“贩壳”中介利益链

在中国企业反向收购上市的过程背后,隐藏着一条＂买壳＂＂贩壳＂的中介利益链。此次事件提醒中国企业,赴海外上市要选择优质的第三方金融服务机构。在中国企业反向收购上市的过程背后,隐藏着一条＂买壳＂＂贩壳＂的中介利益链。这个利益链的最上端是急于上市的中国企业,最下端则是希望在＂中国概念股＂的炒作中分一杯羹的短线资金。在二者之间,     

国家电网首次收购欧洲国家级电网公司

国家电网以3．87亿欧元（约合32亿人民币）成功收购葡萄牙国家能源网公司25％股份。这是中国企业首次在欧洲收购国家级电网公司。葡萄牙政府2月2日正式宣布国家电网和阿曼石油公司中标国家能源网公司的股权私有化项目,     

公司收购中的律师尽职调查

在公司收购中，律师的尽职调查报告，已经成为客户决策或审批机关审批前的必备法律文件。笔者将在公司收购中对律师尽职调查的理解整理形成本文，与读者共同探讨。一、尽职调查的概述尽职调查（Duedeligence），又称谨慎性调查，是国外律师事务所进入中国后，向中国输入的一个执业概念。就公司收购而言，一般是收购方与目标企业（包括目标公司的实际控制人）达成初步合作意向后，由收购方对目标企业或由目标企业（包括目标公司的实际控制人）对收购方进行现场调查。     

反向收购会计方法的选择

反向收购（借壳上市）如今被许多试图尽快上市的企业所使用。选择不同的会计处理方法对通过反向收购而上市的企业会产生不同的会计后果。本文选取一则反向收购案例,对我国《企业会计准则》发布以来不同的反向收购会计方法进行分析,以差异化对比为手段为反向收购企业在进行会计方法选择时提供参考。     

光明食品集团操盘食品业最大海外并购

光明食品这次收购具有里程碑意义,标志着光明食品进入英国以及全球食品市场今年5月3日下午,光明食品（集团）有限公司与Lion Capital LLP（＂Lion＂）基金联合宣布,根据双方的协议,光明食品收购英国著名品牌食品企业Weetabix公司60%股权,余下的40%股份将继续由Lion资本和管理层持有。此次并购是迄今为止中国食品企业最大一宗海外并购。收购具有里程碑意义据了解,Weetabix公司企业价值为12亿英镑,包括企业股权和负债。但收购价格不是简单的12亿乘以60%,     

并购基金的炼金术——杠杆收购

杠杆收购（ Leveraged -- Buyout,简称LBO）,是指收购主体以目标公司（通常是上市公司）的资产和未来现金流为抵押和担保举债融资取得收购资金,收购目标公司的一种企业并购形式。杠杆收购的财务结构中股权投资占20％～40％、负债占70％～80％。杠杆收购基金并不为相应的债务融资提供担保,而完全以目标公司资产和未来现金流作为融资担保。     

从中国市场到中国资本

采取收购的方式切入奢侈品市场,也许是目前中国企业分享奢侈品行业盛宴最明智的的策略。6月24日,意大利时尚品牌普拉达（Prada）宣布,公司通过香港首次公开募股（IPO）共筹得资金167亿港元（（合21.5亿美元）。普拉达在公告中称,发行价格最终定为每股39.50港元。据此前募股说明书显示,     

英博公司收购AB公司案

2008年7月13日，英博公司宣布以每股70美元（总价520亿美元）的价格收购AB公司的所有股份。本交易属于两个外国企业在境外实施的收购。英博公司是一家比利时上市公司，业务遍及美洲、欧洲和亚太地区等30多个国家，在中国的业务主要分布在江苏、浙江、福建等东南地区。AB公司是一家美国上市公司，在10多个国家设有啤酒厂，啤酒销往80多个国家和地区，在中国的业务主要分部在东北。     

并购的动因及效应

兼并（Merger）和收购（Acquisition）是市场经济高度发展的产物，常常缩写为M＆A。权威人士对兼并的解释是：两家或更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。收购指的是一个公司用现金、股票或债券购买另一公司的股权股票．以获得该公司的控制权，而该公司的法人地位并不消失。兼并、收购都是为了获得公司的控制权，是一种高级形态的产权交易，我们把它们简称为并购。     

中联重科：大块头的小并购智慧

在工程机械行业萎缩、产能过剩、竞争加剧等不利条件下,中联重科（000157.SZ）不是选择在混凝土泵车、起重机、挖掘机的大市场里＂火拼＂,而是在施工升降机、干混砂浆设备、机制砂设备等＂小微＂市场里潜行。8月8日,中联重科并购荷兰Raxtar公司（下称＂瑞科斯达＂）,目标指向全球最大施工升降机企业。去年12月,公司收购德国M-TEC公司,目标指向全球干混砂浆设备第一品牌。更早,公司通过并购以及与混凝土骨干企业合作,目标是将机制砂设备打造成为百亿事业部。     

媒体速览

复星国际放弃收购＂地中海俱乐部＂ 8月14日,法国金融市场监管机构（AMF）发布声明称,法国度假村集团地中海俱乐部（club Club Méditerranée）收到来自Global Resorts SAS的竞争出价。中国民营企业集团复星国际及全球私募股权投资公司Ardian因面临更高竞争报价而取消对地中海俱乐部的收购计划。Global Resorts SAS提出以每股21欧元的价格收购地中海俱乐部,高于此前复星国际和Ardian提出的每股17.5欧元的价格。     

