货币政策对股票价格行为的影响实证分析

文章以影响股票价格的理论为基础,采用现代计量技术,采用2005年1月至2007年6月的月度时间序列数据,研究了汇率、存款准备金率以及利率、货币供应量等宏观经济因素对股票价格的影响。从2005年6月以来我国A股市场股票价格的持续上涨,其主要原因是经济的高速增长、人民币升值以及充足的货币供应量;而加息与提高存款准备金率对股票价格变化的影响有限。     

货币政策、股票流动性与股票价格暴跌风险

目前中国股市还存在较多制度性缺陷,股价波动频繁且暴跌风险较高。本文以2003年至2013年中国A股上市公司为样本,检验作为激发机制的货币政策以及作为外部生成机制的股票流动性对中国股票价格暴跌风险的影响。研究发现：股票流动性与公司股票价格暴跌风险具有显著的敏感性,即随着股票流动性的下降,公司股票价格暴跌风险显著上升;货币政策越宽松,股票价格暴跌的风险越大;而且宽松的货币政策增强了股票流动性与股票价格暴跌风险的敏感性。区分市场势态的进一步分析表明,市场为熊市时,股票流动性对股票价格暴跌风险的影响更显著,货币政策的放松越容易激化股票价格暴跌风险,且对股票流动性与股票价格暴跌风险的敏感性的放大作用更为突出。     

我国商品出口与人民币有效汇率的相关性研究

有很多学者将中国出口的强势增长与人民币汇率低估联系起来,认为后者是导致前者的主要原因.但是中国商品出口强劲是否与人民币汇率的变动具有相关性是个仍需探讨的问题.通过分析1990到2007年的名义有效汇率、实际有效汇率与我国商品出口的实际数据之间的相关关系,可知中国商品出口的迅猛增长并不主要是由于人民币汇率低估造成的.     

大豆期货价格与相关上市公司股价的动态关系研究

本文对大连商品交易所大豆期货价格与主要大豆种植生产企业股票价格之间的动态关系进行了研究。协整检验和Granger检验结果表明,大豆期货价格与主要大豆种植生产企业股票价格之间存在长期均衡关系,前者对后者的引导作用十分明显。本文提出了一种预测主要大豆种植生产企业股票价格的新方法,构建了误差修正模型(VEC模型)并得到了样本外区间的股价模拟值。通过比较模拟预测值和实际值,预测模拟结果具有较高的精确度。     

基于TAR模型的中国股市价格泡沫检验

本文对经典股票价格泡沫模型的常利率假设进行了推广，在随机利率下得到了股票价格泡沫周期性破灭的理论框架。然后在此框架下使用TAR模型对我国上证综合指数1997年10月31日到2007年10月31日的泡沫情况进行了检验，结果表明其泡沫主要集中在1999年和2007年两个年份，尤其在2007年1月到5月底泡沫程度最为严重：最后，通过分析深证指数同期的泡沫情况验证了两市泡沫的联动性。     

股票价格计算模型分析

在过去的三年，中国股市大起大落，惊心动魄。从2007年1月到2007年10月，上证指数从2465点上涨到6005点，上涨243．2％。然而从2007年11月到2008年11月，上证指数从6005点下跌到1700点附近，下跌71．7％。同时，一些新上市的大盘蓝筹股在短期内也出现了剧烈的波动。如中国石油，2007年11月上市之初，每股40元左右，然而到2008年11月时，每股价格只有10元左右。股票价格波动幅度之大，另人震惊。本文从股票的价值、经营业绩、平均利润率、净资产、心里因素、股市操纵等重要方面分析这些因素对股价的影响，以期推导出一种合理的股票价格计算模型。     

夯实金融根基先要管好流动性

前些日子货币市场利率的波动,引发了人们对流动性不足的担心事实上,当前我国银行体系流动性总体处于合理水平,对流动性不足的担心是多余的总体上看,今年前5个月货币信贷和社会融资总量增长较快5月末,金融机构备付率为1.7%,截至6月21日,全部金融机构备付金约为1.5万亿元一通常情况下,全部金融机构备付金保持在六七千亿元即可满足正常的支付清算需求,若保持在1万亿元左右则比较充足,所以当前流动性总量并不短缺。     

通用汽车“没落”的必然与偶然

美国通用汽车6月1日申请破产保护，一个百年神话轰然倒塌。 究其原因是什么呢？ 作为一个百年品牌来说，它的没落应该是综合性的，包括偶然与必然。而具体到通用汽车来说，一定是必然性的。早在2007年，其财务报告就显示：已经产生资产负债的过度不平衡、流动性紧缩等诸多不利因素。     

由胸无成竹想到的

胸有成竹与胸无成竹是教育的两个不同层面,前者是教师的知识基础,后者是教师的能力智慧上升到了对人生的感悟.前者追求高度,后者追求适度.教育的和谐既表现为高度,又表现为适度.     

