权重。但可能需要在业绩基础的敏感度和准确度之间进行一定的权衡。经理人激励的业绩基础选择还受其他公司治理等因素的影响。经理人激励业绩基础选择的基本原则已得到一定的经验证据支持。近 10年来 ,在美国 ,市场业绩基础似乎在经理人激励的业绩基础选择中胜出 ,但对相关经验证据需要小心予以解释 ,因这很可能是由于业绩基础质量之外的原因所致 ,并不一定说明会计业绩基础的质量低于市场业绩基础。     

数字普惠金融如何影响绿色全要素生产率——理论分析与经验证据

数字普惠金融是数字经济时代金融领域的一项重大变革,其自身的绿色属性和环境正外部性对加快构建绿色经济发展体系意义重大。本文从数字普惠金融的运行机制出发,选取2011—2019年我国288个城市的面板数据,检验了数字普惠金融对城市绿色全要素生产率的综合影响,以及资源错配的中介作用和宏观经济要素的调节作用。结果表明：数字普惠金融发展促进了绿色全要素生产率提升,且此提升作用在东部地区和重点城市更为明显;数字普惠金融可以缓解资本错配和劳动错配,通过间接作用提升绿色全要素生产率。就宏观经济要素而言,政府管理能力和城市创新环境在数字普惠金融对绿色全要素生产率增长的影响中起到了强化作用,而传统金融的深化程度则对这一影响具有弱化作用。综上,应适度超前推进数字基础设施建设并稳步进行要素市场化改革;同时,政府也要对数字普惠金融发展进行适当监管和引导,通过优化创新生态环境等措施强化其对绿色发展的促进作用。     

数字普惠金融赋能企业高质量发展：理论机制与经验证据

企业高质量发展是中国经济高质量发展的微观基础,数字普惠金融能为企业高质量发展注入新动能。本文选取2011―2020年中国沪深A股上市企业为研究样本,深入剖析了数字普惠金融与企业高质量发展之间的因果关系、作用机理及金融监管的调节作用。研究发现,数字普惠金融能够显著促进企业高质量发展,但数字普惠金融不同维度对企业高质量发展的影响存在“结构性”差异,其中使用深度促进作用最强,数字化程度次之,覆盖广度最弱。异质性检验发现,数字普惠金融对企业高质量发展的促进作用在非国有企业、小规模企业、科技型企业、东部地区企业、传统金融发展水平和市场化水平较高地区的企业样本中表现更显著。作用机制检验发现,数字普惠金融具有资源效应、治理效应和信息效应,能够通过缓解企业融资约束、改善公司治理水平和提高企业股价信息含量来共同促进企业高质量发展。拓展性检验表明,金融监管在数字普惠金融与企业高质量发展之间起到正向调节作用,在有效的金融监管下,数字普惠金融对企业高质量发展的促进作用更强。本文研究结论丰富了数字普惠金融经济后果和企业高质量发展驱动因素的研究,对于推动经济高质量发展和深化金融供给侧结构性改革具有重要启示意义。     

税收分成与经济发展方式转变：机制分析和经验证据

推动经济发展方式集约型转变是实现中国经济“稳”可预期、“进”有动能的关键。本文基于中国市县级政府税收弹性分成的典型事实,从理论和经验层面考察了税收分成对经济发展方式转变的影响效果与作用机制。研究发现,市县级政府税收分成比例的提高有利于推动经济发展方式的集约型转变,这一结论在经过多重稳健性检验后依然成立。机制分析表明,税收分成比例的提高有利于提升新型基础设施建设水平、基本公共服务供给水平和营商环境质量,从而增进经济发展的集约型水平。异质性分析得出,对于经济发展水平较低、市辖区人口规模较高、同省内市县发展差距较大的样本,税收分成对经济发展方式转变的影响更为明显。本文的研究结论为深化省以下财政体制改革提供了有益的政策启示。     

债务到期结构的影响因素：理论和证据

从个别简单分析和逐步回归法分析结果可知,市场价值/账面价值、公司规模、固定资产比例和加权平均资产期限显著地影响中国上市公司债务到期结构.     

股票流动性对股权质押的影响研究——理论解释与经验证据

出售还是出质,是股东在面临融资需求时可选择的两种融资方式。本文推演股票流动性影响股权质押水平的理论逻辑,并进行实证检验。研究发现：股票流动性正向影响股权质押比例,且主要通过直接渠道起作用;股票流动性对股权质押供给面的正向影响（便于质押）超过了对需求面的负向影响（便于出售）;股权集中度高、非国有企业和道德风险水平高的样本组中的正向影响更强;股价高估和股价信息含量均非替代性解释。     

科技风险基本规律与科技保险运行原则分析

科技保险是科技部和保监会在国际金融危机的背景下,为落实国家加大自主创新力度转变经济发展方式重要战略决策而采取的一项通过政府引导和财政补贴,运用市场机制和金融工具为高新技术企业保驾护航的重要创新举措。本文基于科技保险概念的外延,通过总结科技风险的基本规律,     

众安探索保险科技的经验和启示

今年是中国共产党建党100周年,也是全面实施“十四五”规划、开启全面建设社会主义国家新征程的第一年。在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中,提及“构建金融有效支持实体经济的体制机制,提升金融科技水平,增强金融普惠性。”众安保险作为国内首家互联网保险公司,希望能够在金融科技、尤其是细分的保险科技领域,为金融信息化建设工作贡献自身的经验和启示。     

保险商品的再认识：一个理论分析视角

一、保险本质与保险商品的理论界定 当我们要把保险归纳为一个概念时,总是会发现并不是那么容易。尽管,从理论到实践,人们都进行了大量的、多角度的研究,但是长期以来各种方法对保险进行研究,只是得出了许多内容各不相同的"保险概念"。也就是说,从财务角度看,保险是分摊意外损失的一种有效的财务安排;从法律角度看,保险是一方同意补偿另一方损失的一种合同安