中集荷兰并购遭欧盟反垄断调查

欧盟委员会3月13日宣布，将对中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（下称“中集集团”）并购集装箱生产商荷兰博格工业公司（以下简称“博格”）的交易展开反垄断调查。这是欧盟第一次对中国公司海外收购展开反垄断调查。     

意黛喜下嫁惠而浦 美菱铩羽而归

＂经相关各方洽谈和磋商,鉴于与意向出售方就收购方案尚存在较大分歧,本次收购事项的实施条件并不成熟,公司决定终止筹划本次收购资产事项。＂2014年7月14日晚,合肥美菱股份有限公司（000521.SZ,下称＂美菱＂）发布公告宣布其洽购意大利白色家电制造商意黛喜公司（Indesi Company,下称＂意黛喜＂）的美梦破灭。美菱曾于2014年7月10日停牌,并公告称正在筹划收购资产事项,但是没想到半路杀出个程咬金,来自美国的家电巨头惠而浦公司（下称＂惠而浦”）突然在7月10日宣布将以7．58亿欧元（约合63．6亿元人民币）收购意黛喜66．8％的股权，相当于每股11欧元，成功抱得美人归。     

管理层收构的利弊分析及其立法完善

管理层收购，即Management Buy—out（简称为MBO），它是指公司的管理者或经理层利用杆杠收购的方式，利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司的所有者结构、控制权结构和资产结构，使企业的原经营者变成企业的所有者的一种收购行为。管理层收购方式在西方国家十分流行，它是对传统公司理念的反叛。近年来，随着我国企业并购的不断深化，管理层收购在我国资本市场上悄然掀起。据不完全统计，目前我国通过管理层收购达到控股的上市公司已过100家，     

概念股沦陷与“阴谋”无关

最近一段时间,在美国上市的中国概念股陷入了凄风苦雨之中,美国证券交易委员会（SEC）要求对来自中国通过反向收购进入美国市场的中国公司进行严格监管,美国一些券商将这些中国公司列入不能碰的“黑名单”,美国一些证券律师还在策动投资者对中国公司进行集体诉讼。在这股风潮的裹挟之下,一些头顶中国概念股光环的公司日子很不好过,将近20家公司被勒令停牌,更多的进入了等于是垃圾股阵营的“粉单市场”,也有一些公司无论怎样挣扎,都无法赢得美国投资者的信任,不得不退市了结。     

卡夫中国——“让今天更美味”

1984年,卡夫在中国大陆成立了两个合资公司生产固体速溶饮料和咖啡;纳贝斯克与北京义利食品公司成立合资企业。1988年,纳贝斯克针对北京和天津市场推出乐之和富丽饼干。1989年,联合饼干在南方成立合资公司。1994年,卡夫收购合作伙伴的股权成立独资公司。1995年,纳贝斯克通过收购台湾的可口饼干公司,在台湾成立分公司;卡夫进军北京的乳制品市场;纳贝斯克在北京推出鬼脸嘟嘟夹心饼干。1996年,纳贝斯克在北京和苏州完成饼干工厂的建设,推出奥利奥和趣多多饼干。2000年,纳贝斯克收购了联合饼干在大中华地区的饼干业务;同年卡夫收购了纳贝斯克。2001年,卡夫出售北京卡夫乳制品业务。2005年,卡夫在北京开始建设一座全新的饼干工厂。2006年,卡夫将其在华所有实体整合到卡夫食品（中国）有限公司。……     

中国加速境外直接投资

【法国《世界报》10月23日】法国罗地亚（Rhodia）集团打算把旗下硅酮公司售让给中国一家化工集团——中国蓝星集团（CNBS）。这项计划表明中国集团到国外收购企业的胃口越来越大。     

美国最大公司涂料巨头宣威杀入中国

世界500强企业、美国最大的涂料公司宣威——威廉斯日前正式宣布进军竞争已趋白热化的中国涂料市场。有意通过收购等方式在中国设2．3家生产基地，引进全系列的产品线。     

浅谈企业合并中反向并购的几个问题

反向并购（借壳上市）如今被许多希望尽快上市的企业所使用。所谓反向并购是指非上市公司通过并购一些业绩较差、盈利能力弱化的上市公司的股份控制该公司,然后再通过资产置换及新股定向发行的方式进行资产的转移,实现非上市公司进入资本市场的目的。随着我国资本市场的日益完善,反向购买巳成为企业”借壳上市”越来越重要的方式,通过反向并购,非上市公司实现在资本市场建立长期融资平台。     

中国企业境外铜矿资产运营分析

2014年上半年,矿业持续下行,中国对外投资继续放缓。在此情形下,中国企业境外固体矿产投资中却出现了史上最大的金属行业收购案之一,即＂五矿联合体＂收购嘉能可公司在秘鲁的＂拉斯邦巴斯＂铜矿。这是在市场低迷环境下中国境外铜矿投资的一次高潮。以此为契机,笔者对中国企业境外铜矿经营情况进行了汇总分析。