政府干预与企业过度投资

企业过度投资行为来自多方面的原因,如代理问题、非理性经济行为、政府的外界干预等,对于转型经济中的我国资本市场来说,政府干预是导致企业过度投资不可忽视的重要因素,为此,本文仅从过度投资的测度、政府干预对企业过度投资的影响及其经济后果等几个方面展开探讨。     

政府干预与地方国企过度投资行为探讨

随着我国经济的快速发展,过度投资问题愈演愈烈,引起学术界和实务界的普遍关注。本文在分析过度投资含义的基础上,介绍了过度投资相关理论,并着重描述了基于我国独特的市场经济背景下,政府干预如何影响地方国企过度投资,最后提出了治理地方国企过度投资的对策。     

政府投资过度的成因与后果分析

政府投资是政府提供公共产品的重要渠道,是政府"弥补市场失灵、促使社会福利最大化的职责,也是形成社会总需求、支持经济增长的重要政策和手段。但政府投资要适度。若政府投资过度,反而会形成很多新的社会经济问题,从而制约经济增长。本文试着从经济学规律的角度找出政府直接投资的本质内因,并分析政府直接投资过度可能带来的后果和问题,并针对解决对策给出建议。     

企业过度投资研究述评

过度投资是近年来学术界研究的热点领域,研究成果颇为丰富,本文从公司治理、行为财务、政府干预等三个视角,对有关企业层面的过度投资的相关文献进行了梳理与总结,并最后针对研究文献存在的不足,进行了简要评述与未来研究方向展望。     

企业过度投资研究述评

过度投资是近年来学术界研究的热点领域,研究成果颇为丰富,本文从公司治理、行为财务、政府干预等三个视角,对有关企业层面的过度投资的相关文献进行了梳理与总结,并最后针对研究文献存在的不足,进行了简要评述与未来研究方向展望。     

市场竞争、EVA评价与企业过度投资

随着企业过度投资问题日益严重,抑制过度投资已成为众多企业亟需解决的问题。文章主要浅谈市场竞争以及EVA评价体在抑制企业过度投资中的作用,并抑制作用进行理论分析。     

基于管理者过度自信的企业投资异化研究综述

企业的投资异化现象普遍存在于各国的企业中,这种异化会给企业及其利益相关者带来损失。随着行为金融学的兴起,近年来,从管理者过度自信角度研究企业投资异化问题成为学术界一个研究的热点,逐步形成了一些理论模型,得出了相应的研究结论。就该领域主要的理论研究和实证研究,从管理者过度自信所引起的过度投资、投资不足、过度并购以及由此带来的价值损毁等问题,对相关文献进行了回顾和评述,并对未来的研究方向进行了一定的展望。     

股权制衡、管理者过度自信与企业投资过度的实证研究

文章以2006～2010年中国A股上市公司的数据为研究样本,对股权制衡、管理者过度自信与企业投资过度进行了理论分析与实证研究,进而探讨了股权制衡对管理者过度自信导致企业投资过度的治理效应。结果表明,公司管理者过度自信会引发企业投资过度,而股权制衡度越高可以有效降低因管理者过度自信而导致的企业投资过度。     

金融发展与企业过度投资关系实证研究

本文立足于我国特殊的资本市场和转轨经济背景,从金融发展这一角度出发来研究企业过度投资行为.以我国 2003-2008 年的上市公司为样本,利用 Richardson 模型来识别企业过度投资行为,研究最终发现金融发展水平与企业的过度投资程度成负相关,金融发展水平的提高会制约企业的过度投资行为.     

EVA有效抑制企业过度投资

一、过度投资的定义与动机 企业进行投资应遵循的一条最基本的法则是投资项目的净现值NPV〉0的项目。只有当投资项目NPV〉0的项目,才能增加公司的价值。然而,许多公司却将资金投资到那些净现值为负的项目上、Jensen和Meckling（1976）的研究结果证明,     

国家控股与企业过度投资行为分析

当前,随着资本市场的逐渐成熟,企业投资行为迅速增加,而随之产生的投资过热和收益甚微的矛盾,将给企业发展带来产能过剩、资源浪费的扭曲风险,尤其是作为经济重要支撑的国家控股企业如何把控投资行为,提升投资效率成为了最为迫切之需。本文以国有控股企业投资现状为切入点,深度挖掘国有控股企业过度投资的深层原因,并据此寻求解决的路径,以避免非效率投资现象的延伸发展。     