1995年凭证式国库券收益分析

我国1995年3年期凭证式国库券从3月1日起发行,7月31日发行结束,这次的凭证式国库券到期有保值贴补,不可流通,但能提前到购买点兑现。 国库券与同期定期储蓄存款相比,收益还是前者略大于后者,即使在提前兑现扣减手续费千分之二的情况下也同样是前者大于后者。 现根据我国现行定期储蓄存款     

从流动性过剩到流动性危机

流动性过剩问题一直是困扰中国经济的重要问题。但是2013年6月的流动性危机彻底转变了我们看待中国流动性的观点。在流动性过剩的背景下实质蕴藏着流动性危机的隐忧。基于此,本文讨论了流动性由过剩到危机的形成机理,提出了对中国流动性危机的一个解释,在此基础上提出了几点关于流动性的启示。     

我国股票市场波动对人民币真实汇率冲击的研究——基于2000—2008月度数据的检验

本文利用VAR模型,通过协整分析、脉冲响应和方差分解模型对我国2000—08年的股票市场上证指数、居民消费与人民币实际有效汇率月度数据进行检验,我们得出结论：上证指数、居民消费与人民币实际有效汇率存在长期稳定的协整关系。从协整关系来看,汇率变动与股票价格正相关,与居民价格消费指数负相关。根据格兰杰因关系检验可知：从短期来看,居民价格消费指数是股票价格波动的格兰杰原因：就长期来看,股票价格与消费价格指数互为格兰杰因果;股票价格的变动是汇率变动的格兰杰原因,汇率的变动反向影响股票价格也成立。通过脉冲响应函数分析可知,一个单位的汇率的正向冲击,中长期来看．对股票价格产生正效应,导致股票价格升高。方差分解的结果显示．短期内,汇率的变动并不影响股票价格,股票价格变化的方差解释主要来自自身。     

政府强制下股市不暴涨才怪

进入2007年,中国股市的暴涨吸引了全球目光。一些人说是因为中国经济持续健康增长,企业投资回报超预期增长;也有人将原因归结于股改的基本成功;但更多人认为是流动性泛滥所致。或许以上原因都是存在的。但经济快速增长并不意味着股票普遍翻倍上     

机构交易行为与中国股市波动实证研究

本文采用2004年1月至2008年6月中国股票市场机构投资者的季度交易数据分析了机构交易与股票价格波动的相关关系。研究发现,机构投资者并非总是具有稳定股市的功能。机构交易对股价波动的影响随着投资者类型、股票市值和流动性水平、市场结构和环境的变化而变化。在"后股改"时代,市场将面临非流通股股本减持的巨大压力,政策制定部门应将机构与中小股东利益集合起来,针对不同市场情况机构买卖单产生的不同影响,制定公平有效的政策和监管机制。     

台湾金融产业的发展现状

台湾金融产业的发展现状，可以从金融产业体系、金融改革和金融机构海外扩张等几方面进行考查。 台湾金融产业体系 大体而言，金融产业体系包涵金融机构与金融市场，前者提供资金存贷的服务，属于间接金融，后者则以提供有价证券买卖等金融业务为主，属于直接金融。随着经济的成长，各个工业先进国家或地区的主要产业己由制造业逐渐转为服务业，金融机构的存在，有助于提高资金融通效率和资金流动性，降低融资成本和融资风险。在国际资本快速移动的情形下，金融机构的业务种类也随之日益扩大。     

影响中国股市大涨大跌因素的探索

股票市场是国民经济发展状况和金融市场化程度的一个重要指标,而股票价格或股票价格指数是股票市场的晴雨表,其上涨或下跌反映了股市走势的好与坏,2008年中国A股的下跌速度几乎与2007年的上涨速度一样快的惊人。文章基于上述原因,具体分析了导致股票价格波动的主要因素,并在最后提出了稳定股市的建议。     

纺织品在春交会“发酵”

本届华交会是2007年中欧纺织品协议到期前最后一届华交会，距离2008年中美纺织品协议到期也不遥远。由于2007春交会与华交会相隔仅一个多月，两个会展的区别前者为综合性，后者为专业性，而纺织服装正是华交会的重要主题，因此，本届华交会已经为纺织服装类参展商提供了提前预警和信息交流的平台，或许也为101届春交会纺织服装进出口走势构建了基本框架。     

量化宽松Ⅱ冲击和中国的政策选择

作者阐明了美联储提出量化宽松Ⅱ(QE2)的现实背景和政策思想渊源,分析了QE2的经济后果以及中国面临的政策挑战。如果QE2引起的流动性增加主要在美国国内被消化,那么通货膨胀和资产泡沫有可能使美国重演2002-2007年的泡沫生成和破裂周期;如果QE2引起的流动性大量流向新兴市场经济体,那么后者有可能再现20世纪90年代中后期的金融动荡。而无论何种可能性发生,QE2都将导致美元贬值。面对QE2冲击,中国应该实施的政策安排包括:加快人民币名义升值、实施稳健甚至从紧的货币政策、加强资本管制、继续采取积极的财政政策、加强金融监管和积极推动国际货币体系改革等。     

谁在拉下中国股价？

股市行情自2001年6月见顶以来,绝大部分股票价格出现30%以上的跌幅,一些股票甚至出现价格腰斩.     

人民币的国际之路

今年6月下旬，中国人民银行（下称央行）在短短一周内公布了两则和人民币相关的消息，一则是人民币汇率形成机制重回改革轨迹，一则是扩大跨境贸易人民币结算试点。前者为国际传媒的焦点，消息影响国际股、汇市，后者则为国际传媒所忽略了，但其重要性不亚于前者。