基于博弈的股票期权制的分析

一、股票期权激励机制的内涵及各利益主体的利益取向 股票期权本质上是一种金融衍生工具,是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利,当股票期权合约到期时,合约双方当事人就必须以事先约定的价格执行合约。将股票期权引用到企业管理中来激励公司高层管理人员就形成了股票期权激励制度,它是指企业公司管理者在与企业所有者约定的期限内（如5—10年）享有以某一预先确定的价格（行权价）购买一定数量本企业股票的权利。     

金融期权简介及其会计处理一例

期权,又称选择权,它是一种权利合约,给予其持有者在约定的时间内,或在某一时间之前的任何交易时刻,按约定价格买进或卖出一定数量某种资产的权利。该资产称为基础资产,在期权合约中所规定买进或卖出基础资产的价格称为期权的履行价。期权的最后有效日期称为期权的到期日,期权的买卖双方购买或出售期权合约的价格称为期权的权利金或期权价格。 　　期权可分为看涨期权和看跌期权两种基本类型。前者又称为买入期权,其持有者享有以履行价购买某种资产的权利;后者又称为卖出期权,其持有者享有以履行价出售某种资产的权利。期权合约中…     

我国实行股票期权的现实难点和对策

股票期权是公司所有者为了调动一定对象（经营者或员工）的积极性授予他们在一定时间内以一定价格购买一定数量公司股票的权利。购买这种股票的过程叫行权，约定的购买价格叫行权价，行权以后，经营者可以将股票转让兑现。转让价与地权价之差，便要成经营者的长期收入，近年来，我国的上海，深圳，武汉等十多个大中城市已经开始试行股票期权制度。因此有必要对股票期权进行深入研究。     

关于股票期权激励的纳税筹划

股票期权是上市公司按照规定的程序授予本公司员工的一项权利,该权利允许被授权员工在未来时间内以某一特定价格购买本公司一定数量的股票"。某一特定价格"被称为授予价或施权价,即根据股票期权计划可以购买股票的价格,一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格,也可     

论期权定价理论

一、期权价值的形成机制 所耐期权,就是赋予其购买者在预先约定的时间以预先约定的价格买入或卖出某项基础资产的权利。为了获得这种权利,期权的购买者必须支付一定数量的权利金(也称为保证金或保险金),因此权利金则成为期权这一金融衍生品的价格。期权交易的类型很多。期权按交易方式可分为看涨期权、看跌期权和双重期权;按期权的执行时间不同可分为美式期权和     

关于股票期权激励的纳税筹划

股票期权是上市公司按照规定的程序授予本公司员工的一项权利，该权利允许被授权员工在未来时间内以某一特定价格购买本公司一定数量的股票。“某一特定价格”被称为授予价或施权价，即根据股票期权计划可以购买股票的价格，一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格，也可以是按照事先设定的计算方法约定的价格。     

基于期权理论的证券市场完全化研究

期权是一种选择权,是以合约或合同形式存在的权利,期权持有人,即合同买方,通过支付期权购买费（权利金）向合同卖方取得一种权利,有权决定在未来某一时刻按约定价格向期权卖方买卖某种标的物。这里的标的物是指执行期权权利的对象,也就是合约商品,在本文中限定为风险资产。按权利的行使时间不同,期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权只有在期权到期日才能履约交易,美式期权则在期权有效期限内的任何一天都可以行使权力。     

期权定价模型在衍生金融工具中的运用

一、期权及其定价模型期权是一种"选择的权利",是合约买方付出期权费后,在特定期间内可向合约卖方依合约载明的执行价格买入或卖出一定数量标的物的权利。不论是买权还是卖权,买方都有权利提出执行的要     

期权及其会计处理

期权(OPTIOPN)又称选择权,是根据契约或其他已经发生的经济活动赋予期权持有人的一种权利。根据该权利,期权持有人可以要求在特定时间、按特定价格向期权义务人购买或出售特定数量的标的资产,但期权持有人并不承担必须购买或出售该资产的义务,也就是说,期权持有人具有执行或不执行该权利的“选择权”。通过期权合约,一方当事人付出一定代价(期权费)并将风险转移给另一方,另一方当事人承担风险但获得期权费作为补偿。     

国有企业推行经营者股票期权的宏观制约因素分析

经营股票期权是指公司给予经营在将来某一时期内以一定价格购买一定数量本公司股票的权利,经营到期可以行使或放弃这个权利。经营股票期权的操作方案包括行权价格,行权速度,行权方式,授予数量,授予主体,业绩考核,红利兑现和期权变现等要素,经营股票期权在降低代理问题,提高人力资源配置效率,稳定人才和吸引人才,解决经营的“逆向选择”问题等方面具有巨大优势性。     