遏制地方政府的过度投资

中国人民银行日前发布的《2010中国区域金融运行报告》对地方融资平台贷款的介绍引发市场猜想。对于平台贷款的具体数量,央行在报告中并没有披露。但值得注意的是,报告提到,“平台贷款在人民币各项贷款中占比不超过30％。”按照2010年末人民币贷款余额为4792万亿元来算,截至2010年末,政府融资平台贷款不到14．376万亿元。     

寻租与政府干预

寻租活动,广义而言是指人类社会中非生产性的追求经济利益活动,或者说是指那种维护既得的经济利益或是对既得利益进行再分配的非生产性活动。但是,在人们日常生活中所最常见的寻租活动,是指它的狭义意义,即利用行政法律的手段来阻碍生产要素在不同产业之间自由流动自由竞争的办法来维护或攫取既得利益的行为。     

不同生命周期企业的会计稳健性与过度投资关系研究

本文基于企业生命周期视角,利用我国沪深A股制造业上市公司2014~2016年的数据,实证检验了不同生命周期企业的会计稳健性对过度投资的影响。实证结果表明:会计稳健性能够有效地抑制企业过度投资行为,但对不同生命周期阶段的企业治理效用不同,由强到弱的排序分别为成长期最强,衰退期次之,成熟期最弱。     

管理者社会联系与国有上市公司过度投资

本文以2004年～2012年国有上市公司为研究样本,以存在过度投资的国有上市公司为研究对象,探讨了这些公司关键高管的社会联系和过度投资的关系,并将社会联系方式分为政府官员类社会联系和代表委员类社会联系。结果表明,国有上市公司过度投资和关键高管的社会联系之间存在正相关关系。在不同社会联系方式下,政府官员类社会联系和过度投资存在正相关性,而代表委员类社会联系和过度投资则存在不显著的负相关性。     

公司过度投资的诊断

过度投资是一种低效投资行为,其表现形式与适度投资没有什么区别,但可以通过托宾Q值、自由现金流量、资产周转率、资产回报率等指标来判断公司是否存在过度投资。     

股权结构、机构投资者与企业过度投资行为研究

代理问题会造成过度投资,股权结构和机构投资者对解决代理问题有效。本文实证分析了它们对抑制过度投资是否有效。结果显示:第一大股东持股比例和股权集中度对抑制过度投资非常有效。非国有性质大股东和机构投资者对过度投资有制约作用,但不显著。股权制衡与过度投资之间无显著关系。     

论我国企业年金管理模式选择与政府干预

各国的企业年金制度有不同的宏观管理模式,其主要区别在于管理模式中的政府干预程度不同,本文分析了中国选择较高政府干预程度的企业年金制度管理模式的原因,并提出了相应的策略建议.     

国家控股与企业过度投资行为研究

近年来,我国固定资产投资总额和投资增长率均处于上升趋势,出现了投资过热,而国家控股企业作为我国企业主体,更是表现出较高的投资增长率,同样出现了非效率投资现象,即表现为过度投资。本文以中国转型经济制度为背景,选取2001~2010年沪、深两市12个行业上市公司数据检验国家控股上市公司是否存在过度投资以及国家控股与过度投资的相关关系。通过相关性分析、多元回归分析发现,国家控股上市公司普遍存在过度投资,国有股比例与过度投资呈"U"型关系。此外,研究还发现减少企业自由现金流可以有效缓解过度投资,而股权制衡在缓解过度投资方面未发挥相应的治理作用。     

国有企业管理层过度自信与过度投资--EVA考核制度的综合治理效应

根据2007-2018年我国国有上市企业A股数据,研究发现,管理层过度自信会通过促使过度投资而降低企业投资效率;进一步研究发现相比控制组样本,在引入以经济增加值(EVA)为核心指标的考核制度后,处理组及实施EVA考核的企业通过降低过度投资水平提升了投资效率;EVA考核通过减少管理层过度自信对过度投资的加剧作用,削弱了企业高管过度自信对投资效率的负向影响,上述结果表明实施EVA考核制度具有显著的治理效应。研究结果对于国有企业管理层克服心理偏差,提升投资效率,国资委完善EVA考核制度具有一定的参考意义。