财务危机成本

财务危机成本（Financial Crisis Cost）一说来源于西方学者梅耶斯的权衡模型理论（Trade Model），这也是对MM理论的一项卓有成效的补充。按照西方学者的观点，财务危机成本是在财务管理出现技术上或者企业破产的情况下所形成的直接成本和间接成本。     

房地产预警指标体系建立思考

一、房地产预警指标建立原则 （一）科学全面原则财务危机预警指标体系的构建要针对房地产企业可能面临的财务危机的理论根源科学设计，指标体系应能对各种危机状况做出科学合理的描述。选取的指标应尽可能概括反映企业的财务状况，以便最终确定指标体系时有筛选余地。     

基于价值链理论的国有企业财务危机预警研究

价值链理论在我国企业财务管理中无处不在。行业价值链管理的前提观念的转变对于生产制造企业来说,供应商提供材料和劳务的价格决定了企业的采购成本,经销商的采购价决定了企业的售价。在竞争激烈的市场经济条件下,财务危机是客观存在的。因此及早地发现企业财务危机的信号,使经营者能够在财务危机出现的萌芽阶段,就能够采取有效措施改善企业经营,防范财务危机的发生,是极其重要的。当一个企业的上游企业或者下游企业爆发财务危机时,本企业离爆发财务危机也不远,这也就是唇亡齿寒的道理。基于此,主要进行基于价值链理论的国有企业财务危机预警研究,以期促使企业重视财务风险的防范工作,及时降低和化解财务风险,提高企业经济效益。     

关于产品市场竞争与融资结构的研究

自20世纪50年代Modiglian和Miller提出企业价值与资本结构无关的MM定理以采，资本结构理论就成了财务理论皇冠上最炫目的钻石,而“资本结构之谜“（Capital Structure Puzzle）更是诱惑着众多的经济学家前赴后继，乐此不疲。研究者先后提出了权衡理论．新优序融资理论、代理成本说，信号传递模型和资本结构控制权理论等诸多理论，从不同的角度研究了资本结构的优化问题。     

企业财务危机影响因素研究

“财务危机”（Financialcrisis）称“财务困境”（Finan—cialdistress）。财务危机不等同于企业破产，财务危机是一个动态的、逐步发生的过程。除了一些不可控的意外因素导致企业突然破产之外，大部分企业在破产之前都会经历一段“财务危机”时期。当然，     

权衡理论下最佳资本结构的求解

MM理论认为，由于所得税法允许债务利息费用在税前扣除，在某些严格的假设下，负债越多，企业价值越大。但是在现实中，有些假设是不能成立的，而且MM理论忽略了债务自身所产生的额外费用和带来的风险，因此MM理论并不完全符合实际。此后在MM理论基础上，提出了税负利益与财务拮据成本和代理成本相权衡的权衡理论。     

财务危机与企业融资结构的选择研究

财务危机一般是指企业丧失偿还到期债务的能力，它是金融、财务领域中的重要研究课题。企业由于各种原因发生财务危机甚至最终导致破产，这使学术界和实务界在研究预测企业财务危机发生可能性的同时，也非常注重企业财务危机化解方法的研究。而财务危机与融资结构的选择，即选择合理的融资结构可以预防企业财务危机的发生，它是企业财务危机事前管理的主要方法。基于此，本文首先简要论述了企业财务危机的管理方法；然后在权衡理论的基础上，分析了财务危机与企业融资结构之间的关系——探讨了企业如何选择合理的融资结构，以预防财务危机的发生；最后以Gregor Adrade的潜伏期判据为基础，并结合中国资本市场的实际数据对上述研究结果进行了实证分析。     

资本结构理论反思

当前的资本结构理论认为资本结构可以影响企业的价值；优化企业的资本结构，可以提高企业的价值，降低企业的加权平均资本成本。而本文认为资本结构与企业的价值无关，与企业的加权平均资本成本也无关；企业的价值决定于企业的经营风险。一个企业应该选择怎样的资本结构，取决于企业的风险特征和经理人员对待风险的态度。在目标风险既定的前提下，企业需要对经营风险和财务风险做出权衡。     

企业财务危机管理体系的建立

现代企业的运行和发展，处在一个高度开放和动态变化的社会环境中，难免会因各种内外部原因导致企业财务危机的发生。企业必须正确认识和对待财务危机，培养财务危机意识，加强财务危机管理，进而有效地处理财务危机。本文通过对企业危机管理理论的分析，从管理学的角度对企业财务危机管理体系的构建进行了初步探索。     

风险管理

风险管理（risk management），即确定减少的成本收益权衡方案（trade-off）和决定采取的行动计划（包括决定不采取任何行动）的过程。对于现代企业来说，风险管理就是通过风险的识别、预测和衡量，选择有效的手段，以尽可能地降低成本、有计划地处理风险，以获得企业安全生产的经济保障。     

权衡理论

权衡理论认为，企业可以利用税收屏蔽的作用，通过增加债务来增加企业价值。但随着债务的上升，企业陷入财务困境的可能性也会增加，甚至可能会导致破产，如果企业破产，不可避免地会发生破产成本。     