股票期权：人力资本的激励机制

股票期权是指企业授予异质型人力资本所有者在未来一段时间内,以事先确定的价格或条件去认购公司股票的—种权利。期权是一种选择权,期权持有人在未来的一定时间内(未来的某一特定日期,以一定的价格向对方购买或出售一定数量特定标的物的一种权力。根据期权持有人买卖权力的不同来划分,可以分为买入期权和卖出期权,期权持有人具有购买特定标的物权力的期权称为买入期权,期权持有人具有卖出某种特定标的物权力的期权称为卖出期权。股票期权是以股票为标的物的一种合约,一种衍生金融交易工具。期权合约的卖方通过收取期权费的形式,将执行或不…     

国企实施经理股票期权激励的障碍与对策

经理股票期权激励（ＥｘｅｃｕｔｉｖｅＳｔｏｃｋ Ｏｐｔｉｏｕｓ——ＥＳＯ）是指给予公司的高层管理人员按预定行权价格购买本公司普通股票的权利,而预定价格通过高于期权发放时的现价。经理人员只有在规定时间内使企业股价达到预定的行权价格或更高的规定价格,才能通过执行期权而获利。在西方发达国家,经理股票期权激励已成为激励企业家的主要手段。引进经理股票期权制度,将是我国继年薪制试点与员工持股制改革之后,进行国有企业激励约束机制的又一尝试。 一、国有企业实施经理股票期权激励（ＥＳＯ）的意义 ＥＳＯ的本质是让拥有…     

巴黎期权研究文献综述

<正>一、引言期权,赋予购买者在约定的时刻以约定的价格买入或卖出相应股票的权利。在此基础上人们又发明了障碍期权,所谓障碍期权就是指在期权存续期内双方约定一个价格,一旦在到期日之前,标的资产的价格低于或高于此价格,期权就敲入或敲出。     

期权定价理论与资产评估

一、期权及期权定价理论 期权是指持有者拥有的在某一到期日或到期日之前的任何时间以固定的价格购进或售出一定资产的权利.期权的标的资产有着广泛的范围,可以是单项资产,也可以是企业整体资产,还可以是各种有价证券及其组合.     

股票期权应用问题探讨

股票期权,是指企业所有者向包含经理人在内的员工提供的一种在一定时期内,按照某一既定价格,购买一定数量本公司股票的权利。其经济本质是对企业剩余价值索取权的分享。一、股票期权基本原理对经理人来说,企业授予的股票期权是一项权利而非义务。在期权的执行期限内,经理人可以行权也可以弃权。在执行价格既定     

对国有上市公司实行股票期权计划的探讨

一、股票期权计划的含义股票期权是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。股票期权交易出现在２０世纪２０年代，标准的股票期权合约于１９７３年由芝加哥期权交易所推出并正式挂牌交易。所谓“股票期权计划”是指将股票期权这一概念借用到企业激励与约束机制中而形成的一种制度，是指经营者群体在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。二、在我国国有上市公司实行股票期权计划的意义首先，有利于完善国有上市公司的治理结构，促使经营者提高自身的管理水平和…     

对股票期权制在我国运用的思考

股票期权在十几年前就在美国产生并交易。股票期权,是指标的资产或商品是股票的期权。它是期权的一种形式,有着期权本身的内涵。目前,我国对股票期权的定义还处于一个相对比较狭窄的范围内。股票期权(亦称认股权),是指企业根据股票期权计划的规定,授予其高层管理人员(或经理人)在某一规定的期限内(通常为5-10年内),按约定价格(认股价或行权价)购买本企业一定数量股票的权利(一般在10万元以上),持有这种权利的经理人可以在规定的时间内行权或弃权。     

个股期权会计处理初探

正个股期权即个股期权合约,是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的期权费(也称权利金)为代价而拥有了这种权利,但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后,在一定期限     

我国实行股票期权的可行性

经理股票期权又称认股权证,指的是公司给予公司高级管理人员一种权利,拥有这种权利的人可以在一定时期内以一定的价格购买一定数量本公司股票的权利。近年来,随着股票期权在美国的广泛应用,我国对实行经理股票期权的呼声也日渐高涨。实行经理股票期权需要具备哪些条件,我国的现实状况如何,这是经理股票期权可行性分析的基础。实行经理股票期权必须具备以下两个基本条件:一是具备真正有效的资本市场。1967年,哈里·罗伯茨首次提出了有效市场的三种形式:第一,半弱式有效市场理论,其市场价格中反映了过去价格中的全部信息;第二,半强式有效市场,…     

实物期权的二项树定价模型

实物期权是相对金融期权而言的,广义的理解可以认为是企业对投资的选择权。科普兰指出,实物期权是在预定的时间（期权的有效期）内以预定的成本（称为执行价格）采取行动（如延迟、扩张、收缩、中止等）的权利,而非义务。二项树定价模型是由考克斯、罗斯和鲁宾斯坦等人最先提出的金融期权定价方法。本文拟采用二项树定价模型对主要实物期权进行定价。以建立实物期权的二项树定价模型。