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新股发行制度的改革牵动着数千万投资者的心。毕竟中国股市的很多问题,其源头都在新股发行制度上。所以,对于当前的新股发行制度改革,投资者寄予了极大的希望。投资者希望通过此次新股发行制度的改革,从根本上解决困扰中国股市健康发展的大小限问题,使中国股市早日走上健康发展之路。 相似文献
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正新股上市骂声一片,圈钱、歧视中小投资者、利益集团一次性套现。打蛇没打中七寸,骂新股发行没有骂到根上。此次新股发行之所以51家批发上市,暂停新股发行积压了大量融资需求是一个原因,而希望增加供应抑制新股虚高是主要原因。存量发行也是为了增加新股供应,此次网下发行总体而言并不倾向中小投资者,散户过多被视作A股市场不理性的根源,动辄与英美等国的散户数量相比,投资者适当性着眼于减少风险承受力低的散户,增加专业投资者的数量。 相似文献
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新股发行定价一直是国际金融界公认的最具迷惑性的难题之一。成功的定价就是发行人能够以投资者可容忍的最高价格顺利发行,而发行失败或以过低价格发行则意味着定价的失败。在我国,新股发行定价问题正日益受到关注,但是由于我国证券市场发育尚不成熟,新股发行定价中主观因素影响的成分大,其科学性、规范性要差很多。因此。有必要对相关的新股发行定价理论进行研究,以期对我国今后新股发行科学定价起一定借鉴作用。 相似文献
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2013年6月7日,证监会发布第四轮新股发行改革征求意见稿。本次新股发行体制改革的总体思路为:新股发行、定价进一步市场化,进一步理顺发行、定价、配售等环节的运行机制;加强市场监管,维护市场公平,切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益。 相似文献
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当前我国的新股发行仍需监管层审批并达到一定的盈利标准,这决定了上市公司一般业绩优秀且上市时往往处于相对紧俏的状态,进而使得参与新股发行往往能带来较好的收益。因此,如何参与新股发行、分享新股收益备受普通投资者关注。 相似文献
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新股发行过程中乱象频出,根源在于目前股市询价机制中的两个不合理:中小投资者的缺位失声与询价对象的机会主义行为。
在现行的询价机制中,参与网下询价的机构投资者和个人大额投资者可以参与新股报价,而普通个人投资者无权参与,这就导致了与中国股市利益息息相关的中小投资者在发行定价环节的失声。 相似文献
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曾昭志 《金融经济(湖南)》2007,(12)
新股发行抑价一直是证券市场的一个谜,本文从我国新股发行制度的变迁及监管机关监管目标的角度进行了论述,并运用博弈模型详细分析了监管当局与投资者博弈对新股发行抑价率的影响,认为适度规模的新股发行抑价率是在当前投资者获利渠道单一的情况下保持证券市场稳定的无奈之举。最后从规范与稳定证券市场的角度出发,提出若干政策建议。 相似文献
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香港新股发行方式对内地的借鉴 总被引:1,自引:0,他引:1
王进 《广东金融学院学报》2006,21(5):58-63
目前,内地新股发行采用累计投标询价方式,其新股溢价现象较为突出等问题有待解决。借鉴香港新股发行方式,内地在完善累计投标询价方式的前提下,应适当增加固定价格发行方式;发行方式的定价过程中要有中小投资者的声音,防止发行方式使中小投资者在一级市场被边缘化;尽快实行新股发行“绿鞋”制度,抑制新股上市后的过度波动;把积极稳妥地培育和规范机构投资者作为中国证券市场监管和发展的主要方向;对定价公开发行的部分可以采取分组发售的办法保护中小投资者利益,引入回拔机制来对询价对象进行制衡。 相似文献
10.
李博 《金融经济(湖南)》2013,(5)
新股发行定价对于资源配置的效率以及投资者利益的保护程度有着重要的影响.本文从新股发行监管制度、新股定价方式和新股发行方式三个方面回顾了我国新股发行定价制度的演变过程,并对各阶段发行定价方式进行了分析评述. 相似文献
11.
曾昭志 《金融经济(湖南)》2007,(6):126-127
新股发行抑价一直是证券市场的一个谜,本文从我国新股发行制度的变迁及监管机关监管目标的角度进行了论述,并运用博弈模型详细分析了监管当局与投资者博弈对新股发行抑价率的影响,认为适度规模的新股发行抑价率是在当前投资者获利渠道单一的情况下保持证券市场稳定的无奈之举.最后从规范与稳定证券市场的角度出发,提出若干政策建议. 相似文献
12.
李博 《金融经济(湖南)》2013,(10):205-207
新股发行定价对于资源配置的效率以及投资者利益的保护程度有着重要的影响。本文从新股发行监管制度、新股定价方式和新股发行方式三个方面回顾了我国新股发行定价制度的演变过程,并对各阶段发行定价方式进行了分析评述。 相似文献
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新股发行中如何有效地平衡机构投资者和中小投资者利益是健全股市的一个重要方面,也是金融立法的重要内容。但是,由于广泛存在的信息不对称、资金实力、市场参与能力等差异,在新股发行中机构投资者和中小投资者之间利益不平等现象非常严重。主要表现为以下三个方面,首先发行商倾向于向机构投资者发售股票;第二,立法上也更多倾向于超常规发展机构投资者;此外,机构投资者利用其资金、信息、游说能力和技术优势通过多种渠道合法或非法的侵害中小投资者利益。如何有效保护中小投资者利益,平衡新股发行中机构投资者和中小投资者之间的利益,成为一个颇具争议性的话题。 相似文献
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从曾经的“新股不败”,到上市首日屡屡“破发”,再到如今的“门庭冷落”,大多数投资者对新股都表示经历了一个爱到怕,又爱又怕的过程。直接导致这一局面的根本原因在于,新股发行制度不够完善。发行价格“三高”、询价过程不透明等上市存在的种种弊端引发了新股上市后不济的走势,影响了本来就较脆弱的市场,投资者对于市场的信心也随之流逝。 相似文献
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IPO抑价是各国在新股发行时所普遍存在的现象。合理的IPO抑价是股票发行人与主承销商所应当给与投资者的合理回报,但是过高的抑价倍数将可能伤害到部分投资者的认购积极性及本次发行的融资效率。在我国,IPO抑价问题较为突出,因此,应当结合我国特殊情况进行针对性的分析,在巩固前期新股发行制度改革的基础上,进一步从估值技术、市场化定价、扩大新股供应量等多方面进行完善。 相似文献
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IPO抑价是各国在新股发行时所普遍存在的现象.合理的IPO抑价是股票发行人与主承销商所应当给予投资者的回报,但是过高的抑价倍数将可能伤害到部分投资者的认购积极性及本次发行的融资效率.在我国,IPO抑价问题较为突出,因此,应当结合我国特殊情况进行针对性的分析,在巩固前期新股发行制度改革的基础上,进一步从估值技术、市场化定价、扩大新股供应量等多方面进行完善. 相似文献