权衡理论和控制权理论的比较

资本结构理论是西方财务学中最具挑战性的理论之一，近50年来财务学家做了大量的有关资本结构和融资偏好方面的研究。从破产成本、税收和代理成本角度来研究资本结构问题的权衡理论是该领域的主流；20世纪90年代以来，研究开始尝试从控制权配置的视角重新审视资本结构问题。本主要探讨权衡理论和控制权理论的差别，期望对我国相关领域的理论研究和改革实践有所启示。     

基于粗糙集理论的财务危机预警研究

本文针对财务危机预警中财务比率数量较多时计算量较大的问题，提出了基于粗糙集理论的财务危机预警模型，将财务比率分别作为条件属性，将企业所处的状态作为决策属性，从而构成一个财务预警决策系统。通过对决策表的属性约简和规则约简，得到决策系统的最小决策规则，从而实现财务危机预警。测试结果表明，该方法的预警结果正确、有效。     

融资结构与资本预算方法选择

传统的资本预算方法因没有考虑负债对企业的影响,权衡理论认为负债会给企业带来节税收益,降低股东与经理之间的代理成本,同时也会给企业带来财务困境成本和股东与债权人之间的代理成本。修正现值法、权益现金流量法和加权平均资本成本法,是西方主流反映负债融资对投资项目价值正负效应杠杆企业的资本预算方法。本文对此进行了探讨。     

资本结构调整与市场竞争战略——来自中国联通的案例

传统的财务理论认为，企业的资本结构调整是对负债的节税收益和财务困境成本进行适当权衡之后的结果。但在现实社会中，企业在调整资本结构时不仅要考虑以上两个因素，还要考虑不同融资方式对市场竞争力的影响。负债比例过高通常会降低市场竞争力，而增加权益资金则会增强后续投资能力和对价格战或营销战的承受能力，有利于扩大市场份额。柯菲诺克和菲利普斯（kovenock and Phillips，1997）通过研究发现，在那些生产高度集中的行业，财务杠杆过高会对企业的市场竞争力产生较大的负面影响：企业为了偿还到期债务而增加当前的现金流；产品价格显著高于竞争对手；     

资本结构理论在企业价值估值中的应用

一、资本结构与企业价值关系的理论基础 资本结构与企业价值关系的研究最早由Miller和Modigliani（1958）在《资本成本、企业财务和投资理论》中进行了阐述（即为MM理论）。     

权衡理论与优序融资理论对我国企业资本结构的启示

资本结构是指企业全部资本来源中权益资本与债务资本的比例关系。由于资本结构通过资本成本直接影响企业价值的高低,所以,资本结构理论即资本结构与企业价值关系的理论历来是经济学家研究的重点。最有影响的资本结构理论便是莫迪格莱尼与米勒提出和创建的MM理论。在这一理论基础上,又出现了权衡理论和优序融资理论。这两个理论对我国企业优化资本结构有着重要的借鉴意义。     

TOC理论与上市公司业绩评价案例分析

本文以制约理论（TheoryofConstraints，简称TOC）为基础，从公司管理策略定性分析和一些同现金周转有关的定量指标分析入手，帮助投资者正确判断上市公司的业绩前景。一、制约理论TOCTOC理论起源于２０世纪８０年代，Goldratt为解决生产计划过程中出现的阻碍计划完成的瓶颈问题（Bottlenecks）即生产计划完成的制约因素（Constrains）。随后该理论讨论的制约因素涉及企业经营的全过程。制约因素被定义为任何阻碍企业实现目标的事物，它可能是资金短缺、生产设备、产品市场、企业管理战略、会计成本系统、管理控制系统、员工管理政策…     

论企业核心竞争力博弈评价模型的构建

一、企业核心竞争力评价研究文献回顾 （一）企业核心竞争力评价研究的理论基础 由于不同的学者对企业核心竞争力本质的认识存在较大差异,故在企业核心竞争力评价中所遵循的理论也有一定区别。这些理论主要包括成本价格优势理论、技术优势评价理论、科研开发优势评价理论、市场优势评价理论等（王明夫,2001）。（1）成本价格优势理论强调成本优势对企业核心竞争力的影响,成本优势是指企业所有价值创造活动的累计成本低于竞争企业的成本水平,相对较低的成本是价格优势的源泉,这种价格优势将为企业创造超额收益做出贡献。该理论主要着眼于成本的各项驱动因素,将各种驱动成本的因素予以分析和综合,从中寻求降低成本的最佳途径即企业核心竞争力。（2）技术优势评价理论强调技术优势对企业核心竞争力的影响,技术变革和进步对产业结构变革和新兴产业的产生起着重要作用,因此企业的技术优势是巩固企业在竞争中处于竞争优势的关键因素,决定了企业核心竞争力的大小。但单纯从技术优势评价企业核心竞争力存在重大缺陷。在利用这一理论评价核心竞争力时,     

战略成本框架下的生命周期成本

生命周期成本（LCC）是指在企业内部及其关联方发生的由生产者负担的成本，具体指产品策划、开发、设计、制造、物流与营销等过程中发生的成本。生命周期成本核算是一种以生产者成本为立足点，重点针对消费者成本加以计算，并由此进行权衡，力求实现总体上优化的一种核算方法。